怎么看当前的四个经济热点问题 2017/3/21

目 录 导言 一、看通胀：形势会更趋严重吗 二、议外汇：能分给老百姓一点吗 三、谈住房：该走什么路子 目 录 导言 一、看通胀：形势会更趋严重吗 二、议外汇：能分给老百姓一点吗 三、谈住房：该走什么路子 四、估增速：是否会在 2013 年遭遇“硬着陆” 2017/3/21

导 言 “十二五”开局之年转眼已过半。上半年中国经 济仍保持着平稳较快发展的良好态势， 导 言 “十二五”开局之年转眼已过半。上半年中国经 济仍保持着平稳较快发展的良好态势， 继续朝着宏观调控的预期方向发展，世界非常羡 慕。同时，我国也面临一些突出问题，中国经济 “半年报”出炉后，社会上存在着“硬着陆说”、 “滞胀说”、“宏观调控超调说”、“房地产调 控胶着说”等一系列言论。面对这些争议甚至担 忧，该如何看待当前的一些热点问题？ 2017/3/21

一、看通胀：形势会更趋严重吗 1-6 月份，我国居民消费价格各月同比涨幅分别为 4.9%、4.9%、5.4%、5.3%、5.5%和 6.4%。平均5.4%。 价格总水平一直在高位运行，并表现出不断上升的趋势。 2017/3/21

食品风波

稳定物价总水平 在互联网上，一个段子以表示对物价上涨的抱怨与无奈——2010 市场宣言： 食品：豆你玩、蒜你狠、姜你军、不蛋定、药你死、苹什么、糖高宗、油他去。 金属：铜心协力，铝创新高，金金有味，锌锌向荣，锂直气壮，锡已为常，钨所不能，钼空一切，钛厉害了，碳为观止，钾戏真做，煤完没了，市场他爸叫锂钢！ 稳定物价总水平 物价上涨关系千家万户，特别是对中低收入居民的生活影响较大。国家把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，并采取了一系列重大措施。 2017/3/21

实施稳健的货币政策。保持合理的社会融资规模，广义货币增长目标为16%。 2100年3月5日政府工作报告 我国经济运行中一些长期问题和短期问题相互交织，体制性矛盾和结构性问题叠加在一起，加大了宏观调控难度。 主要预期目标是：国内生产总值增长8%左右；经济结构进一步优化；居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内；国际收支状况继续改善。 稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务 继续实施积极的财政政策。今年拟安排财政赤字9000亿元，其中中央财政赤字7000亿元，继续代地方发债2000亿元并纳入地方预算，赤字规模比上年预算减少1500亿元，赤字率下降到2%左右。 实施稳健的货币政策。保持合理的社会融资规模，广义货币增长目标为16%。 2017/3/21

当前我国不具备发生恶性或者严重通货膨胀的基本条件 第一，我国粮食总产量已经连续 7 年保持增长。在历史上从未有过。 第二，工业品几乎没有哪一种是短缺的，工业品产能过剩、供大于求的基本格局没有发生改变。 第三，中国经济运行是平稳的，2010 年中国经济增长率四个季度分别为 11.9％、10.3％、9.6%和 9.8％。 恶性通货膨胀: 指流通货币量的增长速度大 大超过货币流通速度的增长， 货币购买力急剧下降，物价 水平加速上升，整体物价水 平以极高速度快速上涨的现 象，使民众对货币价值失去 信心。 在经济学上，恶性通货膨胀 是一种不能控制的通货膨胀， 在物价很快地上涨的情况下， 就使货币失去价值。恶性通 货膨胀没有一个普遍公认的 标准界定。一般界定为每月 通货膨胀50%或更多。

目前居民消费价格(CPI)涨幅偏高的主要原因 一是输入性的。 二是为了应对国际金融危机，2009 年和 201O 年这两年我国新增贷款总额达 15.7 万亿元。 三是翘尾因素。2008 年我国 CPI 上涨 5.9%，2009 年为-0.7%,2010 年上半年价格总水平还比较低，到 5 月份涨幅才突破 3%。 从结构上看，上半年食品价格同比上涨 11.8%，拉动价格总水平上涨 3.5 个百分点，占 CPl 同比涨幅的 64.8%。 食品价格中： 肉禽及其制品上涨 19.7%；水产品上涨 11.4%；蛋上涨 17.7%；粮食上涨 13.9%；鲜果上涨 25.8%。这无疑有利于增加农民收入。 2017/3/21

