中国经济新常态的潜力与机遇 裴长洪 2014年12月

2014年12月中央经济工作会议 一、解释了什么是中国经济新常态，对进入经济发展新阶段的趋势性变化作了系统分析； 二、提出了2015年经济工作的五项任务

新常态：趋势性变化的挑战和机遇 增长速度：从高速转向中高速增长； 需求机制转换：大众消费热潮转向个性化、多样化消费；高强度大规模开发投资转向基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资；出口的低成本比较优势转向培育新的比较优势。 供给机制转换：要素规模驱动转向依靠人力资本质量、技术进步和创新。

新常态：趋势性变化的挑战和机遇 生产组织机制转换：企业兼并重组、生产相对集中不可避免，生产小型化、智能化、专业化将成为产业组织新特征。 市场竞争机制转换：数量扩张和价格竞争转向质量型、差异化为主的竞争；环境承载外部性凸显。 风险防控机制转换：经济增速下调的风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间。

今后我国经济发展的大逻辑 我国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点。

宏观调控基本取向 全面刺激政策的边际效果明显递减，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，保持宏观政策连续性和稳定性。 坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置，狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防控，加强民生保障，

宏观调控政策与技术取向 保持区间调控弹性，稳定和完善宏观经济政策，继续实施定向调控、结构性调控。 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。

经济新常态仍然是机遇 经济发展进入新常态，没有改变我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期的判断，改变的是重要战略机遇期的内涵和条件；没有改变我国经济发展总体向好的基本面，改变的是经济发展方式和经济结构。

新常态的优势在哪里：体量可观 第一，新常态下，中国经济增速虽然放缓，实际增量依然可观。经过30多年高速增长，中国经济体量已今非昔比。2013年一年中国经济的增量就相当于1994年全年经济总量，可以在全世界排到第十七位。即使是7%左右的增长，无论是速度还是体量，在全球也是名列前茅的。

增长动力多元 第二，新常态下，中国经济增长更趋平稳，增长动力更为多元。有人担心，中国经济增速会不会进一步回落、能不能爬坡过坎。风险确实有，但没那么可怕。中国经济的强韧性是防范风险的最有力支撑。我们创新宏观调控思路和方式，以目前确定的战略和所拥有的政策储备，我们有信心、有能力应对各种可能出现的风险。我们正在协同推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化，这有利于化解各种“成长的烦恼”。中国经济更多依赖国内消费需求拉动，避免依赖出口的外部风险。

经济结构优化 第三，新常态下，中国经济结构优化升级，发展前景更加稳定。今年前3个季度，中国最终消费对经济增长的贡献率为48.5%，超过投资；服务业增加值占比46.7%，继续超过第二产业；高新技术产业和装备制造业增速分别为12.3%和11.1%，明显高于工业平均增速；单位国内生产总值能耗下降4.6%。这些数据显示，中国经济结构正在发生深刻变化，质量更好，结构更优。

用市场活力促进经济发展 第四，新常态下，中国政府大力简政放权，市场活力进一步释放。简言之，就是要放开市场这只“看不见的手”，用好政府这只“看得见的手”。比如，我们改革了企业登记制度，前3个季度全国新登记注册市场主体920万户，新增企业数量较去年增长60%以上。

2015年经济工作总抓手 一、努力保持经济稳定增长。关键是保持稳增长和调结构之间平衡，要促进“三驾马车”更均衡地拉动增长。 二、积极发现培育新增长点。我国存在大量新的增长点，潜力巨大。发现和培育新的增长点。 三、推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，着力推动传统产业向中高端迈进。

经济发展韧性：中美比较 2010-2013年中美GDP总量变化（万亿美元）： 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 美国 14.96 15.53  16.24  16.57 中国 5.93  7.32  8.22  9.40 美国三年增加1.61万亿美元；中国三年增加3.47万亿美元 多增1.86万亿美元；大约12年左右超越美国。

经济发展潜力足： 美国信息服务社（IHS）2014年9月5日发布： 2024年，中国GDP为28.25万亿美元，超过美国的27.31万亿美元，成为世界第一。 中国占世界GDP的比重将从2013年的12%提升到2025年的20%。

