CSMAR 数据库与实证研究 深圳国泰安教育技术股份有限公司 GTA Information Technology Co., Ltd. 讲解人：张伟 基础数据产品事业部.

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1 CSMAR 数据库与实证研究 深圳国泰安教育技术股份有限公司 GTA Information Technology Co., Ltd. 讲解人：张伟 基础数据产品事业部

2 一 产品介绍 二 产品优势 三 实证研究 提纲 提纲 四 数据库操作 四 数据库操作

3 产品介绍 产品介绍 CSMAR 中国经济金融系列研究数据库 国泰安公司借鉴 CRSP 、 COMPUSTAT 等国际知名数据库的成熟经验 开发。 被诺贝尔获得者 Robert William Fogel 高度认可 作为大中华地区唯一的数据提供商加入美国沃顿商学院 WRDS 研究数 据服务体系

4 产品介绍 产品介绍 学术研究数据和资讯类数据的比较 学术研究数据资讯类数据 用途实证学术研究投资者即时市场操作 数据特点 侧重于数据的深度和广度，强调对原始 数据的深层专业加工、整理，属精准数 据。并结合实证研究专题，按研究方向 对海量数据进行分门别类，满足不同研 究者的需求，帮助研究者最快和最方便 的构建研究模型。 侧重于实时信息和数据的原发性，没 有对原始数据进行深层加工，仅仅是 对数据做了初次收集。 代表 国泰安 CSMAR 、美国 CRSP 、 COMPUSTAT Bloomberg 、路透终端、国泰安资讯 系统

5 产品介绍 产品介绍 CSMAR 的构成 14 个系列 108 个数据库 20,000 多个字段

6 产品介绍 产品介绍 CSMAR 的构成 14 个系列 108 个数据库 20,000 多个字段

7 国际标准 结构化数据建模 结构设计借鉴芝加哥大学 CRSP 、标准普 尔 Compustat 、纽约交易所 TAQ 、 ISDA ， Thomson 、 GSIOnline 等国际知 名数据库的专业标准。 产品优势 产品优势

8 国际标准 全面完整 数据内容 覆盖了宏观经济、行业经济、上 市公司、股票市场、基金、债 券、股指期货、商品期货、港股 等领域，包括结构化的财务报 表、交易行情以及非结构化的新 闻资讯、研究报告、公司公告数 据等。 时间区间及容量 宏观经济： 1949 年至今， 上市公司及股票交易： 1990 年至 今， 基金数据： 1998 年至今， 商品期货： 1998 年至今， 股指期货： 2010 年至今 产品优势

9 国际标准 全面完整 提供股票交易的多维个股及市场回报率 衍生字段，不同计算角度的财务比率指 标，上市公司高管个人特征信息，公司 实际控制人股权性质等 产品优势 产品优势 深度衍生

10 国际标准 全面完整 快速及时 采集 24×7 不间断滚动更新 自动化为主的数据采集模式，提升采 集效率 产品优势 产品优势 深度衍生

11 国际标准 全面完整 快速及时 质量精准 美国沃顿商学院，选用 CSMAR 数据作为 大中华区唯一的数据提供商，纳入其沃顿 研究服务体系 (WRDS) ，为全世界的高校 学者提供研究数据服务。 摩根斯坦利，选用 CSMAR 数据作为基础， 编制 MSCI-A 股指数（第一个精确反映中 国股票市场行业结构的 A 股指数），为全 世界的投资者提供投资数据服务。 1,000 多家国内外高校、金融机构客户的 共同选择， 16,000 篇研究论文的精确鉴 证，还有不计其数的投资交易人员的一致 青睐。 连续 5 年与证监会投资者保护基金公司合 作完成上市公司评价研究 深度衍生 产品优势 产品优势

12 国内外一流专 家学者的支持

13 国内外顶级金 融机构的认可

14 三种数据提供方式 www.gtarsc.com 多用户使用 简捷和随时随地 的数据服务 程序语句访问 强大的外生兼容性

15 实证研究：以事实、实际情况和收集到的数据为对象，通过分析、计算、实验、 研究，解释和预测社会科学实务，回答 “ 实际是什么 ” 的问题。 为什么要实证研究？ 实证 VS 理论 实证研究可以检验理论的正确性； 实证研究可以挑战理论并推动理论的发展； 实证研究为定量研究人类活动的净效应提供了 科学手段。  在经济金融领域 80% 的研究论文采用实证研究方法！