2010年 经济增长率 国际收支 平衡状况 宏观经济 四大指标 失业率 物价上涨率

一看经济增长率 增长8.7% 2010年 2009年 中国 中 国 中国GDP:335353亿元 中国GDP:397983亿元 中 国 2010年 中国 中国GDP:335353亿元 增长8.7% 中国GDP:397983亿元 增长10.3%

9亿 中国 6亿 二看失业和就业 中国是全世界 就业压力最大的国家 加拿大 16—65岁 劳动年龄人口 意大利 法 国 总人口 德 国 法 国 总人口 德 国 英 国 日 本 美 国

三看物价涨落 通胀 风险 第一个风险 输入性通货膨胀 52% 70% 62%

通胀 风险 三看物价涨落 第二个风险 个别商品的问题有可能导致全局性问题 中美CPI构成比较

M2↑= GDP↑+ CPI↑ 通胀 风险 2010年1-12月 19.7%>10.3%+3.3% 三看物价涨落 第三个风险 货币和信贷的投放 M2↑= GDP↑+ CPI↑ 2010年1-12月 19.7%>10.3%+3.3% 2011年1-6月 16%>9.6%+5.4% 2010年12月末，广义货币(M2)余额72.58万亿元，同比增长19.7%

2010年全年居民消费价格同比上涨3.3% 2011年1-6月

三看物价涨落 抑制通胀 第一个因素 农业稳定、粮食增收 2010年全年粮食总产量达到54641万吨，比上年增长2.9%，连续七年增产。

三看物价涨落 抑制通胀 第二个因素 产能过剩 家电下乡，农民有电视了，有洗衣机了，幸福指数提高了，但更重要的是救活了这些家电企业。

三看物价涨落 抑制通胀 第三个因素 总需求不足也会抑制价格上涨

抑制通胀 我们有能力使全年的物价处在温和可控 三看物价涨落 中央经济工作会议后，有关部门加大了调控房地产价格的力度： 一是个人住房转让营业税免征时限由2年恢复到5年 二是加强土地收支管理，土地首付提高到50％ 三是银监会重申要严格“二套房政策” 四是各地陆续公布了2010年房地产供给计划，北京明确2010年用于保障性住房建设的用地将超过总供地的50％。 我们有能力使全年的物价处在温和可控

四看国际收支平衡状况 国际收支状况 趋于改善 一是国际储备资产的增加额比上年减少。2010年外汇储备资产增加4696亿美元，按可比口径，增加额比上年下降了16.2%。 国际收支状况 趋于改善 二是经常项目顺差3054亿美元，较上年增长17%；资本和金融项目顺差2260亿美元，增长25%；国际储备资产增加4717亿美元，增长18%。

四看国际收支平衡状况 顺差产生的原因 第一,中国经济持续快速发展，经济效益稳定提高，竞争能力不断增强，成为国际收支实现双顺差的基本面； 第二,国际收支大量顺差是我国经济运行中结构性特点的综合反映，三次产业发展不平衡和消费投资出口发展不平衡，是国际收支顺差扩大的内在原因； 第三,国际收支顺差与中国经济融入经济全球化和承接国际产业转移密切相关； 第四,市场经济体制有待进一步完善； 第五,居民的投资渠道仍然较少,大量的顺差不能通过“藏汇于民”的有效投资和资本项下的资金流出来平衡； 第六,面临较大国际经济波动风险，平衡国际收支的措施需统筹兼顾，协调处理好改革、发展、稳定的关系。

