民間參與公共建設案例研討 - 以「高雄都會區大眾捷運系統」為例- 民間參與公共建設案例研討 - 以「高雄都會區大眾捷運系統」為例- 授課教授：李建中 博士 小組成員：石立誠 953405002 洪秀珍 953205013 簡報日期：96年5月30日

簡報大綱 零、研究團隊分工 壹、高捷系統簡介 貳、案例風險分析及管理 參、財務計畫可行性分析 肆、參考文獻 緣起 計畫主要內容 列車及營運概況 計畫時程 計畫投資金額 貳、案例風險分析及管理 風險性質歸類 風險分析及管理 參、財務計畫可行性分析 高雄捷運紅橘線計劃金額 模擬財務計畫之基本資料及假設參數 收入部分估計假設 支出部分估計假設 肆、參考文獻

零、研究團隊分工

零、研究團隊分工 資料收集 石立誠 洪秀珍 報告寫作及投影片製作 壹、高捷系統簡介 貳、風險分析及管理 參、財務計畫可行性分析 檔案匯整

壹、高捷系統簡介

(紅橘線及未來路網) 高雄捷運位置圖

工程分標示意圖 CR7 CR6 CR5 CR4 CR3 CR2 CR1 CO1 CO2 CO3 CO4 28.3 km 14.4 km

一、緣起 年 份 內 容 68年 提議大眾捷運系統之興建 76年1月 計畫首次送交行政院備查 77年 公開徵求服務建議書 80年1月25日 年 份 內 容 68年 提議大眾捷運系統之興建 76年1月 計畫首次送交行政院備查 77年 公開徵求服務建議書 80年1月25日 第一期第一階段辦理項目 83年 「高雄市政府捷運工程局」成立 84年3月 刪除了人事、行政等業務費用以外的全部預算 84年7月 「高雄捷運工程監督委員會」成立 88年2月 「紅、橘線路網建設案」招商工作，並設置甄審委員會 88年5月10日 高雄捷運公司團隊取得優先議約權，次年底完成公司設立登記 90年1月12日 簽訂興建營運合約以及開發合約

二、 計畫主要內容 項 目 說 明 營運地區 高雄市、高雄縣 法令依據 依獎勵民間參與交通建設條例、大眾捷運法、促進民間參與公共建設法等 項 目 說 明 營運地區 高雄市、高雄縣 法令依據 依獎勵民間參與交通建設條例、大眾捷運法、促進民間參與公共建設法等 服務種類 大眾捷運系統 營運時期 至今尚未通車（紅線小港站—三多商圈站段先前開放團體動態體驗） 計畫範圍 包括高雄都會區大眾捷運系統紅橘線路網路權範圍內之路線、場、站及其相關附屬設施、經營附屬事業之興建、營運及移轉 路線總長 紅、橘兩線總長 42.7 公里 車站數 37 主要車站 紅線：美麗島站、高雄車站、左營站、高雄國際機場站 橘線：西子灣站、美麗島站、文化中心站、鳳山站 營運單位 高雄捷運股份有限公司 特許權利 特許公司於特許期間，就所提供之路權範圍土地，取得興建、營運之權利，並可開發及經營附屬事業 特許經營 2001年～2037年（6+30）

三、列車及營運概況 項 目 內 容 系統軌距 1,435mm 列車載客量 座位空間：126個、站立空間：879個 共可搭載1005位旅客 項 目 內 容 系統軌距 1,435mm 列車載客量 座位空間：126個、站立空間：879個 共可搭載1005位旅客 列車編組 以DM-T-DM的方式編組（3車編組 ） 未來則可能以DM-T-M-M-T-DM編組（6車編組 ） 行駛速度 平均速度為35km/hr，最高可達80km/hr 往返時間 紅線：約為90分鐘、橘線：約為50分鐘 停站時間 25秒 營運時間 系統營運時間 6:00 ~ 23:00 尖離峰班距 尖峰時段：≦6分鐘 ； 離峰時段：≦10分鐘 票價區間 起跳是二十五元，全線是六十元 註： DM ：動力駕駛車、 T ：無動力車、 M ：動力車但沒有駕駛室

四、計畫時程 原計畫時程 變更計畫時程 民國90年１月 高雄市政府與特許公司簽約動工 民國93年12月 局部路段通車 民國90年１月 高雄市政府與特許公司簽約動工 民國93年12月 局部路段通車 民國94年12月 紅線北段通車 民國96年12月 紅、橘兩線全部通車 變更計畫時程 民國96年12月 紅線通車 民國97年12月 橘線通車

