第二章 资产负债表的阅读与分析

一、资产负债表概述 作用 资产负债表的含义与作用 含义 反映企业拥有或控制的经济资源 反映企业的资金来源及其构成 反映企业的偿债能力 反映企业某一特定日期的财务状况。 作用 反映企业拥有或控制的经济资源 反映企业的资金来源及其构成 反映企业的偿债能力 反映企业所有者的权益 有助于反映企业的经营业绩

一、资产负债表概述 资产负债表结构 资产负债表的格式 主要格式：账户式、报告式 表头：报表名称、编报单位、编制日期、计量货币、金额单位。 表体：资产负债表具体内容。 注脚：对报表补充说明。 资产负债表的格式 主要格式：账户式、报告式

帐户式（中国） 资产负债表 单位：××年×月×日 货币×× 负 债 资 产 所有者权益

账户式： 资产 金额 负债及所有者权益 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 负债合计 无形资产及其他资产 所有者权益 所有者权益合计 资产总计 负债及所有者权益总计

报告式 资产负债表 单位:×× ×年×月×日 货币:×× 资产 负债 所有者权益

报告式： 项目 金额 资产类： 流动资产 长期投资 固定资产 无形资产及其他资产 资产合计 负债及所有者权益： 流动负债 长期负债 负债合计 所有者权益合计 负债及所有者权益总计

二、资产负债表要素 资产 含义 由过去的交易或事项形成，并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益的流入。 特性 现实性 收益性 资产体现企业法人财产权

二、资产负债表要素 分类 按资产的流动性分类 流动资产 长期投资 资产 固定资产 非流动资产 无形资产 其他资产

二、资产负债表要素 负债 含义 过去的交易或事项形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。 特性 现时性 有偿性 强制性

二、资产负债表要素 分类 所有者权益（产权） 含义 体现企业投资者对净资产的要求权。 流动负债 长期负债

二、资产负债表要素 分类 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润

三、资产负债表具体项目阅读 短期投资：在一年时间内可以变现的投资 特点： 容易变现 持有时间短 波动性强，盈利和亏损难以把握等 注意！警防某些公司任意将长期投资改为短期投资，以此来提高公司资产的流动性。

例： 资产负债表 单位：万元 资产 2000 2001 2002 负债及所有者权益 短期投资 300 流动负债 220 240 250 例： 资产负债表 单位：万元 资产 2000 2001 2002 负债及所有者权益 短期投资 300 流动负债 220 240 250 其他流动资产 100 120 150 长期负债 400 流动资产合计 420 450 负债合计 620 640 650 非流动资产 500 600 700 所有者权益 280 380 资产合计 900 1020 1150 负债与所有者权益

如何判断企业任意分割短期投资和长期投资的行为呢？ 从短期投资的数量看 从其实际营运资金的运作情况看 从投资收益的情况看

应收账款 其他应收款 ——大箩筐，什么东西都可以往里面装。 案例：ST猴王

存货（原材料、包装物、低值易耗品） 注意！存货越多，资金沉淀越多，可流动资金就越少，资产的使用效率就越低。 待摊费用 “虚资产”

长期投资 目的： 出于企业战略性的考虑 按照风险投资理论 为了粉饰企业的财务状况 例：某企业正准备筹集一笔2000万元的款子。

X企业资产负债表（1） X年X月X日 单位：万元 金额 负债及所有者权益 流动资产 1000 负债 5000 固定资产 所有者权益 实收资本 500 资本公积 盈余公积 所有者权益合计 资产合计 6000 负债及所有者权益合计

企业可与一受资方签订一份投资协议，协议规定：投资方用其固定资产1000万元和一项专有技术3000万元对外投资，总投资4000万元。 投资后，企业资产增值3000万元。

X企业资产负债表（2） X年X月X日 单位：万元 金额 负债及所有者权益 流动资产 1000 负债 5000 固定资产 4000 所有者权益 长期投资 实收资本 500 资本公积 3000 盈余公积 所有者权益合计 资产合计 9000 负债及所有者权益合计

固定资产 1）两个条件： 用于生产经营的，使用期限一年以上 非生产经营的主要物品，单位价值2000元以上。 固定资产的取得方式 外购 自行建造 投资转入 融资租入 接受捐赠

