我國導入暫停交易制度之緣由 訊息面暫停交易制度之緣由

Presentation on theme: "我國導入暫停交易制度之緣由 訊息面暫停交易制度之緣由"— Presentation transcript:

0 訊息面暫停交易機制 財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心 2015年10月

1 我國導入暫停交易制度之緣由 訊息面暫停交易制度之緣由
實務上仍有發生對財務業務有重大影響之事件，而上市櫃公司無法即時於第一時間內發布重大訊息說明，或有說明不完整之情形，可能影響投資人權益，為降低資訊不對稱之情事，櫃買中心及證交所參酌國際主要證券市場作法，並考量國內實務，規劃暫停交易機制。 適用對象:上市櫃公司(不含興櫃公司) 常見情形 上午媒體報導A公司合併案,公司於重大迅息澄清無此情事,下午卻召開記者說明會公告合併案

2 暫停、停止與終止之差異

3 訊息未公開前，公司應踐行保密原則 訊息面暫停交易制度 現行本中心「重大訊息之查證暨公開處理程序」規範
公司擬於董事會決議合併、分割、破產或重整等特定類別重大訊息時 董事會決議通過合併案後，召開重大訊息說明記者會，公開重大訊息 董事會決議通過上開案件後，召開重大訊息說明記者會，公開重大訊息

4 暫停交易法源 重大訊息處理程序 發佈重大訊息 召開記者會 申請暫停交易 第4條第1項1-51款 V 第11條第1項1-12款
重大訊息處理程序 發佈重大訊息 召開記者會 申請暫停交易 第4條第1項1-51款 V 第11條第1項1-12款 第13條之1第1項1-6款

5 我國規劃之暫停交易制度-暫停事由 公司預計公開右列重大訊息 本中心發現媒體報導或其他資訊 本中心對該公司 足以影響投資有價證券之判斷 且
公司主動申請暫停交易(於營業日下午5:00前召開董事會討論或公開下列重大事項者) 嚴重減產或全部停工者。 向法院申請破產或重整者。 公司法第185條所訂各款情事。 合併、分割、收購、股份交換、轉換 或受讓。 5.新產品、新技術之開發進度有重大進展者。 6.其他對股東權益或證券價格影響重大者。 公司預計公開右列重大訊息 排除無重大影響者 一、締結、變更或終止關於出租全部營業，委託經營或與他人經常共同經 營之契約。 二、讓與全部或主要部分之營業或財產。 三、受讓他人全部營業或財產，對公司營運有重大影響者。 1.事由對公司財務業務有重大影響 2.參考國外主要證券市場 3.事由公司可主動掌握 本中心發現媒體報導或其他資訊 足以影響投資有價證券之判斷 且 公司無法完整說明 本中心對該公司 執行暫停交易 1.氣爆案例 2.食安事件

6 上櫃公司於營業日下午5時前公開或召開董事會決議特定重大事件，作為申請暫停交易要件之原因
訊息面暫停交易制度 上櫃公司於營業日下午5時前公開或召開董事會決議特定重大事件，作為申請暫停交易要件之原因 上櫃有價證券一般交易時間雖至下午1時30分止，惟考量鉅額交易時間係至下午5時止，是以上櫃公司於營業日下午5時前公開或召開董事會決議特定重大事件，仍屬在交易時間內所為，故以該時點作為上櫃公司應否申請暫停交易之要件

7 訊息面暫停交易制度 訊息面暫停交易之原則 上市櫃公司如於營業日下午5點前有公開處理程序第13條之1所定之事由時，為使前開訊息能讓投資人有時間知悉，並避免於交易時段對有價證券價量造成過度波動，故應申請暫停交易 上市櫃公司如於營業日下午5點後有公開處理程序第13條之1所定之事由時，因訊息已有充份時間供投資人知悉，且非屬交易時段，故無需申請暫停交易

8 訊息面暫停交易制度 訊息面暫停交易之原則 上市櫃公司如於營業日下午5點前有公開處理程序第13條之1所定之事由時，為使前開訊息能讓投資人有時間知悉，應申請暫停交易 上市櫃公司如於營業日下午5點後有公開處理程序第13條之1所定之事由時，因訊息已有充份時間供投資人知悉，故無需申請暫停交易

