資本市場與經濟發展 李述德 臺灣金融服務業聯合總會 理事長 臺灣證券交易所 董事長

資本市場功能 資本市場 資金供給者 資金的供需平臺 資金需求者 服務大眾 投資需求 服務企業 籌資需要 資金要去哪投資呢? 好多投資選擇 可以生產和研發了 去哪找 資金呢 你們都來找我吧!! 資本市場 資金供給者 資金的供需平臺 資金需求者 服務大眾 投資需求 服務企業 籌資需要

多層次資本市場 集中市場 51年 櫃買市場 籌集資金 興櫃市場 創櫃板 83年 91年 102年 公發及 103年 募股專區 創意集資 697 家上櫃公司，市值2 .4兆 - 國內企業670 - 海外企業 27 TDR 1家、ETF 1檔、權證3千餘檔… 864家上市公司，總市值25.3兆 - 國內企業819 - 海外企業 45 TDR 23家、ETF 30檔、權證萬餘檔…等 初次上市櫃 IPO-Initial Public Offering 現金增資 SPO-Secondary Public Offering 國內外可轉換公司債 CB/ECB-(European) Convertible Bond 全球/美國存託憑證 GDR/ADR-Global/American Depositary Receipt 91年 籌集資金 興櫃市場 290家興櫃公司 市值0.8兆 創櫃板 創意集資 資訊揭露專區 102年 公發及 募股專區 103年 102年8月上線 103年1月開始營運 56家公司登錄 資料日期：截至104年7月

證券市場架構 1,732家 證券市場 兩種 交易 方式 各類 金融 櫃檯買賣 議價交易 興櫃 電腦集中 競價交易 公債 公司債 金融債 存託 憑證 櫃檯買賣 議價交易 股票 選擇權 興櫃 電腦集中 競價交易 上市、上櫃證券 興櫃股票 債券買賣 衍生性 商品 認購(售)權證 上市、櫃股票 ETF 公債 公司債 金融債 利率 交換 各類 金融 兩種 交易 方式 101年有交易人數 259.4萬人 101年平均日委託及成交筆數 340萬筆及 85萬筆 資料來源：經濟新報資料庫 1,732家 101年底上市公司809家、上櫃638家、興櫃285家 101年總成交量及日均量 88.98兆及 3,559億元 註：不含衍生性商品 創櫃板 101年底市值23.63兆元 上市公司21.35兆、上櫃1.74兆、興櫃0.54兆 寶島債 群眾募資 其他資料來源：臺灣證券交易所

1,757家 證券市場概況 流動性 102年集中市場 102年12月底市值27.5兆元 有交易人數及累計開戶數 295萬人及1,683萬戶 上市公司24.5兆、上櫃2.3兆、興櫃0.7兆 市場規模 1,757家 102年12月底上市公司838家、上櫃658家、興櫃261家 102年櫃買市場 有交易人數及累計開戶數 148萬人及1,391萬戶 資金供給者 資金需求者 證券商總/分公司家數 86家及 971家 流動性 102年平均日委託及成交筆數 331萬筆及 70萬筆 資料來源：經濟新報資料庫 102年總成交值及日均值 75.89兆及 3,085億元 註：證交所及櫃買所有商品交易量總合(含債券)

上市櫃公司產業結構 102年 90年 科技產業群聚，傳統產業基礎厚實、服務產業發展潛力大 上市公司產業結構市值比重 註1： 基礎產業：塑膠、油電、鋼鐵、紡織、化學… 上市公司產業結構市值比重 註2： 科技產業：半導體、光電、資訊服務、電腦及週邊設備、通信網路、電子零組件、電子通路、其他電子… 102年 90年

Prosperity Profitability Pricing 本益比、股價淨值比合理 單位 :倍 台 日 港 韓 星 滬 美 英 P/E 15 21 10 28 14 16 18 P/B 1.7 1.3 1.0 1.4 1.9 3.1 1.8 2014年底；Bloomberg，TWSE Prosperity Profitability 3P Pricing 成交值周轉率高，交易活絡 股利殖利率表現優異 單位 :% 單位 :% 台 日 港 韓 星 滬 美 英 85 123 46 106 36 204 64 台 日 港 韓 星 滬 美 英 3.6 1.5 3.8 1.1 3.3 2.1 2.2 4.7 2014年：WFE 2014年底；Bloomberg，TWSE

