2012年中国 宏观经济形势展望

2011年中国经济回顾 2012年中国宏观经济形势展望 经济热点透视——以房地产为例 宏观政策取向与相关建议

一、2011年中国经济回顾 取得的成就： 我们巩固和扩大了应对国际金融危机冲击成果，实现了“十二五”时期良好开局。 国内生产总值47．2万亿元，比上年增长9．2%；公共财政收入10．37万亿元，增长24．8%；粮食产量57121万吨，再创历史新高；城镇新增就业1221万人，城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入实际增长8．4%和11．4%。

具体表现 1、物价回落幅度较大，全年略高于5% 控物价的货币条件持续改善 输入性因素的影响减弱 食品价格涨幅稳步回落

2、经济增长稳中有调，全年增长9.2%左右 从内需看，1-11月工业增加值累计增长14.0%，固定资产投资增长24.5%，居民消费增长17.0%，内需增速有所放缓。 5

从外需看，1-11月出口累计增速为21.1%，进口累计增速为26.4%，外贸走势稳中有降，总体呈回落态势。

3、房地产调控和资产泡沫风险管理取得积极成效 1-11月，全国商品房销售面积累计同比增长8.5%，销售额增长16.0%，房地产市场初现大幅调整迹象。 房地产投机需求得到一定抑制，房价过快上涨态势得到初步遏制。 与土地、房地产相关的信贷风险得到一定程度的显示。

4、经济结构调整取得一些积极进展 区域经济呈现出有利于平衡增长的态势：中西部经济增长速度快于东部地区，农村居民收入增长快于城镇，国际贸易结构进一步优化，贸易顺差减小。

5、中国宏观经济调控经验总结 注重保持经济平稳增长与结构调整相结合 高度重视保障和改善民生 注重积极推进内外平衡 更加注重系统性风险管理

二、2012年中国宏观经济形势展望 经济增速与物价、就业和国际收支并称宏观经济四大指标。 经济增速目标是预期性的而非约束性的，经济增速的预期目标与实际经济增速并不是一回事。

1、GDP:国内生产总值增长7.5％ 7.5%，温家宝总理在政府工作报告提出的2012年的经济增长预期目标，这是8年来第一次调低。 往年8%左右的预期目标，为何在今年降至7.5%？

新世纪以来中国经济增速的年初预期目标，从2001年到2004年，除了2002年没有明确提具体值外，都设定为7%左右。 从2005年到2011年，都是8%左右。这一设置与五年规划之间存在衔接关系，“十二五”规划经济年均增速目标比“十一五”下调了0.5个百分点。

中国经济增速正逐步回落。2011年一季度，增速为9.7%，四季度为8.9%，今年以来回落势头仍在延续。 2012年确立GDP7.5%的经济增长目标虽然略低于前些年，但在世界上仍属高增长速度，符合又好又快发展的要求。适度调低经济增长预期目标，是进一步贯彻落实科学发展观的需要。

GDP控制在8%以内的目的： 国内生产总值增长目标略微调低，适应了当前国内外经济形势的变化，体现了‘稳中求进’的总基调。 主要是要与“十二五”规划目标逐步衔接，引导各方面把工作着力点放到加快转变经济发展方式、切实提高经济发展质量和效益上来，以利于实现更长时期、更高水平、更好质量发展。

经济发展的必然趋势： 必须进一步扭转单纯追求GDP、盲目追求高速度的倾向，把经济发展的重点由更多看重数量的扩大转向更加注重生产率的提高，着力提高经济发展的质量和效益，努力实现科学发展。

2、CPI:  涨幅控制在4％左右 这一目标既反映了目前保持价格总水平基本稳定的重要性，又体现了我们把价格上涨幅度控制在适当水平的决心和信心。

稳定物价总水平关系群众切身利益，影响千家万户生活。 《政府工作报告》将稳定物价总水平作为关系群众利益和经济社会发展全局的重点工作。 政府提出居民消费价格涨幅控制在4%左右，综合考虑了输入性通胀因素、要素成本上升影响以及居民承受能力，也为价格改革预留一定空间。

实现CPI目标的具体措施： 1）应在有效实施宏观经济政策、管好货币信贷总量、促进社会总供求基本平衡的基础上，搞好价格调控，防止物价反弹。 2）应继续把抑制食品价格过快上涨作为稳定物价的重点，并大力发展生产特别是生活必需品和重要生产资料的生产，保障供给，争取实现供需平衡。

3）深化流通体制改革，搞活流通、降低成本，把流通效率提上去、中间成本降下来，让生产者和消费者都得到好处。 4）加强对市场价格的监管，打击扰乱物价稳定的违法行为。

不同观点： 1）国家统计局局长马建堂： 随着经济增长有所减速，今年通货膨胀的压力可能会有所减轻。但是仍然不能掉以轻心，因为还存在着一些潜在的推动物价上涨的因素。比如劳动力用工成本的增加，资源价格调整等。 2）中国人民银行货币政策委员李稻葵： 如果国际形势与天气状况理想，中国今年的CPI涨幅预计为3%左右。