我国经济新增长点在哪里？ 1、改造传统产业 现状：中国经济处在世界产业链的低端 2012我国电子信息百强企业主营业务收入合计1.76万亿元，利润总额为884亿元（合约138.85亿美元），虽然主营业务收入差不多是苹果公司的2.6倍，但利润仅为苹果公司的53%。

中国产业的尴尬 瑞士与美国合资的罗技公司在我国苏州制造的鼠标，在美国销售单价为40美元。这40美元的分配是： 罗技 8美元（20%） 罗技 8美元（20%） 分销商和零售商 15美元（37.5%） 零配件供应商 14美元（35%） 苏州企业 3美元（7.5%）

中国产业处于价值链低端 一台iPad在美国售价499美元，构成： LCD平板 95美元 苹果A4处理器 26.8美元 16GB存储器 19.5美元 高附加价值零配件 259.6美元 组装费用 3.4% 富士康和深圳工厂 9美元

中国产业怎样向上攀登价值链 经济合作与发展组织(OECD)韩国代表部举行的“OECD政策发布会”介绍: 美国苹果公司每销售一台iPad可获利150美元，相当于售价的30%，韩国作为iPad主要零部件的供应产地所得到的收益是34美元，占6.8%。而中国工人仅能从中获得8美元的收入，只相当于售价的1.6%。

辽宁省装备制造业大而不强 装备制造业大而不强，利润率太低，“比如卖一台机床几千万元，利润也就几千元；卖一台自有品牌的汽车也就挣几百元钱。”钢铁行业“去年最困难的时候一吨钢仅赚0.27元钱，卖四吨钢能赚一瓶矿泉水。

2、发展服务业（2013年比重首超二产） 国家 农业 工业 服务业 世界 5.90% 30.50% 63.60% 国家 农业 工业 服务业 世界 5.90% 30.50% 63.60% 美国 1.20% 19.10% 79.70% 中国 10.10% 45.30% 44.60% 日本 1.20% 27.50% 71.40% 巴西 5.40% 27.40% 67.20% 俄罗斯 3.90% 36.00% 60.10% 印度 17.00% 18.00% 65.00% 韩国 2.70% 39.80% 57.50% 印尼 14.30% 46.90% 38.80% 台湾 1.30% 32.00% 66.90% 南非 2.50% 31.60% 65.90% 阿联酋 0.70% 59.40% 39.80%

我国服务业发展对经济增长的作用 我国服务业的发展 2008--2013年，服务业增加值从13.1万亿元增长到26.2万亿元。 服务业每增长1个百分点，可以带动GDP增长0.4百分点。 服务业每增长1个百分点，可以创造100万个新就业岗位。

现代服务业增长更快 北京市现代服务业增长速度： 2013年金融业、科技服务业、商务服务业增加值分别增长11%、10%和8%，规模以上文化创意产业收入增长7.5%，服务业企业利润增长20%。 2013年GDP增长7.6%

2000-2009年北京服务业年均增速 房地产 24.9% 商务服务业 23.8% 科技服务业 23.4% 信息服务业 23.1% 房地产 24.9% 商务服务业 23.8% 科技服务业 23.4% 信息服务业 23.1% 教育培训 17.7% 医疗社保 16.2% 金融业 15.9% 文体娱乐 13.3% 环境管理业 12.4%

文化产业发展空间很大 目前我国文化产业占GDP的比重为2.75%，到2016年要达到5%； 美国现在的文化产业占GDP的比重是15-18%。 近几年我国文化产业以20%以上的速度增长。

我国健康产业蓄势待发 《国务院关于促进健康服务业发展的若干规定》提出 到2020年，健康服务业总规模达到8万亿元以上。 美国占GDP的比重为17%，发达国家一般为10%，我国为5%。

钟南山院士估计的老年消费年需求： 我国老年人市场消费的年需求已达1万亿元，但实际供给不足1000亿元。 2020年，将达到2万亿元 2030年，将达到8万亿元

3、发展战略性新兴产业 国家重点推进节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车7个产业。 “十二五”规划确定目标 新兴产业占GDP的比重 2010年不到4% 2015年达到8% 2020年达到15%

