蔡奇益 Leon Tsai 營運發展暨產品管理部。專案協理 2009. 11. 04 (三) 19:00~21:00 98年度下半年 98年度下半年「金融知識普及計畫：社區大學投資未來系列講座」

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1 蔡奇益 Leon Tsai 營運發展暨產品管理部。專案協理 2009. 11. 04 (三) 19:00~21:00 98年度下半年 98年度下半年「金融知識普及計畫：社區大學投資未來系列講座」

2 蔡奇益‧個人簡歷 現任英國保誠證券投資信託股份有限公司營運發展暨產品管理部。專案協理 學歷 英國萊斯特大學‧企業管理碩士 University of Leicester, UK (MBA) 工作經歷 英國保誠證券投資信託股份有限公司電子商務部。經理 駿為國際管理顧問股份有限公司‧專任講師 IARFC國際認證財務顧問師協會‧專任講師 英商渣打銀行‧財富管理部‧資深研究經理 鼎太投資股份有限公司‧投資經理 金鼎綜合證券‧國際業務部‧專案襄理 （QFII 外資策略專案小組）

3 3 講座題綱 一. 共同基金導覽 二. 各類型基金的風險屬性 三. 共同基金之重要風險指標 四. 國外基金百百種要怎麼投資？ 五. 基金投資法則：定期定額vs.單筆 六. 基金投資迷思 七. 境外基金總代理後，可以保護我的權益嗎? 八. 指數型股票基金(ETF) 九. 不動產證券化基金 十. 主題式基金 十一. 基金百寶箱：人生財富聚寶盆 十二. 基金資料哪裡找？ Q&A時間

4 4 一、共同基金導覽

5 5 何謂共同基金？ 定義：投信公司合法募集大眾的資金，委由專業的經理人將資金投資在指定 的金融工具上，代為操作管理。投資大眾則取得受益憑證，無論投資的收益 及風險均由投資人負擔的一種理財方式。 基金收益 利息收入 股利收入 基金收益來源：

6 6 共種投資工具比較！ 項目 投資 工具 投資金額平均報酬風險性變現性 共同基金小中高中高 定期存款小低低中 股票不一定高高高 債券大低低中 跟會小中高中中 房地產大中中低 黃金小低低中 外匯中中中高 期貨大高高高

7 7 為何選擇共同基金？共同基金的特色 專業投資管理：投資省時省力 掌握全球投資：分散投資風險 投資標的多元：選擇種類多樣 小錢聚沙成塔：單筆定期皆宜 經理保管區分：保障投資安全 安全合法節稅：節稅管道流暢 投資手續簡便：流通變現容易

8 8 8 共同基金的優點 共同基金的優點 分散投資風險 專業操作 流動性佳 省時簡便投資金額很有彈性

9 9 共同基金種類 以註冊地區分以投資地區區分以投資標的區分 境內基金 境外基金 全球型 區域型 單一國家型 股票型 平衡型 債券型 貨幣型 其他或特殊種類基金以投資產業區分 (主題式基金) 以風險或投資取向區分 店頭市場基金(OTC Fund) 基金中的基金(FoF) 傘型基金(Umbrella Fund) 可轉換公司債基金(CB Fund) 指數股票型基金(ETF) 對沖(避險)基金(Hedge Fund) 高科技、通訊、工業製造、 生物科技、醫藥保健、健康 護理、地產開發、休閒觀光 、公用事業、基礎建設、生 態環境、能源礦產、農業 成長型 平衡型 收益型

10 10 貨幣型基金  主要投資標的：短期貨幣市場工具 –國庫券 –商業本票 –可轉讓定存單 –其他短期票券等  可作為投資人短期資金的停泊(parking)  證期會與中央銀行於2003年5月正式核准台灣本土投信或信託 業發行貨幣型基金，同時也嚴格要求現有債券型基金持有債 券的比重下限，否則必須轉型為貨幣型基金 1. 到期日短且產生固定利息收益 2. 常被視為是無風險或低風險的投資

11 11 債券型基金  投資標的：以債券為主 –政府公債 –公司債 –可轉換公司債  投資債券的報酬：包括利息收入和資本利得  收益穩定：投資標的屬於生息工具，故安全穩定，淨值溫和成長  變現力強：可隨時贖回，無需事先約定天數，當日申請買回，隔日 中午前即匯回原申購人帳戶，沒有提前解約，利息打折扣等問題  適合投資債券基金者： 企業個人 閒置資金稅賦較重者 短期資金 優質債券 基金 投資等級 債券基金 債券基金 新興市場 債券基金 高收益債 券基金