国家十二五经济社会发展目标

2017/3/21

二、议外汇：能分给老百姓一点吗 最近几年，我国外汇储备增加的速度较快，总额已经超过 了日本、俄罗斯、香港、韩国、印度的总和，并成了拥有 美国三分之一外债的第一大债权人。截至 2011 年6 月末， 国家外汇储备余额为 31975 亿美元，同比增长 30.3％。 有人提出了一个大胆建议：将国家外汇储备一部分拿出来， 给每个老百姓发 1 万块钱，五口之家将分到 5 万元，这 样可以“藏富于民”。 改革开放初的 1978 年我国外汇储备只有 1.67 亿美元， 1980 年为-13 亿美元 1996 年突破 1000 亿美元，2001 年突破 2000 亿美元，2006 年突破 10000 亿美元，2010 年底达 28473亿美元。今年上半年外汇储备就增加了 3501 亿美元。目前，全世界的国家外汇储备约 9 万亿美 元，我国占了三分之一多。

外汇储备多了还是少了？ 国际上一般认为，外汇储备能够保证 6 个月进口所需的 外汇和短期债务的偿还就够了，这样算下来我们大概只需 要 7800 亿美元。外汇储备太多了也会带来诸多的问题。 一是国家外汇储备都是央行用相应的基础货币去收购的。 目前，我国外汇占款已高达 24.6 万亿元人民币。 这些基础货币在流通中还会产生乘数效应，加大货币供应 量，给通胀的管理带来很大的困难。二是外汇储备主要用 于国际投资或存在国外银行，以获取投资回报或利息，实 现增值。 在国外投资是有风险的，投资什么、怎么投资是十分复杂 的问题。

外汇储备那么多，能否分给老百姓一点？ 外汇储备是央行的资产，也是央行的负债。因为每一元外 汇都要用相应人民币作支撑的。 我们现在拥有的近 3.2 万亿美元的外汇储备不是国家净 赚的外汇资产，它的背后是和 24.6 万亿元人民币外汇占 款紧紧连在一起的。 谁要用外汇就得拿人民币来换，不管你是国家的哪个部门 或者个人，一概不能例外。 外汇储备不可能分给大家。

三、谈住房：该走什么路子 《蜗居》，一部电视连续剧，播出后在广大观众中引起了 热议。为什么虚构的故事和情节能产生这么大的现实反响? 观众表示主要是由于它折射出都市‚房奴‛的辛酸苦辣，道 出了无房族的困惑与无奈。 近年来，房价过高的问题越来越引起社会普遍关注。央行 公布的一份针对全国储户的调查显示，超过70％的居民认 为房价“过高，难以接受”。

促进我国房地产市场平稳健康发展，必须解决几个 认识上的问题。 第一， “住有所居”还是“居者有其屋”?党的十 七大提出“有所居”，意即要让每个人都能有房子 住，不能露宿街头，而不是“居者有其屋”，并非 强调每个人都要拥有自己所有权的住房。美国1974 制定的《住宅与社区发展法案》，提出在社区多盖 房子卖给低收入的人，当时美国拥有所有权住房的 居民只占63.3％。

我国当前人均GDP只有美国的约十四分之一，要实 现“居者有其屋”、人人都要拥有所有权的住房实 在是为时尚早。 在IMF的184个成员中，人均GDP前20位的经济体是： 1. 卢森堡 108832美元 （卢森堡官方数据12日发布，本币GDP为415.972亿欧元，折合551.46亿美 元，实际增长3.5%，人均109831美元） 2. 挪威-84444美元； 3.卡塔尔- 76168美元； 4. 瑞士- 67246美元； 5. 阿联酋 - 59717美元 6. 丹麦- 56147美元； 7. 澳大利亚-55590美元； 8. 瑞典- 48875美元； 9. 美国-47284美元 10. 荷兰- 47172美元；11. 加拿大-46215美元；12. 爱尔兰-45289美元； 13. 奥地利-44987美元； 14. 芬兰-44489美元；15. 新加坡；43117美元；16. 日本- 42820美元； 17. 比利时-42630美元； 18. 法国-41019美元；19. 德国- 40631美元；20. 冰岛- 39026美元 。 金砖集团中，巴西人均GDP最高，中国GDP总量最高。人均GDP排名，巴西第 54位，俄罗斯第57位，南非第72位，中国第95位，印度第139位。GDP总量 排名，中国第2位，巴西第7位，印度第10位，俄罗斯第11位，南非第28位。

