投資與理財期中報告 題目 : 黃金商品與市場 組別 : 第二組 組員 : 1. 陳偉泰 2. 劉偉銓 3. 林鈞晏 4. 王志豪 5. 黃劍鳴 6. 李岳勳 7. 謝政男 8. 蔡昇峰 9. 黃景鴻 10. 閆立揚.

Presentation on theme: "投資與理財期中報告 題目 : 黃金商品與市場 組別 : 第二組 組員 : 1. 陳偉泰 2. 劉偉銓 3. 林鈞晏 4. 王志豪 5. 黃劍鳴 6. 李岳勳 7. 謝政男 8. 蔡昇峰 9. 黃景鴻 10. 閆立揚."— Presentation transcript:

1 投資與理財期中報告 題目 : 黃金商品與市場 組別 : 第二組 組員 : 1. 陳偉泰 2. 劉偉銓 3. 林鈞晏 4. 王志豪 5. 黃劍鳴 6. 李岳勳 7. 謝政男 8. 蔡昇峰 9. 黃景鴻 10. 閆立揚

2 黃金 (Gold) 黃金 (Gold) 黃金純度以 K (Karat) 計算，純金為 24 K ，特性 是可預防通貨膨脹所造成的貨幣貶值。 ◎黃金商品種類 金飾 金飾：需要加工或加配珠寶，價格的評定標準不一。 金幣 金幣：加拿大楓葉金幣 (Maple Leaf) 、美國老鷹金幣 (Eagle) 、英國大不列顛金幣 (Britannia) 、澳洲 皇冠金 (Crown) 、中國大陸熊貓金幣 (Panda) 、 南非金幣 (Krugerrand) 。 金條及金塊 金條及金塊：運送費、保險費、儲存費高 。 黃金憑證 黃金憑證 (Gold Certificates) ：金融機構發行，表彰 購買者擁有特定性質及數量的黃金。

3 ◎ 國際黃金市場  英國：倫敦黃金市場由英格蘭銀行特許的 5 個交易商所 組 成，其交易行情經由通訊社傳播於世界各地。  瑞士：瑞士蘇黎士黃金市場的交易是由瑞士的 銀行負責， 為西歐內陸的主要黃金市場， 交易量頗高。  日本：東京黃金市場前身為「日本貴金屬交易協會」， 1981 年成立黃金交易所，交易量並不高。  香港：香港黃金市場分為「金銀貿易市場」及「當地倫敦 黃金市場」，兩者皆為實體現貨市場，但黃金成色及 單位不同；另外，香港也有黃金期貨。

4 黃金商品與市場 ： 黃金主要商品： 黃金實體商品：金飾、金幣、金條及金塊等。 黃金衍生性商品：黃金期貨及黃金選擇權。 國際間的主要黃金市場： 英國倫敦：由英格蘭銀行特許的 5 個交易商所組成，歷史悠久。 瑞士蘇黎克：瑞士黃金市場的交易是由瑞士三大銀行 ( 瑞士銀 行、瑞士聯合銀行、瑞士信用銀行 ) 負責，交易量相當高。 日本東京：由 14 家公司所組成， 1981 年成立黃金交易所。 香港：分為金銀貿易市場及當地倫敦黃金市場，兩者皆為實體 現貨市場，但成色及單位不同；另外，香港也有黃金期貨市場。

5 簡述影響黃金價格的主要因素 供求關係 地球上目前探明的黃金儲量大概有 13.74 萬噸，黃金的年供求量大概為 4200 噸，和其他所有商品一樣，當供給增多時，黃金價格就會下跌；而 供給降低時，金價就會上漲。 美元指數 現在的國際黃金市場基本都以美元報價，從這個方面來說，美元和金 價呈現著負相關的關係。假設在黃金價值不變的基礎上，美元上漲，則 以美元報價的金價則下跌；美元下跌，則以美元報價的金價則會上漲。 另外，當國際形勢緊張的時候，人們往往會沽空美元，換取黃金以求保 值，從而造成黃金價格的上漲，而在和平時期，在美元匯率穩定的時候， 人們更傾向於沽空黃金來換取留動行更強的美元，從而造成金價的下跌。 通貨膨脹 一個國家貨幣的購買能力，是基於物價指數而決定的。當一國的物價 穩定時，其貨幣的購買能力就越穩定；相反，通脹率越高，貨幣的購買 力就越弱，這種貨幣就愈缺乏吸引力。如果美國和世界主要地區的物價 指數保持平穩，持有現金也不會貶值，又有利息收入，必然成為投資者 的首選。相反，如果通脹劇烈，持有現金根本沒有保障，收取利息也趕 不上物價的上升，人們就會採購黃金，因為此時黃金的理論價格會隨通 脹而上升。西方主要國家的通脹越高，以黃金作保值的需求也就越大， 世界金價亦會越高。

