实验 2 外汇投资实务

实验目的： 能准确运用国际惯例表示任何一个货币的汇率标价方式，了解当代外汇的交易特点，掌握外汇交易的报价技巧，学会分析外汇交易的影响因素等外汇投资基本技能，使用相关金融投资交易软件进行模拟外汇交易，以帮助我们进行外汇投资。

实验内容与要求： 在初步了解外汇交易规则的基础上，通过相关证券行情交易软件，进一步认识在金融交易软件挂牌交易的各种外汇的行情信息，并在开市期间，通过新华08信息系统与世华财讯外汇模拟交易软件进行外汇投资的模拟交易，掌握外汇交易技能与技巧。 实验工具：新华08信息系统与世华财讯外汇投资模拟交易软件。

一、外汇交易基础知识

1、外汇的定义 （1）动态外汇：动态外汇即国际汇兑，即外汇交易。 （2）静态外汇 1）广义外汇指一切以外币表示的资产。①外国货币，包括纸币和铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证和邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券和股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。 2）狭义外汇是以外币表示的，用于国际结算的支付手段。具体指银行存款、银行汇票和支票等。

2、外汇交易中的外汇

3、外汇交易中的部位——头寸 外汇交易部位(Foreign Exchange Position) ：暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额。即指留置在市场中尚未结清的合约；是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位。

外汇交易部位通常有三种情况: （1）多头，即买超部位(Long Position)：买入金额大于卖出金额； （2）空头，即卖超部位(Short Position) ：卖出金额大于买入金额； （3）平仓，即轧平(Spuare)：买卖金额相等。

4、外汇交易中的货币名称及符号 每个国家都有自己的货币及特有的货币名称和符号。在国际标准IS004217中货币代码的三个字符中，前两个字符代表该货币所属的国家或地区，第三个字符表示货币单位。

5、主要货币的属性

（1）欧元 ①欧元是除美元外交易量最大的货币品种。可作为美元的对立面对冲，在美元指数里占有较大比重。 ②活跃时间是指欧洲交易时段和美国交易时段。 ③属性较为稳定，走势较为规范，假、破的现象较少；每当美国或者欧洲有重要经济数据公布时其受到的冲击在欧系货币中属于最大的品种。 ④起重要影响的交叉汇率：EUR/JPY、EUR/GBP、EUR/CHF。

（2）瑞士法郎（以下简称瑞郎） ①走势基本和欧元相同，由于瑞郎交叉盘在短期内一般较为稳定，因此，短线的涨跌一般情况下和欧元保持一致，但瑞郎交叉如果大幅变动，也会出现某一个币种短期相对较强的现象。 ②具有避险属性，如果世界局势不稳定，瑞郎一般会受到避险需求的青睐。 ③走势相对欧元，较为不稳定。因此，在用技术分析的时候，要注意假、破现象的出现。 ④起重要影响的交叉汇率: EUR/CHF、GBP/CHF。

（3）英镑 ①英镑和欧元、瑞郎同属欧系币种，大的方向，较为一致，偶尔会出现单独走强/走弱的行情。 ②英镑的利息较高，有时会受到高息货币走强的利好刺激而表现较为出色。 ③波动点数较大，但从百分比上来看，与欧元、瑞郎相近。 ④起重要影响的交叉汇率: GBP/JPY、EUR/GBP、GBP/CHF。

（4）日元 ①走势较为独立。 ②容易受到交叉盘的影响。 ③每年3月为日本财政年结算月，历史上经常在这个月份出现较大的走强行情。 ④每年9月为日本半年财政结算月，也经常会出现大幅走强行情。 ⑤日本政府是世界上唯一一个经常对汇市进行直擦于预的政府，而且于预的方向一般是推低日元，起重要影响的交叉汇率：EUR/JPY、GBP/JPY。 ⑥在单边走势中一。有时候会出现较长时间的盘整。

（5）加拿大元（以下简称加元） ①高息币种。 ②走势和石油等商品期货有较大联系(因为加拿大是全球第二大石油出口国)。 ③走势方向性很强，一旦出现一个中线方向，比较容易走出较大的单边行情。 ④主要活跃时段是在美国交易时段，(这个时段也是加拿大市场开市的时间)。

（6）澳太利亚元（以下简称澳元） ①高息币种。 ②走势和黄金等商品期货有较大联系(因为澳大利亚黄金产量较大)。 ③由于日本在澳洲投资较多，在日本财政结算前后，经常出现大幅下跌行情(由于日本的资金回流国内)。 ④受新西兰元(NZD)走势影响较大。 ⑤起重要作用的交叉汇率：NZD/AUD。