9 處理程序第13條之1第1項第5款新產品、 新技術之開發進度有重大進展者之意涵 訊息面暫停交易制度-暫停事由
完成新產品開發，試驗之產品已開發成功且正式進入量產階段:係指公司研發之新產品已達技術可行性後進入量產階段，經評估該產品之銷售量、授權金或其他由該產品衍生之未來經濟效益對公司財務或業務有重大影響，且有相關客觀事實依據可資佐證評估者。 新產品或新技術之重要開發進度:係指新藥研發、高科技新創等公司因其產品之研發具有開發時程長、投入經費高之特性，產品或技術開發雖尚未完成，惟仍可能已具有可觀之技轉、授權或出售價值，上開類型公司應本諸事實，評估新產品或新技術最終研發成果(如新藥公司主要研發之新藥第三期臨床實驗或其期中分析結果、高科技新創等公司之重要研發結果)是否對公司股東權益或證券價格有重大影響。

10 我國規劃之暫停交易制度-暫停及恢復交易之時間
公司申請:原則為T日申請，本中心審查並公告T+1日暫停交易。遇緊急情事者，得於當日7:30前申請當日暫停交易 本中心執行:決議後次一營業日實施暫停交易。 每次暫停交易期間以一個營業日為原則，三個營業日為上限，必要時得持續執行之。 暫停交易 暫停交易期間為一個營業日者，於次一營業日恢復交易。 暫停交易期間逾一個營業日者，於暫停交易期間屆滿後次一營業日恢復交易。 恢復交易 無盤中暫停/恢復交易

11 處理程序第13條之1第1項但書「情事緊急」之定義
訊息面暫停交易制度 處理程序第13條之1第1項但書「情事緊急」之定義 處理程序第13條之1第1項但書所謂情事緊急，係指情況特殊，且非上市櫃公司可合理預估其發生之情事(如於深夜發生之重大天災、爆炸或廠房發生罷工或暴動等)，致其客觀上無法於前一營業日向本中心申請暫停交易。 處理程序第13條之1第1項第1款至第5款規範情事，均屬上櫃公司可事先知悉之事實，原則上應無從適用情事緊急之但書規定。

12 上櫃公司申請暫停(恢復)交易之時間 訊息面暫停交易制度
為免影響市場交易秩序並利作業執行，上市櫃公司宜於公開或召開董事會決議特定事項之前一營業日下午1時30分後之營業時間內向本中心提出暫停交易申請，儘量避免於一般交易時間內為之。 倘因內部作業，致須於下午5時30分後，始能檢具暫停(恢復)交易申請書及相關資料向本中心申請暫停(恢復)交易，請於申請當日下午1時30分後，先與本中心服務同仁聯繫，以利後續作業之進行。

13 上櫃公司於非上班時間申請暫停交易時之處理程序
訊息面暫停交易制度 上櫃公司於非上班時間申請暫停交易時之處理程序 公務門號( )係櫃買中心供非上班時間與上櫃公司間緊急事項簡訊聯繫使用，相關簡訊會傳送至櫃買中心服務窗口，故務請告知上櫃公司聯絡人員姓名及聯絡電話(建議2名)，俾櫃買中心服務同仁迅即與上櫃公司聯絡，以利辦理後續作業。 0000(公司代碼)00公司(公司名稱)105年O月O日下午O時O分(申請時間)，向櫃買中心申請暫停交易，請與00公司王大明(手機: 、市話: ) 、李小明(手機: 、市話: )聯絡。

14 公司暫停交易流程 否 公司發生未公開之重大訊息 申請暫停/恢復交易 是 非屬應申請項目者，踐行保密機制，至得公開時即時予以公開
結案 否 公司發生未公開之重大訊息 1.先電話通知本中心同仁; 2.傳真或以電子郵件辦理申請，並檢附相關文件。 申請暫停/恢復交易 1.T日時先行至公開資訊站輸入T+1日暫停交易之訊息。 2.T+1日至本中心召開記者會並至公開資訊站輸入合併等重大迅息 本中心判斷是否需暫停/恢復交易 是 非屬應申請項目者，踐行保密機制，至得公開時即時予以公開 1.上櫃公司T日重訊僅說明T+1暫停交易 2.T+1日召開記者會說明事由並於重訊公開 向本中心申請恢復交易

