前 海 股 权 交 易 中 心 开启中国场外资本市场新时代

概要 1 企业家资本运作之路 2 中国场外资本市场概况 3 前海股权交易中心简介 4 中心主要业务及优势 5 企业挂牌标准 2

阿里巴巴集团 阿里巴巴网络技术有限公司（简称：阿里巴巴集团）是以曾担任英语教师的马云为首的18人，于1999年在中国杭州创立，他们相信互联网能够创造公平的竞争环境，让小企业通过创新与科技扩展业务，并在参与国内或全球市场竞争时处于更有利的位置。

阿里巴巴集团 创业伊始，内部融资   1999年2月，阿里巴巴静悄悄地诞生在杭州湖畔花园的一间小公寓里。门上连一个牌子都没有挂，简陋、质朴、无名。马云决定在杭州成立公司，远离当时已成为IT中心的北京和深圳，这样会使公司运营成本更低。  阿里巴巴成立那天的第一次集会也成了筹资会。马云让参会的18人（都是马云任杭州科技大学英语老师时，夜大英语班的学生，被称为阿里的“十八罗汉”）拿出自己的存款来，最终他们凑了50万元，作为初始投资。

阿里巴巴集团 蔡崇信的加入，融资规范化 蔡崇信于1999年加入公司，并于当年作为先遣部队成立阿里巴巴集团香港总部。负责国际市场推广、业务拓展及公司财务运作。 2005年，蔡崇信负责协商收购雅虎中国及雅虎对阿里巴巴集团的投资。此次谈判中，阿里巴巴集团获得了雅虎在中国的运营权，同时雅虎美国以10亿美元现金入股，获得阿里巴巴集团40%的股份。2015年7月将任口碑网董事局主席。

阿里巴巴集团 小有名气，天使投资 很快，阿里巴巴网页发布了。马云很快就进入了外媒的视野。互联网是个烧钱的行业，它的规模效应比其它行业都重要，所以对资本最为渴求。马云需要风投资金。到了1999年底，钱已经成了公司的最大问题。1999年10月，高盛的500万美元天使投资把阿里巴巴从悬崖边拉了回来。

阿里巴巴集团 成长阶段二轮融资、扩充阶段三轮融资 2000年1月18日，马云收到软银2000万美元的融资。就在这一年4月，美国纳斯达克市场IT泡沫破灭，股价暴跌。这之后再没有投资者向中国的IT企业投资，而阿里巴巴却有充裕的资金度过寒冬。 2004年2月17日，马云在北京宣布，阿里巴巴第三轮融资8200万美元，软银牵头出资6000万美元，其余2200万美金由富达、TDF和GGV出资。这笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资。三轮融资过后，阿里巴巴的持股结构改变为：马云及其团队占47%、软银占20%、富达占18%、其他几家股东占15%。三轮融资合计1.12亿美元，并没有改变马云在阿里巴巴大股东的地位。

阿里巴巴集团 2014年9月19日，阿里巴巴纽交所敲钟上市 阿里巴巴集团 2014年9月19日，阿里巴巴纽交所敲钟上市

1 企业家资本运作之路 2 中国场外资本市场概况 3 前海股权交易中心简介 4 中心主要业务及优势 5 企业挂牌标准

现代资本市场起源 May 17th 1792 68, Wall Street 1792年5月17日，24名证券经纪人聚集在纽约华尔街68号前的一棵梧桐树下，签署了举世闻名的《梧桐树协议》，世界资本市场就此拉开序幕。 10

国内外资本市场交易情况比较 中国：倒金字塔 美国：金字塔 创业板 主板/中小板市场 交易所 市场 纳斯达克 场外市场 场外市场 沪深交易所（含创业板）： 上市公司2828家， 上市证券5979只， 上市股票4569只， 总市值44万亿， 流通市值35万亿， 日交易量5508亿。 （主板交易占据99.99%以上市场份额） 纽交所供最成熟的企业上市，交易额仅占20%左右 主板/中小板市场 交易所 市场 纳斯达克， OTC-QX /QB/Pink等场外市场交易量占70-80% 创业板 纳斯达克 新三板5339家 前海股权9025家 其他区域股权：上海、 山东等30余家 券商股权交易中心（OTC) 场外市场 场外市场 （数据截选2016年1月11日） 11

