第六讲 创业融资 主讲人：

第六讲 创业融资 本讲学习要点： （1）创业融资 债务融资与权益融资；内部融资与外部融资 （2）风险投资的概念与特征 风险投资的概念：风险投资的特征 （3）风险投资的运作 风险投资运作主体；风险投资的运作步骤；如何吸引风险投资 难点：风险投资的运作 重点：如何进行创业融资

第六讲 创业融资 本讲学习目标： 通过本讲的学习，了解什么是风险投资及天使投资，熟悉风险投资和天使投资的获取程序，掌握创业资金筹措的渠道和方式，具有针对所创企业的特点选择适合的方式引入资金的能力。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 创业融资是指创业者为了将某种创意转化为商业现实，通过不同的渠道，采用不同的方式筹集资金以建立企业的过程。 一、创业融资渠道 创业融资渠道是指创业者筹集资金来源的方向与通道。从我国的现实情况考察，新创企业的融资渠道主要有以下几种： 1、财政资金 5、自我积累资金 2、银行信贷资金 6、朋友的资金 3、非银行金融机构资金 7、外商资金 4、其他企业资金

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 一、创业融资渠道 1、财政资金 财政资金主要体现了国家对新创企业的扶持倾向，既包括通过财政拨款设立创新（创业）基金的方式对新创企业进行资助，也包括通过财政补贴、税收优惠、政府采购、财政担保机制及建立创新企业发展园区等方式对新创企业进行间接资助。 2、银行信贷资金 银行信贷资金是银行以信贷方式积聚和分配的货币资金，通常根据借款人的品质、偿还能力、资本结构、担保物、经营条件等评估后取得的资金。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 一、创业融资渠道 3、非银行金融机构资金 非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、证券公司、创业投资公司等，它们的业务除了专门经营存贷业务、承担证券的推销或包销工作以外，有些机构为了一定的目的而聚集资金，可以为新创企业直接提供部分资金或提供筹资服务。 4、其他企业资金 企业在生产经营过程中，为了提高资金使用效率，利用暂时闲置的资金直接对新创企业进行投资，或者对技术成果转化提供资金支持，或者独资（或者与社会其他资本联合）设立创业投资机构（基金）。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 一、创业融资渠道 5、自我积累资金 创业者创业前，一般要对自己的个人财产，如现金、有价证券以及可用于抵押的房产、汽车等做个初步评估。 6、朋友的资金 亲属、朋友的资助是新创企业的重要资金来源，由于新创企业规模小、无知名度，很难吸引投资者和银行家的青睐。 7、外商资金 外商资金是指外国投资者以及我国港澳台地区的投资者投入的资金，对于新创企业而言，外国资金主要来自于创业投资机构（基金）。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 二、创业融资方式 创业融资方式是指创业者融通资金所采取的具体形式和工具，根据融通资金的属性具体分为权益性融资方式（吸收直接投资、发行股票）和债务性融资方式（银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁）。 比较项目 债权性融资 权益性融资 本金 到期从企业收回 不能从企业抽回，可以向第三方转让 报酬 事先约定固定金额的利息 根据企业经营情况而变化 风险承担 低风险 高风险 对企业的控制权 无 按比例享有

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 二、创业融资方式 1、吸收直接投资 创业者按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收政府、法人、个人和外商投入资本的融资方式。 2、发行股票 创业者创立企业，用发行股票来解决大量资金问题的融资方式。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 二、创业融资方式 1）抵押借款 3、银行借款 按照借款合同从银行等金融机构借入长期和短期资金的融资方式。适合创业者的银行借款形式有： 1）抵押借款 借款人以其所拥有的财产作抵押来获取银行借款。在抵押期间，借款人可以继续使用其用于抵押的财产。一般情况下，缺乏经营历史和信用积累的新创企业采取抵押借款融资方式。 2）信用借款 银行凭对借款人资信的信任而发放的借款，借款人无需向银行提供抵押物。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 二、创业融资方式 3)担保借款 3、银行借款 借款人向银行提供符合法定条件的第三方保证人作为还款保证，借款人不能履约还款时，银行有权按约定要求保证人履行或承担清偿贷款连带责任。 4)票据贴现借款 借款人在急需资金时，将未到期的商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 二、创业融资方式 4、商业信用 通过赊购商品、预收货款等商品交易行为筹集短期资金的融资方式。这种融资方式灵活，适合各类企业。 5、发行债券 企业向债权人发行定期支付利息和到期偿还本金的债券以筹集资金的融资方式。 6、融资租赁 企业按照租赁合同租入资产从而筹集资金的融资方式。当企业急需购买或更新设备时，一时无法筹足资金，可以采取以融通资金为目的的融资租赁方式进行融资。 7、典当融资 能在短时间内为融资者争取到更多的资金，获得越来越多创业者的青睐。