16 实证研究流程 确定研究选 题 理论推导 提出研究假 设 研究设计 数据收集 实证检验分 析 提出研究结 论 感兴趣，现实意义 文献阅览， 归纳综述 确定研究模型， 厘清数据指标， 数据搜集整理， 异常数据处理 统计工具选择， 程序编写实证 结果整理分析

17 时间去哪了？

18 缺乏 怎么办？

19 国际实证研究界的选择 从国际经验来看，美国实证学术研究的飞速发展得益 于 CRSP 、 COMPUSTAT 等专业学术研究数据库的 支持。 CRSP 是由美国芝加哥大学证券价格研究中心建置，主 要来源为纽约证券交易所、美国证券交易所及纳斯达克 证券交易所的上市股票，其日交易、月交易及年交易的 相关数据，例如美国股票价格、 NYSE/AMEX 、 S&P 500 和 Nasdaq 股票指数、股票交易量、物价指数、基 金、公债价格、公债指数、股票收盘价等历史资料，与 美国企业活动资讯、企业沿革、购并及联盟状况、资本 回收、现金流量等基本财务数据。 COMPUSTAT 是由美国 Standard & Poor's 公司发行，收录北美近 20 年 及全球近 12 年上市公司的财务数据，另外也提供了北美回顾版，提供 400 家公司自 1950 年起之财务数据。本数据库提供 160 种范本报表、及 上市或下市公司财务数据等讯息。并且整合最新或历史性之主要财务数 据以制作所需之报表和图表。应用的研究领域包括资产分析、计量分 析、竞争者分析、公司资本结构、财务比率、合并与购并、 R&D 、资本 及存货投资、股市报酬及资本市场效率等主题。

20 工欲善其事，必先利其器！ 完整性 完整的数据有助于正 确描述事物的本质。 体现在数据项目、指 标、时间区间等诸多 方面。 完整性 完整的数据有助于正 确描述事物的本质。 体现在数据项目、指 标、时间区间等诸多 方面。 专业性 数据设计符合规范 化、标准化，数据库 的整体架构与实证学 术研究方法、模型紧 密集合，数据的内容 及表现形式满足学术 研究的需要，检索方 便，易于验证。 专业性 数据设计符合规范 化、标准化，数据库 的整体架构与实证学 术研究方法、模型紧 密集合，数据的内容 及表现形式满足学术 研究的需要，检索方 便，易于验证。 延续性 事物是不断发展的， 数据的延续和数据库 的不断扩展可以帮助 研究者对事物发展的 追踪、分析，拓宽研 究思路。 延续性 事物是不断发展的， 数据的延续和数据库 的不断扩展可以帮助 研究者对事物发展的 追踪、分析，拓宽研 究思路。 准确性 数据不准确，研究的 可靠性就无从谈起， 研究结论就会受到质 疑，数据的准确性是 得出有效研究结论的 根本保证。 准确性 数据不准确，研究的 可靠性就无从谈起， 研究结论就会受到质 疑，数据的准确性是 得出有效研究结论的 根本保证。 中国的 CRSP 、 COMPUSTAT 在哪儿？

21 实证研究 （中央财经大学会计学院 自然科学基金资助项目） 会计稳健性在银行借款契约中居于重要地位。借款人采用高水平的稳健性 可以帮助银行降低风险，相应地，银行会提供一定的优惠作为回报。对上 述问题进行了实证检验。结果发现，企业的会计稳健性越强，企业获得的 每笔贷款金额越大，贷款期限越长，贷款的利率越低。另外，我们发现在 法制环境越好，优惠政策越多，政府干预越少的地区, 上述关系更为显著。 会计稳健性与银行借款契约

22 实证研究 被解释变量：贷款金额（ Lnloans ） 贷款期限（ Lnterm ） 贷款利率（ Adjust Ｒ ate ） 解释变量：上一期贷款金额（ Loant － 1 ） 期末总资产（ Size ）取对数 资产负债率（ Leverage ） 净资产收益率（ ROE ） 固定资产、土地等资产占总资产的比例 (Tangibility) 第一大股东持股比例 ( Shareholding) 企业的性质 ( SOE) 贷款银行性质 ( Bank4) 会计稳健性与银行借款契约