1.02兆元 118萬人 31.40兆元 4,793億元 資本市場對經濟發展貢獻良多 回饋股東 帶動就業 創造營收 資金 供需 全體上市櫃公司發放現金及股票股利 資料來源：公開資訊觀測站，103年發放 帶動就業 創造營收 118萬人 本國上市公司員工數， 占全台就業人口10.58% 資料來源：臺灣證券交易所、主計總處，103年底 資金 供需 31.40兆元 全體上市櫃公司營收29.21兆新臺幣 資料來源：臺灣證券交易所及櫃買中心，103年度 4,793億元 全體上市櫃公司籌資4793億新臺幣(含IPO, SPO, GDR, ADR, CB, ECB, 私募及未公開) 資料來源：臺灣證券交易所及櫃買中心，103年度

資本市場對企業之貢獻 成長 57.8% 成長47.6% 成長17.1% 營收 成長 品牌 價值 厚植 增加 產業 就業 上市櫃公司家數 90年 917家 103年 1,539家 成長 57.8% 上市櫃公司 資本額 90年 4.78兆 103年7.46兆 成長47.6% 總市值 90年 11兆 103年 30兆 成長172% 籌資金額 100年 5,590億 102年 6,548億 成長17.1% 厚植 產業 品牌 價值 增加 就業 營收 成長

累積 財富 資本市場對投資人之貢獻 上市公司獲利回饋投資人，投資人每年享豐厚股利，股票殖利率遠高於銀行定存利率 股利發放比較表(單位:新臺幣十億元) 年度 現金股利 股票股利 股利總計 殖利率 銀行定存 97 464 91 555 9.83% 1.42% 98 718 116 834 2.76% 0.89% 99 892 163 1,055 3.58% 1.13% 100 715 173 888 5.65% 1.36% 註：1.股利為國內上市公司及第一上市公司股利資料 2.殖利率及定存利率為該年底資料 3.銀行定存為臺銀、土銀、合庫、一銀、華南銀五大銀行一年期定存利率之平均 資料來源：臺灣證券交易所、中央銀行

資本市場的運作架構 2任務 3策略 4工作 5契機 願景 流通證券、活絡經濟 企業資訊更透明 交易機制更公正 金融商品更多元 企業籌資更便捷 大眾投資更穩當 3策略 企業資訊更透明 交易機制更公正 金融商品更多元 4工作 服務市場 • 創新產品 擴大規模 • 國際結盟 5契機 新商品 • 新資訊 • 新機制 • 新競爭 • 新市場

願景：流通證券、活絡經濟 營收成長 廣設通路 促進就業 經濟繁榮 主管機關 證券市場 本國自營 本國投信 本國散戶 外資 本國其他法人 12 證券商 投資人 律師/會計師 證券週邊產業 上市公司 營收成長 廣設通路 促進就業 經濟繁榮 本國投信 本國散戶 主管機關 外資 證券市場 本國其他法人 12

活絡金融，造福社會 以金融支援產業 以產業活絡金融 以金融支援產業 以產業活絡金融

金融與個人生活息息相關 儲蓄 保險 提款 借款 消費 投資 活存、定存 壽險、產險 金融卡、ATM 信用卡 股票、基金 房貸、車貸 圖片來源：金管會、理財周刊、visa 網站

金融與企業經營密不可分 籌資 生產 貿易 通路 研發 保險 公司治理 企業社會責任 股票、DR、公司債、可轉債、金融債 貸款、授信、 商業融資 換匯、避險、結匯 帳務管理 研發 保險 公司治理 企業社會責任 海險、火險、 工程險、cargo險 輔導、強化、 資訊透明 創投 經濟、社會、環保 圖片來源:陸委會、蘋果日報、爽報、justmeans.com

金融服務業規模概況 銀行資產51兆 股市市值27兆 銀行 證券 保險 負債48兆 淨值3兆 上市櫃公司 資本額7.3兆 保險資產 15兆 票券 信託 證券 保險資產 15兆 期貨 債券餘額 8兆 證券 投信投顧 基金規模 2兆 壽險 產險 保經 保代 資料來源：金管會、中央銀行，資料日期截至2013年底 保險業截至2012年底 保險 銀行資產占GDP: 322% 股市市值占GDP: 185% 保險資產占GDP: 103% 上市櫃公司營收占GDP: 195%