高端装备制造产业 “十二五”期间，我国高端装备制造业销售收入超过6万亿元，在装备制造业中的占比提高到15%。 到2020年，高端装备制造产业销售收入在装备制造业中的占比提高到25% 。2014年上半年装备制造业同比增长11.2%

新能源汽车 国务院节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020）（2012年7月9日发布） 2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆。 2020年，生产能力达到200万辆；累计产销量超过500万辆。 中国政府规定：到2016年，中央政府部门新购车辆中，新能源汽车所占比例要达到30%以上。

2013年我国新能源汽车产销量： 生产17533辆，比上年增长39.7%，其中：纯电动汽车14243辆、插电式混合动力3290辆。 销售17642辆，比上年增长37.9%，其中：纯电动汽车14604辆、插电式混合动力3038辆。 新能源汽车的发展速度：据不完全统计，到2015年年底，全国新能源汽车产能规划达到550万辆。 中国政府将拨款1000亿元人民币建设电动汽车充电装置。

新一代信息技术的发展速度 信息技术咨询服务、数据处理和运行服务收入均取得30%以上增长，带动软件业务收入同比增长24.6%。 通信设备制造业主营收入同比增长20.2%。

节能环保产业、生物产业 2013年节能环保产业发展速度： 全年增速在20%以上，从业人员达到2000万以上。其中，环保专用设备和监测仪器产业主营业务收入超2200亿元，同比增速达到22.1%。 医药、医疗器械制造主营业务收入分别增长18%和17.2%。

新能源产业发展速度： 截止到2013年底，并网核电、风电、太阳能发电、生物质发电装机分别达到1461、7500、1000、730万千瓦，同比增速分别达17.6%、22.1%、193.3%和40.9%，均远快于总发电装机7%的增长速度。

深圳战略性新兴产业的发展 深圳2013年战略性新兴产业产值达1.63万亿元，增长19.8%，对经济贡献率超过50%。比2010年的8091亿元翻了一番。 全社会研发投入占GDP比重从3.81%提高到4%，超过欧美发达国家水平，只有以色列和韩国超过4%。

深圳市战略性新兴产业、先进制造业增加值的增速 战略性新兴产业全年增加值达5002.50亿元，增长20.5%，比深圳市经济平均增速高10.0个百分点;占全市GDP比重达34.5%。 全年先进制造业增加值4162.87亿元，增长12.2%，比上年提高5.5个百分点，占规模以上工业增加值比重达73.1%;全年高技术制造业增加值3370.67亿元，增长12.3%，占规模以上工业增加值比重达59.2%。

北京市战略性新兴产业的发展速度 六大高端产业功能区增加值在全市经济中的比重提高到44 ％左右，高技术制造业、现代制造业增加值分别增长10%和14%。

中央经济工作会议提到的2015年的改革任务 要加快行政审批、投资、价格、垄断行业、特许经营、政府购买服务、资本市场、民营银行准入、对外投资等领域改革； 改善金融支持、稳步推进人民币国际化。

要靠改革激发民间和民营经济活力 民间投资主要集中在第一产业和绝大部分制造业领域，所占比重在70%-90%之间。在采矿业、建筑业、第三产业的比重比较有限，特别是在铁路运输、道路运输、油气、电力等垄断性行业，民间投资比重极低。 ——在行业门类中，民间投资比重高于平均比重的有农林牧渔业和制造业，分别占比为73.3%和86.8%，属于绝对开放领域。其他门类都低于平均比重。 ——在行业大类中，民间投资比重高于平均比重的主要有：绝大部分的制造业大类行业、非金属矿采选业、黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业。

民间资本进入不足的领域 ——在主要的垄断性行业中，民间投资占比极小。铁路运输业的民间投资占比仅为5.6%，石油和天然气开采业占比仅为11.5%，道路运输业占比仅为14.2%，电力、热力的生产和供应业占比仅为29.3%。 ——在第三产业中，民间投资占比同样较少。水利管理业的民间投资占比仅为13%，公共设施管理业占比仅为25.3%，教育业占比仅为28.7%，卫生和社会工作业占比仅为33.1%。

