周世俭 教授 清华大学中美关系研究中心高级研究员 中国国际贸易学会常务理事 美国金融危机 对中国经济的影响 周世俭 教授 清华大学中美关系研究中心高级研究员 中国国际贸易学会常务理事

美国金融危机 对中国经济的影响 一、次贷危机是如何形成的 二、次贷危机对美国经济的影响 三、次贷危机对中国经济的影响 美国金融危机 对中国经济的影响 一、次贷危机是如何形成的 二、次贷危机对美国经济的影响 三、次贷危机对中国经济的影响 四、金融危机对世界经济的影响 五、对国家外贸政策的建议 六、我国外贸出口企业的对策建议

一、次贷危机是如何形成的 1、利息上升 2、房价下跌 3、由次贷转为次级债 4、泡沫破裂引发金融危机

二、金融危机对美国经济的影响 1、次贷危机→金融危机→信贷危机→经济危机 2、2003——2006年 GDP年均增长3.4 2007第四季度 -0.2 2008 一季度增长 0.9 二季度增长 2.8 三季度负增长 0.5 四季度负增长 6.3 2009年 一季度负增长 6.1 美国国会预算局2009年1月7日预测2009年负2.2， 2010年1.5。 美联储2009年2月18日预测美国经济2009年负0.5—负1.3，2010年增长2.5—3.3。 2009年2月26日白宫预测2009年美国GDP负增长1.2。 2009年4月22日国际货币基金组织预测2009年负增长2.8，2010年零增长。

3. 美国房价持续下跌（20个大城市） 1月份同比下跌11.4% 2月份同比下跌12.7% 3月份同比下跌14.3% 4月份同比下跌15.2% 5月份同比下跌15.8% 6月份同比下跌33.2% 7月份同比下跌16.3% 8月份同比下跌16.6% 9月份同比下跌17.4% 标准普尔公司2008年11月25日发布的全美房价指数： 第一季度同比跌幅 15.1% 第二季度同比跌幅 14.0% 第三季度同比跌幅 16.6% 2009年第一季度下跌13.8% 到2009年3月底20个大城市的房价较其2006年5月份高峰时下跌30%。

4.次贷危机严重打击了美国消费者的信心 美国消费者信心指数 2007年9月 99.5 2007年10月 95.6 2008年1月 78.4 2007年9月 99.5 2007年10月 95.6 2008年1月 78.4 2008年2月 76.0 2008年3月 64.5 2008年4月 62.3 2008年5月 57.2 2008年6月 56.7 2008年7月 51.9 2008年8月 45.8 2008年9月 41.1 2008年10月 38.0 2008年12月 26.0

5. 美国失业率 2007年 4.6 2008年 5.8 2008年2月 4.8 3月 5.1 4月 5.0 5月 5.5 6月 5.5 7月 5.7 8月 6.1 9月 6.1 10月 6.5 11月 6.7 12月 7.2 2009年 1月 7.6 2月 8.1 3月 8.5 4月 8.9 美联储3月18日预测：2009年失业率将达到8.5--8.8

6. 汽车销量下降 2005年 1700万辆 2006年 1656万辆 2007年 1610万辆 2008年 1316万辆 2009年预测 960万辆 2009年一季度 220.7万辆

7. 美国制造业指数（PMI） 2008年9月 43.5 10月 38.9 11月 36.2 12月 32.4 2009年1月 35.6 2月 35.8 3月 36.3 4月 40.1

8.虚拟经济蓬勃发展酿成金融危机 国际货币基金组织2008年全球金融问题报告： 全球金融衍生品（虚拟经济） 2000年12月 94.01万亿美元 2001年12月 111.12亿万美元 2005年12月 297.67万元美元 2006年12月 414.85万亿美元 2007年12月 596.00万亿美元 7年增长了6.34倍，年均增长30%。 美国家庭财富2007年6月底64.36万亿美元 2009年3月12日美联储宣布缩水至51.48万亿美元，损失12.88万亿美元

