財務報表分析 蕭世斌 Dec 13, 2010

報表產生流程 交易 傳票 日記帳 分類帳 各類報表 資產負債表 損益表 現金流量表 股東權益變動表

會計基本假設 企業個體假設 繼續經營假設 會計期間假設 貨幣評價假設 企業與業主本身視為兩個不同的經濟個體 假設企業將長久繼續地經營下去 人為的方式，將企業生命劃分為等長的段落，稱為會計期間 貨幣評價假設 會計人員以貨幣作為記帳與衡量的單位，凡不能以貨幣量者，即不予入帳

會計基本原則 成本入帳原則 收益實現原則 配合原則 固定資產以原始成本入帳 銷貨於物品所有權移至買方時認定收入 收入及費用於發生時記錄而非以收到（付出）現金時承認

公司的資金 = 自己的錢(股東權益) + 借來的錢(負債) 資產負債表 公司的資金 = 自己的錢(股東權益) + 借來的錢(負債) 流動資產 現金 應收帳款 存貨 資產 流動負債 銀行借款 應付帳款 負債 業主權益 長期借款 = 資產 固定資產 廠房 設備 股東權益 資本 資本公積 保留盈餘

交易範例 兩個股東，每人出資250萬元成立一家公司， 總共股本為500萬元，成立汽車出租公司 以現金400萬，購得五輛汽車 銀行貸款400萬，購得五輛汽車 收得車資80萬元 收得車資100萬元 支付員工薪資40萬元 汽車修理費25萬元 支付貸款利息20萬元 調整：汽車折舊160萬

交易一 資產：5,000 現金：5,000 股本：5,000 借現金 5,000 貸股本 5,000 權益：5,000

交易二 借汽車設備 4,000 貸現金 4,000 資產：5,000 權益：5,000 現金：1,000 股本：5,000 現金：5,000 借汽車設備 4,000 貸現金 4,000 資產：5,000 現金：1,000 股本：5,000 權益：5,000 汽車：4,000 現金：5,000

交易三 借汽車設備 4,000 貸銀行貸款 4,000 資產：9,000 權益：9,000 現金：1,000 銀貸：4,000 借汽車設備 4,000 貸銀行貸款 4,000 現金：1,000 銀貸：4,000 汽車：8,000 股本：5,000 現金：5,000 資產：9,000 權益：9,000

交易四 借現金 800 貸收入 800 資產：9,800 權益：9,800 現金：1,800 銀貸：4,000 汽車：8,000 借現金 800 貸收入 800 現金：1,800 銀貸：4,000 汽車：8,000 股本：5,000 現金：5,000 收入： 800 資產：9,800 權益：9,800

交易五 借現金 2,000 貸收入 2,000 資產：11,800 權益：11,800 現金：3,800 銀貸：4,000 汽車：8,000 借現金 2,000 貸收入 2,000 現金：3,800 銀貸：4,000 汽車：8,000 股本：5,000 現金：5,000 收入：2,800 資產：11,800 權益：11,800

交易六 借薪資費用 400 貸現金 400 資產：11,400 權益：11,400 現金：3,400 銀貸：4,000 汽車：8,000 借薪資費用 400 貸現金 400 現金：3,400 銀貸：4,000 汽車：8,000 股本：5,000 收入：2,800 現金：5,000 費用： 400 資產：11,400 權益：11,400

交易七 借維護費用 250 貸現金 250 資產：11,150 權益：11,150 現金：3,150 銀貸：4,000 汽車：8,000 借維護費用 250 貸現金 250 現金：3,150 銀貸：4,000 汽車：8,000 股本：5,000 收入：2,800 現金：5,000 費用： 650 資產：11,150 權益：11,150

交易八 借利息費用 200 貸現金 200 資產：10,950 權益：10,950 現金：2,950 銀貸：4,000 汽車：8,000 借利息費用 200 貸現金 200 現金：2,950 銀貸：4,000 汽車：8,000 股本：5,000 收入：2,800 現金：5,000 費用： 650 利息： 200 資產：10,950 權益：10,950