（二）外汇交易中价格——汇率 1、汇率的定义 2、价格的表示方法——汇率标价法 3、汇率标价法的游戏规则（国际惯例） 4、外汇交易中的汇率一买入汇率与卖出汇率 5、外汇交易中商品位置的确定

6、外汇交易中游戏规则（国际惯例）一一被报价币角色的确立 7、如何判断外汇的买卖价 8、汇率的双向报价 9、交易员报价技巧 10、交叉汇率的计算

（三）外汇交易

1、外汇交易市场 外汇交易市场，也称为外汇“Forex”或“FX”市场，是世界上最大的金融市场，平均每天超过1兆美元的资金在当中周转一相当于美国所有证券市场交易总和的30倍。 “外汇交易”是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。

2、外汇交易市场的特点 （1）有市无场 （2）循环作业 （3）零和游戏

3、外汇交易市场中的参与者 各种类型的市场参与者，包括主要与次级的报价者、价格接受者、投资顾问、经纪人、投机商与中央银行。

（1）主要报价者 （2）次级报价者 （3）价格接受者 （4）投资顾问 （5）外汇经纪商 （6）投机商， （7）中央银行

4、外汇交易市场的发展 （1） 8世纪前，以贵金属作为两国交换货币之评价基准。 （2）金本位制度(The Gold Standard)，是人类历史上最有系统的国际支付制度(International Payment System) 。 （3）第二次世界大战之后，则演变成为以国际货币基金为中心的金汇兑本位制度(Gold Exchange Standard)一一布雷顿森林体系。 （4）1970年以后各国先后改采浮动汇率制度(Floating Exchange Rate System)，以牙买加协定为代表。 （5）以美元为主，其他货币为辅的多种准备制度(Multiple Currencies Reserve System) 。

二、价格预测分析 （一）基本因素分析

1、基本经济因素 （1）国内生产总值 （2）利率 （3）通货膨胀率 （4）失业率 （5）耐用品订单 （6）外贸平衡数字 （7）外汇储备状况与外债水平 （8）综合领先经济指标 （9）其他指标

2、心理预期分析 以美元为例：没有预期时：货币供给量↑→利率↓→美元汇率↓；有预期时：货币供给量↑→预期价格水平↑→预期汇率贬值↓。在存在通货膨胀的压力和预期通货膨胀时，货币供给的增加导致美元的贬值。它包括两个部分，一是由于利率的降低而引起的，二是由通货膨胀的预期而引起的。

3、政治和新闻因素 影响外汇交易行情的政治和新闻因素包括政权的更迭、选举、战争、重大政策的改变等。某些政治事件即将发生时，由于其中所涉及的不确定性，也就是说事情不明朗时，外汇汇率通常会走软。在某些情况下，市场可能对事件结果有相当把握，汇率也会预先反映相关的预期，或是上升，或是下降。在政治和新闻事件发生之前，往往会先出现一些传言，外汇交易市场对各种政治和新闻传言会作出相应的反应。如果传言确实可信，汇率会产生反应；当传言被证实，市场可能不再反应。所以，有一句古老的格言：传言出现时买进，传言证实后卖出” (Buy the rumour，sell the fact)

4、投机因素 机性因素是影响外汇汇率走势的重要因素，据BIS的统计，全球外汇交易额中有80%的交易是投机性交易，因此，外汇交易的基本分析必须研究投机因素如何影响外汇市场的走势。在浮动汇率制度下，许多经济学家认为浮动汇率制度本身存在着某种内在稳定机制，即当某种货币贬值时，投机者会买进这种货币，当某种货币升值时，投机者会卖出这种货币，投机者的行为对汇率具有稳定的冲击。如果投机者的行为是不稳定的，他们低卖高买，那么他们将蒙受损失，最终会在外汇市场上消失。

5、中央银行的干预 中央银行的干预可能只局限在稳定汇价的范围内。它们的干顶可能是希望扭转汇率走势，或仅测试市场的走势，也可能试图操纵汇率的升值与贬值。它们可以直接干预汇率，也可以通过利率政策来进行间接的干预，甚至采用道德劝导或威胁。它们有时成功，有时失败。然而，从整体来说，现在的中央银行都有丰富的经验，并掌握完备的市场信息，所以中央银行的意图与行为都应该被视为重要的市场因素。

（二）影响美元的基本面因素 1、美国联邦储备银行 2、联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, FOMC) 3、利率(Interest Rate)、联邦资金利率(Fed Funds Rate) 4、贴现率(Discount Rate) 5、30年期国库券(30 - Year Treasury Bond)，也叫长期债券 6、10年期短期国库券(10 - Year Treasury Note)