9.美国从享乐时代开始走向节俭时代 美国居民储蓄率： 20世纪70年代平均10.3% 80年代降为7.6% 90年代降为5.5% 2005-2006年为负数 2007年 0.5% 2008年 1.0% 2009年1月 5.0%

三、金融危机对中国对美国出口的影响 对美出口 中国海关统计 美国海关统计 06年全年 24.9% 18.2% 对美出口 中国海关统计 美国海关统计 06年全年 24.9% 18.2% 07一季度 20.4％ 19.32％ 07二季度 15.6％ 13.21％ 07三季度 12.4％ 9.41％ 07四季度 10.7％ 7.14 ％ 07年全年 14.4% 11.7% 08一季度 5.4％ 1.82％ 08二季度 12.1% 6.27% 08三季度 15.2% 11.34% 08四季度 0.75% 0.46% 08年全年 8.4% 5.1% 09年1季度 -14.9% -10.9%

四.美国金融危机对世界经济的影响 国家与地区 2007年 2008年 2009年 2010年 世界 5.0 3.4 -1.3 1.9 美国 2.0 1.1 -2.8 欧元区 2.6 1.2 -4.2 0.2 德国 2.5 1.7 -2.5 0.7 法国 2.2 0.8 0.4 英国 3.3 -4.1 日本 2.1 -0.3 -6.2 1.5 发展中国家 8.3 6.3 1.5至2.5 世界贸易量 6.0 -9.0

经合组织（OECD）大幅下调经济预测： （2009年3月31日 ） 2009年 2010年 世界经济 -2.7 1.2 美国 -4.0 欧元区 -4.1 -0.3 德国 -5.3 法国 意大利 -4.3 日本 -6.6 -0.5 英国 -3.7 0.2 发达国家 -0.1 世界贸易 -13.2

五、对国家外贸政策的建议 除两高一资产品外，应全面恢复出口退税，及 时、足额、到位。 2. 人民币汇率应保持基本稳定，适度回调，维持在 7元左右波动。 3. 政府要加大对传统产业技术改造的支持力度 4. 政府要加大对研发的投入 5. 国家设小企业管理局，从贷款、贷款担保、培 训、信息和政府采购等四方面大力扶持小企业， 以缓解目前广大小企业的困境。

六、我国外贸出口企业的对策建议 1、进一步落实市场多元化战略 2、外贸和内贸并举 3、出口与进口并举

4、调整产品结构，朝深加工、高附加值、上档次方向发展，是摆脱外贸困境的根本出路 5、在出口金融风险加大的形势下，要使用出口信用保险，规避货款损失。 6、企业产品经营也要实施多样化 7. 寒冬提前到来。企业要安全度过这个漫长的 冬季。保存实力，迎接春天。

防止经济下滑是当务之急 一、国民经济（GDP）逐季度回落 2007年一季度增长11.7% 2008年一季度增长10.6% 二季度增长12.6% 三季度增长12.3% 四季度增长11.2% 2008年一季度增长10.6% 二季度增长10.1% 三季度增长 9.0% 四季度增长 6.8% 2009年一季度增长 6.1% 09年3月18日世界银行预测6.5。 经合组织3月20日预测6.3。 亚洲开发银行3月底预测7。 09年4月22日国际货币基金组织预测09年增长6.5，2010年增长7.5。

二、工业增速显著下滑 2007年规模以上工业增加值18.5% 2008年上半年 16.3% 6月 16.0% 7月 14.7% 2008年上半年 16.3% 6月 16.0% 7月 14.7% 8月 12.8% 9月 11.4% 10月 8.2% 11月 5.4% 12月 5.7% 2009年 1-2月 3.8% 3月 8.3% 4月 7.3% 08年 1季度增长 16.2 2季度增长 15.9 3季度增长 13.0 4季度增长 6.4 09年一季度增长 5.1

中国制造业指数（PMI） 2008年 4月 59.2 2009年1月 45.3 5月 53.3 2月 49.0 6月 52.0 3月 52.4 7月 47.8 4月 53.5 8月 49.0 9月 50.5 10月 44.6 11月 38.8 12月 41.2