3）折旧 平均年限法 固定资产折旧=（固定资产原值-净残值）/折旧年限 例如：企业有设备一台，原值为20万元，预计可使用10年，预计报废时的净残值率为2%。求该设备的年折旧额。 年折旧=（20-20*2%）/10=1.96万元 月折旧=1.96/12=0.98万元

工作量法 每单位工作量折旧额 =固定资产原值*（1-净残值率）/预计总工作量 某项固定资产的月折旧额 =该项固定资产当月工作量*每单位工作量折旧额 例如：某企业的一辆自卸车原值68000元，预计使用8年，预计净残值率4%，预计总行驶里程544000公里，本月行驶6000公里，则： 该车单位折旧额=68000*（1-4%）/544000=0.12元/公里 本月折旧额=6000*0.12=720元

无形资产 企业长期使用且无实物形态的资产 如：土地使用权、商誉、专利权等 注意！ 报表上所列示的无形资产，基本上都是企业外购的无形资产。

长期待摊费用 虚资产 利润的调节剂

负债类项目 应付账款 其他应交款 其他应付款 预计负债 反映企业确认的与或有负债事项相关的现时义务.

所有者权益项目 实收资本 企业收到投资者的实际投入资本. 资本金制度 资本金:企业法人在工商行政管理部门登记注册的资金. 资本金在股份公司称为股本,在其他公司称为实收资本

四、结构分析 资产结构分析 资产结构：企业的流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产占资产总额的比重。 垂直分析法 例:

注意: 现金资产的比重 应收账款和存货的比重 生产经营用资产的比重 无形资产的比重 对外投资的比重

负债结构分析 长期负债比重 例如：某公司03年长期负债100万，负债总额400万，则： 长期负债构成比重=100/400=25% 该比重反映企业对外来长期资金的依赖程度。比重高，依赖程度高；比重低，依赖程度低。

流动负债的构成比重 例如：某公司03年流动负债300万，负债总额为400万则： 流动负债比重=300/400=75% 该比重反映企业依赖短期债权人的程度。比重越高，则依赖越强；反之则以来越弱

短期债务压力不大时，保持较高的比重可降低融资成本、提高投资回报率 短期债权人 该比重小 企业所有者 短期债务压力大时，该比重小好 短期债务压力不大时，保持较高的比重可降低融资成本、提高投资回报率 成本比较： 短期负债<长期负债<债券

五、偿债能力分析 短期偿债能力分析 营运资金 营运资金=流动资产-流动负债 例如：某公司03年流动资产为1200万元，流动负债为140万元，则： 其营运资金=1200-140=1060（万元）

意义：营运资金越大，偿债的风险越小； 反之，风险越大。 单位：万元 项目 A公司 B公司 流动资产 300 1200 流动负债 100 反之，风险越大。 单位：万元 项目 A公司 B公司 流动资产 300 1200 流动负债 100 1000 营运资金 200

意义：指标越大，短期偿债能力越强，财务风险越小；反之，则短期偿债能力弱，财务风险大。 流动比率 流动资产与流动负债的比率 意义：指标越大，短期偿债能力越强，财务风险越小；反之，则短期偿债能力弱，财务风险大。 “流动比率越高越好？” 流动资产 流动比率= 流动负债

不是！！ 造成流动比率过高，可能的原因： 企业对资金未能有效利用 企业赊销增多致使应收帐款增多 产销失衡、销售不力致使在产品、产成品积压

流动比率的局限性： 流动资产的长期化问题 流动资产的虚资产问题 将于一年时间内到期的长期负债问题

从流动资产中扣除部分变现不及时的资产，再除以流动负债的比值。 速动比率（酸性试验比率） 从流动资产中扣除部分变现不及时的资产，再除以流动负债的比值。 意义：该比率越大，对债务的偿还能力越 强；反之，就越弱。但比例过高， 则表明企业拥有过多货币资产。 速动资产 速动比率= *100% 流动负债

速动资产： 减法 速动资产 = 流动资产 - 存货 - 待摊费用 例如：某公司03年流动资产1250万元，存货450万元，待 摊费用100万元流动负债600万元，则速动比率是多少？ 答：速动资产 =1250– 450 – 100 = 700（万元） 速动比率= 速动流动资产 – 存货 – 待摊费用 = 1250资产/流动负债 = 700 / 600 = 1.17