市场活力要靠企业家的活力 中央经济工作会议精神： 更加注重加强产权和知识产权保护，更加注重发挥企业家才能，更加注重加强教育和提升人力资本素质，

图：2014年1-8月国民经济行业民间投资所占比重（%）

金融对民间资本的支持 加大对民间资本的金融支持力度。进一步发展地方性中小银行等金融机构，建立完善多层次的、专门为中小企业服务的中小资本市场体系，加快社会信用制度建设，健全中小企业和企业家信用征信体系，消除民间资本的信用障碍。

民营企业已成为战略性新兴产业发展的主体 民营企业数量占战略性新兴产业企业总数比例超过70%，在国家实施的重大产业专项中，民营企业获得支持的比例占到50%以上。

怎样看互联网金融的兴起 一、它折射了现行金融体制缺陷 我国银行体系不是由实体经济中分离出去，有自己的自身利益，分业监管加剧了这种分离；上世纪90年代初，实体经济寻求突破，但成效很小。 消费金融本来内生于商业购物活动，由商业机构开展相关活动，集资金流、物流、客户信息流于一体，有利于消费者。

第三方支付的产生 在中国，消费金融主要体现在银行卡消费，银行管资金流、商家管物流，客户信息无人管。商家申请贷款费时价高。 支付宝源于网上交易的需要，有集资金、物流、客户为一体的功效。是一种从实体经济内部产生的金融活动。 消费者将货款划给第三方，与第三方将购物款划给供货方之间有时间差，产生资金沉淀。第三方牌照给予了第三方支付金融活动空间。

市场信用对银行信用的突破 成熟发达经济体，同时存在商业信用、银行信用和市场信用三种金融信用机制，实体经济和居民有比较充分的金融选择权。 中国是银行信用独大，尽管2001—2013年13年间我国债券余额增长10倍，但实体企业资金紧缺和资金错配依然存在，原因是我国各类公司债券向金融机构发售，直接金融工具转变为间接金融工具，银行购买公司债券实际上成为发放贷款的补充机制。 在此背景下，P2P网贷、众筹和余额宝的出现，突破银行信用，展现市场引用的要求。

分业监管既限制金融服务发展又有空隙 我国金融监管实行以金融机构为对象并实行分业监管，割断了各种金融机制和金融产品之间内在联动关系，抑制了金融机构业务发展与实体经济运行的链接。但又为第三方支付等网商金融活动提供了空隙。 与此不同，发达国家实行以功能（或业务）监管为主的监管体制，各金融机构业务也不由监管部门规定。其网上商品的支付结算，主要由各种信用卡公司实现，没有象中国如此众多的第三方支付现象。

配置资源：银行决定还是金融市场决定 我国金融产品结构中，存款占90%以上，贷款占60%以上，要改变银行的卖方垄断地位，仅靠互联网金融和技术是不可能的。 金融改革应以金融回归实体经济为主要取向，必须扩大实体企业和居民对金融服务的选择权利，使之能在存贷款市场上与银行展开竞争。从各种金融产品的功效看，公司债券和债券市场的发育是主要抓手。建立全国统一的公司债券发行和交易制度，实行发行注册制，强化信息披露，按照公司债券性质和发行人条件形成市场利率，发挥资信评级作用，发育债权收购机制。

改革带来繁荣 每次改革都带来5年左右的经济繁荣期，经济增长速度都在10%以上。 1983—1988年的5年繁荣（除1986年的8.8%外），顶峰为1984年的15.2%； 1992—1996年的5年繁荣，顶峰为1993年 的14%； 2003—2007年的5年繁荣，顶峰为2007年的14.2%。

新一轮改革的预期 2013年12月：《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定 》 改革决定出台后对民营企业的影响 2014年上半年，全国新登记企业168万户，同比增长57%。其中新登记私营企业158万户，从业人员达1009万人，同比增长43%。

历史昭示今天： 1992年私营企业开户数开始出现一个高峰期，随后是5年的经济繁荣； 2002年私营企业开户数又出现一个高峰，随后又是5年的经济繁荣。 2015年中国经济保持7%左右的中高速增长速度完全是有把握的。

谢谢。