国民经济的晴雨表—发电量（%） 2008年： 1-2月份 11.9 3月份 14.4， 4月份 11.7 5月份 11.1 6月份 8.4 1-2月份 11.9 3月份 14.4， 4月份 11.7 5月份 11.1 6月份 8.4 7月份 7.7 8月份 5.4 9月份 6.2 10月份 -2.2 11月份 -8.1 12月份 -8.9 2008年全年全国发电量仅增长5.23%，8年来最低增长。 2009年： 1月份 -12.3 2月份 4.0 3月份 -0.71 1-3月 -4.0 4月 -3.5 2009年将呈现明显的前低后高的态势，预计全年增速3-5%左右，上半年有可能负增长。

4月 -13.6% 三、财政收入增幅骤然下降 2008年上半年财政收入增长33.3% 2008年 5月 42.6% 6月 30.7% 2008年 5月 42.6% 6月 30.7% 7月 16.5% 8月 10.1% 9月 3.1% 10月 -0.3% 11月 -3.1% 12月 3.3% 2009年 1月 -17.1% 2月 -1.2% 3月 －0.3% 1-3月 －8.3％ 4月 -13.6%

2008年上半年全国税收同比增长30.5% 2008年下半年全国税收同比增长3.2% 2008年全年全国税收同比增长18.8% 7月份 13.8% 8月份 11.0% 9月份 2.5% 10月份 -0.5% 11月份 -11.0% 12月份 -11.9% 2009年1月份 -16.7% 2月份 -6.4% 3月份 -3.0% 一季度 -10.3%

四、外贸出口企业内外交困、形势严峻 2008年全年出口额增长 17.2%，同比回落8.5% 海关交货值按人民币统计增长11.2% 以贸易量统计增长 7.9%， 从7月份到11月份出口增幅从26.9%下滑到11月-2.2%，12月份-2.8% 从7月份到11月份进口增幅从33.7%下滑到 11月- 17.9%，12月-21.3% 广东省出口额2006年增长26.8%，2007年增长22.3%，2008年增长9.4%。

2009年外贸进出口统计： 总额 出口 进口 1月 -29.0 -17.5 -43.1 2月 -24.9 -25.7 -24.1 3月 -20.9 -17.1 -25.1 4月 -22.8 -22.6 -23.0 1-4月 -24.3 -20.5 -28.7

2009年1-3月与主要贸易伙伴贸易情况 国家或地区 出口（同比） 进口（同比） 全球 -19.7 -30.9 欧盟 -22.1 -15.1 美国 -14.9 -18.0 日本 -16.2 -29.6 东盟 -22.2 -34.1 香港 -24.6 -49.0 韩国 -29.4 -27.4 俄罗斯 -43.5 -40.3 台湾 -34.5 -44.2 印度 -12.6 -47.5

五. 吸引外资连续七个月下降： 2008年全年实际利用外资923.95亿美元，同比增长23.58%。 从8月份开始出现拐点 10月份-2.08% 11月份-36.52% 12月份-5.73% 2009年1月份 -32.67%， 75.4亿美元 2月份 -15.81%， 58.3亿美元 3月份 -9.5%, 84亿美元 4月份 -22.5%， 58.9亿美元 1-4月 -21.0%， 276.7亿美元

六、货物贸易依存度 资料来源：国家统计局 进出口 出口 进口 工业品出口占工业 增加值比重 1990 29.6 15.9 13.7 32.2 进出口 出口 进口 工业品出口占工业 增加值比重 1990 29.6 15.9 13.7 32.2 1997 36.2 20.4 15.9 40.6 2007 66.2 37.1 29.1 72.5 2008 60.2 33.1 26.2 62.6 资料来源：国家统计局

对外贸出口企业： 2008年是秋天 2009年是冬天 2010年是初春 ——乍暖还寒 2011年是春天！ 对外贸出口企业： 2008年是秋天 2009年是冬天 2010年是初春 ——乍暖还寒 2011年是春天！ 谢谢各位！