第七章 财务报告 主讲：李婉琼

第七节 主要财务指标分析 一、偿债能力指标 二、运营能力指标 三、获利能力指标 四、发展能力指标 五、综合指标分析 （一）短期偿债能力指标 （二）长期偿债能力指标 二、运营能力指标 三、获利能力指标 四、发展能力指标 五、综合指标分析 （一）综合指标分析的含义及特点 （二）综合指标分析方法

一、偿债能力指标 偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。 偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。

（一）短期偿债能力指标 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项： 流动比率 速动比率。

（一）短期偿债能力指标 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项： 流动比率 速动比率。 其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据==流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产 报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目。

【例题38•单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（　 ）。 A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金 【答案】B 【解析】所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。

（一）短期偿债能力指标 流动比率和速动比率的相同点是：一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。但过高会增加企业的机会成本，降低获利能力。

【例题39•单选题】如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。 A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强 C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强 【答案】C 【解析】速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小；反之速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大。

（二）长期偿债能力指标 长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有两项： 资产负债率 产权比率。

【例题40•判断题】当企业的资产总额大于负债总额时，如果用银行存款偿还应付账款，将会使企业的资产负债率上升。（ ）（2010年） 【答案】× 【解析】资产负债率会下降。

【例题41•多选题】资产负债率低，对其正确的评价有（ ）。 A.说明企业财务风险大 B.企业债务负担轻 C.说明企业财务风险小 D.企业债务负担重 【答案】BC 【解析】资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息；从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资金利润率是否超过借入款项的利率，即借入资金的代价。

二、运营能力指标 资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等多种因素。比如说资产的周转速度，一般说来，周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产运营能力越强；反之，运营能力就越差。资产周转速度通常用周转率和周转期来表示。 周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额 周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数=资产平均余额×计算期天数÷周转额

二、运营能力指标

二、运营能力指标 1.在计算周转率应注意以下几个问题： （1）公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内； （2）如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额； （3）存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致；存货的计价方法包括：先进先出法、月末一次加权平均法、移动加权平均法、个别计价法。 分子、分母的数据应注意时间的对应性。如果分子是某一个季度的营业收入，则分母应当使用（季初数+季末数）÷2进行计算。

二、运营能力指标 2.固定资产原价、固定资产净值和固定资产净额的区分： 固定资产原价是指固定资产的历史成本（通常为购买时的入账价值）。 固定资产净值=固定资产原价-累计折旧 固定资产净额（固定资产账面价值）=固定资产原价-累计折旧-已计提减值准备

【例题42•多选题】在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（ ）。 A.用现金偿还负债 B.借入一笔短期借款 C.收回应收账款 D.用银行存款支付一年的电话费 【答案】AD 【解析】选项A和D使资产总额减少，总资产周转率上升；选项B使资产总额增加，总资产周转率下降；选项C资产总额不变，总资产周转率不变。

【例题43•多选题】提高应收账款周转率有助于（ ）。 A.加快资金周转 B.提高生产能力 C.增强短期偿债能力 D.减少坏账损失 【答案】ACD 【解析】应收账款是结算业务指标，与生产环节无关。

三、 获利能力指标 获利能力指标包括营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率四项指标，据以评价企业各要素的获利能力及资本保值增值情况。

三、 获利能力指标 在实务中也经常使用营业净利率、营业毛利率等指标（计算公式如下）来分析企业经营业务的获利水平。 营业净利率=净利润÷营业收入×100% 营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入 成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出

【例题44•多选题】成本费用利润率越高，表明（ ）。 A. 企业为取得利润而付出的代价越小 B. 成本费用控制得好 C. 表明企业的资产利用效益越好，整个企业获得能力越强， D. 企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好 【答案】AB 【解析】选项C属于总资产报酬率指标的特点，选项D属于净资产收益率指标的特点。

【例题45•计算题】某公司有关资料如下表。 要求：分别计算2011年、2012年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数）： ①营业净利率； ②总资产周转率。

