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1 www.go-goal.comwww.suntime2003.com 朝阳永续数据库产品

2 你是否因为数据库的质量问题而导致最终计算出错

3 数据的质量将会导致整个制作精良的模型严重扭曲

4 数据库如何规避公司发生股本变动时导致数据出错？

5 提前考虑增发配股等行为是规避股本变动的最佳手段

6 你是否考虑过按照研究员来加权计算会效果失真

7 没错！由于研究员流动性极强，所以按照机构来加权是最为科学的算法

8 如此精密而完整的数据库哪里能找到？

9 盈利预测数据库 “ 上市公司盈利预测数据库 ” 品牌归上海朝阳永续信息技术有限公司所有，上海朝阳永续是中国证券行业 领先的上市公司盈利预测数据提供商。十多年来，本着研究专业性、前瞻性、实务性的服务宗旨，以 及对产品品质的苛求，为专业投资者提供优质、稳定的盈利预测数据服务。 “ 上市公司盈利预测数据 库 ” 主要包括两部分数据：卖方原始预测数据和朝阳永续一致预期数据。朝阳永续的一致预期 ® 数据是 中国业绩预测领域内唯一合法进行了商标注册的数据类型。

10 产品受众 朝阳永续 “ 盈利预测数据库 ” 主要面对的客户群体为国内外管理 50 亿以上资产的机构投资者。 截至 2014 年 7 月，已有 100 余家投资机构成为朝阳永续数据业务的客户，几乎囊括所有国内最大型的 基金、保险和大型的阳光私募，如大成基金、鹏华基金、嘉实基金、华夏基金、南方基金、交银施 罗德基金、中银基金、农银汇理、华宝兴业、上投摩根、富国基金、万家基金、泰信基金、工银瑞 信基金、易方达基金、浦银安盛基金、信诚基金、景顺长城、融通、中海基金、博时基金、平安保 险、太平洋保险、中国人寿、华宝信托等； 30 余家卖方研究所直接或间接使用和合作这些数据，如 申银万国、中信证券、国泰君安、中金、国信证券、海通证券等； 20 余家知名媒体引用和发布，这 其中包括国际知名咨询商彭博、路透等；以及近 10 家海外对冲基金。

11 卖方原始预测数据 盈利预测数据库 卖方原始预测数据 朝阳永续一致预期 数据 业绩预期事件数据库 业绩预期衍生数据库

12 卖方原始预测数据 卖方原始预测数据库摘录个股研究报告、行业报告、策略报告、晨报、周预测表全部个股的预期类数 据，并进行了大量的数据衍生和加工。严苛的质量校对体系，确保每一个数据的精准！数据采集覆盖 率高，数据录入、校对、处理等错误率控制在 0.1% 以下，这是国内同行所难以企及的指标，客观、及 时地反映市场预期水平。  同一篇报告中对同一个数据的描述也会出现前后的不一致，这，我们注意到了！  一个 EPS 被分为 11 种类型，包括考虑增发、转债、母子公司合并、会计报表差异等等。  数据处理层层把关，整理、校对、除噪、衍生，确保精准。

13 卖方原始数据摘录指标 营业收入净利润 EPSPEROE 目标价评级 ……

14 卖方原始预测数据完整性 这是一个卖方原始预测数据的数据引擎。系统不只 摘录了个股报告的信息，还完整摘录了来自行业报告、 策略报告、机构周（月）预测一览表内的个股预测数据。 更为重要的是，系统提供的业绩预测数据全部经过精心 校对，对预测数据中的排版等造成的数据错误、作者撰 写错误、时滞引的数据噪音、预测假设不同引发的不可 比错误等全部经过校对。对于无法判断原因的异常数据， 全部电话与研究员本人沟通确认。 年度 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 报告总量 12988 1 16260618724722509 2 205137170340 个股报告数 64915854298764510309 3 9587580274 覆盖的上市 公司家数 （ A 股） 157219242161224520642129 提供报告机 构数 201308251279258222 A 股研究机 构数 778795979095 研究员数 384346854844729365656281 日均报告数 （交易日） 519650748900820681 研究员年均 报告数 333438303127 机构年均报 告数 646527746806795767

