Zhang Qiang 20101 第三章 财务预测与计划 Financial Management.

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1 Zhang Qiang 20101 第三章 财务预测与计划 Financial Management

2 Zhang Qiang 20102 第一节 财务预测  财务预测的意义和目的 财务预测是融资计划的前提 ; 财务预测有助于改善投资决策 ; 预测的真正目的是有助于应变. Financial Management

3 Zhang Qiang 20103  财务预测的步骤 销售预测 估计需要的资产 估计各项费用和保留盈余 估计所需要的融资 Financial Management

4 Zhang Qiang 20104  销售百分比方法 销售预测百分比方法是假定资产、负 债和费用与销售收入存在稳定的百分比关 系，根据预计销售额和相应的百分比预计 资产、负债和所有者权益，然后利用会计 等式确定融资需求。 例 1 ： ABC 公司 2006 年的销售收入为 3000 万 元，相应的资产负债表和利润表如下。 2007 年 预计销售收入为 4000 万元，请为 ABC 公司做出 2007 年的融资预测。 Financial Management

5 Zhang Qiang 20105 资产负债表 Financial Management 项目 2006 占销售百分比 2007 项目 2006 占销售百分比 2007 货币资 金 1806%240 应付账 款 30010%400 应收账 款 42014%560 应交税 金 1204%160 存货 90030%1200 应付工 资 1806%240 流动资 产合计 150050%2000 流动负 债合计 60020%800 长期资 产 150050%2000 长期负 债 600 资产合 计 3000100%4000 所有者 权益 1800

6 Zhang Qiang 20106 Financial Management 损益表 项目 20062007 销售收入 30004000 销售成本 18002400 期间费用 600800 利润总额 600800 所得税 180240 净利润 420560

7 Zhang Qiang 20107 确定资产、负债项目的销售百分比 预计各项经营资产和经营负债 预计可动用的金融资产 预计增加的留存收益 预计增加的借款 Financial Management

8 Zhang Qiang 20108  财务预测的其他方法 使用回归分析方法 通过编制现金预算预测财务需求 使用计算机进行财务预测 Financial Management

9 Zhang Qiang 20109 第二节 增长率与资金需求  企业增长的实现方式 主要依靠外部资金增长 主要依靠内部资金增长 平衡增长 Financial Management

10 Zhang Qiang 201010  销售增长与外部融资关系 外部融资销售增长百分比 外部融资额 =( 经营资产销售百分比 × 新增销售额 )-( 经 营负债销售百分比 × 新增销售额 )-[ 计划销售净利率 × 计划 销售额 ×(1- 股利支付率 )] 新增销售额 = 销售增长率 × 基期销售额 外部融资额 =( 经营资产销售百分比 × 基期销售额 × 销 售增长率 )-( 经营负债销售百分比 × 基期销售额 × 销售增长 率 )-[ 计划销售净利率 × 基期销售额 ×(1+ 增长率 ) ×(1- 股利 支付率 )] 外部融资销售增长比 = 经营资产销售百分比 - 经营负 债销售百分比 - 计划销售净利率 ×[(1+ 增长率 )/ 增长率 ] ×(1- 股利支付率 ) Financial Management

11 Zhang Qiang 201011 例 : 某公司上年销售收入为 3000 万元, 本 年预计销售收入将达到 4000 万元, 销售增 长率为 33.33%. 假设经营资产销售百分比 为 66.67%, 经营负债销售百分比为 6.17%, 计划销售净利率为 4.5%, 股利支付率为 30%. 计算公司外部融资额. Financial Management

12 Zhang Qiang 201012 外部融资需求敏感 100% 股利支付率 30% 605 425 205 0 融资需求 ( 销售 4000 万元 销售净利率 4.5% 销售净利率 10% Financial Management

13 Zhang Qiang 201013  内含增长率 0= 经营资产销售百分比 - 经营负债销售 百分比 - 计划销售净利率 ×[(1+ 增长率 )/ 增长 率 ] ×(1- 股利支付率 ) Financial Management

14 Zhang Qiang 201014  可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股并保持目前 经营效率和财务政策条件下公司销售所能 增长的最大比率。 可持续增长率的假设条件  公司目前的资本结构是一个目标结构  公司目前的股利支付率是一个目标支付率  不愿意或不打算发售新股，主要靠增债  公司销售净利润率维持当前水平  公司资产周转率维持当前水平 Financial Management

15 Zhang Qiang 201015 可持续增长率的计算  根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率 = 股东权益增长率 = 股东权益本期增加 / 期初股东权益 = （本期净利润 × 本期收益留存率） / 期初股东权益 = 期初权益资本净利率 × 本期收益留存率 = （本期净利润 / 本期销售） × （本期销售 / 期末总资产） × （期末总资产 / 期初股东权益） × 本期收益留存率 = 销售净利率 × 总资产周转率 × 收益留存率 × 期初权益 期末总资产乘数  根据期末股东权益计算的可持续增长率 Financial Management

