2005年投資者研討會 香港交易所的現貨市場 香港交易所 現貨市場發展及運作部高級總監 譚廣培 2005年4月2日
現貨市場概況 於2004年 上市公司共有1,096家，內地企業佔304家 上市公司總市值達66,959億港元 每日平均成交額達160億港元
股份市值
成交額
成交額按投資者類別分佈 (2003年10月- 2004年9月)
交易所參與者統計資料 (2005年2月底) 交易權持有人(持有之交易權總數) 522 (922) 交易所參與者 - 開業 430 (823) 交易所參與者 - 非開業 60 (67) 非交易所參與者 32 (32)
產品 股票（Equities） 組合股或「交易所買賣基金」（ETF） 股本認股證（Equity Warrants） 結構性產品（Structured Products） 衍生認股證（Derivative Warrants） 息股證或「股票掛鈎票據」( ELI） 單位信託基金／互惠基金（Unit Trusts/Mutual Funds） 債券（Debt Securities）
產品 各類產品佔2004年市場總成交比例
產品 （2005年2月底） 數量 上市公司 1,098 上市組合股 5 股本認股權證 33 衍生認股權證 896 股票掛鉤票據 6 信託基金 債券 161
股票 上市公司發行的股票 可經首次公開招股認購，但有些不設公開招股 上市後可透過經紀在市場買賣 可以透過買賣獲利，亦可收息
組合股 （ETF） 投資於一籃子證券 緊貼指數表現 投資特定的市場或行業而非單一股票 分散投資及符合成本效益 首隻組合股是盈富基金（2800）─追蹤恒生指數表現 盈富基金是現今全球十五大組合股之一
組合股（ETF） 其他組合股包括 ： i股中國 (2801) ─ MSCI 中國指數內紅籌和國企股 恒生H股ETF (2828) ─ 恒生中國企業指數內國企股 恒生指數ETF (2833) ─ 恒生指數內藍籌股 A50中國指數基金(2823) ─ 新華富時A50指數內A股 買賣如股票一般，費用亦一樣（A50中國指數基金無印花稅） 可作長短線投資，亦可收息
股本認股證 股本認股權證（或稱「股本權證」） 上市公司發行，有效期由一至五年不等 持有人有權按預定的價格認購該公司股份 繳付行使價後，認股證持有人可擁有有關股份
結構性產品 衍生認股證（或稱「衍生權證」Derivative Warrants） 息股證（或稱「股票掛鈎票據」Equity Linked Instrument，英文簡稱ELI）
衍生認股證 俗稱「窩輪」，主要分為認購證和認沽證兩種 發行商一般是投資銀行 有效期通常為六個月至兩年不等 可與單一或一籃子股票、股票指數、貨幣或商品掛鉤 亦有特種窩輪 2004年上市達1,259隻，成交額達5,274億港元，國際排名第一
衍生認股證 窩輪價值主要受五項因素影響，分別為： 相關資產價格 引伸波幅 預計派發股息 距離到期的時間 利率
衍生認股權證
息股證 與相關正股的表現掛鉤 最普遍的為看漲息股證 看漲息股證特點： 到期日，若正股＝或＞行使價，可獲總票面值金額 否則，會收到指定數量的正股 公開報價，發行商委任「流通量提供者」出售及回購 可持到期賺息，亦可中途沽出賺取差價
債券 在港交所上市的債券包括： 本地、內地或外國政府發行（例如香港政府發行的五隧一橋債券） 可賺取利息，亦可沽出賺取差價 上市公司或公營機構發行（如香港按揭證券公司） 本地、內地或外國政府發行（例如香港政府發行的五隧一橋債券） 由外匯基金發行的外匯基金債券（EFN） 可賺取利息，亦可沽出賺取差價
新產品 可被回收之牛熊證 （CBBC） 結構性產品 與相關資產表現掛鉤 在歐洲及澳洲市場十分流行 價格上落幅度與相關資產相約 與孖展融資相似 組合股 （ETF） 組合股的數量及種類 發行商可推出債券或商品的組合股
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