15 卖方原始预测数据精准性 -- 月度错误报告统计

16 卖方原始预测数据精准性 -- 单券商错误报告统计

17 朝阳永续一致预期数据 盈利预测数据库 卖方原始预测数据 朝阳永续一致预期 数据 业绩预期事件数据库 业绩预期衍生数据库

18 朝阳永续一致预测数据  朝阳永续的一致预期 ® 数据是中国业绩预测领域内唯一合法注册了商标的数据类型，已成为中国上市公司市 场预期水平的行业标准、度量中国资本市场预期估值水平的基准数据，是中国证券行业主流卖方及买方机构进行 数据挖掘研究的稳定助手，被广泛用于量化投资研究、策略分析、风险控制、主题选股、股价驱动因素分析等各 个投资领域。国际上包括 Bloomberg 、路透、 UBS 等亦是我们的客户，其业绩预测欧洲市场用的是 I.B.E.S. 的数据， 而国内 A 股和 H 股就是使用朝阳永续的一致预期 ® 数据。  朝阳永续的一致预期 ® 数据以卖方原始预测为基础，从卖方机构影响度、发布时间两个维度进行加权计算， 科学严谨的算法保障了一致预期 ® 数据 的 “ 准确、及时、完整 ” ， 更贴近实际市场综合预期水平。

19 朝阳永续一致预测数据分类 库名内容简介 个股一致预期库全部 A 股的市场一致预期系列数据，包括个股的预期经营业绩、估值、评价等各类指标。 指数一致预期库 各类指数（如沪深 300 等）的一致预期估值系列数据，包括预期估值数据、研究员评价、 统计衍生、少量情绪度量指标等。 行业一致预期库 提供各类指数、全体 A 股的各种分类标准下的行业预期估值数据。包括预期估值数据、研 究员评价、统计衍生、部分情绪度量指标等。 分机构行业预期库衍生提供各卖方机构对指数、行业的预期估值数据库（如申万对银行业的预期）。

20 朝阳永续一致预测数据算法 １ 加权计算： 90 日内有 5 家以上机构出具了该股的预测，严格按照朝阳永续的一致预期算法，对机构影响力和时间影 响力进行双重加权。 ２ 手工估算：当预测机构数或预测时间等有效性达不到一致预期要求时，我们进入优化估算流程。比如：预测机构 数达不到要求，如只有 2 家机构，则根据机构的影响力直接取影响力大的机构的数据作为一致预期数据；再如：满足 不了 90 日内预测的要求，必须调取 120 日的预测数据，此时 90~120 日的预测值必须两家以上预测值进行算术平均， 平均值作为一个有效值参与 90 日内的加权计算。 ３ 数据模拟：即统计日起的历史未有机构出具有效预测数据，因此以最近的四个季度滚动收益或其他有效预测数据 进行模拟计算所得的数据；该预测数据只能作为指数估值时的测算数据，不能作为该股票的预测值。 ４ 沿用数据：即统计日起的历史 6 个月内未有机构出具有效预测数据，因此沿用 6 个月前的一致预期数据。

21 业绩预期因子与财务因子贡献度实证 通过基于 IC 指标的对比，可以发现，无论正相关或是是负相关检验，预期指标相较财务指标均更加分布在图形的两端， 相关程度更高，盈利预测指标的解释能力较强。