【答案】 （1）2011年的有关指标： ①营业净利率=净利润÷营业收入净额=3600÷28000×100%=12.86% ②总资产周转率=营业收入÷资产平均总额= =28000÷29000=0.97 资产平均总额：（28000+30000）÷2=29000（万元） （2）2012年的有关指标： ①营业净利润=净利润÷营业收入=3780÷30000×100%=12.6% ②总资产周转率=营业收入÷资产平均总额=30000÷32500=0.92 资产平均总额：（30000+35000）÷2=32500（万元）。

四、 发展能力指标 分析发展能力主要考察以下四项指标： 营业收入增长率 资本保值增值率 总资产增长率 营业利润增长率

四、 发展能力指标

【例题46·多选题】下列各项中，反映企业偿债能力的指标有（ ）。（2010年） A.流动比率 B.产权比率 C.速动比率 D.资本保值增值率 【答案】ABC 【解析】资本保值增值率反映的是企业的发展能力指标。

【例题47·判断题】资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以反映企业当年资本的实际增减变动情况。（ ） 【答案】× 【解析】资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。注意公式中的分子应是扣除客观因素后的年末所有者权益总额，所以本题是错误的。

五、综合指标分析 （一）综合指标分析的含义及特点 综合指标分析，就是将运营能力、偿债能力、获利能力和发展能力纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。 综合财务指标体系的建立应具备三个基本要素： （1）指标要素齐全适当； （2）主辅指标功能匹配； （3）满足多方信息需求。

【例题48·多选题】一个健全有效的综合财务指标体系应具备的条件有（ ）。 A.指标要素齐全适当 B.指标计算简便合理 C.主辅指标功能匹配 D.指标满足多方信息需要 【答案】ACD 【解析】指标计算简便合理不属于综合财务指标体系应具备的条件。

（二）综合指标分析方法 杜邦财务分析体系（重点掌握公式的计算） 净资产收益率＝净利润÷所有者权益总额 ＝（净利润÷资产总额）×（资产总额÷所有者权益总额） 权益乘数=资产总额÷所有者权益总额 =资产总额÷（资产总额-负债总额） =1÷（1-资产负债率） 净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数（杜邦分析体系的核心） 总资产净利率=净利率÷平均总资产 =（净利率÷营业收入）×（营业收入÷平均总资产） =营业净利率×总资产周转率 净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数 营业净利率=净利润÷营业收入 总资产周转率=营业收入÷平均资产总额 权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）。

（二）综合指标分析方法 【例题49·多选题】影响净资产收益率的因素有（ ）。 A.流动负债与长期负债的比率 B.资产负债率 【例题49·多选题】影响净资产收益率的因素有（ ）。 A.流动负债与长期负债的比率 B.资产负债率 C.营业净利率 D.总资产周转率 【答案】BCD 【解析】净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，而权益乘数=1÷（1-资产负债率）。

（二）综合指标分析方法 【例题50·判断题】权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高，权益乘数越低，财务风险越大。（ ） 【答案】× 【例题50·判断题】权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比重越高，权益乘数越低，财务风险越大。（ ） 【答案】× 【解析】负债比重越高权益乘数越高。

（二）综合指标分析方法 【例题51·计算题】甲公司资产负债表简表如下： 已知：该公司2010年产品营业成本为315000元，存货周转次数为4.5次；年末流动比率为1.5；产权比率为0.8；期初存货等于期末存货。 要求： （1）根据上述资料，计算填列甲公司2010年12月31日资产负债表简表。 （2）假定本年营业收入为430000元，期初应收账款等于期末应收账款，计算该公司应收账款周转期。

（二）综合指标分析方法 【答案】 （1）

（二）综合指标分析方法 【答案】 ①资产＝负债+所有者权益＝所有者权益×产权比率+所有者权益=240000×0.8+24000=432000（元） ②期末存货=期初存货=营业成本÷存货周转次数=315000÷4.5＝70000（元） ③应收账款=资产总额-固定资产-存货-货币资金=432000-294000-70000-25000＝43000（元） ④流动负债=流动资产÷流动比率=（资产总计-固定资产）÷流动比率=（432000-294000）÷1.5＝92000（元） ⑤长期负债=负债及所有者权益总计-所有者权益-流动负债 =432000-240000-92000=100000（元） （2）应收账款周转率=430000÷43000=10（次） 应收账款周转天数=360÷10=36（天）。