第十四章 利润分配 第一节 国有企业利润分配 第二节 股份制企业利润分配 第三节 企业与劳动者之间的分配.

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1 第十四章 利润分配 第一节 国有企业利润分配 第二节 股份制企业利润分配 第三节 企业与劳动者之间的分配

2 第一节 国有企业的利润分配 利润分配概述 利润分配的口径 利润总额 税后利润分配 利润分配原则

3 第一节 国有企业的利润分配 国有企业利润分配的历史沿革 统收统支分配制度 企业基金分配制度 利润留成分配制度 盈亏包干分配制度 利改税制度 企业承包经营责任制 税利分流制度

4 第一节 国有企业的利润分配 国有企业利润分配的程序 利润分配的基本程序 利润分配项目 公积金 公益金 向投资者分配

5 第二节 股份制企业利润分配 股份制企业利润分配特点 股利理论 影响股利政策的因素 股利政策的类型 股利种类 股利发放程序 股份回购

6 第二节 股份制企业利润分配 股份制企业利润分配特点 股份制企业的利润分配应坚持公平、公正、公开的 原则 股份制企业的利润分配应尽可能保持股利的稳定 股份制企业利润分配应考虑到企业对资金需求和资 金成本 股份制企业利润分配应当考虑对股票价格的影响

7 第二节 股份制企业利润分配 股利理论 股利无关理论 MM 理论 股利相关理论 一鸟在手理论 信息传播理论 假设排除论

8 第二节 股份制企业利润分配 股利分配政策 剩余股利政策 固定股利政策 变动股利政策 阶梯股利政策 股利支付高低 高股利、低股利、中间股利、无股利、全部 股利

9 第二节 股份制企业利润分配 影响股利政策的因素 - 法律因素 - 债务契约因素 - 公司自身因素 - 股东因素

10 第二节 股份制企业利润分配 美国公司股利政策特点 - 股利支付率较高 - 现金股利的发放和公司利润及现金流成 正比 - 维持稳定的股利政策

11 美国公司股利政策的特点

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14 第二节 股份制企业利润分配 我国公司股利政策特点 - 股利发放的形式多样化 （现金股利、股 票股利、配股） - 股利政策不稳定，没有连续性 - 现金股利的发放和公司利润及现金流没 有密切的关系 - 现金股利的发放受大股东的操纵

15 第二节 股份制企业利润分配 股利支付方式 现金股利 股票股股利 现金与股票 财产股利 股份回购 回购方式 回购案例

16 申能股份回购案例 1999 年 12 月 27 日申能股份公司发布公告，宣布回购部分国有法人股票。 （一）基本方案 1 、股份回购的数量和比例 回购并注销 10 亿股国有法人股，占公司总股本 26 ． 33 亿元的 37 ． 98 ％， 回购并注销该部分国有法人股后公司总股本为 16 ． 33 亿元。 2 、股份回购价格 以大华会计师事务所有限公司审计确认的公司截至 1999 年 6 月 30 日的调整 后每股净资产值 2 ． 51 元作为股份回购价格。 3 、股份回购支付资金的总额、来源和方式 本次股份回购资金总额为 25 ． 1 亿元人民币，全部使用公司自有资金并以 现金支付。 4 、股份回购对象：向申能（集团）有限公司回购部分国有法人股。 5 、股份回购期限： 1999 年 12 月 17 日至 1999 年 12 月 31 日。 6 、本次股份回购决议有效期为六个月。

17 申能股份回购案例 （二）主要财务数据变动情况 以 1999 年 6 月 30 日公司的主要财务数据模拟，股份回购后公司的主要财务 数据变动如下： 项目 回购前 回购后 资产总额（万元） 1102329 ． 34 851329 ． 34 负债总额（万元） 429804 ． 36 429804 ． 36 股东权益（万元） 669502 ． 25 418502 ． 25 净利润（万元） 43206 ． 55 43206 ． 55 每股收益（元／股） 0 ． 1641 0 ． 2646 每股净资产（元／股） 2 ． 51 2 ． 51 净资产收益率（％） 6 ． 45 10 ． 32 资产负债率（％） 38 ． 99 50 ． 49 本次股份回购完成后，申能股份国有法人股股东（申能集团）控股比例由 原来的 80 ． 25 ％下降到 68 ． 16 ％。

18 第三节 企业与劳动者之间的分配 工资分配制度 奖金分配制度 纯收益分享制度 狭义分享制度 广义分享制度

19 第三节 企业与劳动者之间的分配 广义分享制 纯收入分享制  改变现行工资制度，有利于调动职工的积极性和主动性， 增大了工人风险。 员工持股计划  建立专门的基金，鼓励员工持有企业股票，由单纯的雇 员变为雇员兼股东。 经理激励机制  建立以股票期权为主的对经理人员的激励制度。

20 美国有关部门奖励期股情况

21 武汉国有资产经营公司分配案例 企业家收入由以下四部分构成 基薪收入：年薪 1.8 到 4.2 共 8 档 -- 规模与效益 年功收入：从 2400 到 19200 共 4 档 -- 任职时间与工作业绩 特别年薪奖：对有特别贡献的企业家的奖励，如利润连续三年递增 20% 以上。 风险收入：通过系列指标确定，对完成有关指标 50% 以上的都有相 应奖励，完成越好奖励越多。对完成指标 50% 以下的不但没有奖励， 还要扣除以前年度的风险收入。风险收入的 30% 以现金支付， 70% 以股票支付。其中，第二年支付 30% ，第三年支付 30% ，其余 10% 累计留存。如某年没有完成指标，则从这 10% 中扣减。 武汉中商董事长严规方 1999 年收入共 16.7 万元，其中包括价值 70000 多元的 8000 股股票。

22 案例与分析 案例：五粮液、佛山照明股利政策对比案 例 小组讨论方案：将同学分成若干小组，每 组 3-5 人，再将小组分成两类，让各小组 分别从网上寻找五粮液、佛山照明的股 利政策信息。根据收集到的资料，分析 比较这两家公司股利政策的不同特点。