會計期末報告 半導體供應鏈 聯發科、台積電、美商嘉柏 財務報表分析 指導教授 薛明玲 MBA16 103076520 方建智
Outline 研究動機 聯發科、台積電、美商嘉柏 三大科技公司背景介紹 三大科技公司2014年財務報表分析 獲利能力檢驗 營業毛利率、營業淨利率、股東權益報酬率 經營效率檢驗 存貨週轉率/週轉天數、應收帳款週轉率/週轉天數 結論 參考書籍
研究動機 建智目前任職於美商嘉柏電子材料公司過往在技術職時，與 會計接觸的經驗都僅拘限在一般實驗儀器的採購部分或因業 務所需的公費報帳為主。但目前因業務職能需要培養“商 業”；“策略性”；與“金融”的敏感度而這些技能也具備 了解組織的前景、策略還有財務目標。因此此次期末報告想 透過會計課所學的財務分析的方式去了解客戶端 聯發科、台 積電與所屬嘉柏公司的財務報表並對其做一系列的分析並做 為以後策略規劃與執行的依據。
科技公司背景介紹 聯發科 聯發科技股份有限公司（MediaTek Inc.），簡稱聯發科（MTK），成立於1997年，總公司設在台灣新竹科學工業園區，是一家Fabless IC設計公司，公司初期以光碟機晶片為主，其後發展了手機及數位電視與穿戴式裝置解決方案晶片。 台積電 台灣積體電路製造公司（英語：Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.），簡稱：台積電 是台灣一家半導體製造公司，成立於1987年，是全球第一家、以及最大的專業積體電路製造服務（晶圓代工）企業，總部與主要工廠位於新竹科學園區。2013年營收198.5億美元，晶圓代工市佔率46%，為全球第一。2011年資本額約新台幣2,591.5億元，市值約1,000億美金，為台灣市值最大的上市公司 美商嘉柏 嘉柏微電子材料公司總部設在伊利諾州奧羅拉，是半導體和資料儲存產品生產過程中使用的化學機械研磨液的全球領先供應商。該公司產品在最尖端半導體元件的生產中扮演關鍵角色，讓客戶能夠生產出更小、更快、更精密的元件。
半導體供應鏈 (以三大公司為例)
企業獲利能力分析 營業 毛利率 營業 淨利率 淨利率 股東權益 報酬率 產品成本是否控制得當?產品是否有競爭力 觀察公司本業的獲利能力 觀察公司的整體賺錢能力 股東所投資的每一塊錢可以幫公司賺多少錢? 營業毛利 營業淨利 稅後淨利 稅後淨利 X 100% X 100% X 100% X 100% 營業收入 營業收入 營業收入 平均股東權益
企業獲利能力分析 營業毛利率 聯發科 台積電 美商嘉柏 102年 44% 47% 48% 103年 49% 50% YoY +5% +3% (1%) Commend 1.具產業龍頭位置 2.產品具競爭力 2.市場越來越競爭 營業淨利率 聯發科 台積電 美商嘉柏 102年 18% 35% 17% 103年 22% 38% 16% YoY +4% +3% (1%) Commend 公司本業獲利能 力上升 力稍許下降
企業獲利能力分析 淨利率 聯發科 台積電 美商嘉柏 102年 20% 31% 12% 103年 22% 35% 11% YoY +2% +4% (1%) Commend 公司營運能力成長 公司營運能力無成長 股東權益報酬率 聯發科 台積電 美商嘉柏 103年 15% 55% 14% Commend 公司經營表現良好 股東投資報酬率佳 股東投資報酬率高
企業經營效率分析 存貨週轉率 週轉天數 應收帳款週轉率 觀察公司的銷貨能力與存貨的管理能力 瞭解公司應收帳款的變現能力 營業成本 = 存貨週轉率 平均存貨 瞭解公司應收帳款的變現能力 應收帳款週轉率 營業收入淨額 = 應收帳款週轉率 平均應收帳款
企業經營效率分析 存貨週轉率 存貨天數 聯發科 台積電 美商嘉柏 平均存貨 $ $15’844’154NTD $51’916’432NTD $64’382.5 USD 存貨週轉率 次 6.89 7.41 3.44 存貨周轉天數 52.97 42.25 106.1 Commend 因成品芯片銷貨速度快，有季節性且產品供不應求 芯片存貨銷貨快，行銷能力強並符合客戶需求 存貨銷售慢，且資金積壓多且無法有效運用 應收帳款週轉率 週轉天數 聯發科 台積電 美商嘉柏 平均應收帳款 $ $10’089’995NTD $93’192’334NTD $57’666.5 USD 應收帳款週轉率 次 21.11 8.18 7.36 應收帳款周轉天數 17.29 44.62 49.5 Commend 客戶集中在大陸，還款能力相對風險大 收款速度快，公司經營風險低 客戶還款能力強且應收帳款回收速度快 9
結論 評估企業主管的經營管理績效 瞭解企業的經營資源 評估企業的財務結構、償債能力 評估企業的賺錢能力 財務報表紀錄企業過去與現在的營運活動，經理人不看財務報表就做策略規劃，等於不瞭解公司的基本面，無法察覺風險的存在而無法掌握公司危機。 評估投資與借貸決策 評估企業的賺錢能力 評估企業的財務結構、償債能力 瞭解企業的經營資源 評估企業主管的經營管理績效
參考文獻 趙曉蓮李明黎 ，2015 第一次看財務報表就上手 ，城邦文化事業股份有限公司 謝劍平， 2015 ，財務報表分析 ，Financial Statement Analysis ，智勝文化事業有限公司