16 Zhang Qiang 201016 可持续增长率与实际增长率 高速增长资金来源分析 增长潜力分析 Financial Management

17 Zhang Qiang 201017 第三节 财务预算  全面预算体系 全面预算内容 销售预算 生产预算 期末存货 预 算 直接材料预算直接人工预算制造费用预算 销售费用、管 理费用预算 资本支出预算产品成本预算现金预算 预计利 润 表 预计资产 负债表 长期销售预算 Financial Management

18 Zhang Qiang 201018  销售预算  生产预算  采购预算  资本支出预算  现金预算  预算报表 Financial Management

19 Zhang Qiang 201019 全面预算的作用  目标导航作用  协调作用  是控制的基础  业绩考核的依据 Financial Management

20 Zhang Qiang 201020 全面预算的编制程序  企业决策机构根据长期规划，提出企业一定 时期的总目标，并下达规划指标；  基层成本控制单位自行编制预算；  各部门汇总预算并协调，编制出销售、生产、 财务等预算；  预算委员会审查、平衡各预算，汇总出公司 总预算；  经过总经理、董事会讨论、修改及批准；  批准后的预算下达给各单位执行。 Financial Management

21 Zhang Qiang 201021  现金预算的编制 销售预算编制 项目 1季1季 2季2季 3季3季 4季4季全年 预计销售量 100150200180 630 单价 200 销售收入 20 00030 00040 00036 000 126 000 上年应收账款 6 200 第一季度 12 000 8 0006200 第二季度 18 00012 000 20000 第三季度 24 00016 000 30000 第四季度 21 600 现金收入合计 18200260003600037600117800 Financial Management

22 Zhang Qiang 201022 生产预算编制 1 季度 2 季度 3 季度 4 季度全年 预计销售量 100150200180 630 加：预计期末存货 1 5201820 减：期初存货 10152018 10 预计生产量 105155198182 640 预计生产量 = （预计销售量 + 预计期末存货） - 预计期初存货 Financial Management

23 Zhang Qiang 201023 直接材料预算 1 季度 2 季度 3 季度 4 季度全年 预计生产量（件） 105155198182 640 单位产品材料用量 10 生产需要材料 加：预期期末存货 310396364400 减：期初存货 300310 396364300 预计采购量（公斤） 单价（元 / 公斤） 5 5555 上期应付款 2 350265040904870 支付当期采购款 2650409048704640 现金支出合计 5 0006 7408 9609 51030 210 Financial Management

24 Zhang Qiang 201024 直接人工总成本 1234 全年 预计生产量（件） 105155198182 640 单位产品直接人工小 时 10 生产需直接人工总小 时 小时直接人工成本 （元） 2 2222 直接人工成本总支出 （元） Financial Management

25 Zhang Qiang 201025 制造费用 1234 全年 变动制 造费用 固定制 造费用 合计 减：折 旧 现金支 出费用 Financial Management

26 Zhang Qiang 201026 产品成本的计算 销售及管理费用预算 Financial Management

27 Zhang Qiang 201027 现金预算 123 4 全年 期初现金余额 8 000 加销售现金收入 可供使用的现金 减：现金支出 材料采购支出 直接人工支出 制造费用 销售及管理费用 所得税费用 购买设备 股利 现金支出合计 期末现金余额 Financial Management

28 Zhang Qiang 201028 预算利润表 项目预计数 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 营业费用 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：管理费用 财务费用 三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 五、净利润 Financial Management

29 Zhang Qiang 201029 预算资产负债表 资产期初数期末数负债及所有者权益期初数期末数 货币资金短期借款 应收账款应付账款 存货应付税金 流动资产合计流动负债合计 固定资产净值长期借款 无形资产所有者权益 资产合计负债及所有者权益合计 Financial Management

30 Zhang Qiang 201030 第四节 弹性预算 弹性预算是企业在不能够准确预测业务 量的情况下，根据本、量、利之间的规 律的数量关系，按照一系列业务量水平 编制的有伸缩性的预算。 Financial Management

31 Zhang Qiang 201031  弹性预算的特点 是按一系列业务量水平编制的，从而扩 大了预算适用范围； 是按成本的不同性态分类列示的； Financial Management

32 Zhang Qiang 201032  弹性预算的编制 步骤 选择业务量计量单位； 确定适用的业务量的范围 研究成本与业务量之间的关系； 确定各项成本 Financial Management

33 Zhang Qiang 201033 弹性预算编制方法 多水平法 公式法 Financial Management

34 Zhang Qiang 201034  弹性预算的运用 控制支出 评价和考核成本控制业绩 Financial Management