12 12 債券型基金和其它短期信用金融商品的比較 商品名稱 比較項目 一年期台幣定存債券附買回RP債券型基金 報酬率0.7~0.9%約1%約1.5% 價格波動風險低低中 匯率風險無無有 變現性高高中 投資期間一年不超過一年無 申購手續費0% 0~2% 提前贖回費利息打八折視金融機構而定0% 投資門檻低高低 稅 賦 利息 ＞ 27萬需課稅 分離課稅 國內 境外(最低稅負)

13 13 共同基金銷售管道 投信 投顧 證券商 銀行 (主要通路) 保險公司* (投資型保單) 共同基金 (境內、境外)

14 14 二、各類型基金的風險屬性

15 15 投資共同基金的相關風險 市場風險 匯率風險 利率風險 信用風險 違約風險 購買力風險

16 16 各類型基金的風險與報酬 風險 貨幣型基金 債券型基金 全球股票型基金 區域股票型基金 單一國家股票型基金 期貨/認股權證基金 平衡式、組合式基金

17 17 風險收益等級分類一覽表 風險收 益等級 投資 風險 投資目標風險範圍內之主要基金類型 RR1低 以追求穩定收益為目標、通常投資於貨幣市場 工具 貨幣型基金 RR2中 以追求穩定收益為目標，通常投資於已開發國 家政府公債，或國際專業評等機構評鑑為投資 及之已開發國家公司債。仍有價格下跌之風險 已開發國家政府債券型基金、 投資級之已開發國家公司債基 金 RR3中高 以兼顧資本利得及固定收益為目標，通常同時 投資股票及債券，或投資於較高收益之有價債 券。也有價格下跌之風險。 平衡型基金、非投資等級之已 開發國家公司債券基金、新興 市場債券基金 RR4高 以追求資本利得為目標，通常投資於已開發國 家股市或價格波動相對較穩定之大區域內多國 股市。可能有很大價格下跌之風險 全球型股市基金、已開發國家 單一股市基金、函已開發國家 之區域型股市基金 RR5極高 以追求資本利得為目標，通常投資於積極成長 類股或波動風險較大之股市。可能有非常大之 價格下跌風險 單一國家基金、新興市場基金 、產業類股基金、店頭市場基 金 資料來源：銀行公會基金審議小組

18 18 三、共同基金之重要風險指標

19 19 決定基金報酬率之因素  報酬率－ 單年度報酬率 、累積年度報酬率  投資組合風險－ 貝它(β)係數、Sharp 、標準差  費用－ 直接交易成本、經理費、保管費及其他作成本

20 20 影響基金報酬的相關費用  管理費 約1.5%~1.8%(股票型) ，反應於淨值  保管費 約0.15%~0.3% (股票型) ，反應於淨值  申購手續費 約0.8%~2% (股票型) ，外收費用  信託管理費 透過銀行申購，銀行加收的帳戶管理費，外收費用  轉換手續費  買賣價差(贖回費)

21 21 標準差σ 標準差越大→淨值上下波動的程度越大，風險越大 標準差越小→淨值上下波動的程度越小，風險越小 n意義：用來表示基金淨值波動程度的一項風險指標 n用法： n屬性： 標準差越大→適合成長積極的投資者 標準差越小→ 適合保守穩健的投資者

22 22 β係數  定義：用來衡量單一股票或者共同基金相較於全體市場的波動程度，是 一種報酬波動統計概念 β係數 ＞1 → 基金投資組合淨值波動幅度大於全體市場的波動幅度 β係數 ＝1 → 基金投資組合淨值波動幅度等於全體市場的波動幅度 β係數 ＜1 → 基金投資組合淨值波動幅度小於全體市場的波動幅度 β係數愈大→ 基金淨值比較不會 受到市場風險影響 → 基金的風險性愈高、 獲利的潛能也愈大 β係數愈小→ 基金淨值容易受到 市場風險影響 → 基金的風險性愈低、 獲利的潛能也較小 nβ係數特性： *全體市場的β係數為1

23 23 β係數的運用 項 目選擇β係數較大選擇β係數較小 看好市場上漲趨勢 ˇ 不看好市場後勢發展 ˇ 成長型類股 ˇ 防禦型類股 ˇ 風險承受度較大 ˇ 風險承受度較小 ˇ 積極型投資人 ˇ 保守型投資人 ˇ 資料整理：保誠投信

24 24 夏普指數 (Sharp Ratio)  定義：表示在相同的單位總風險之下，投資所能獲得的超額 報酬。是一經過風險調整後的績效指標  公式：  運用： 夏普指標愈↑ → 績效愈↑ 即表示 “超額報酬”

