第五章 现金流量表分析 [学习目的]通过本章学习，领会现金流量表分析的含义和财务信息的作用；掌握现金流量的增减变动分析、结构分析和财务比率分析的内容和方法。 [技能要求] 学会现金流量趋势分析、结构分析和财务比率分析的计算方法，能够进行现金流量表分析的操作。

第五章 现金流量表分析 本章内容如下 5.1 企业现金流量质量分析 5.2 现金流量趋势分析 5.3 企业现金流量结构分析 第五章 现金流量表分析 本章内容如下 5.1 企业现金流量质量分析 5.2 现金流量趋势分析 5.3 企业现金流量结构分析 5.4 现金流量比率分析 重点：企业现金流量结构分析，现金流量比率分析。 难点：影响企业现金流量结构的因素分析

第一节 企业现金流量质量分析 一、经营活动产生的现金流量质量分析 （一）经营活动产生的现金流量净额小于零 第一节 企业现金流量质量分析 一、经营活动产生的现金流量质量分析 （一）经营活动产生的现金流量净额小于零 （二）经营活动产生的现金流量净额等于零 （三）经营活动产生的现金流量净额大于零 （四）经营活动现金流量净额与净利润对比分析 二、投资活动产生的现金流量质量分析 （一）投资活动产生的现金流量净额小于零 (二)投资活动产生的现金流量净额大于或等于零

三、筹资活动产生的现金流量的质量分析 (一)筹资活动产生的现金流量净额大于零 (二)筹资活动产生的现金流量净额小于零 四、现金及现金等价物净增加额的质量分析 (一)现金及现金等价物净增加额为正数 (二)现金及现金等价物净增加额为负数 五、现金流量质量分析举例 【例5-1】

第二节 现金流量趋势分析 一、现金流量的趋势分析的内容及方法 第二节 现金流量趋势分析 一、现金流量的趋势分析的内容及方法 现金流量的趋势分析是根据企业三年或三年以上的现金流量资料，观察企业现金流入、流出的长期变动趋势，并根据此趋势预测企业未来现金流入、流出可能达到的水平。现金流量表趋势分析的方法有三种方法：定比分析法、环比分析法和平均增长率法。

二、现金流量趋势的定比分析 现金流量趋势定比分析，是将各年现金流量的增减额与某一固定时期的现金流量水平进行对比，反映企业各期现金流量与固定时期对比的总增长变化情况。【例5-2】 三、现金流量趋势环比分析 现金流量趋势环比分析，是将各年现金流量的逐期增加额，与其前一年的现金流量水平进行对比，反映企业各期现金流量比其前一期增长变化的情况。 【例5-3】

四、经营活动现金流量平均增长分析 为了避免定比和环比分析中经营活动现金流量增长变动受经营活动短期波动因素的影响，可以通过计算连续三年的经营活动现金流量平均增长率，来反映在企业较长时期内的经营活动现金流量增长情况，从经营活动现金流量的长期增长趋势和稳定程度来判断企业现金流量趋势。【例5-4】

五、现金流量趋势分析应注意的问题 1．经营活动现金流量趋势分析，要将现金的流入、流出的变动同利润表中营业收支变动结合起来；经营活动现金流量净额的变动同经活动现金流入流出的变动结合起来。 2．投资活动现金流量趋势分析与资产负债表中固定资产、在建工程等长期资产的变动结合起来；投资活动现金流出趋势分析与资筹资活动现金流入趋势分析相结合。 3．资筹资活动现金流出趋势分析与经营活动现金流量净额趋势分析相结合。 4．“现金流量的趋势分析”有三至五年的资料就可以了，资料选择的年限太长，不仅加大工作量，而且与当期相关性弱。

第三节 企业现金流量结构分析 一、现金流量结构分析的意义 现金流量结构可以划分为现金流入结构、现金流出结构和现金净流量结构。现金流量结构分析就是以这三类结构中某一类或一类中某个项目占其总体的比重所进行的分析。 现金流量结构分析一般采用结构百分比法。基本公式为： 比重=某一类或一类中某个项目金额/总体金额

二、现金流入结构分析 现金流入结构分析分为总流入结构分析和内部流入结构分析。通过现金流入结构分析，可以了解企业的现金来自何方，明确各现金流入项目在结构中的比重，分析存在的问题，为增加现金流入提供决策依据。

三、现金流出结构分析 现金流出结构分析同样分为总流出结构分析和内部流出结构分析。通过现金流出结构分析，可以了解企业的现金流向何方，明确各现金流出项目在结构中的比重，分析存在的问题，为控制现金流出提供决策依据。

四、现金流量净额结构分析 现金流量结构分析 举例【例5-5】 现金流量净额结构分析是对经营活动、投资活动、筹资活动以及汇率变动影响的现金流量净额占全部现金净流量的比重进行分析。通过分析，了解企业的现金流量净额是如何形成与分布的，进而对经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入与其现金流出进行比较，找出影响现金流量净额的因素，为改进企业现金流量状况提供依据。 现金流量结构分析 举例【例5-5】