3）中国人民大学经济学院副院长刘元春： 4%也不是一个超预期的目标，目前通胀压力相对较大，一是石油价格可能面临突然变化；二是以工资上涨为主体的成本压力的推动；三是资源税的改革；四是农产品基础薄弱。这些因素都可能引发物价上涨。 4）中国银行业研究中心主任郭田勇： 预计上半年物价水平将处于低位，但中长期来看，影响物价的因素具有不确定性。

3、居民收入：城乡居民收入实际增长和经济增长保持同步 根据统计局公布的数据，2011年全年城镇居民人均可支配收入21810元，实际增长8.4%｡低于2011年GDP9.2%的增速｡农村居民收入实际增速比城镇快3个百分点，城乡居民收入差距缩小｡

当前收入分配领域的突出问题仍是收入低｡在国家、企业、个人间的利益分配中，个人所得偏低，劳动者报酬占初次分配的比重、居民收入占国民收入的比重持续下降｡

政府工作报告提出，要努力提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重｡ 另外，要完善工资机制，建立工资正常增长机制，稳步提高最低工资标准｡创造条件增加居民财产性收入｡

所谓“正常”的工资增长机制，必须做到“提低”与“控高”相结合｡ 具体而言，“提低”就是按照规划要求，使最低工资标准年均增长13%以上｡“控高”就是调控部分国企高管过高薪酬和某些收入过高行业的工资水平过快增长｡

实现居民收入增长和经济发展同步实际情况并不乐观｡ 主要原因是有些地方抓经济总量，财政快速增长惯性没有减弱，抓城乡居民收入增长还缺乏有力措施｡

促进农业稳定发展和农民持续增收 在工业化和城镇化发展进程中，要更加重视农业现代化。必须坚持把解决好“三农”问题作为各项工作的重中之重，进一步加大强农惠农富农政策力度，巩固和发展农业农村好形势。

1）稳定发展农业生产，多渠道增加农民收入。 2）加快农业科技进步。 3）加强农业农村基础设施建设。 4）深化农村改革。 （2012年中央1号文件《关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见》）

4、就业：城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6％以内 就业是民生之本，促进就业是重要的安国之策。

促进劳动者充分就业，构建和谐劳动关系，不仅是重大的经济问题，也是重大的社会问题，事关亿万人民群众切身利益，事关改革发展稳定大局。 “城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内”的就业目标与上年基本一致，但完成目标的难度要比上年大。

理由： 1）今年经济增长的预期目标比上年有所降低，预计提供新的劳动就业岗位的能力不如上年，创造新增就业岗位必须付出更大努力。 2）随着经济结构调整力度加大，劳动力需求结构出现变化，因此除了就业总量矛盾依然存在，就业结构性矛盾将更加突出。

今后一段时期，农民工招工难和大学生就业难以及部分地区、企业招工难和求职者就业难将同时存在。

全面实施更加积极的就业政策： 1）认真贯彻落实就业优先战略，强化各级政府促进就业的责任； 2）在保持经济平稳较快增长过程中，多渠道开发就业岗位； 3）鼓励劳动者自主创业，促进充分就业；

4）健全统一规范灵活的人力资源市场，为劳动者提供优质高效的就业服务； 5）加强职业培训和择业观念教育，提高劳动者就业能力； 6）重点做好高校毕业生、农村转移劳动力、城镇就业困难人员的就业工作。

通过实施更加积极的就业政策，努力实现就业规模持续扩大、就业结构进一步优化、劳动者素质不断提高、失业风险有效控制，使有就业能力和就业愿望的劳动者获得比较充分的就业机会。

5、进出口：总额增长10％左右，国际收支状况继续改善 这一目标反映了目前国际贸易大环境的严峻性。 2011年中国进出口总额增长速度由上年的34.7%下降到22.5%；出口和进口的增长速度分别由上年的31.3%和38.8%下降到20.3%和24.9%。同时，中国对外贸易顺差由最高时近3000亿美元减少到2011年的1551亿美元。

这种状况表明，欧债危机和美国经济复苏乏力等因素导致的世界贸易严重萎缩已经对中国对外贸易产生较大影响。 中国有必要适当调低进出口总额增长速度目标，以适应国际大环境。

2012年中国应高度重视对外贸易工作，努力形成全方位、多层次、宽领域和具有中国特色的开放型经济体系，发挥进出口对宏观经济平衡和促进结构调整的重要作用。

一方面，努力在促进出口结构转型升级的基础上扩大出口，推进出口市场多元化，努力开拓新兴经济体和发展中国家市场； 另一方面，适当扩大进口，发挥好进口对促进国际收支平衡、提高国民福利、充分利用全球资源和缓解国内资源压力、推动技术进步和产业升级的作用。