25 25 四、國內外基金百百種，要怎麼挑選基金進行投資？

26 26 理財投資決策流程 1.設定投資目標 vs.個人投資屬性 2. 選擇適合基金 3. 進行資產配置 建構投資組合 4. 檢視 投資組合 6. 投資組合績效評估 目標改變？ 5. 調整 投資組合 Y N

27 27 作法一：跟著景氣循環挑基金 繁榮期 蕭條期 復甦期 哀退期 適合投資股票型 基金 增加防禦型的貨 幣型基金、貴金 屬和能源等基金 債券基金為首選，也 可持有貨幣型基金 景氣漸漸復甦平 衡型和股票型都 可持有 景氣循環約3-5 年輪轉一次

28 28 方法二：跟著評等挑基金 基金S&P基金評等Morning Star評等 M&G全球民生基礎基金AA/   M&G全球領導企業基金AA/   M&G泛歐基金AA- M&G歐洲小型股基金A-

29 29 標準普爾評等的意義 依據風險調整後三年報酬率給予星號 註：只給予成立三年以上的基金星號，由於基金成立不滿三年，該基金的長期表現無法得知，短期的績效能否持續也不一定  前10%的基金  前11%～30%的基金  前31%～50%的基金  排名51%～75%的基金  最後25%的基金 為具國際公信力的知名評鑑機構 同一支基金在不同核備地，星號可能不同 「AAA，AA，A」是標準普爾基金管理評等，此評比是依基金經理人及 其研究團隊之研究能力，及基金過去績效來作評比，AAA為最高評等

30 30 Morning Star星號評等的意義  前10%的基金  前10%-32.5%的基金  前32.5%-67.5%的基金  排名67.5%-0%的基金  最後10%的基金 基金 成立時間 長短期績效 佔綜合評等比重 基金成立滿三 年以上，未滿 五年 過去三年績效 佔100% 基金成立滿五 年以上，未滿 十年 過去五年績效佔60% 過去三年績效佔40% 基金成立滿十 年以上 過去十年績效佔50% 過去五年績效佔30% 過去三年績效佔20%  同時考量獲利表現及風險變動  依同類別之基金表現予以排名，其績效居前10%的基金，方能獲得五顆星 之最高評等

31 31 方法三：４４３３法則  來源：台大財務金融所教授邱顯比、李存修所建議的基金挑選法則 『四四三三法則』就是以時間來檢視基金過去的中長期績效，從較 長期間（一年、二年、三年、五年及自今年以來）的表現，回推到近月的 表現來進行交叉比對，篩選出特定類型中長期績效表現「穩定強勢」的基 金以作為投資組合配置的參考。  說明： 『四四三三法則』就是以時間來檢視基金過去的中長期績效，從較 長期間（一年、二年、三年、五年及自今年以來）的表現，回推到近月的 表現來進行交叉比對，篩選出特定類型中長期績效表現「穩定強勢」的基 金以作為投資組合配置的參考。 4 4 3 3 一年基金績效排 名在同類型前四 分之一者 六個月績效在同 類型前三分之一 者 兩年、三年、或五年 在同類型前四分之一 者 三個月績效在同 類型前三分之一 者  假設前提：過去表現良 好的基金，未來也會有 良好的績效表現  實證結果？  結論：可供參考，不代 表可以完全依賴

32 32 以全球股票型基金來看，在市面上60幾檔基金中，應用4433法則後僅選出 6檔基金 資料來源：Lipper, Lipper Global Sector, 原幣別計價, 資料截至至2008/5/31 ４４３３法則~ 全球股票型基金僅６檔入選

33 33 小結：影響投資人選擇基金的因素／挑選基金的考量要素 基金績效（淨值） 基金規模 基金經理人知名度 基金得獎紀錄 評鑑機構的評比結果 基金廣告 投信公司知名度 計價幣別 各項風險指標 個人投資屬性及風險承受度 手續費高低 理專、名嘴、或親朋好友推薦

34 34 五、基金投資法則：定期定額 vs. 單筆投資

35 35 適合單筆投資者  積極型投資人  資金充裕者，可以選擇單筆投資  判斷市場在低檔盤整，可以將單筆投入的資金，分成三等份 分批進場  判斷市場已經進入相對低點，可以選擇單筆投資，逢低進場  易於掌握波段反彈行情的投資人，可以選擇單筆投資，逢低 進場佈局。