6 利率因素 由於投資者投資黃金時不會獲得利息收入，其投資的獲利完 全依靠黃金本身的升值。所以，當一國利率上升時，投資者就 會考慮把錢存進銀行獲得可觀的利息收入而不是投資於沒有利 息的黃金，而利率降低時，投資者就會考慮買入黃金保值從而 加大黃金的投資需求。特別是美國利率的變化對金價的影響尤 其明顯，美國利率升高時，美元會被大量吸納，金價必然受挫。 石油價格 石油價格的上漲必然會推動通脹的到來，這時黃金作為保值 工具更加彰顯出其投資價值，因此石油價格和金價呈現出正相 關的關係。下面是黃金與原油價格在 60 年間的走勢對比圖。 股市情況 一般來說，股市下挫，金價就會上升；股市上漲，金價就會 下挫。這主要體現了投資著對經濟發展的預期，當經濟前景好 的時候，大量的資金會流向股市，而股市低迷，國家的經濟前 景在不被看好的時候，投資者更願意尋求黃金這個保值工具。

7 世界金融危機 當美國等西方大國的金融體系出現不穩定甚至世界級銀行出 現倒閉時，金融危機就出現了。這時的人們對信用貨幣及投資 環境的信心會大幅降低，大量國際游資為尋求保值，會把資金 投向黃金，使黃金需求增加，從而導致金價的上漲，黃金此時 即發揮了資金避難所功能。而在金融體系穩定的情況下，投資 者對美元等紙幣的信心會不斷增強，會將黃金沽出而持有美元， 尋找更好的投資機會，從而造成金價下跌。 地緣政治因素 這是促使黃金價格飆升的一大主要因素。戰爭和政局振蕩時 期，經濟的發展會放緩，停滯甚至衰退，任何當地貨幣都會受 到嚴重貶值的風險。這時，黃金的作用就淋漓盡致地發揮出來 了，由於黃金作為國際上的「硬通貨幣」，任何人都會把目標 投向黃金，從而造成黃金價格的飆升。在上世紀 70 年代的第四 次中東戰爭和兩伊戰爭爆發時，黃金價格都是飛速上漲。

8 ( 一 ) 金價與美元的互動關係 由於國際金價用美元計價，黃金價格與美元走勢的互動關係非 常密切，一般情況下呈現美元漲、黃金跌和美元跌、黃金漲的 逆向互動關係。在基本面、資金面和供求關係等因素均正常的 情況下，黃金與美元的逆向互動關係仍是投資者判斷金價走勢 的重要依據。 ( 二 ) 金價與油價的互動關係 原油價格一直和黃金市場息息相關，其原因是黃金具有抵禦通 貨膨脹的功能，而國際原油價格與通脹水準密切相關，因此， 黃金價格與國際原油價格具有正向互動關係。例如 2005 年四季 度，由於卡特裏娜颶風的影響，導致國際原油價格大幅上漲， 推動國際金價大幅上揚。 ( 三 ) 金價與國際商品市場的聯動關係 由於中國、印度、俄羅斯、巴西 " 金磚四國 " 經濟的持續崛起， 對有色金屬等商品的需求持續強勁，加上國際對衝基金的投機 炒作，導致有色金屬、貴金屬等國際商品價格自 2001 年起持續 強勁上揚，這就是商品市場價格聯動性的體現。投資者在判斷 黃金價格走勢時，必須密切關注國際商品市場尤其是有色金屬 價格的走勢。

9 ( 四 ) 金價與股市的互動關係 國際黃金市場的發展歷史表明，在通常情況下，黃金與股市也是逆向 運行的，股市行情大幅上揚時，黃金價格往往是下跌的，反之亦然。 但由於我國內地股市是相對封閉的，黃金價格的漲跌與內地股市行情 並沒有太大的關聯度，而是與境外一些重要的股票市場 ( 如紐約、東京、 倫敦 ) 有較強的關聯度。 ( 五 ) 金價與市場季節性供求因素的關係 供求關係是市場的基礎，黃金價格與國際黃金現貨市場的供求關係密 切相關，黃金現貨市場往往有比較強的季節性供求規律，上半年黃金 現貨消費相對處於淡季，近幾年來金價一般在二季度左右出現底部。 從三季度開始，受節日等因素的推動，黃金消費需求會逐漸增強，到 每年的春節，受亞洲國家的消費影響，現貨黃金的需求會逐漸達到高 峰，從而使得金價走高。 ( 六 ) 金價與國際基金持倉水準的關係 隨著美國繁榮經濟週期的終結，全球性貨幣信用危機促使眾多機構投 資者尋找合適的投資品種來對衝匯率不穩定的風險。在此背景下，以 原油、貴金屬為代表的商品市場吸引了眾多機構資金的眼球，國際對 衝基金紛紛介入黃金市場和其他商品市場。有關數據表明，全球對衝 基金囤積在紐約黃金市場的資金一度高達 200 億美元。可以說，近年 來黃金價格的大幅上漲既是投資背景發生深刻變化的產物，也是國際 對衝基金大肆炒作的結果，投資者在判斷黃金價格走勢時，必須密切 關注國際基金持倉水準的動態變化。

10 相關文獻 徐俊明（ 2011 ），投資學 — 基礎與應用，二 版，新陸書局股份有限公司 《摘自鉅亨網新聞》 金礦珠寶銀樓