金融服務業服務概況 金融總分支機構超過8,000家* 75萬金融從業人員 平均每2,886人即有 1家金融機構服務 平均每31人即有一名 本國銀行39家 外國銀行31家 基層金融機構327家 證券商121家 保險公司56家 … 保險經紀人 保險代理人： 20.8萬人 平均每2,886人即有 1家金融機構服務 銀行業： 16.3萬人 平均每31人即有一名 金融從業人員服務 證券期貨業： 4.6萬人 * ： 金融總分支機構家數含銀行、證券、票券、期貨、投信投顧、壽險、產險、農漁會信用部、信用合作社、中華郵政儲匯業務。 資料日期 ：保險業從業人數截至2012年底，保險業家數截至2013年11月底，證券期貨從業人員截至2013年6月，其餘均截至2013年底。資料來源：金管會、主計處、保發中心。

車險、汽機車強制責任險、火險、水險、地震險 金融服務業對社會的貢獻 9.9兆 對個人放款 助學、留學貸款 信用貸款 房屋購置、裝修、青年安心成家貸款 汽車購置貸款 76兆 交易金額 295萬人 集中市場交易人數 161萬人 共同基金受益人數 2013年 1.2兆 人身保險給付 壽險、意外險、醫療險、癌症險、儲蓄險 安定社會 銀行服務 證券服務 保險服務 個人 9.6兆 對企業放款 中小企業、青年創業貸款 農業、建築、出口貸款 資本支出、週轉金貸款、信用狀融資 6,549億 企業籌資金額 上市、上櫃、興櫃 股票、債券、可轉債國內外企業 610億 財產保險給付 車險、汽機車強制責任險、火險、水險、地震險 彌補損失 企業 資料日期：保險服務金額係以2013年1-11月資料推估全年，其餘皆為2013年全年。 資料來源：中央銀行、金管會、證交所、櫃買中心、保發中心

2013年國內生產毛額分配比 固定投資 住宅投資 存貨變動 GDP (14.6兆元) 民間消費 60% (8.8兆元) 政府消費 12% (1.7兆元) 固定資本形成 19% (2.8兆元) 淨出口(出-進) 9% (出口11兆元 進口9兆元) 如汽車、飛機等重工業產品和製造業資本財，以及電器用品。 耐用年限較短的商品消費支出。 房屋租金、水費、電費、金融保險、醫療保險、娛樂觀光及教育文化支出等。 國防 行政 司法 治安 教育 公教人員薪資 固定投資 住宅投資 存貨變動 出口大於進口稱為「出超」 出口小於進口則稱「入超」 資料來源：主計總處國民所得統計摘要　資料日期截至2013年12月底

實質GDP各需求支出及成長率 GDP(Y)＝C+I+G+(x-M) 資料來源：中華經濟研究院　2013年8月

經濟成長主要因素 人流、物流、資訊流 資金流 消費 生產 實體經濟 出口 進口 政府 民間 金融服務 GDP(Y)＝C+I+G+(X-M)

金融 金融服務與經濟發展 2量 3率 3價 4市 流量 存量 物價 匯率 股價 利率 房價 股市 房市 債市 匯市 通貨 膨脹率 Source: 東證所：listed companies information  issue details  breakdown of TSE listed stocks（該網站數據未包含DR，包含DR之上市總家數可於Monthly Statistics Report取得） 港交所：統計數據及研究統計報告香港交易所市場資料（年度）市場概況。今年:WFE 新加坡：market information  market statistics 韓國：information center  KRX Review  stock market / kosdaq market  summary statistics of stock market / kosdaq market。外國家數：WFE 股市 房市 債市 匯市 4市

金融服務業架構 銀行業 銀行 票券 信託 證券業 證券 期貨 投信 保險業 壽險 產險 保代保經

金融服務業業務項目(銀行、票券、信託) 銀行 票券 信託 短期票券與金融債券之簽證、承銷、經紀、自營 政府債券之經紀、自營 收受存款 受託經理信託資金、各種財產 發行金融債券 辦理放款、票據貼現 投資有價證券、生產事業、住宅建築及企業建築 辦理國內外匯兌、商業匯票承兌 簽發信用狀 辦理國內外保證業務 代理收付款項 承銷及自營買賣或代客買賣有價證券 辦理債券發行之經理及顧問事項 擔任股票及債券發行簽證人 辦理證券投資信託 買賣金塊、銀塊、金幣、銀幣及外國貨幣 辦理與相關之倉庫、保管及代理服務業務 票券 短期票券與金融債券之簽證、承銷、經紀、自營 政府債券之經紀、自營 短期票券之保證、背書 企業財務諮詢服務 信託 特定金錢信託 員工持股信託 保險金信託 信託資金集合管理運用 共同信託基金 有價證券信託 不動產信託 金融資產證券化 不動產證券化