三、现金流量结构分析应注意的问题 （一）对处于开发期的企业，经营活动现金流量可能为负，我们应重点分析企业的筹资活动 。 （二）对处于增长期的企业，经营活动现金流量应该为正，我们要重点分析其经营活动现金流入、流出结构 。 （三）对处于成熟期的企业，投资活动和筹资活动趋于正常化或适当萎缩，我们要重点分析其经营活动现金流入是否有保障。 （四）对处于衰退期的企业，经营活动现金流量开始萎缩，我们要重点分析其投资活动在收回投资过程中是否获利

单元实训一准备工作安排 一、【案例】启明星现金流量结构的分析 二、有关准备工作 1、读懂案例资料； 2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据； 3、进行有关指标的计算； 4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。

单元实训一——启明星现金流量结构的分析 1、掌握企业现金流量结构分析指标的计算。 实训目标与技能要求：本实训目标是培养学生对企业现金流量结构进行分析的能力。其技能要求是： 1、掌握企业现金流量结构分析指标的计算。 2、能够灵活运用企业现金流量结构分析方法对案例进行分析操作。 二、实训方式 根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。 三、实训考核 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。 四、引用案例：启明星现金流量结构的分

一、资料读取与相关指标的计算 （一）资料的读取 （实训案例） （二）相关指标的计算（见计算表） 1、经营业务与行业性质 2、重点信息资料：经营活动、投资活动和筹资活动现金流量，利润及利润结构 3、相关数据的采集：99~03年现金流入流出数额，各项利润额 （实训案例） （二）相关指标的计算（见计算表）

二、启明星现金流量结构计算表 年份 99年 00年 01年 02年 03年 经营活动现金净流量 176.4 59 -88 109 投资活动现金净流量 -5.7 28 107 筹资活动现金净流量 54.4 -6.4 204 汇率变动现金净流量 -0.1 0.28 现金及等价物净增加 100 -100

三、问题探讨 1．根据公司历年的现金流量结构分析能获得哪些财务状况信息？ 2．启明星经过两年努力实现保牌摘帽，你能从现金流量结构的变化中找出什么答案？

四、实训讲评与问题探讨的基本结论 1、从公司历年的现金流量结构分析可以看出，启明星的现金流量结构由正常到不正常，最后又恢复到正常的过程，表明公司管理层对现金流量结构变化情况是了解的，采取措施是有效的。 2、启明星经过两年努力实现保牌摘帽，主要是与公司管理层重视现金流量结构，及时掌握现金流量变动，并有效地采取措施改变不合理结构的现金结构分不开的。

第四节 现金流量比率分析 本小节内容如下 一、偿债能力比率分析 二、现金流量支付能力分析 三、获取现金能力分析 四、资本支出能力分析 第四节 现金流量比率分析 本小节内容如下 一、偿债能力比率分析 二、现金流量支付能力分析 三、获取现金能力分析 四、资本支出能力分析 五、收益质量分析 六、单元实训二 相关知识复习：偿债与盈利分析

一、反映偿债能力的现金流量比率分析 （一）现金流动负债比 现金流动负债比是指年度经营活动产生的现金流量与当期流动负债的比值，表明现金流量对当期流动负债偿还满足程度的指标。其计算公式为 现金流动负债比=经营活动现金净流量/流动负债×100% (例5-6)

（二）债务保障率 债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为： 债务保障率=经营活动现金净流量/负债总额×100% （例5-7）

（三）到期债务本息保障率 到期债务本息保障率是指经营活动现金净流量与到期债务及利息的比率。其计算公式是： 到期债务本息保障率=经营活动产生的现金净流量/（到期债务+到期利息） （例5-8）

二、反映支付能力现金流量比率分析 （一）现金股利保障比率 现金股利保障比率是指企业经营活动所产生的现金净流量与现金股利的比值，是反映经营活动所产生的现金净流量对现金股利保障程度的支付能力指标。其公式是 现金股利保障比率=经营活动的现金净流量/现金股利 （例5-9演示）

（二）现金投资保障比率 现金投资保障比率是指企业经营活动所产生的现金流量净额与投资活动支付的现金和存货增加额的比值，是反映企业通过经营活动创造现金来适应经济环境变化和利用投资机会的支付能力指标。其计算公式是 现金投资保障比率=经营活动现金净流量/现金投资额 （【例5-10】演示）

三、反映获现能力的现金流量比率分析 （一）每元销售净现金流入 是指经营活动现金净流量与主营业务收入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。 每元销售净现金收入 =经营活动现金净流量/主营业务收入 （例5-11演示）  

（二）每股经营现金流量 每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量。其计算公式为： 每股经营现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/发行在外的普通股数 （例5-12演示）