三、经济热点透视——以房地产为例 2011年10月份，全国房地产开发景气指数下降为100.27

温家宝总理的观点： 我觉得房地产市场关系到财政、金融、土地、企业等各项政策，涉及到中央和地方的利益关系，特别是地方从土地出让中获取大量的收入。涉及到金融企业和房地产企业的利益，改革的阻力相当之大。 为什么这两年房地产调控在艰难中看到一点曙光？有所进展。首先是我们调控的决心坚定而不动摇；其次，我们抓住了一个抑制投机和投资性需求的要害问题，采取了有针对性的政策措施。

对于房地产市场，我有个基本看法，那就是中国有13亿多人口，又处在工业化和城镇化阶段，对住房的需求是刚性的，而且将会是持续的。当然，我们说住有其居，并不意味着住者有其屋。从方向上看，应该鼓励更多的人租房。

关于房地产市场发展，我有几个观点： 第一，要保持房地产长期平稳和健康发展。如果盲目发展，出现经济泡沫，一旦破灭，不仅影响房地产市场，而且会拖累整个经济。 第二，什么叫房价合理回归？我以为合理的房价，应该是使房价与居民的收入相适应，房价与投入和合理的利润相匹配。现在我可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。

第三，房地产的发展，毫无疑问要充分发挥市场配置资源的基础性作用，就是说要充分利用市场这只手。但是政府这只手也不可以缺少，因为它更具有稳定性和促进公平。

以市场经济手段促使房价合理和适度回归 建议更多以税收等市场经济手段调控房价，进一步扩大房产税征收范围。 1、对不符合中国国情、大量占用土地的私人别墅征收较高土地使用税或房产税； 2、对购买及拥有第三套住房征收较高契税和房产税，征收房地产经营暴利税； 3、以限购等方式调控房价应当是一种临时措施。

房价应当合理回归，但回归必须适度 1、在较长时期房价大幅度上涨情况下要求房价有一个合理回归是正确的。目前回归刚开始，应继续一段时间； 2、房价回归应当适度，如调控不当，房价过度回归不利于经济平稳发展和改善人民生活，可能适得其反； 3、由中国国情得出，从长时期看我国的商品房价格将比世界上大部分国家和地区为高，应当宣传和树立符合中国国情的住房观念，改变片面追求大户型住宅的高消费观念。

“房价趋于合理”不等于“房价趋于老百姓买得起” 全国政协委员、中国城建集团董事长于炼认为，从这两年的“调控”来看，多种组合调控手段的确使房价有所回落，他预计今年仍会有10%左右的回落空间，但事实上这并不意味着普通老百姓就能买得起住房了。

什么样的房价才是合理的？于炼分析，房价合理有两个标准：一个是市场标准，即开发商不能拥有暴利，参照国内其他行业，开发商的年利润应该在15%左右，不能超过20%；另一个标准是房价与收入的比例，美国是6∶1，我们目前超过15∶1。

以北京为例，五环路外的土地每平方米楼面价摘牌取得已经超过1万元，加上建筑成本、利息、纳税等，保守说也要超过每平方米5000元，成本是1 以北京为例，五环路外的土地每平方米楼面价摘牌取得已经超过1万元，加上建筑成本、利息、纳税等，保守说也要超过每平方米5000元，成本是1.5万元，一般3年竣工，按年20%的利润计算，售价也得每平方米2.4万元，这个价格与老百姓“买得起”的价位显然是相差甚远。另一方面，房价与收入比我们要按6∶1计算，这意味着3口之家若在北京五环路内购一套80平方米的住宅，需要每个月工资收入提高到2.5万～3万元，从目前看显然是不现实的。

四、宏观政策取向与相关建议 以扩大内需作为应对后金融危机的战略基点 1、金融危机对世界经济的深层次影响正逐步显现 2、着力扩大内需特别是消费需求 3、保持适度投资规模，优化投资结构

以结构性减税提高经济活力 1、财政政策需保持一定的支出弹性，以应对今年比较复杂的形势 2、加大结构性减税力度，增强经济内生性增长能力

增强货币政策的针对性、灵活性和前瞻性 1、根据经济运行情况，适时适度进行预调微调 2、优化金融机构信贷投放结构，推动产业结构优化升级 3、引导货币信贷合理增长，保持合理的社会融资规模

大力支持中小企业发展 1、通过体制机制改革来解决中小企业融资难的问题 2、加大对中小企业的贷款倾斜力度，完善中小企业融资担保制度 3、加强财政对中小企业的支持

以参与欧债救援为契机推进外储多元化 1、中国应自觉维护和加强多极化发展格局，有必要以适当方式给予援助 2、减持部分美国国债和机构债 3、适当增持欧元区债券及优质企业债券和股票

提升自主创新能力 1、着力提高原始创新能力，不断增强集成创新、引进消化吸收再创新能力 2、提高国家基础教育的质量，完善职业教育体系 3、完善研发支出的税收激励政策

谢谢！