36 適合使用定期定額投資者  如果你是，領固定薪水的上班族但計畫未來自行創業… 小額投資： 上班族薪資所得扣除日常生活開銷後，所剩的金額大多不足以購買大量股 票或大額單筆基金投資，而小額投資可不以整數計算的投資方式，為上班族最佳之投 資選擇 便利性： 設定於指定帳戶中自動扣款的定期定額投資，對上班族而言是最省時省事的 方式  如果你在未來某一時點，有特殊資金需求… 及早準備，未雨綢繆： 在已知未來將有大額之資金需求時，若 能提早以定期定額小額投資方式規劃，不僅不會造成經濟上的負 擔，更能讓每月的小錢在未來變成大錢，不必為未來大額的購屋 基金、子女教逾經費或退休基金之資金需求煩惱 平均單位成本，分散投資風險： 定期定額投資具備投資成 本加權平均之優點，能夠有效降低整體之投資成本，並降低價 格波動風險，進而提升獲利機會

37 37 定期定額的好處 (一） 突發事件極難預測，定期定額能有效克服 多頭及空頭不易預測，持續定期定額實為致勝利器 投資全球/大型股/小型股/特定產業/單一國家，定期定額投資 績效表現較單筆投資為佳 波動性較大的市場，定期定額報酬率更能夠遠遠超越單筆投資

38 38 定期定額的好處 (二) 小額投資，輕鬆理財 - 每月僅需投資三千到五千元，生活品質不會因此而降低 長期投資，累積財富 - 定期定額可平均投資成本，長期下來，隨著市場成長，將為投資人帶來可觀之財富累積 資金運用，自在便利 - 定期定額沒有投資期間之限制，若投資人臨時有資金需求，可以暫停扣款，或將之前的投資部份 或全數贖回 平均單位投資成本，分散投資風險 - 不論市場如何波動，每月固定投資相同金額，下跌時可買之單位數增加，上漲時則少買單位數， 如此一來可降低平均投資成本 - 市場空頭時，買進的單位數會增加，等到市場好轉，就可以享受增值的效益 - 當無法預期市場漲跌時，定期定額是最佳的防禦性投資方式

39 39 $6 $7.66 平均成本法，投資也能笑開懷 藉由每次投資固定金額，發揮降低買進成本的效益，有效降低投資風險 $10 $8 $10 $7.16 $7.32 $8.89 市價>平均成本 開始獲利 註：平均成本＝總投入成本／累積單位數

40 40 定期定額可以達到「逢高買少，逢低買多」 以避免殺高追低 股價指數上揚時股價指數下跌時 每月投資金額單位淨值(元)申購單位數單位淨值(元)申購單位數 $5000$11454.54$20250 $5000$12416.66$19263.15 $5000$13384.61$18277.77 $5000$14357.14$17294.11 $5000$15333.33$16312.5 $5000$16312.5$15333.33 合計單位數 2258.78 1730.86 平均市價(11+12+13+14+15+16)/6=13.5(20+19+18+17+16+15)/6=17.5 平均單位成本30000/2258.78=13.2830000/1730.86=17.33 逢低加碼、逢高減碼，投資可以很輕鬆

41 41 複利＋時間的魔法 以每月定時定額投資共同基金3000元為例，每月投資報酬累積金額如下表所 示：(基金年報酬率分別以10%，20%計算) 投資期間投資成本 年報酬率 10%20% 一年36,000$38,011$40,149 三年108,000$126,390$148,803 五年180,000$234,247$310,363 十年360,000$619,656$1,147,091 二十年720,000$2,297,091$9,484,438 三十年1,080,000$6,837,976$70,082,405

42 42 最理想選擇，唯有定期定額 定期定額 共同基金定期定額投資術 是適合投資人的投資方式！ 以單筆追求安全與穩定的收益 以定時定額則追求長期投資的增長 兩者相互搭配，是極佳的投資策略！ ＊相對穩健的投資方式＊容易執行的投資方法＊可以持之以恆的方式

43 43 六、基金投資迷思

44 44 基金投資的迷思 ⊙ 趕流行的迷思：熱門基金一定最好！？ ⊙ 知名度的迷思：基金公司知名度高，旗下基金都是好基金！？ ⊙ 得獎基金的迷思：第一名的基金就是好基金！？ ⊙ 債券型基金的迷思：債券型基金就一定沒有風險、不會虧損！？ ⊙ Trading的迷思：把股票型基金當作股票來Trade ！？ ⊙ 淨值的迷思：投資低淨值的基金一定比高淨值的基金划算！？ ⊙ 基金扣款的迷思：市場不佳，就決議停扣吧！？ ⊙ 資產配置的迷思：小額資金也來配置一下吧！？ ⊙ 資產配置的迷思：買進多家的同一類型基金！？

45 45 七、境外基金總代理後，可以保護我的權益嗎?