第二，解决住房问题是一条腿走路还是两条腿走路 好? 1998年我国城镇人均住房面积只有15平方米，到 现在已经达到33平方米。 近几年，国家加大了保障性住房的建设力度，就是 从这样一个现实情况出发的。今年国务院制定了开 工建设1000万套保障性住房的计划，有着重大的 意义。

第三，房价只会上升不会下降吗？ 房价只能涨不能跌的这种神话在前几年的媒体宣传中误导了市场。 有人讲，到 2020 年以前中国的房价只会涨不会降。其理由是我国居民对住房需求的潜力很大，而可用于房地产建设的土地减少是刚性的。 市场经济的基本规律告诉我们，某种商品的价格远远高过它的实际价值就会形成泡沫，而泡沫总是会破灭的，吹得越大破灭时损失就越惨重。

2011年前三季度，全国房地产开发投资44225亿元，同比增长32. 0%，比上半年回落0 2011年前三季度，全国房地产开发投资44225亿元，同比增长32.0%，比上半年回落0.9个百分点。其中，住宅投资31788亿元，增长35.2%。全国商品房销售面积71289万平方米，同比增长12.9%。其中，住宅销售面积增长12.1%。前三季度，房地产开发企业本年资金来源61947亿元，同比增长22.7%。9月份，全国房地产开发景气指数为100.41。

通常景气指数反映宏观经济整体波动过程的综合指 标。 6月份，全国房地产开发景气指数为101 通常景气指数反映宏观经济整体波动过程的综合指 标。 6月份，全国房地产开发景气指数为101.75。 指数在0-200之间，100为中间值，高于100视为 景气状态，越接近200反映行业经济运行越景气。 低于100则是不景气，越接近0景气越低迷。 上半年，国家和地方政府都出台了严厉的楼市调控 政策，但住宅销售面积仍有增长，可见，调控效果 甚微。而从国家统计局公布的全国70个大中城市的 房价指数看，大多城市的房价环比涨幅确实已经趋 缓。 下半年房价或现拐点。

上海楼市迎6年以来最淡8月 2011-09-02 东方早报(上海)：数据显示，今 年8月上海商品住宅成交与上月持平；环比（较7月） 减少19%，同比（较去年同期）减少13%，环比下 滑25%，同比下滑18%。这也创下2005年以来8月 上海商品住宅市场成交量的新低。 “十一黄金周”期间，北京期房的 销售同比下降近72%。

房地产的泡沫化程度相当高 中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭2008年 9月讲：中国过去几年的房地产泡沫程度相比美国有 过之而无不及。 中国几个主要城市的调查数据分析，2008年样本城 市房价下家庭月供收入比达到了惊人的75%，房价 需要下降42%才能使月供收入比降至40%；即使是 对于收入排名前60%的中高收入家庭，2008年平均 家庭月供收入比高达54%，房价需要下降19%才能 使其月供收入比降至40%。 独立经济学家谢国忠2011年11月表示：中房地产 泡沫爆了，对中国经济长远来说是大好事，它对需 求产生的影响像减税一样。

教训值得吸取 房地产市场一定要平稳健康发展，既不能大起大落， 更不能放任不管。 导致美国发生金融危机的原因很多，而突破口则是 次级房贷危机。 日本经济在上世纪 90 年代初也出现了房地产泡沫 的破灭，直到现在日本经济始终低迷，“失去了 20 年”。 中国绝不允许在这个问题上重蹈日本和美国的覆辙， 我们绝不允许犯这样的错误。这就是大局，是全国 人民的共同利益。

国家一再强调 坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设， 坚持调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松， 坚决遏制住房价格过快上涨， 确保落实保障性住房建设计划， 确保建设质量， 确保分配公平。

下半年要重点抓好的工作 1.坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务 2.全力夺取全年农业丰收 3.坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设 4.着力促进内需平稳较快增长 5.下大力气加快推进结构调整 6.毫不放松地抓好节能减排 7.不断提高对外开放水平 8.深化医药卫生、资源环境、财税金融、农村、文化 体制等重点领域改革 9.大力保障和改善民生

