Www.qhxs168.com 鑫盛石油 1 研究中心 原油市场概述及价格影响基本 面. www.qhxs168.com 鑫盛石油 2 主要的原油市场 1 、纽约商品交易所（ NYMEX ） WTI ： 以美国西得克萨斯出产的 “ 中间基原油（ West Texas Interm ediate ）

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1 www.qhxs168.com 鑫盛石油 1 研究中心 原油市场概述及价格影响基本 面

2 www.qhxs168.com 鑫盛石油 2 主要的原油市场 1 、纽约商品交易所（ NYMEX ） WTI ： 以美国西得克萨斯出产的 “ 中间基原油（ West Texas Interm ediate ） ” 为基准油，交易轻质低硫原油期货, 是世界上商品期货中成 交量最大的一种。该合约良好的流动性及很高的价格透明度，被看作 是世界石油市场上的基准价之一。

3 www.qhxs168.com 鑫盛石油 3 2 伦敦国际石油交易所（ IPE ） BRENT: 伦敦国际石油交易所（ IPE ）进行交易的原油期货, 布伦特 原油出产于北大西洋北海布伦特地区的轻质原油. 布伦特原油期货价格 也是国际油价的基准之一。

4 www.qhxs168.com 鑫盛石油 4 3 、 阿联酋 “ 迪拜（ Dubai ） ” 原油 Dubai ： 迪拜原油是中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲 的原油，其定价的基准油即欧佩克（ OPEC ）油价，它反映亚洲对原 油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易，期货交易量则很小。 迪拜原油比 WTI 和布伦特原油便宜。

5 www.qhxs168.com 鑫盛石油 5 主要的石油组织 1 、国际能源署（ IEA ） IEA ：国际能源署（ International Energy Agency ）是总部设于法国巴黎 的政府间组织，由经济合作发展组织为应对能源危机于 1974 年设立。国 际能源署致力于预防石油供给的异动，同时亦提供国际石油市场及其他 能源领域的统计情报。

6 www.qhxs168.com 鑫盛石油 6 2 、石油输出国组织（ OPEC ） OPEC （ Organization of the Petroleum Exporting Countries ） 成立于 19 60 年 9 月，总部设在维也纳。欧佩克旨在通过消除有害的、不必要的 价格波动，确保国际石油市场上石油价格的稳定，保证各成员国在任 何情况下都能获得稳定的石油收入，并为石油消费国提供足够、经济、 长期的石油供应。

7 www.qhxs168.com 鑫盛石油 7 影响国际原油价格走势因素解析

8 www.qhxs168.com 鑫盛石油 8 影响国际原油价格走势因素解析之经济环境 2013 年，后金融危机时代，全球经济复苏情况十分复杂，经济增长点由新兴经济体向发 达经济体转变，不过主要经济体基本走出了衰退的阴霾，向着好转的方向发展。

9 www.qhxs168.com 鑫盛石油 9 影响国际原油价格走势因素解析之经济环境 2013 年，美元指数呈现先扬后抑、再度走高的态势，与国际原油期货价格负相关走势较 为密切，在第三季度时候出现同步，其后再度回归此涨彼跌的负相关。

10 www.qhxs168.com 鑫盛石油 10 影响国际原油期货价格走势因素解析之石油供需 2013 年，全球石油市场延续供过于求的态势，这成为制约国际原油期货价格上 涨的最大阻碍。国际能源署、欧佩克组织公布的石油市场报告显示， 2013 年的 第一、二季度，全球石油过剩十分严重，直到第三季度随着欧佩克组织产量的下 降，供应与需求的盈余量方才略有缩减，彼时国际原油期货价格涨势十分强劲。

11 www.qhxs168.com 鑫盛石油 11 影响国际原油期货价格走势因素解析之石油供需 美国能源署公布的数据显示， 2013 年美国石油需求量在每 日 1880 万桶左右，终结了 2011 年以来的萎缩态势。 国际能源署公布的数据显示， 2013 年经合组织石油需求呈现先 抑后扬的态势，非经合组织石油 需求呈现稳步增长。

12 www.qhxs168.com 鑫盛石油 12 影响国际原油期货价格走势因素解析之地缘政治 2013 年，地缘政治局势依然是国际原油期货价格走势的重要推手。从年初意大利大选、 伊朗核谈到年中埃及内乱升级、叙利亚局势愈演愈烈，直至年末伊朗核谈达成初步协议， 每一次地缘局势的重大变动都会引发国际金融市场尤其是原油期货价格的剧烈反应。

13 www.qhxs168.com 鑫盛石油 13 影响国际原油期货价格走势因素解析之其他方面 2013 年，美国石油库存变化仍是影响国际油价尤其是 WTI 价格走势的主要因素。由上图可 以看出，每次美国商业原油库存出现显著变化，都会对国际油价带来直接影响。其中，在 今年 5 月下旬，美国商业原油库存高达 39755.2 万桶，创记录以来的最高位，当月国际原油 期货价格亦是连续暴跌。

14 www.qhxs168.com 鑫盛石油 14 影响国际原油期货价格走势因素解析之其他方面 2013 年，国际原油期货价格走势中基金的作用依然不可小觑。上半年，原油期货基金净 多持仓量直线攀升，在 7 月末升至三年来的最高 362941 手，纽约原油期货价格亦在 7 月重 返百元高位。彼时，埃及国内动乱升级、利比亚原油出口遭遇不可抗力，多头基金不断攀 升。此后，原油期货市场多头基金逐步离场，尤其是 9 月以后，投资者对美国政府 10 月 1 日自动减支启动的担忧加重，空头持仓随之增多。

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