46 46 何謂「基金總代理制」？  法源依據：「境外基金管理辦法」於95年8月生效，採取總代理制度  正式實施：給於業者一年緩衝時間，96年8月總代理制度正式實施。  規定：總代理制度實施後，一檔基金只能有一個總代理  資格：投信、投顧、銀行、證券商、信託業者等，都可以擔任總代理  條件：總代理的實收資本額必須達新台幣7,000萬元，且每股淨值不能低 於面額，還要提存至少3,000萬元的保證金。 優點 資訊更透明：取得代理權的金融機構，則必須負起對主管機關及投資人提供基金 每日淨值、申購與贖回淨額、每月基金投資組合與規模的投資報表等相關資訊責 任 服務有保障：每一檔基金都有代理人，不論投資人在那裡買基金，只要發生問題 ，統一由總代理商負責。投資人如果有任何投資問題或糾紛，不必再擔心投訴無 門。 種類很多元：總代理業者引進知名基金公司之基金供投資人選擇

47 47 總代理制對投資人有哪些好處？ 資訊更透明 取得代理權的金融機構，則必須負起對主管機 關及投資人提供基金每日淨值、申購與贖回淨 額、每月基金投資組合與規模的投資報表等相 關資訊責任 服務有保障 每一檔基金都有總代理人，不論投資人在那裡 買基金，只要發生問題，統一由總代理商負責 。投資人如果有任何投資問題或糾紛，不必再 擔心投訴無門。 種類更多元 總代理業者引進知名基金公司之基金供投資人 選擇

48 48 八、指數型股票基金(ETF)

49 49 指數型股票基金的特性 特 性 採被動式管理 做法：追蹤特定指數（即為標的指數），並複製指數，也 就是複製指數所包含的成分股（但不見得會100%複製） 與指數之連動極大 做法：為了讓ETF市價能反映與標的指數之水平，每一檔 ETF在商品規劃之初，會將ETF之每一單位淨值設計為標的 指數之某一百分比，因為將ETF之淨值和股價指數連結起 來，投資ETF之損益便與指數之走勢直接相關。 投資組合較為固定 除非標的指數進行相關指數變動，否則ETF成分股一經決 議即固定 多樣性選擇所連動之指數可遍及各國、各區域、各產業 nETFs 係 Exchange Traded Funds 的簡稱，在台灣稱為「指數股票型基 金」 資料來源：鉅亨網、台灣證券交易所網站、寶來投信網站；保誠投信整理

50 50 ETF的優點 成本低 操作成本低 因與相關指數連動，大部份的指數組合變化不大，不必像積極 頻繁的調整投資組合，故可節省投資成本 交易稅較低ETF交易稅率為0.1%，比股票之0.3%便宜 手續費較低 ETF則僅於交易時支付證券商最多0.1425%的手續費，而傳統 開放式基金申購時需支付1~3%的手續費 管理費較低 ETF之經理費約0.3%-0.5%，低於傳統開放式基金每年需支付 介於1.5%-2.5%的經理費 買賣方便 買賣ETF的交易方式和其他上市股票一樣，不需要另外開戶，在股票交易時間 內均可在一般證券經紀商處進行買賣 替代性 有許多ETF可同時在不同國家的證交所買賣，投資人可利用時區的差異性在兩 地做避險與套利 流動性每5-15秒計算ETF之NAV 透明化投資組合十分公開且明確 股利分配與股票相同，有股利發放 資料來源：鉅亨網、台灣證券交易所網站、寶來投信網站；保誠投信整理

51 51 ETF與共同基金的比較 特性╲產品ETFs共同基金 交易與定價交易時段內隨時進行以基金淨值進行申購贖回 參與管道 只要開立股票交易帳戶，即可透 過任何證券經紀商進行交易。即 交易方式與買賣股票相同。 透過銀行、基金公司、經紀商 可否放空可以買進與放空不可以，只可買進不可放空 投資組合變動 除非所連動的指數其成份變動， 否則投資組合固定 依基金經理人判斷而定，有時 會常改變投資組合 交易費用 認購費：無 贖回費：無 轉換費：無 管理費：有，較低 認購費：有 贖回費：有 轉換費：有 管理費：有，較高 投資組合詳情揭露每天向市場參與者揭露通常每月一次 資料來源：鉅亨網