22 业绩预期因子与财务因子贡献度实证 在风险与报酬对比上来看，盈利预测指标在 PE 、 PB 、净利同比的对比上占优。

23 业绩预期衍生数据库 盈利预测数据库 卖方原始预测数据 朝阳永续一致预期 数据 业绩预期事件数据库 业绩预期衍生数据库

24 在一致预期坚实的基础上，朝阳永续延伸出了更为丰富的业绩预期衍生指标，将业绩预期研究至深！  预期的各类统计指标、市场情绪度量、研究员行为分析等等，多维度体现。  汇集整个资本市场主流研究机构对分析师预期数据近 10 年的研究。  沉淀了中国卖方分析师最完整的信息数据库和行业研究资料库。 衍生维度内容简介 情绪及市场关 注度 个股情绪 个股相对报告量、个股机构覆盖数、个股预期标准差、个股预期分歧度、个股市场信心、个股乐观 者信心、个股悲观者信心、个股 EPS 预期偏离度、个股净利润预期偏离度等 指数行业情绪 组合调整广度、组合调整速度、组合调整偏差、组合预期偏离度、成分股上（下）调比例、组合预 期修订比率、行业预期分歧度、行业相对报告量等 研究员评价 预期准确度 研究员预期误差率明细、预期离散系数、个股预期准确度、行业预期准确度、个股预期跟踪误差、 行业平均跟踪误差等 评级可信赖度评级超额回报明细、超额收益比例、分行业回报系数、分行评级信赖度 核心研究员 核心研究员特征 八种特征（短期预期准确度、综合预期准确度、预期前瞻性、市场影响力、研究经验、评级可信赖 度、勤勉度、预期波动性）、各特征所对应的个股、在职状况等 核心研究员预期每股收益（ EPS ）、净利润、市盈率（ PE ）等 业绩超预期分析 提供对个股、指数、行业报表是否超预期的判断指标，三种超预期判别逻辑（年报比较、历史报表 比较、报表前后预期比较）； 核心机构行业预期 净利润预期、行业 EPS 预期、剔除样本变动后净利润、相对报告量；

25 业绩预期衍生数据库 -- 研究员评价 市场上个股研究员就有 6000 多个，但研究员的水平参差不齐。 这研究员靠不靠谱，数据准确度？ 这个研究有没有前瞻性？ 这个研究员市场影响力大不大？ 这个研究员勤勉度高不高？ 这个研究员预测的稳定性好不好？是不是总是忽上忽下去调 整？

26 业绩预期衍生数据库 -- 核心研究员评价 衍生数 据库 准确性前瞻性 市场影 响力 勤勉度 稳定性 …… 报告误差小 预测值接近真实财务数据 新财富等权威评选 报告量位居同行前列 预测值不会反复变化

27 Go-Goal 够牛终端报告浏览器界面 朝阳永续将衍生数据库中的核心研究员评价 体系结果化地植入到了 Go-Goal 够牛终端的 报告浏览器中，五角星标识即代表了最值得 信赖的分析师。

28 业绩预期事件数据库 盈利预测数据库 卖方原始预测数据 朝阳永续一致预期 数据 业绩预期事件数据库 业绩预期衍生数据库

29 业绩预期事件数据库 建立在实证基础上的事件库，确保了收益的可靠性！  建立了基于上市公司公告、业绩预期分析、研究员行为研究、文本挖掘的各类事件库。  沉淀了朝阳永续 20 年来对投资实务的思考。 挖掘维度内容简介 核心研究员评级调整核心研究员前瞻预测、评级调整、行为分析、重点报告等挖掘 业绩超预期 / 低预期财报、业绩预告、同比增速等挖掘 文本挖掘文本标题、文本摘要超预期、目标价调整、拐点、基本面变动等挖掘 公告事件超过 60 个公告事件类别 值得阅读报告上榜分析师报告、行业深度报告、最有价值报告、热点行业报告、热点公司报告等挖掘

30 业绩预期事件数据库 -- 超预期事件 超预期事件 文本挖 掘 研究员 行为 公告挖 掘 1 、研究员的行为：在财报期，研究员敢于上调盈利预测， 这种指向性是非常明确的。 2 、公告挖掘：如果一个公司之前业绩预告是预增 50~100% 现在调整到 60~110% ，财报意义很大。 3 、基于文本的挖掘：在财报期内，研究员敢于用超预期等 字眼去撰写研报，这类的信号也是非常有意义的。

31 Go-Goal 够牛终端超预期股票池界面 朝阳永续将事件数据库中的超预期事件逻辑 结果化地植入到了 Go-Goal 够牛终端的超预 期股票池中，从分析师调升、核心研究员调 升、业绩公告超预期、文本标题超预期、文 本摘要超预期五大维度捕获业绩超预期的公 司。

32 朝阳 50 指数 从事件数据库中流出的公司，朝阳永续通过二次加工 后每季度精选出 50 只个股，组成朝阳 50 指数。 多年来，朝阳 50 指数显著跑赢沪深 300 指数的组合， 有力的说明了事件数据库的合理性及个股超预期的研 究诊断能力。

33 感谢关注！