調整 借折舊費用 1,000 貸汽車折舊 1,000 資產：9,950 權益：9,950 現金：2,950 銀貸：4,000 借折舊費用 1,000 貸汽車折舊 1,000 現金：2,950 銀貸：4,000 汽車：8,000 折舊：1,000 股本：5,000 現金：5,000 收入：2,800 費用： 1,650 利息： 200 資產：9,950 權益：9,950

結算 收入 2,800 費用 1,650 營業利益 1,150 利息 200 稅前淨利 950 稅金 190 稅後淨利 760

結算後 借稅金 190 貸現金 190 資產：9,760 權益：9,760 現金：2,760 銀貸：4,000 汽車：8,000 借稅金 190 貸現金 190 現金：2,760 銀貸：4,000 汽車：8,000 折舊：1,000 現金：5,000 股本：5,000 保留盈餘：760 資產：9,760 權益：9,760

損益表概念 營業成本 營業收入 營業毛利 營業費用 業外 損失 營業利益 所得稅 稅前純益 稅後純益 業外 收入

台達電合併損益表(99年) 99年度資料 單位：新台幣仟元

台達電97、98年度損益表

保留盈餘與資本公積 保留盈餘 資本公積 公司所賺取的盈餘尚未發放股利，所累積下來的盈餘 超過票面金額發行股票所得之溢價 每一營業年度，自資產之估價增值，扣除估價減值之溢價 處分資產之溢價收入 自因合併而消滅之公司，所承受之資產價額，減除自該公司所承擔之債務額及向該公司股東給付額之餘額 受領贈與之所得

股本增加了，保留盈餘減少了，可是盈餘分配比例卻沒改變 盈餘轉增資 負債 資產 股本 保留盈餘 股本增加了，保留盈餘減少了，可是盈餘分配比例卻沒改變

虧損減資 負債 資產 股本 虧損 股本 將虧損修正，以利新的增資

將多餘現金發回，提升資產報酬率及每股盈餘 現金過多之減資 資產 負債 股本 現金 股本 現金 將多餘現金發回，提升資產報酬率及每股盈餘

中華電減資案

財務分析 財務結構 短期償債能力 經營能力 獲利能力 現金流量 負債佔資產比率 長期資金佔固定資產比率 流動比例 速動比例 利息保障倍數 應收款項週轉率(次)及應收款項收現日數 存貨週轉率(次)及平均售貨日數 固定資產週轉率(次) 總資產週轉率(次) 獲利能力 資產報酬率(%) 股東權益報酬率(%) 營業利益佔實收資本比率(%) 稅前純益佔實收資本比率(%) 純益率(%) 每股盈餘(元) 現金流量 現金流量比率(%) 現金流量允當比率(%) 現金再投資比率(%)

聯發科5力分析

財務資訊網站 公開資訊觀測站 http://mops.twse.com.tw/mops/web/index

負債佔資產比率 負債總額 負債佔資產比率 = 資產總額 負債 資產 股東權益

長期資金佔固定資產比率 股東權益 + 長期負債 長期資金佔固定資產比率 = 固定資產 流動負債 流動資產 長期負債 股東權益 固定資產

償債能力分析 短期償債能力 流動比率 速動比率 現金比率 長期償債能力 利息保障倍數

流動比率 流動比率 = 流動資產 流動負債 流動資產 流動負債 長期負債 股東權益 固定資產

流動資產 – 存貨 – 預付費用 速動比率 = 流動負債 現金 應收帳款 應收票據 流動負債 流動資產 存貨 長期負債 >= 100% 固定資產 股東權益

現金比率 現金 現金比率 = 流動負債 現金 流動負債 應收帳款 流動資產 應收票據 存貨 長期負債 固定資產 股東權益

所得稅及利息費用前純益 利息保障倍數 = 本期利息支出 資產 負債 利息 業主權益 稅前息前盈餘

經營能力分析 資產利用的表現，比率愈高、資產運用效率愈好 應收帳款週轉率 存貨週轉率 流動資產 固定資產週轉率 固定資產 資產週轉率 總資產

應收帳款週轉率 銷貨淨額 應收款項週轉率 = 各期平均應收款項餘額 365 應收款項收現日數 = 應收款項週轉率

存貨週轉率 銷貨成本 存貨週轉率 = 平均存貨額 365 平均售貨日數 = 存貨週轉率

獲利能力決定企業能否繼續生存 獲利能力分析 資產報酬率 等於無負債的報酬率 股東權益報酬率 股東投入的每一塊錢，可以賺多少 純益率 每銷售一元，賺多少錢 每股盈餘