第六讲 创业融资 第一节 创业融资的渠道与方式 三、创业不同阶段采取融资的主要方式 注： ★代表主要融资方式； ☆代表次之方式 融资渠道 初创期 成长期 成熟退出期 创业者 ★ 亲戚朋友 天使投资 ☆ 合作伙伴 风险投资 抵押贷款 设备租赁 IPO 管理层收购 注： ★代表主要融资方式； ☆代表次之方式

第六讲 创业融资 第二节 风险投资的获取 一、风险投资的概念 风险投资（VC）是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业（尤其是新兴高科技企业）的一种承担高风险、谋求高回报的投资形式。 风险投资的对象是处于创业期的未上市新兴企业，尤其是新兴高科技企业。

第六讲 创业融资 第二节 风险投资的获取 1、寻找风险投资者 二、风险投资的获取程序 2、筛选和接触 3、准备好商业计划书 4、会谈 风险投资者在收到商业计划书后，审查商业计划书认为有必要会谈的，会与创业者进行会谈。 5、价格谈判 价格谈判实际上是会谈内容的一个组成部分，双方在初次会谈成功之后，就要对投资项目的价格进行谈判。风险投资者往往着重考虑以下几个问题：一是创业企业资金增值的潜力；二是创业企业资金流动的潜力，即是否有资金增值后出售的途径；三是创业企业未来的资金需求；四是创业者的能力。 6、签署文件 创业者和风险投资者双方签署有关文件，明确双方的股份比例及收益分配；新创企业的人员组织和双方各自担任的职务；双方的权利与责任。

第六讲 创业融资 第三节 天使投资的获取 一、天使投资概念 天使投资（Angel Investment），是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。 它是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。 二、天使投资的获取程序 1、寻找“天使” 2、了解“天使”对投资项目的评判标准 要想获得天使投资的青睐，创业者还要了解天使投资者对投资项目的评判标准。

第六讲 创业融资 第三节 天使投资的获取 二、天使投资的获取程序 3、 针对“天使”的特点做好谈判准备 第三节 天使投资的获取 二、天使投资的获取程序 3、 针对“天使”的特点做好谈判准备 在与“天使”谈判之前，需要提前做好的准备工作主要包括资料准备和心理准备两个方面。 1）资料准备 准备好并递交《创业计划书》。 2）心理准备 准备应对考查投资项目潜在的收益和风险；准备应对天使投资人对管理的查验；做好放弃部分业务的思想准备；做好在必要条件下妥协的准备。

第六讲 创业融资 第三节 天使投资的获取 4、运用技巧与“天使”进行谈判 第三节 天使投资的获取 二、天使投资的获取程序 4、运用技巧与“天使”进行谈判 首先创业者要提供一份思路清晰、论证充分、观点鲜明的《创业计划书》，高额的回报率足以吸引天使投资者尽快认识、了解本企业的产品或服务。其次谈判过程中创业者要发挥自己个人的能力来“动之以情”。 5、完善自我，善于合作 合作精神非常重要，一个人很难成事，需要建立团队，跟天使投资人也是一种合作。

本讲要点： 本讲主要阐述创业融资的渠道和融资方式，结合案例介绍风险投资和天使投资的获取程序。 融资方式主要有权益融资方式（如吸收直接投资、发行股票）和债务融资方式（如银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁、典当融资）。 对于创业者来说，尤其是对于高科技领域的创业者，由于新创企业规模小、产品开发的市场前景难以预测，从银行、证券市场募集资金难度较大，借助风险投资家的支持是创业者明智的选择。风险投资的获取程序包括寻找风险投资者；筛选和接触；准备好商业计划等相关文件；会谈；价格谈判；签署文件。 天使投资是权益资本投资的一种形式，是富有的投资者直接投资于初创期科技小企业的“种子期”或“设立期”的投资，是一种最原始和最早期的“风险投资”。天使投资的获取程序包括寻找“天使”；了解“天使”对投资项目的评判标准；针对“天使”的特点做好谈判准备；运用技巧与“天使”进行谈判；完善自我，善于合作 。

创业模拟任务六 【项目名称】创办企业的筹资模拟 【目的与要求】 通过本次模拟任务，加深对企业筹资渠道和筹资方式的理解，能够为新企业选择最适宜的筹资方式。 【实习流程与环节】 1.将学生分组，每组形成一个创业团队； 2.创业团队分析企业资金需求,初步拟定筹资额； 3.调查所在地区大学生创业资金的支持政策； 4.创业团队制定筹资方案，进行可行性分析，最终完成分析报告。