52 52 台灣現有已掛牌發行之ETF 名 稱代號簡稱追蹤指數上市日期 寶來台灣卓越50基金0050台灣50台灣50指數92.06.30 寶來台灣中型100基金0051中100台灣中型100指數95.08.31 富邦台灣科技指數基金0052富邦IT台灣資訊科技指數95.09.12 寶來台灣電子科技基金0053寶電子電子類加權股價指數96.07.16 寶來台商收成基金0054台商50S&P台商收成指數96.07.16 寶來台灣金融基金0055寶金融MSCI台灣金融股指數96.07.16 寶來台灣高股息基金0056高股息台灣高股息指數96.12.26 富邦台灣摩根基金0057FB摩台MSCI台灣指數97.02.27 富邦台灣發達基金0058FB發達台灣發達指數97.02.27 富邦台灣金融基金0059FB金融金融保險類股指數97.02.27 寶來新台灣基金0060新台灣未含電子股50指數97.08.18 資料來源：台灣證券交易所網站、寶來投信網站；保誠投信整理 資料時間：迄2008.09.25止

53 53 寶來台灣卓越50證券投資信託基金 商品規格 證券代號0050 追蹤指數臺灣50指數 交易單位1,000受益權單位 交易價格每受益權單位為準 升降單位每受益權單位市價未滿50元者為1分；50元以上為5分 升降幅度7%（同一般股票） 交易時間09:00~13:30 （同一般股票） 信用交易上市當日即適用，且融券賣出無平盤以下不得放空限制 證券交易稅0.1% 交易手續費率同上市證券，由證券商訂定，但不得超過0.1425% 實物申購/買回申報時間09:00~15:30 實物申購/買回基本單位以500,000受益權單位為基準 資料來源：台灣證券交易所 。 由在台灣證券交易所掛牌買賣的上市股票所選出，依各標準選出市值排名前50支股票作為成分 股。所以，買賣台灣50指數即等於投資一個報酬率涵蓋50家上市公司，而風險分散的股票投資 組合

54 54 追蹤指數 指數名稱發布時間指數基期指數特色備註 台灣5091.10.2991.04.30大型藍籌股 1、4、7、 10月進行季 度審核 台灣 中型100 93.11.2992.06.30 台灣50指數成分股以外挑選總市值 最大100家上市公司 台灣 資訊科技 從台灣50指數和台灣中型100指數 中挑選台灣市場最具代表性的科技 產業公司 台灣發達 96.01.1595.07.31 排除科技、金融之傳統產業 台灣高股息 挑選未來一年預測現金股利殖利率 最高的30家公司 1、7月 半年度審核 臺灣證券交易所與英國富時指數有限公司（FTSE）共同合作編製的「台灣 指數系列」，都是挑選具有代表性之台灣證券交易所上市股票為成分股。 包含以下五種指數：（指數基期點數均為5,000點） 資料來源：台灣證券交易所網站；保誠投信整理

55 55 台灣50指數成分股 電子科技類股金融類股傳產類股 代號名稱指數權重代號名稱指數權重代號名稱指數權重 3474 華亞科 0.11%2882 國泰金 2.86%1303 南亞塑膠 3.26% 8046 南電 0.31%2883 開發金 1.27%1301 臺灣塑膠 3.77% 3481 群創 1.60%2892 第一金 1.10%2002 中國鋼鐵 3.72% 2330 臺積電 16.74%2880 華南金 1.17%1402 遠東紡織 0.97% 2303 聯電 1.28%2888 新光金 0.63%1216 統一企業 1.25% 2357 華碩 3.33%2801 彰銀 0.68%1101 臺灣水泥 0.45% 2311 日月光 0.93%2886 兆豐金 1.50%1102 亞洲水泥 0.52% 2317 鴻海 11.12%2891 中信金 1.80%1326 臺灣化纖 2.64% 2324 仁寶 1.12%2881 富邦金 1.59%2603 長榮 0.29% 2382 廣達 0.92%2887 台新金 0.41%1722 台灣肥料 0.60% 2308 台達電 1.55%2885 元大金 1.29%9904 寶成工業 0.62% 2325 矽品 1.45%2890 永豐金控 0.78%2912 統一超商 0.39% 2353 宏碁 1.84%5854 合庫 0.93%6505 台塑化 0.87% 2408 南科 0.33% 2412 中華電信 4.00% 2409 友達 3.76% 2301 光寶科 0.68% 2354 鴻準 1.12% 2347 聯強 0.78% 3045 台灣大哥大 1.07% 2454 聯發科 3.28% 4904 遠傳 0.77% 2498 宏達電 5.04% 3009 奇美電 1.49% 資料來源：台灣證券交易所 資料時間：迄2008.09.25止