五、計畫投資金額

貳、案例風險分析及管理

一、風險性質歸類 風險產生的根源，大致可分為以下六種 政治風險 經濟風險 金融（財務）風險 管理風險 自然風險 社會風險

二、風險分析及管理（1/6） 生命 週期 風險 管理方式 種類 性質 招 標 階 段 風 險 1 政府政策改變 政治 尋求政府擔保 2 獨占經營權的提供 金融 3 相關法令不完善或變動 4 政府評估計畫未考慮周詳 社會 尋求有經驗之顧問公司 5 招商文件的合理性 要求主辦機關改善 6 物價調整機制

風險分析及管理（2/6） 生命 週期 風險 管理方式 種類 性質 興 建 階 段 風 險 1 政府延遲交付承諾提供之資源 社會 尋求政府擔保 2 相關法律變更 政治 3 政府政策改變 4 工程承包商未能履約或違約 管理 尋求有經驗之包商 5 融資不足 金融 增加資本投資設定備用款 尋求融資機構協助 6 利率風險 經濟 善用金融避險工具 7 匯率風險 進行換匯 利用境外金融帳戶 8 原物料市場價格遽漲 以固定價格或統包方式 進行發包簽訂供應物料契約

風險分析及管理（3/6） 生命 週期 風險 管理方式 種類 性質 興 建 階 段 風 險 9 勞工管理不善 管理 加強管理人員教育訓練 10 工程規劃設計不當 尋求有經驗之顧問公司協助 11 變更設計 尋求有經驗之承包商 12 工程品質不佳 加強工程管理 13 工程遭受破壞 社會 以商業保險分擔風險 14 施工期程管理不佳 尋求有經驗之包商 15 工地安全管理不佳 加強工安訓練及管理 16 內部決策過程不佳 建立完善決策機制 17 地質不良 尋求完整地質資料 18 地下管線遷移遲延 加強協調及尋求相關單位協助

風險分析及管理（4/6） 生命 週期 風險 管理方式 種類 性質 營 運 階 段 風 險 1 政府延遲交付承諾提供之資源 政治 尋求政府擔保 2 相關法律變更 3 政府政策改變 4 許可及證照核發遲延 社會 5 營運起始時間延誤 管理 加速實現土開發收益 6 融資不足 金融 增加資本投資 設定備用款 尋求融資機構協助 7 市場需求未如預期 經濟 8 票價調整受限 加強主管機關及議會溝通 舉辦優惠活動 開發附屬事業 相關產業策略聯盟 加強主管機關及議會溝通

風險分析及管理（5/6） 營 運 階 段 風 險 生命 週期 風險 管理方式 種類 性質 9 產生競爭設施 金融 政府承諾不開放 10 周邊配合設施不足 尋求政府擔保 11 營運設施遭受破壞 管理 以商業保險分擔風險 12 營運意外 加強人員訓練提升營運技術能力 13 利率風險 善用金融避險工具 14 匯率風險 經濟 15 民眾抗爭 社會 配合主辦機關加強與民眾溝通 16 天然災害發生 自然 取得中央銀行的承諾 進行換匯 利用境外金融帳戶

風險分析及管理（6/6） 生命 週期 風險 管理方式 種類 性質 移 轉 風 險 1 法律變更 政治 尋求政府擔保（於契約中訂定明確） 2 資產價格之認定 金融 於合約中明定資產認定方式

參、財務計畫可行性分析

一、高雄捷運紅橘線計劃金額 工 程 項 目 政府 投資 民間 投資 說 明 1 捷運營運系統 281.3 工 程 項 目 政府 投資 民間 投資 說 明 1 捷運營運系統 281.3 電聯車、號誌系統、供電系統、通訊系統、軌道、月台門系統、自動收費系統 2 機廠工程，場站及路線之機電工程 208.8 23.6 民間投資機廠設備 政府投資電梯、電扶梯，場站及路線之環境控制系統、水電設備，行控、訓練中心，三座機廠之土建工程 3 車站及路線之土建工程(設計及施工) 838.9 1,047.7 304.9 BOT案小計1,352.6 億元 4 政府應辦事項 370.0 總計投資金額 1,722.6億元

二、模擬財務計畫之基本資料及假設參數(1/2) 假 設 參 數 說 明 特許年期 36年(民國90年至民國125年) 興建期 6+2年 資本結構 D/E 68：32 股權報酬 12% 貸款利率 年利率 8% 貸款寬限期 寬限期 6 年 還款期限 分12年償還 存款利率 5% 自償能力之折現率 9.28% [0.32*0.12+0.68*0.08]

二、模擬財務計畫之基本資料及假設參數(2/2) 假 設 參 數 說 明 營利事業所得稅 25% 權利金 110億，[1(90年)+1.5(91)+1.5(92)+2 (93)] + 10(7項新增項目工作抵繳) + 稅後盈餘[1%(111~115)+3%(116~120)+5%(121~125)] 土地租金 每年8,000萬 員工紅利 稅後淨利 1%，當年稅後有盈餘時 股利政策 在累積虧損為正數的情況下，稅後淨利扣除法定公積與董監員工紅利後，全部發放 折舊 設備使用年限 15年 保留盈餘比例 10%

