第三章 中国金融监管：人民银行法问题与讨论 中欧法学院2013级硕士生 席涛 教授 中国政法大学法和经济学研究中心 2014年2月24日

第一节 中国监管：问题、约束条件、分析方法与基本观点 1、问题：中国法律框架性、授权性、政策性、模糊型特征的问题。 法律—行政法规—规章—规范性文件（通知、办法、指引、意见） 法律层级是否合法与有效的问题 人大—国务院——部委—司局级操作（准入、价格、审批、标准） 权力结构是否制衡和妥协的问题 立法权的再分配、委托—代理链条延长、部门立法是否反映民意 2、 约束条件：中国正处于经济转型和完善市场经济的过程中；已经是 WTO、IMF、WB 的成员国，已经是OECD的观察员；要求美国、欧盟承认其市场经济地位； 城乡二元社会结构、城乡户籍制度分割、地区经济发展不平衡 3、分析方法：市场失灵、一般均衡分析框架、影响评估分析、成本—收益分析。 4、基本观点： 法律中的公正和公平、权利和义务，受制于经济与财政； 经济中的增长与就业、价格与财政，需要法律与监管； 一件忽略诸多重要因素的法律法规，实践中很难实施； 市场经济不是要不要政府监管的问题，也不是政府监管多或者监管少的问题； 而是政府监管什么——市场与政府边界、如何监管——市场方法与行政命令方法、如何衡量监管绩效——成本与收益或者监管的正当性。

经济社会影响分析方法—理论与实践 经济社会环境对法律的影响 ——制度约束、经济约束、发展约束 法律对经济社会环境的影响 ——从影响主体看，对括个人、企业和政府； ——从影响方式看，有直接影响和间接影响； ——从影响结果看，有积极影响和消极影响； ——从影响范围看，有国内影响和国际影响； ——从影响时间看，有短期影响和长期影响。

性质： 第二条 中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。 第二节 人民银行法的政策与监管问题 （1995年3月18日第八届全国人民代表大会第三次会议通过，根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议《关于修改〈中华人民共和国中国人民银行法〉的决定》修正） 共八章，53条，字符数：4622 宗旨： 第一条 为了确立中国人民银行的地位，明确其职责，保证国家货币政策的正确制定和执行，建立和完善中央银行宏观调控体系，维护金融稳定，制定本法。 性质： 第二条 中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。 职能：中国人民银行在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。 目标：第三条 货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。

具体职责：第四条 中国人民银行履行下列职责： （一）发布与履行其职责有关的命令和规章； （二）依法制定和执行货币政策； （三）发行人民币，管理人民币流通； （四）监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场； （五）实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场； （六）监督管理黄金市场； （七）持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备； （八）经理国库； （九）维护支付、清算系统的正常运行； （十）指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测； （十一）负责金融业的统计、调查、分析和预测； （十二）作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动； （十三）国务院规定的其他职责。

第五条 中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。 央行相对独立性： 第五条 中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。 第七条 中国人民银行在国务院领导下 依法独立执行货币政策，履行职责，开展业务，不受地方政府、各级政府部门、社会团体 和个人的干涉。

货币政策工具： 第二十三条 中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具： （一）要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金； （1） （二）确定中央银行基准利率；（2） （三）为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现； （四）向商业银行提供贷款； （五）在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇；（3） （六）国务院确定的其他货币政策工具。 中国人民银行为执行货币政策，运用前款所列货币政策工具时，可以规定具体的条件和程序。

理论与实践争论的几个问题： 1、中央银行独立性的争论：一是机构独立性；二是货币政策目标独立性；三是货币政策工具独立性。 2、货币政策目标争论：第二条规定货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。 比较一致观点：保持币值稳定，或者价格稳定。 有分歧观点：经济增长。 分歧较大：促进就业。 3、货币政策中间目标争论： 一种是价格调节——利率，一种是数量调节——货币供给量。

第三节 人民银行法的经济分析框架 ——市场价格、利率、汇率机制与经济稳定 一、一国主权货币最主要的职能是保持货币币值的稳定； 二、货币供给量与货币需求量基本平衡是货币发行的基本原则； 三、影响货币需求量的因素包括国内因素和国际因素； 四、货币供给量与几个变量之间的关系： 1、货币供给量与 商品价格（实体经济-通货膨胀） 2、货币供给量与 资产价格（虚拟经济-资产泡沫） 3、货币供给量与 汇率 （国际经济-汇兑损失） 4、货币供给量与 私人存款（利率与储蓄关系） 5、货币供给量与 企业贷款（利率与产业结构关系） 6、货币供给量与 经济增长、M2、突发性事件的关系 7、货币供给量与 风险防范（经济稳定、金融稳定、资本市场稳定） 五、结论与建议