56 全球ETF的發行數量 資料來源：MS, Bloomberg, 由寶來投信整理 資料時間：統計至2008.02月止

57 57 ETF資產管理規模前十大排名 ETF名稱 資產規模 (億美金) 發行公司 20日 平均交易量 (’000股) 20日 平均交易金額 (百萬美金) 1SPDR S&P 500670.27 SSgA (道富環球投資) 207,59127,780 2iShares MSCI EAFE461.39 BGI (巴克萊集團) 12,715910 3iShares MSCI Emerging Market256.55BGI22,2263,103 4iShares S&P 500175.75BGI2810376 5PowerShares QQQ Nasdaq 100166.30PowerShares151,0306,487 6iShares Russell 1000 Growth132.09BGI3,669202 7iShares Lehman 1-3 Year Treasury Bond99.01BGI1,239104 8Vanguard Total Stock Market ETF97.42Vanguard60981 9iShares Russell 1000 Value86.53BGI2,534188 10iShares Lehman Aggregate Bond Fund85.23BGI60262 資料來源：Morgan Stanley Exchange Traded Fund Report 、寶來投信整理 統計期間：迄2008年二月底

58 58 ETF於亞洲發展現況 國家ETF上市檔數 (含海外掛牌) 資產規模(AUM) 單位：10億美金 Japan151633.01 Hong Kong101911.33 China444.39 South Korea22 2.65 Taiwan10 1.70 Singapore5161.64 Indonesia5161.64 India881.61 Australia4181.43 New Zealand660.54 Malaysia330.41 Thailand110.04 Total9313960.39 資料來源：Morgan Stanley Exchange Traded Fund Report 、寶來投信整理 統計期間：迄2008年二月底

59 59 如何運用指數型股票基金？  掌握大盤轉折 –看好大盤後勢 –看壞大盤後勢  掌握區間操作  核心＆衛星資產配置  定期定額或單筆

60 60 九、不動產證券化基金

61 61 何謂「不動產證券化」？ n定義：係將企業或金融機構所持有之不動產物權予以規格化、單位化、 細分化，並透過信託隔離風險，加以增強信用，藉以公開發行有價證券 ，直接由資本市場籌集資金之過程。 n在我國可分為二種型式架構： 架構一架構二 不動產投資信託受益證券不動產資產信託受益證券 Real Estate Investment Trust (簡稱：REITs) Real Estate Assets Trust (簡稱：REAT) 辦公大樓、商辦、商場、購物中心、飯店旅館、餐廳、工業區、廠辦、出租型公寓、停車場、遊樂區、醫療大樓等 REITs不動產標的

62 62 REITs vs. REAT 種類不動產投資信託受益證券不動產資產信託受益證券 說明 先發行證券募集資金，再投資不動產 「先有錢，再投資不動產」的型式 先將不動產信託，再據以發行證券募集資 金 做法 受託機構向不特定人募集發行或向特定人 私募交付不動產投資信託受益證券，以投 資不動產、不動產相關權利、不動產相關 有價證券等所成立之信託。在國內REITs 採取封閉式共同基金的運作模式，以有固 定現金流量的不動產為主，且每年應分配 信託利益 REAT的受益憑證，是將不動產或其相關 權利切割成一張張受益証券，以債權的方 式，由受託機構支付本金與利息給投資人 ，到期後把本金償還給投資人，是屬於長 期固定收益的投資工具 (以融資為目的) 型態像基金像債券 收益 定期分配收益（主要為租金收入） 資產價值波動的資本利得 固定收益 投資 門檻 散戶也可投資多為大戶或法人

63 63 REITs流程 資料來源：證券暨期貨月刊

64 64 不動產證券化投資要點 不動產證券化商品的投資重點：「有否穩定的收益？」 投資收益來源： 1) 不動產的定期租金收入 2) 買賣不動產的交易利潤 觀察重點： 穩定收 益來源 1. 標的不動產2. 不動產管理機構3. 不動產承租戶 觀察重點觀察重點  不動產標的組合是否 分散？  不動產所處地段是否 優越？  不動產標的本身是否 良好？  追求管理成本的降低  提高出租率與租金水準  承租戶是否分散？  承租戶組合是否優良？  承租到期日是否分散？

65 65 各種不動產投資工具的比較 項 目不動產投資信託不動產不動產相關類股 投資金額低高不一定（視勢股價高低） 投資收益穩定視地段即建物而定受股市及不動產景氣影響 投資型態參與不動產投資經營直接購入不動產投資參與不動產投資經營 收益來源基金配息、市場交易租金收入、買賣利得股利收益、資本利得 風險來源不動產景氣及經營不動產景氣不動產景氣及公司經營 固定配息有不一定 投資風險低高高 信用評等有無無 流 動 性佳（集中市場交易）不佳佳（集中市場交易） 手 續 費0.1425%仲介費、代書費0.1425% 相關稅負 股息享6%分離課稅 交易利得免課證交稅 租金收入課所得稅 交易利得課所得稅 其它稅負：土增稅、地價 稅、房屋稅 股利收入課所得稅 交易利得課證交稅0.3% 資料來源：富邦投信、IBTSIC整理 2005.04