中国资本市场及中小企业融资现状 中国现有企业总数1400万家 中小企业融资难 创业板 （492家） 主板/ 解决了城镇就业的 80﹪ 中小板 解决了城镇就业的 80﹪ 完成了创新成果的 70﹪ 创造了国内生产总值的 60﹪ 贡献了税收的 50﹪ 主板/ 中小板 （2336家） 创业板 （492家） 中小企业融资难 民间借贷 高成本 银行融资 高要求 场内资本市场 高门槛、高费用、 周期长 其他有效融资渠道 匮乏 （可查数据约30000家，迅速增长中……） 12

中国“多层次资本市场”建设历程 2007年5月，中国证监会向国务院上报的《中国多层次证券市场建设方案》获批。 2011-2012年，国38#、37#文彻底清理整顿全国各类交易场所，区域股权交易所“一省一个”的原则初步订立，并规范券商参股。 国务院2014年5月9日发布 “新国九条”,明确到2020年，我国要基本形成结构合理、功能完善的多层次资本市场体系。 2014年11月，国务院常务会议针对进一步缓解“融资难、融资贵”问题再出十项措施，促进金融与实体经济良性互动。 13

中国多层次资本市场的架构与意义 创业板 场外市场 主板 中小板 大盘蓝筹企业的聚集地 细分领军企业的摇篮 创业创新的助推器 小微企业的孵化器 上市资源的蓄水池 14

国内多层次资本市场构成及作用 主板市场 中小板市场 创业板市场 全国中小企业股份 转让系统 全国各区域性场外市场 主要为大型、成熟企业、传统行业中小企业提供股权融资和转让服务 （上海、深圳证券交易所） 中小板市场 主要为“二高六新”类型企业提供股权融资和转让服务（深圳证券交易所） 创业板市场 全国中小企业股份 转让系统 主要解决初创期高新技术企业股份转让及融资问题 场内、全国性市场 场外、区域性市场 主要解决地方中小微企业融资、流转服务 全国各区域性场外市场 15

国内多层次资本市场比较 指标 前海 新三板 创业板 主板和中小板 股本要求 无 挂牌前总股本≥500万 发行后总股本≥3000万 发行前总股本≥3000万 发行后总股本≥ 5000万 企业性质 股份有限公司 财务要求 标准板： “3211”标准 孵化板： 底线审核 海外板： “321”标准 1、无硬性财务指标要求 2、主营业务突出，具有两年持续经营记录 1-1、 最近两年连续盈利，净利润累计≥1000万，且持续增长； 1-2 、最近一年盈利，且净利润≥500万;最近1年营业收入≥5000万，最近两年营业收入增长率均不低于30%; 2 、最近一期无未弥补亏损 1、 最近三年净利润为正数且累计超过3000万 2、 最近三年经营活动现金流量净额累计＞5000万；或最近三年营业收入累计＞3亿 3 、最近一年期末无形资产占净资产的比例＜20%； 4、 最近一期无未弥补亏损 16

“前海”机遇 资本、资金 财 税 人 才 教育、医疗 跨境人民币贷款 新型金融机构 和要素交易平台 目录企业 所得税率15% 境外高端人才补贴 教育、医疗 设立港资独资 国际学校、医院 17

紧邻香港，特区中的特区 “前海”展望 前海：一个充满活力与机会的世界级金融和创新中心 深圳前海 伦敦金丝雀码头 芝加哥中心区 纽约曼哈顿 香港中环 悉尼达令港 18

概要 1 企业家资本运作之路 2 中国场外资本市场概况 3 前海股权交易中心简介 4 中心主要业务及优势 5 企业挂牌标准 19

股东概况 ■ 前海股权交易中心（深圳）有限公司是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，注册资本55.500万元 ■ 股东单位 中信证券股份有限公司 国信证券股份有限公司 安信证券股份有限公司 深圳证券信息有限公司（深交所下属企业） 其他大型上市公司 其余股东 核心员工持股 ■ 股权结构图 核心员工持股 其余股东 上市公司