資產報酬率是用來分析公司資產投入營運產生盈餘的報酬比率，資產報酬率越高表示該公司運用資產並使其產生獲利的能力越強 資產報酬率(ROA) 稅後損益 + 利息費用 X ( 1 - 稅率 ) 資產報酬率(稅前) = 平均資產總額 稅後損益 資產報酬率(稅後) = 平均資產總額 資產報酬率是用來分析公司資產投入營運產生盈餘的報酬比率，資產報酬率越高表示該公司運用資產並使其產生獲利的能力越強

股東權益報酬率(ROE) 稅後損益 股東權益報酬率 = 平均股東權益淨額 股東權益報酬率是用來分析股東投資公司所能獲得的報酬比率，原則上，此比率越大，股東投資公司所獲得的利潤就越高

純益率 稅後損益 純益率 = 銷貨淨額 純益率是分析公司營收產生淨利﹝損﹞的能力，可瞭解公司獲利能力及成本費用控制績效，純益率越高表示公司獲利能力越強，成本費用控制得宜

普通股每股盈餘 稅後淨利 - 特別股股利 普通股每股盈餘 = 加權平均已發行股數 普通股每股盈餘係分析公司的普通股每股可賺得的盈餘，不同年度的每股盈餘可看出該公司普通股每股的獲利趨勢，但每股盈餘不見得就是投資人可獲配之股利，因公司有時會將部分盈餘予以保留，作未來投資之用

現金流量 營業活動 當期損益及其調整 投資活動 主要是購置固定資產的現金流動 理財活動 現金增資 長短期現金借款 股利發放及董監事酬勞

現金流量比例 營業活動淨現金流量 現金流量比例 = 流動負債 現金流量比例 = 流動負債 現金是所有流動資產中流動性最高之科目，此比率是用於分析一公司以現金來償還流動負債之能力高低，且此比率與流動比率或速動比率不同之處在於，其係以公司整年度的營業活動現金流量狀況來衡量，而非以某一時點之靜態金額來衡量

最近五年度（資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利） 現金流量允當比例 最近五年度營業活動淨現金流量 現金流量允當比例 = 最近五年度（資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利） 現金流量允當比率是用來分析公司以營業所產生之現金，作為公司投入資本支出、存貨與發放股利是否足夠

固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金 現金再投資比例 營業活動淨現金流量 - 現金股利 現金再投資比例 = 固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金 現金再投資比率係分析一公司為支應資產重置及經營成長之需要，而將來自營業之資金，再投資於資產之比率，通常此比率以8%-10%為佳

D/E = 負債權益比率 槓桿乘數 資產總額 槓桿乘數 = 股東權益 股東權益 + 負債 = 股東權益 負債(D) = 1 + 槓桿乘數 = 股東權益 股東權益 + 負債 = 股東權益 負債(D) = 1 + 股東權益(E) = 1 + D/E D/E = 負債權益比率

ROE、ROA與負債比例之關係 ROA為稅前資產報酬率 = EBIT/資產 稅後損益 (EBIT – 利息) x (1 – 所得稅率) 股東權益 股東權益 ROA x 資產 – 利息 = x (1 – 所得稅率) 股東權益 ROA x (負債 + 股東權益) – 負債 x 利率 = x (1 – 所得稅率) 股東權益 負債 = [ ROA + x (ROA – 利率) ] x (1 – 所得稅率) 股東權益 ROA為稅前資產報酬率 = EBIT/資產

杜邦方程式(The Du Pont Identity) 稅後損益 銷貨總額 ROA = X 銷貨總額 資產總額 資產報酬率 純益率 資產周轉率 稅後損益 銷貨總額 資產總額 ROE = X X 銷貨總額 資產總額 股東權益 股東權益報酬率 純益率 資產周轉率 槓桿乘數 ROE = ROA x 槓桿乘數 = ROA x (1+ D/E)

實際演練