66 66 台灣現有已掛牌的REITs 台灣大型金控發行的REITs，多半以台北精華區商用大樓為標的物 名 稱代 號 富邦R101001T 國泰R101002T 新光R101003T 富邦R201004T 三鼎01005T 國泰R201006T 駿馬R101007T

67 67 主題式基金

68 68 何謂「主題式基金」(Theme Fund)？ 仰賴基金公司之研究團隊，針對產業結構性或週期性的發展趨勢及 成長動力，進行前瞻性的研究分析，進而篩選出於強勢、弱勢、混 合市場中具有未來前景的長期趨勢為投資主題，隨後基金經理人再 搭配由下而上的個股基本面分析研究，進行投資配置。 說明 資料來源：德銀遠東 2008/08/04 資料整理：保誠投信  不追隨指數進行投資配置  以多主題的思維進行跨產業投資  具備議題性、流行性的特點 特性

69 69 主題式基金種類 能源類基金 金屬礦產類基金 農產品原物料基金 基礎建設類基金 生技醫療類基金 休閒消費類基金 替代能源類基金 公用事業類基金

70 70 投資主題式基金注意要項  基金名稱雷同，投資標的可有不同  當衛星不當核心  基金波動性大  判斷投資時點

71 71 十一、基金百寶箱：人生財富聚寶盆

72 72 人生各階段理財需求族群階段理財挑戰理財目標規劃 學生 入不敷出 建立信用 開始儲蓄與投資 購車‧結婚 留學‧遊學 年輕單身 購屋與購車 旅遊計劃 準備結婚基金 建立個人退休帳戶 購車‧結婚‧旅遊 購屋‧退休 頂客夫妻 收支規則 旅遊計劃 購屋與購車 建立家庭緊急基金 購車‧購屋‧創業 緊急預備金‧退休 年輕夫妻 購屋與購車 家庭緊急基金 轉業或創業 子女教育基金規劃 子女教育金‧購屋 購車‧旅遊‧退休 壯年夫妻 購屋或換屋 退休金規劃 子女教育基金規劃 贈與規劃 子女教育‧購屋 購車‧旅遊‧退休 退休夫妻 退休後支出計劃 保守投資 遺產稅規劃退休

73 73 核心＋衛星資產配置‧進可攻退可守核心資產長期投資耐心等待獲利可期 衛星資產伺機投資波段操作賺機會財 核心資產:隨時要有且長期 持有的資產 資產類型:全球股票型基金 /全球債券型基金/歐洲基 金 衛星資產：伺機投資波段操作 (非理性大跌時) 資產類型：特定機會財

74 74 投資理財金句良言 投資是以時間(耐心)換取空間(報酬) 及早投資(時間就是金錢,省一分才是賺一分) 持續有紀律地投資及利用別人愚蠢是獲利關鍵 投資理財是要讓生活更舒適而不是讓心情起伏

75 75 理財是一種循環過程 是一段持續性的過程 是一種從無到有的過程 不是有了財富之後才可以談理財 理財是財富的創造、累積、享受及傳承的循環 要掌握理財循環各階段的著力點 正確理財觀念和持之以恆的習慣 將使理財循環更加順暢成功！！

76 76 十二、基金資料哪裡找？

77 77 資訊來源：基金評比 網址 http://www.sitca.org.tw

78 78 資訊來源：基金評比

79 79 資訊來源：基金評比

80 80 資訊來源：境外基金資訊觀測站 http://www.fundclear.com.tw

81 81 資料蒐集一把罩  各投信公司、投顧公司、證券公司網站  金融投資網站：Stockq網站、Cnyes鉅亨網、SmartNet智富網等  基金投資網站：FundDJ基智網、GoGoFund等  國內新聞網站：中時理財網、聯合理財網等  理財入口網站：Yahoo理財、Yam天空理財、MSN理財、Hinet理 財、Pchome理財等  機關團體網站：證券暨期貨發展基金會、投信投顧公會、台灣證券 交易所、台灣期貨交易所、證券商公會等  基金評比公司：晨星、標準普爾Micropal、中華信評等  財經雜誌網站：今週刊、商業週刊、萬寶週刊、財訊等  以投資、理財、基金、金融、證券為主題之部落格  國外新聞網站：CNN財經新聞、BBC財經新聞、Reuter路透社、 Bloomberg彭博資訊、Economist經濟學人等

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