15 8/14下午2點公司董事會通過財務報告,認列重大資產減損
案例說明 4/1 下午2點公司召開董事會討論重大合併案 3/31 4/1 4/2 公司應申請暫停交易 本中心審核及公告4/1暫停交易 公司公告4/1暫停交易之重大訊息 當日暫停交易 公司公開該重大訊息並申請恢復交易 本中心公告4/2恢復交易 公司公告4/2恢復交易之重大訊息 恢復交易 8/14下午2點公司董事會通過財務報告,認列重大資產減損 8/13 8/14 8/15 公司應申請暫停交易 本中心審核及公告8/14暫停交易 公司公告8/14暫停交易之重大訊息 當日暫停交易 公司公開該重大訊息，並申請恢復交易 本中心公告8/15恢復交易 公司公告8/15恢復交易之重大訊息 恢復交易

16 暫停交易制度-法規修正 本中心「對有價證券上櫃公司重大訊息之查證暨公開處理程序」
增訂第四章「暫停及恢復交易」專章，並配合該機制修正相關條文。 將重大訊息公告時點由原次一營業日交易時間開始前(9:00)提前至次一營業日8:00前，俾予投資人有充分時間解讀訊息。 就未依規申請暫停交易公司為違約金之處置。 配合系統調整及宣導事宜，該機制自105年1月15日起實施。

17 暫停交易預估之家數 暫停交易事由 104年 103年度 上半年度 嚴重減產或全部停工者 1 向法院申請破產或重整者
　暫停交易事由 103年度 104年 上半年度 嚴重減產或全部停工者 1 向法院申請破產或重整者 公司法第185條所訂各款情事 4 合併、分割、收購、股份交換、轉換或受讓。 6 新產品開發完成、新技術之重要開發進度。 其他 「其他」包括公司預計公開對股東權益或證券價格影響重大之重大訊息者及發現媒體報導或其他資訊顯示公司未公開重大資訊或事件，訊息待釐清者。 上開資料係以上櫃公司103年及104上半年之資料模擬之

18 暫停交易之標的及期間 訊息面暫停交易制度 上市櫃公司上市櫃之有價證券(如普通股、特別股等)。
前開上市櫃公司發行與其股權連結之商品(如可轉換公司債、附認股權公司債或債券換股權利證書)，並於櫃買中心交易者。 第三方發行與前開上市櫃公司股權連結之商品(如交換公司債 、權證、個股選擇權、個股期貨)，並於證交所、櫃買中心或臺灣期貨交易所交易者。 暫停交易以一個營業日為原則，三個營業日為上限，必要時證交所或櫃買中心得持續執行之。

19 有價證券暫停交易或恢復交易時，配合暫停或恢復之交易種類為何?
訊息面暫停交易制度 有價證券暫停交易或恢復交易時，配合暫停或恢復之交易種類為何? 配合暫停或恢復交易之各項交易如下： 一般交易。 其他交易：鉅額交易、盤後定價交易、零股、拍賣及一般標購等。

20 有價證券暫停交易時，當日執行暫停交易之時間為何?
訊息面暫停交易制度 有價證券暫停交易時，當日執行暫停交易之時間為何? 全日(上午8時至下午5時)執行暫停交易。因暫停交易時除一般交易（上午8時30分至下午1時30分之交易）外，其他交易亦暫停，其中鉅額配對交易最早自上午8時開始，最晚可至下午5時結束。

21 暫停交易期間上櫃公司倘遇除權除息交易日，除權除息價格與一般除權除息價格計算是否不同？
訊息面暫停交易制度 暫停交易期間上櫃公司倘遇除權除息交易日，除權除息價格與一般除權除息價格計算是否不同？ 櫃買中心辦理上櫃公司除權除息價格調整，係依上櫃公司公告之除權除息交易日辦理除權除息參考價之計算，故不因暫停交易而延期辦理。

22 如何查詢或得知暫停交易上市櫃公司之訊息與名單
訊息面暫停交易制度 如何查詢或得知暫停交易上市櫃公司之訊息與名單 基本市況報導網站( 公開資訊觀測站( 證交所官網(http// 櫃買中心官網(http// 資訊公司系統 證券商處(交所或櫃買中心會傳送訊息面暫停/恢復交易訊息予證券商)

23 如何查詢或得知暫停交易上市櫃公司之訊息與名單
訊息面暫停交易制度 如何查詢或得知暫停交易上市櫃公司之訊息與名單 基本市況報導網站( 公開資訊觀測站( 證交所官網(http// 櫃買中心官網(http// 資訊公司系統 證券商處(交所或櫃買中心會傳送訊息面暫停/恢復交易訊息予證券商)

24 以上報告 財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心