（三）全部资产现金回收率 全部资产现金回收率是经营活动现金净流量与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。其计算公式是 全部资产现金回收率=经营活动的现金净流量/全部资产×100 （例5-13演示）

四、反映投资能力的现金流量比率分析 （一）投资活动融资比率    投资活动融资比率是企业投资活动现金净流量与经营活动和筹资活动现金净流量的比值，是衡量企业全部投资活动资金来源水平的指标。其计算公式为： 投资活动融资比率=投资活动产生的现金净流量/（经营活动产生的现金净流量+筹资活动产生的现金净流量） （例5-14演示）

（二）现金再投资比率 现金再投资比率是指经营活动产生的现金净流量扣除现金股利后与再投资额的比值，它反映企业进行再投资的能力。 现金再投资比率=（经营活动产生的现金净流量-现金股利-利息）/再投资额×100% 式中再投资额就是企业期末非流动资产加营运资金，或总资产减去流动负债。 （例5-15演示）

五、反映收益质量的现金流量比率分析 收益质量是指企业收益的含金量，即收益中有多少已经取得现金，或收益中收到现金的比率有多大，收现比率越大收益质量越高。 （一）现金营运指数 营运指数=经营活动现金净流量/经营活动应得现金 只要企业现金营运指数保持在1左右，或在连续几个会计期间综合为1，则表明收益质量是好的。 。 （ 例5—16演示 ）

(二)盈余现金保障倍数 盈余现金保障倍数是指经营活动产生的现金净流量与当期净利润的比值。该指标反映了企业当期实现的净利润中有多少现金作保证，可以说明净利润的质量。其计算公式为 盈余现金保障倍数=经营活动现金净流量/净利润 盈余现金保障倍数越大，表明净利润的质量越好；如果盈余现金保障倍数过小，则说明企业账面在获取利润的过程中经营活动的现金流入不足，甚至有操纵账面利润的可能。 （ 例5—17演示 ）

99~03A公司每股现金净流量

99~03A公司经营现金净流量比净利润

99~03A公司经营现金净流量比销售

99~03A公司经营现金净流量比负债

单元实训二有关准备工作安排 一、【案例】从水仙股份现金流量比率分析，看公司的经营与管理 二、有关准备工作 1、读懂案例资料； 2、从案例资料和其他渠道（如上网）摘取数据； 3、进行有关指标的计算； 4、进行数据资料整理和分析，草拟讨论发言提纲或发言稿。

单元实训二 企业现金流量比率分析 实训目标与技能要求： 本实训目标是培养学生对企业现金流量比率进行分析的能力。其技能要求是： 单元实训二 企业现金流量比率分析 实训目标与技能要求： 本实训目标是培养学生对企业现金流量比率进行分析的能力。其技能要求是： 1、掌握企业现金流量比率分析指标的计算。 2、能够灵活运用企业现金流量比率分析方法对案例进行分析操作 。 实训方式： 根据案例资料和要求，计算有关分析指标，撰写讨论发言稿。 实训考核： 根据学生选择计算分析方法的正确性、指标计算结果的准确性、讨论发言和实训报告写作情况评分。 引用案例：从水仙股份现金流量比率分析，看公司的经营与管理

（二）相关指标的计算(本案例由于经营活动现金流量为负，计算各项指标均无意义） 一、资料读取与相关指标的计算 （一）资料的读取 1、企业发展过程、经营业务与行业性质 2、重点信息资料：现金流量、资产、负债、收益 3、相关数据的采集：三项活动现金净流量、到期债务、主营业务收入、总资产、财务费用、发行在外流通股股数等 （实训案例） （二）相关指标的计算(本案例由于经营活动现金流量为负，计算各项指标均无意义）

二、水仙股份现金流量比率计算表 指标名称 98水仙 行业值 比较 现金流动负债比（%） 100% 债务保障率（%） 15% 到期债务本息保障比率 2.5 每元销售现金净流入（元） 0.15 每股经营现金净流量（元） 0.33 全部资产现金回收率（%） 0.12 投资活动融资比率 0.35 现金再投资比率（%） 8.5%

三、问题探讨 1、现金流量偿债能力比率分析包括哪些内容?你认为水仙股份1998年的现金流量偿债能力如何?现金流量偿债能力分析与资产负债表偿债能力分析有何区别？ 2、如何通过获取现金能力分析计算来评价企业的经营管理水平？你认为水仙股份的经营管理水平如何？

四、实训讲评与问题探讨的基本结论 1、现金流量偿债能力比率分析包括现金流量清偿全部债务、当期债务和到期债务的能力。在案中水仙股份1998年的经营活动现金净流量为负，表明失去偿债能力。现金流量偿债能力分析与资产负债表所反映的偿债能力分析有明显区别，前者重视实际，后者多从理论上论。 2、可以通过经营收益与经营活动现金净流量之间的比率分析计算来评价企业的经营管理。水仙股份的经营管理水平到1998年已很差了。