金融服務業業務項目(證券、期貨、投信) 結算 顧問 信託 證券 承銷 經紀 自營 受託買賣外國有價證券 債券 財富管理 期貨 投信 證券投資信託業務 證券投資顧問業務 全權委託投資業務

金融服務業業務項目(壽險、產險、保代保經) 個人人壽保險 個人年金保險 投資型保險 個人傷害、健康保險 團體保險 產險 火災保險 火災保險附加險 貨物運輸保險 船舶保險 汽車保險 航空保險 責任保險 核能保險 工程保險 信用及保證保險 傷害保險 同業再保險 保代保經 個人人壽保險規劃與銷售 團體人壽保險規劃與銷售 個人財產保險規劃 企業財產保險規劃 專業保險諮詢 節稅規劃

金融服務業發展模式 金融服務業 供給領導 需求跟隨 經濟成長產生金融服務需求 資金移轉促使金融發展在先，引領經濟成長

提升金融業的競爭力-個別企業面 個別金融業 競爭力 培育人才 形成 企業文化 嚴守職業 道德 培養高端 人才 績效考核 加強國際 交流 流程再造 公司治理 個別金融業 競爭力 E化服務 健全制度 新種商品 Source: 東證所：listed companies information  issue details  breakdown of TSE listed stocks（該網站數據未包含DR，包含DR之上市總家數可於Monthly Statistics Report取得） 港交所：統計數據及研究統計報告香港交易所市場資料（年度）市場概況。今年:WFE 新加坡：market information  market statistics 韓國：information center  KRX Review  stock market / kosdaq market  summary statistics of stock market / kosdaq market。外國家數：WFE 落實執行 資訊透明 善盡企業 社會責任 研發創新 股東權益 優先

提升金融業的競爭力-總體金融產業 經濟規模 產業策略 金融產業競爭力 經營環境 國際連結 合併整併 MBO 異業結合 分拆 Spin-off 借殼上市 產業策略 金融人才 培育 金融產業競爭力 租稅中性 正面表列 人才移動 負面表列 Source: 東證所：listed companies information  issue details  breakdown of TSE listed stocks（該網站數據未包含DR，包含DR之上市總家數可於Monthly Statistics Report取得） 港交所：統計數據及研究統計報告香港交易所市場資料（年度）市場概況。今年:WFE 新加坡：market information  market statistics 韓國：information center  KRX Review  stock market / kosdaq market  summary statistics of stock market / kosdaq market。外國家數：WFE 監理/服務 經營環境 服貿協議 國際連結 ECFA MOU 區域經濟

良性成長、互利共生 金融服務產業 產業活絡金融 市場機制 營收成長 廣設通路 促進就業 經濟繁榮 產業 金融

金融產業發展四個策略 微企金融 消費金融 科技金融 …… 財富管理 T股 寶島債 ECFA 服貿協議 FTA TPP 公司整併 策略聯盟 要服務市場 微企金融 消費金融 科技金融 …… 要創新商品 財富管理 T股 寶島債 要國際結盟 ECFA 服貿協議 FTA TPP 要擴大規模 公司整併 策略聯盟 異業結合

金融產業發展五個新契機 新商品 新市場 新機制 新資訊 新競爭 行動商機 Basel III 雲端技術 兩岸貨幣清算機制 中國大陸 歐美 人民幣商品 境外業務 創新商品 Basel III 兩岸貨幣清算機制 中國大陸 歐美 東協 其他新興市場 行動商機 雲端技術 國際金融情勢變遷 資金全球移動 新商品 新市場 新機制 新資訊 新競爭 32

結語 以金融支援 產業 以產業活絡 金融 人流 資訊流 金流 銀行 證券 保險 物流 資金供需 創造商機 增加就業 所得提升

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