中国经济的总体运行态势良好

今年监管机构在新增贷款目标的确定上加大弹性，上半年以7万亿元作为全年目标值从紧把握，下半年将视经济和通胀情况酌情放大全年目标值至7 今年监管机构在新增贷款目标的确定上加大弹性，上半年以7万亿元作为全年目标值从紧把握，下半年将视经济和通胀情况酌情放大全年目标值至7.5万亿元水平。

2011年1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润32281亿元，同比增长28 2011年1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润32281亿元，同比增长28.2%。在39个大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业利润同比下降。1-8月份，规模以上工业企业主营业务成本占主营业务收入的比重为85.1%，比上半年提高0.3个百分点。8月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.9%。

2011年前三季度，固定资产投资（不含农户）212274亿元，同比名义增长24. 9%（扣除价格因素实际增长16. 9%），比上半年回落0 2011年前三季度，固定资产投资（不含农户）212274亿元，同比名义增长24.9%（扣除价格因素实际增长16.9%），比上半年回落0.7个百分点。其中，国有及国有控股投资73481亿元，增长12.7%。分产业看，第一产业投资同比增长25.5%，第二产业投资增长26.9%，第三产业投资增长23.4%。分地区看，东部地区投资同比增长22.3%，中部地区增长29.9%，西部地区增长29.5%。

2011年上半年进口增速回落创20个月新低。 预测：全年贸易顺差将逾1200亿

前三季度GDP同比增9.4% 三季度同比增9.1%。 统计局11月18日日发布三季度统计数据，三季度 GDP同比增幅为9.1%，创下自2009年四季度以来 八个季度新低。

四、估增速： 是否会在 2013 年遭遇“硬着陆” 何谓经济“硬着陆”——是采用强力的财政货币 政策一次性在较短的时间内通过牺牲较多的国民 收入将通胀率降到正常水平。优点是重拳出击立 竿见影，往往公众尚未来得及足够的预期就已经 达到了政策目的，缺点是经济震动较大。 通常意义上，经济硬着陆的情况是：一个国家实 行的政策过紧，在出现大幅度通胀后，紧接着出 现大规模的通货紧缩，从而导致失业增加，经济 速度下滑过快。

有人断言将出现“硬着陆”？ 实际反映： 中国宏观经济重要先行指标制造业指数PMI，从 53.4 ％到 50.9％，从今年 3 月至 6 月持回落； 代表中国经济外需情况的出口增速从 35.8％到 17.9 ％，连续四个月下滑； 规模以上工业增速这一月度经济走势的标志性指标， 从1.8％到 13.3％， 3 月至 5 月逐月走低…… 一系列统计数据显示出中国经济增速近来有所回落。 与此同时，物价指数居高不下，但出现了中国经济 “滞胀”说，甚至有人断言将出现“硬着陆”。

中国经济将出现“硬着陆”？ 今年4 月 16 日，美国纽约大学教授鲁比尼发表文 章看空中国经济。他访问过中国两次后得出的结论 说：会在 2013 年以后遭遇一场硬着陆，会以一场 金融危机或长期的低增长来谢幕。 鲁比尼教授还提出了明确的建议：如果要避免这一 命运的话，中国需要降低储蓄率，减少固定资产投 资，削减净出口占 GDP 的比例，并刺激消费所占 的比重。

如何对待可能的“硬着陆”？ 国际社会有人恶炒，试图唱衰中国经济。在一定 程度上造成了思想的混乱。要正确对待—— 一是要坚持以科学发展为主题，转变经济发展方 式为主线，不要过度沉迷于投资拉动，要着力扩 大内需，改革收入分配制度，增加居民消费，确 保我国经济的长期可持续发展。 二是坚持从中国的实际情况出发，不能简单地套 用西方经济学理论和经济规律来判断中国经济。

思考题： 1.下半年中国经济会不会“硬着陆”？ 2.下半年物价涨幅是否攀升？