2014年8月8日，前海股权交易中心迁入深圳证券交易所广场新址办公。 21

中心业务发展历程 …… 16年1月10日，挂牌企业超过9000家 15年12月 “新四板 ● 上市顾问业务”正式推出 15年5月 “孵化板”正式推出 14年5月 股权投融资平台正式上线 14年3月 首支短融产品“云浮1号”成功发行 13年11月 国内场外市场首个“非标投行”诞生 13年7月 见证、培训、咨询等系列产品先后落地 13年6月 “梧桐私募债-1号”成功发行 13年5月30日 中心正式开业 挂牌企业1200家 22

中心“两大”基本定位 独立于沪深交易所、商业银行之外的新型、市场化融资平台 致力于打造企业与投资人开放、互动、对等、共赢的“网上部落” 前海股权交易中心是根据国务院关于大力发展场外资本市场的统一布局、证监会为了拓展多层次资本市场而特许设立的、地方政府监管的新型交易所，也是全方位服务中小企业的新型市场化投融资平台，打造独特的“新四板”，引领场外资本市场发展新方向。 独立于沪深交易所、商业银行之外的新型、市场化融资平台 致力于打造企业与投资人开放、互动、对等、共赢的“网上部落” 23

“五大”中心 企业挂牌 展示中心 企业债权和 产品融资中心 企业培训与 咨询中心 企业自助股权 融资中心 企业和私募产品 登记托管结算 中心 24

“十无”模式 十无模式 无行政审批 无期限的 培训咨询 无初始登记 托管挂牌费用 无交易所 上市阻隔 无改变企业 原有形态 无交易时间限制 无行业限制 无批量发行限制 无强制性 信息披露 无一级/二级 市场严格划分 25

概要 1 企业家资本运作之路 2 中国场外资本市场概况 3 前海股权交易中心简介 4 中心主要业务及优势 5 企业挂牌标准 26

主要业务清单 【融资服务】梧桐“投融宝”（短期） 【融资服务】股权质押融资（短期） 【融资服务】梧桐私募债（中期） 【融资服务】定制股权融资（长期） 【融资服务】梧桐资金计划 【基础服务】新四板 ● 上市顾问业务 【基础服务】授牌仪式 【基础服务】整合传播 【基础服务】全景展示 【基础服务】转让见证 【投资服务】“梧桐投融宝理财计划” 【资本服务】梧桐种子计划 【资本服务】梧桐上市筹划 【资本服务】梧桐上市计划 【资本服务】资本顾问 【资本服务】资产管理* 【资本服务】并购基金*：梧桐、海润 【融智服务】品牌咨询 【融智服务】股权激励咨询 【融智服务】定制化培训 【基础服务】登记托管、资金结算管理 【基础服务】商事服务“梧桐创客” 注：* 表示由子公司运营。 27

基础服务 融资业务 股权业务 投资服务 资本业务 融智服务 优势1：创新产品服务体系 挂牌为核心的 基础服务 短中长期结合的 融资业务 新四板 ● 上市顾问业务 授牌 广泛的 股权业务 投融宝、私募债、…… 投融汇、…… 各种创新的 投资服务 非标的 资本业务 梧桐聚会、…… 理财计划、…… 持续的 融智服务 梧桐种子计划、…… 28

构建平台生态圈——投资、并购、资本管理、创业服务…… 优势1：创新产品服务体系 明星产品 1--新四板 ● 上市顾问业务 新四板 ● 上市顾问业务，提供独特视角的咨询，协助企业整合投融资资源、帮助企业实现上市之梦。 强大的股东背景 专业的管理团队 首创挂牌展示系统 独特的“十无”运作模式 短中长期相结合的融资体系 “融资”与“融智”并重服务 “线上”与“线下”协调运转 构建平台生态圈——投资、并购、资本管理、创业服务…… 融合中心 全部资源 新四板 ● 上市顾问业务 资本市场基本信息咨询 挂牌、展示咨询 融资方式与技巧咨询 创业政策咨询 市路径咨询 股权运营咨询 投融资活动 …… 29