7、3月期欧洲美元存款(3 - Month Eurodollar Deposits) 8、财政部(Treasury) 9、经济数据(Economic Data) 10、股市(Stock Market) 11、交叉汇率影响(Cross Rate Effect) 12、联邦资金利率期货合约(Fed Funds Rate Futures Contract) 13、3月期欧洲美元期货合约(3 - Month Eurodollar Futures Contract)

（三）影响欧元的基本面因素 1、欧元区(The Eurozone) 2、欧洲央行(European Central Bank，ECB) 4、一般利率(Interest Rates) 5、3个月欧洲欧元存(3-MonthEurodeposits Euribor) 6、10年期政府债券(10- Year Government Bonds)

7、经济数据(Economic Data) 8、3月期欧洲欧元期货合约(3- Month Euro Futures Contract，Euribor) 9、政治因素(Political Effects)

（四）影响英镑的基本面因素 1、英国央行(Bank of England，BOE) 2、货币政策委员会(Monetary Policy Committee, MPC) 3、利率(Interest Rates) 4、金边债券(Gilts) 5、财政部(Treasury) 6、英镑与欧洲经济和货币联盟的关系 7、经济数据(Economic Data)

8、3个月欧洲英镑存款期货 9、金融时报100指数(FTSE-100) 10、交叉汇率的影响(Cross Rate Effect)

（五）影响日元的基本面因素 1、日本财政部(Ministry of Finance，MOF) 2、日本央行(Bank of Japan, BOJ) 3、利率(Interest Rates) 4、日本政府债券（Japanese Government Bonds，JGB) 5、经济和财政政策署(Economic and Fiscal Policy Agency) 7、经济数据(Economic Data) 8、日经225指数(Nikkei -225) 9、交叉汇率的影响(Cross Rate Effect)

（六）影响瑞郎的基本面因素 1、瑞士国家银行(Swiss National Bank，SNB)。 2、利率(Interest Rates)。 3个月欧洲瑞郎存(3-MonthEuroswissfranc Deposits)。 瑞郎作为避险货币角色。 5、经济数据(Economic Data)。 6、交叉汇率的影响(Cross Rate Effect)。 7、3个月欧洲瑞郎存款期货合约(3- Month Euroswiss Futures Contract)。 8、其他因素。

三、个人外汇买卖

1、个人实盘外汇买卖(实盘交易)简介 这里所讲的实盘交易，又称个人实盘外汇买卖，俗称“外汇宝”，它是由国内银行面向个人推出的，以个人所持外汇自由兑换其他种类外汇的交易。个人外汇买卖业务俗称炒汇，它指银行接受客户委托，按照银行公布的个人外汇买卖业务的牌价进行的客户外汇账户或现钞之间的外币兑换。现在的个人外汇买卖业务中，客户可选择实时交易或委托交易两种形式。

2、参与外汇实盘交易，可获得的好处 （1）保值 （2）套利 （3）增值

3、个人外汇买卖报价产生原因 银行根据国际外汇市场行情，按照国际惯例进行报价。因受国际上各种政治、经济因素以及各种突发事件的影响，汇价经常处于剧烈的波动之中，因此，进行个人实盘外汇买卖，应认识到风险与机遇并存。我国银行开办个人外汇买卖业务的报价，是参照国际外汇市场的即时汇率，加上一定幅度的买卖差价后确定的。按国际通行的做法，银行对散户做零售业务，再集中零售业务中的头寸作批发业务，批发业务比零售业务的汇率要优惠。一因此，国内银行对客户报价中的买价要低于国际外汇市场的汇率，而卖价要高于国际外汇市场的汇率，银行的盈利包含在买卖差价当中，这也就是我们通常叫的点差。

4、个人外汇买卖操作过程 （1）开户流程 （2）相关建议 （3）学习委托指令的含义和使用操作

5、外汇模拟交易 （1）全面了解外汇模拟交易系统； （2）学习如何进行外汇模拟交易账户的开户、销户、挂失、解挂、批量开户等; （3）了解外汇模拟交易账户资金的分配、资金存取、资金的冻结、解冻及资金冲账等； （4）了解外汇资余流水帐、汇总账的查询;以新开设的交易账户进人自助委托系统，查询模拟交易资金是否到账等操作。

6、学习保证金交易，试比较与实盘交易的区别 外汇保证金交易，又称合约现货外汇交易。交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司(银行、交易商或经纪商)，签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比率(一般不超过10%)的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖十万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再做买卖的结算，从变化的价差中获取利润，-.当然也承担了亏损的风险。由于这种投资所需的资金可多可少，所以，近年来吸引了许多投资者的参与。