加法（保守法） 保守速动资产=现金+短期可上市证券 +应收帐款净额 根据稳健性原则，保守速动法更合适；根据我国的实际情况，一般采用减法计算速动资产。

现金比率 现金类资产对流动负债的比率，能反映 企业直接偿付流动负债的能力。 现金：库存现金+银行活期存款 现金等价物：期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金和价值变动风险很小的投资。 现金+现金等价物 现金比率= *100% 流动负债

意义：最严格、最稳健的短期偿债指标。现金比率越高，企业可用于支付债务的现金类资产越多，短期债权人的债务风险越小。但指标过高,则机会成本增加.

五、偿债能力分析 长期偿债能力分析 资产负债率(债务比率) 企业负债总额与资产总额的比率 例如:某公司03年资产总额1600万元,负债总额 400万元,则该公司的资产负债率是多少? 资产负债率=400/1600 = 25% 负债总额 资产负债率= *100% 资产总额

“资产负债率是否越低越好?” 债权人 越低越好 投资者 资本利润率高,则越高些好;反之,则低些好 经营者 资产负债率高表明企业更有活力;反之则保守.

当总资产利润率>债务成本率 举债带来了收益，可适当提高资产负债率 资本及构成 金额 利润率或成本率 利润或成本 总资产 100万 15% 15万 其中：负债 60万 10% 6万 产权 40万 22.5% 9万

当总资产利润率<债务成本率 举债带来了债务负担，降低资产负债率 资本及构成 金额 利润率或成本率 利润或成本 总资产 100万 8% 8万 其中：负债 60万 10% 6万 产权 40万 5% 2万

“资产负债率多少为佳？” 50%? 企业的环境、经营的状况、赢利的能力等指标评价

企业负债总额与所有者权益的比率,反映投资者对债权人的保障程度. 产权比率 企业负债总额与所有者权益的比率,反映投资者对债权人的保障程度. 例如:某公司03年负债总额500万元,所有者权益 250万元,则: 公司产权比率=500/250=2 负债总额 产权比率= *100% 所有者权益

意义: 产权比率越低,表明企业长期偿债能力越强,债权人承担的风险越小;反之,偿债能力越弱,承担的风险越大.

权益乘数 权益乘数=资产总额/股东权益 例如：某公司2001年末的资产总计为1730万元，股东权益合计为1200元元，则： 权益乘数=1730/1200=1.44(倍) 运用合理的话,较高的权益乘数将会增加权益报酬率

已获利息倍数（利息保障倍数） 例如:某公司03年利润总额1400万元,利息 费用50万元,则 已获利息倍数=1400/50=28 息税前利润 *100% 利息费用

课堂讨论 大宇集团

六、营运能力分析 总资产周转率 销售收入 平均资产总额 平均资产总额=（年初资产总额+年 末资产总额）/ 2 总资产周转率= *100%

例如：ABC公司资料如下： 单位：万元 项目 2002 2003 销售收入 92825.7 108253.8 年末资产总额 70708.7 159276.6 年初资产总额 173065.6 平均资产总额 114992.7 166171.1 总资产周转率 80.72% 65.14%

流动资产周转率 销售收入 平均流动资产总额 平均流动资产总额=（年初流动资产总额+ 年末流动资产总额）/ 2 流动资产周转率= *100%

= 应收帐款周转率 应收帐款周转率 =销售收入 / 平均应收帐款 平均应收帐款：期末、期初扣除坏帐准备后 的应收帐款净额的平均值。 应收帐款回收期： 应收帐款回收期=360 / 应收帐款周转率 （平均应收帐款净额*360） = 销售收入

2002 2003 销售收入 9000 10000 期初应收账款 1200 900 期末应收账款 800 平均应收账款 1050 850 单位:万元 2002 2003 销售收入 9000 10000 期初应收账款 1200 900 期末应收账款 800 平均应收账款 1050 850 应收账款周转率 ? 应收账款周转天数

存货周转率 存货周转率 =销售成本 / 存货平均余额 存货平均余额：期末存货和期初存货的平均值。 存货周转天数 =360/存货的周转率

课堂练习 1 某企业上年度和本年度的流动资产平均额分别是100万元和120万元，，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年度的销售收入增加了多少？