优势1：创新产品服务体系 明星产品 2--梧桐私募债 梧桐私募债，是前海股权交易中心挂牌的企业，以非公开方式在中心备案后发行或转让，约定在一定期限还本付息的债券。 成本适当 省心 不受限 融资成本略高于银行贷款，远低于股权融资 资金使用期限长，一般2~3年，便于企业中长期规划 补充流动资金、偿还银行贷款、项目投资、收购兼并等 ① 自由选择中介，发债成本低 自行选择律所或评级机构，无强制中介要求，节省中介费用，降低企业发债成本 ② 无审批，发行效率高 ③ 准入门槛低 单一债发行主体最低1000万起，集合债各发行主体最低300万起 ④ 备案手续简单 ⑤ 融后服务到位 中心为融资企业配备企业经纪人，一对一专属服务；为企业建立信用档案，累积信用，引导投融双方长期合作 30

优势1：创新产品服务体系 明星产品 3--梧桐种子计划 解决三大问题 早期孵化，少走弯路 内外兼修，发展壮大 直通 资本市场 金字塔顶端 梧桐种子计划，为中小企业量身定制的“中小微企业资本创新孵化器”。运用“顶层设计、资本运作支持、战略资源匹配”等方式，通过解决企业“产业信息、区域信息、产融信息”不对称三大问题，帮企业实现价值增值，变大变强。 对称 产业信息 区域信息 产融信息 商业模式梳理 定位发展路径 五大资源体系 匹配发展战略 资本运营顾问 指导资本运作 31

优势2：专业团队多元渠道 企 业 资本市场 牵手企业和资本市场 企业经纪人 企业的贴身金融秘书 双重身份，双向桥梁 企 业 资本市场 牵手企业和资本市场 企业经纪人 企业的贴身金融秘书 双重身份，双向桥梁 帮助企业整合资本，对接资源 为企业提供全方位的金融服务方案 32

优势3：更高层次更广阔的平台——授牌仪式现场 33

优势4：日益增长的影响力 中 心 自 媒 体 平 台 1. 中国证券报挂牌公示 2. Google街景式的3D全景展示 3. 《上市之路》宣传片 中 心 自 媒 体 平 台 http://qhee.com 官方网站 官方微博 @前海股权交易中心 http://e.weibo.com/u/3159415832 官方微信 前海股权交易中心（微信号：qheecn） 34

企业在前海股权交易中心的大平台上可以做什么 商事 服务 品牌 提升 登记 托管 私募债 股权质押 投融宝 股权估值 私募股权交易 并购 搭车上市 创立 挂牌 授牌 展示 融资 筹划上市 整合产业链/供应链 上市辅导 …… 融资 投资 新渠道 规范上市 新通道 免费展示品牌建设社会增信 金融秘书专属部落开拓眼界 …… 资本定价 获取资源 资源竞价 35

概要 1 企业家资本运作之路 2 中国场外资本市场概况 3 前海股权交易中心简介 4 中心主要业务及优势 5 企业挂牌标准 36

挂牌标准——标准版“3211” 企业存续期满一年，符合下列四项标准中任何一项即可挂牌 盈利指标 营业收入+成长指标 净资产+营业收入指标 最近12个月净利润累计不少于300万元 营业收入+成长指标 最近12个月营业收入累计不少于2000万元； 或最近24个月营业收入累计不少于2000万元 且累计增长率不少于30% 净资产+营业收入指标 净资产不少于1000万元， 且最近12个月营业收入不少于500万元 金融机构增信指标 最近12个月银行贷款达100万元以上， 或投资机构股权投资达100万元以上。 37

挂牌标准——孵化板 在中华人民共和国境内依法注册成立并合法存续的公司、企业或其他合法组织，并满足如下要求，即可在前海股权交易中心孵化板挂牌。 （一）固定的办公场所； （二）满足企业正常运作的人员； （三）合法有效的营业执照或其他合法执业证照； （四）不存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚； （五）企业的董事、监事、经营管理人员不存在《公司法》第一百四十六条所列属的或违反国家其他相关法律法规的情形； （六）本中心认定的其他情形。 38

挂牌标准——海外板“321” 盈利指标 营业收入+成长指标 净资产+营业收入指标 企业存续期满一年，财务指标折算成人民币后满足下列条件之一即可挂牌 盈利指标 最近12个月净利润累计不少于300万元 营业收入+成长指标 最近12个月营业收入累计不少于2000万元； 或最近24个月营业收入累计不少于2000万元 且累计增长率不少于30% 净资产+营业收入指标 净资产不少于1000万元， 且最近12个月营业收入不少于500万元 39