三、收入部分估計假設(1/4) 票箱收入 運量 票價 第一（97）年平均日運量 150,000 人次 第二年平均日運量 250,000 人次 第一（97）年平均日運量 150,000 人次 第二年平均日運量 250,000 人次 第三年平均日運量 350,000 人次 第四年平均日運量 500,000 人次 第5~10年日運量年成長率 5% 第11~29年日運量年成長率 2% 票價 第一年平均票價 30元 第二年平均票價 35元 通貨膨脹率 3.50%/年 每5年票價調整一次，調幅約 19% [ = (1+0.035)5 ]

三、收入部分估計假設(2/4) 估計分年日運量及平均票價 年度 日運量（人次） 平均票價(元) 97 150,000 30 98 250,000 35 99 350,000 100 500,000 101 525,000 102 551,250 42 107 683,449 50 112 754,583 59 117 833,120 70 122 919,832 84 125 976,133

三、收入部分估計假設(3/4) 經營附屬事業收益 土地開發淨效益 包含廣告事業、電訊事業、站體出租及光纖電纜等，第1（97）年以3億元淨收入估計，第2至9年，以每年收入成長1億元計算，第10年以後，每年收入成長0.5億元。 土地開發淨效益 高雄市政府共提供八處捷運開發用地，以挹注未來特許公司之營運收益。此八處土地包含三處機廠、一處地下街（R9車站），及四處車站鄰近土地。第1（97）年以4億元淨收入估計，以每年收入成長1億元計算。

三、收入部分估計假設(4/4) 估計分年附屬事業及土地開發淨效益 年度 附屬事業收入 (億元) 開發淨效益(億元) 97 3.00 4.00 98 5.00 99 6.00 100 7.00 105 11.00 12.00 110 13.50 17.00 115 16.00 22.00 120 18.50 27.00 125 21.00 32.00

四、支出部分估計假設(1/3) 營運成本假設參數 營運成本包含折舊、人事成本、運轉成本、維修成本及其他管銷費用。 第一年營運成本15億元，第二年營運成本25 億元，第三年營運成本35億元，第4~8年營運成本，每年按通膨率及運量成長率增加（1*1.035*1.05），第9年以後，營運成本每年按通膨率增加（1*1.035）。

四、支出部分估計假設(2/3) 資產增購成本及假設參數 系統汰換成本 為簡化計算模型，於營運第7~20年間，平均每年資產增購支出4億元。 於營運第12年開始，分18年平均支出設備汰換成本，前9年每年支出15億元，後9年每年支出20億元。

四、支出部分估計假設(3/3) 營運期間分年支出成本 營運年次 年度 營運成本 資產增購支出 設備汰換支出 1 97 15.00 2 98 25.00 3 99 35.00 4 100 38.04 5 101 41.34 6 102 44.92 7 103 48.82 4.00 12 108 59.99 20 116 70.28 25 121 77.60 20.00 29 125 83.99

高雄捷運BOT現金流量圖 IRR = 12.74% NPV = 135.11億元 SLR = 151% PBY = 15.52年

IRR = 14.12% NPV = 29.54億元 PBY = 16.82年 高捷BOT股東權益現金流量圖

肆、參考文獻

參考文獻 UNIDO, “Guideline for infrastructure development through Build-Operate-Transfer（BOT） projects,” Vienna, 1996. 劉憶如、王文宇、黃玉霖，BOT三贏策略，商鼎財經顧問，台北（2000） 葛賢鍵，「透視民間參與公共建設-剖析BOT類型計劃」， 1999年11月。 雷勝強，「國際工程風險管理與保險」，1999年1月。 陳世圯、馮正民、涂維穗，都會區捷運系統建設之現況概述，國政研究報告，永續(研)091-032號，2002年。 許朝榮 - 「BOT專案工程成本與品質 之探討－以高雄捷運為例」，碩士論文，國立高雄第一科技大學，2004年。 黃瓊蓉，「高雄捷運營運期風險值之探討」，碩士論文，國立中山大學，（高雄）2003年。 何宜真，「高雄捷運BOT專案風險分析-模糊理論之應用」，碩士論文，高雄第一科技大學，（高雄）2003年6月。 董耀明，「高雄捷運BOT 興建設計執行問題之研究」，碩士論文，國立高雄第一科技大學，（高雄）2002年。 涂新南，「實質選擇權在BOT資本投資決策之應用」-以高雄捷運為例，碩士論文，（高雄）2001年6月。 高雄捷運 http://www.krtco.com.tw 維基百科 http://zh.wikipedia.tw

簡報結束 謝謝大家