中国东方航空股份有限公司 ——财务报表分析 11111111

目录Contents 1 背景介绍 2 财务报表数据分析 3 总结报告

1 背景介绍 公司简介、环境分析

公司简介 中国东方航空集团公司 中国西北航空公司 云南航空公司 中国国际航空股份有限公司 中国南方航空股份有限公司

公司简介 民航客货运输服务 通用航空 航空食品 进出口 金融期货 传媒广告 旅游票务 机场投资 等业务

宏观经济环境 2012 年我国经济继续保持增长，增速较上年有所下降。短期内，内外部复杂的经济环境仍将对我国经济增速有一定的影响；另一方面，我国继续执行积极财政政策和相对稳健的货币政策，长期来看我国经济有望维持相对平稳增长。

行业及区域环境 国际航空燃油价格高位运行 全球经济疲软 高铁网络形成，将对短途、支线的航空产生一定的替代效果， 航空运输服务业获利能力下降

2 财务报表数据分析 偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、杜邦分析法

2 4 3 1 偿债能力分析 短期偿还能力 长期偿还能力

0.28 0.31 速动比率 0.22 0.26 偿债能力分析——短期偿债能力 流动比率 2011年 2012年 速动比率 2011年 4 3 1 0.31 2011年 0.26 2012年 流动比率 2011年 0.22 2012年 速动比率 由于民航行业具有淡旺季的特色，流动比率、速动比率均远小于其他行业平均值。 0.28 速动比率

15.48 32.51 8.72 25.81 现金比率 经营现金净流量比率 偿债能力分析——短期偿债能力 现金比率 2011年 2012年 淡季经营活动现金净流量偏低且不稳定，经营活动现金净流量不足以抵付流动负债，用现金偿还债务的能力不强。 经营现金净流量比率 航油成本居高不下，购买飞机等固定资产，经营性净现金流入有所减少，债务保障能力减弱。 32.51 2011年 25.81 2012年 经营现金净流量比率

偿债能力分析——短期偿债能力 2 4 3 1 偿债能力分析总结

80.25% 69.45% 资产负债率 偿债能力分析——长期偿债能力 2012年 2011年 2 4 3 1 航空公司高负债经营特殊性，多为70%-80%。东航借入资金所占比重很大经营活动产生现金净流量低，其债务负担增加，财务风险加剧，偿还长期债务的能力差。 80.25% 2012年 69.45% 2011年

4.328 4.215 权益乘数 偿债能力分析——长期偿债能力 2011年 2012年 2 4 3 1 在平均值4左右波动，股东投入的资本在资产总额中所占的比重较小，企业对负债经营利用得较充分。 4.328 2011年 4.215 2012年

15.23 7.73 利息周转倍数 偿债能力分析——长期偿债能力 2011年 2012年 2 4 3 1 大于3，企业支付债务利息能力强，信誉较高，目前没有较大问题。 7.73 2012年

2 4 3 1 偿债能力分析总结

1 4 3 2 营运能力分析 11.99% 2012年 10.53% 2011年 应收账款周转率 回收应收账款的速度加快，坏账损失加少，资产的流动性增强，东航的短期偿债能力也有所加强。

1 4 3 2 营运能力分析 15.38% 2012年 10.99% 2011年 存货周转率 大幅度提升，说明存货的周转速度快，东航在此期间的销售能力增强，企业的资产流动性有所加强。

0.73 2.46 营运能力分析 0.79 1.63 1 4 3 2 2012年 2011年 总资产周转率 2012年 流动资产周转率

1 2 4 3 盈利能力分析 6.14% 2011年 4.56% 2012年 总资产报酬率 下滑较快, 公司盈利能力有所减弱。

4.26% 16.42% 营利毛利率 营利净利率 0.86% 13.37% 盈利能力分析 2011年 2011年 1 2 4 3 营利净利率 2012年 营利毛利率 13.37% 2012年 营利毛利率 营利净利率 下滑较快, 公司盈利能力有所减弱。

1 2 4 3 盈利能力分析总结

发展能力分析 1 2 4 3 本年营业收入增长率虽为正外，但很低。 全球经济不景气导致国际、国内客货运市场需求不足；燃油价格保持高位运行，成本压力较大；高铁分流航空旅客逐步常态化，国内航线竞争加剧；同时，国际突发事件也对公司的国际航线业务产生影响。 这些都导致了航空行业业务扩张能力不强，所有者权益受损害大。

杜邦分析法

3 总结 面临的困境与未来走向

总体财务分析 该公司对能源极度依赖，对能源的价格变动极为敏感。 属于高负债行业，投资回收期较长。 流动比率，速动比率常年处于低位，短期流动性风险较强，同时还面临的汇率、利率风险大。 行业竞争激烈，且又有高铁分离客源，使竞争更加激烈，降价竞争已无法避免，使得销售净利率也在不断下降。 净资产利润率下降明显，主要是由于近几年来全球经济不景气造成的。

面临的困境与未来的走向 ①公司偿债能力弱，短期偿债能力各指标均小于行业均值，且呈现下降趋势，说明企业短期偿还负债的能力越来越弱，流动负债得到偿还的保障较小。长期偿债能力指标明显高于行业均值，2012第二季度年资产负债率甚至超过了1.5，资不抵债。 改善措施：加强公司的成本控制，内部管理。 ②公司财务状况易受航油价格影响。 改善措施：公司应有所储备，同时研发航油替代品，尽量降低成本。 总体上讲，东航的盈利能力还比较弱，经营状况不稳定，管理水平有待提高，有些年份甚至依赖于负债经营，国家的注资是它的救命稻草。

组员分工 巩思瑶（1102084）：演讲、资料收集 王奕晨（1102083）：资料收集、数据分析 袁佳男（1102075）：财务报表数据计算 孙梦娴（1102087）：图表制作、数据核对 向晓竹（1102076）：PPT制作、数据分析

完