23 实证研究 该研究大部分数据均来自于 CSMAR 数据库 CSMAR 对应数据库： 上市公司银行贷款数据库 中国上市公司财务报表数据库 中国上市公司股东研究数据库 中国银行财务研究数据库 中国上市公司股权性质研究数据库 会计稳健性与银行借款契约

24 实证研究 （厦门大学管理学院 自然科学基重点金资助项目） 围绕企业并购活动，以 2008—2009 年已完成交易且上市公司为收购方的 并购事件为样本，进行实证检验，结果发现 : 收购方的内部控制质量越高， 并购完成当年及其后 3 年内破产风险增大的幅度越小、并购业绩也越好。 这说明，高质量的内部控制有助于增强企业并购后的整合能力，从而提高 并购业绩。 内部控制、并购整合能力与并购业绩

25 实证研究 相关变量： 破产风险 Zi （根据 Altman ( 1968) 的 Z 指数计算的破产风险，该值越大破产 风险越小） 并购业绩 Fi 内控质量 ICQ 产权性质 SOE 并购经验 EXMA 交易规模 T Ｒ ADE 标的类型 BID 支付方式 PAY 企业规模 SIZE 现金流 CFO 内部控制、并购整合能力与并购业绩

26 实证研究 该研究大部分数据均来自于 CSMAR 数据库 CSMAR 对应数据库： 上市公司内部控制研究数据库 中国上市公司财务报表数据库 中国上市公司并购重组研究数据库 中国上市公司股权性质研究数据库 内部控制、并购整合能力与并购业绩

27 实证研究 Morningstar –Do managers eat their own cooking?

28 数据来源 CSMAR 上市公司人物特征研究数据库 年末持有股数 CSMAR 中国股票市场交易数据库 个股回报率 研究问题 中国上市公司董监事、高管团队持股金额  股市报酬 实证研究

29 2012 Group Ownership Ranking Avg. Group Ownership Value 2013 Avg. Monthly Returns Low 10,2591.65% Medium 36,802,2591.84% High 328,993,6702.52% 实证研究

30 研究问题 中国股票型基金的绩效持续性 数据来源 CSMAR 中国开放式基金市场研究数据库 基金类型 ( 契约型、 ETF…) 基金投资类型 ( 股票型、债券型 …) 净值增长率 实证研究

31 2010 Fund NameAvg. Monthly Ret.Ranking (N=300) 银华锐进 5.291 光大保德信中 3.432 海富通中小盘 3.213 嘉实价值优势 3.054 华商盛世成长 2.855

32 实证研究 20102011 Fund Name Avg. Monthly Ret. Ranking(N =300) Avg. Monthly Ret. Ranking(N =403) 银华锐进 5.291-6.08398 光大保德信 中 3.432-2.82302 海富通中小 盘 3.213-2.82300 嘉实价值优 势 3.054-2.16186 华商盛世成 长 2.855-2.66276

33 实证研究 2011 Fund NameAvg. Monthly Ret.Ranking (N=403) 银华瑞吉 0.601 银华金利 0.532 建信稳健 0.523 深成收益 0.374 中银中小盘成 0.205

34 实证研究 20112012 Fund Name Avg. Monthly Ret. Ranking (N=403) Avg. Monthly Ret. Ranking(N= 556) 银华瑞吉 0.6010.43337 银华金利 0.532-0.27494 建信稳健 0.5230.20401 深成收益 0.3740.45328 中银中小盘成 0.205-0.36507

35 实证研究 20122013 Fund Name Avg. Monthly Ret. Ranking (N=556) Avg. Monthly Ret. Ranking(N= 638) 银华鑫利 19.191-2.14620 交银等认 14.8820.06453 深成进取 6.703-2.69624 国投瑞银瑞福 6.6840.01464 上投优先 5.3053.0430

36 绩效难持续的可能原因 基金资产规模扩大, 投资冲击成本变高 基金的总开销过高 实证研究

37 现场演示 数据库操作

38 结束 结束 公司网址： www.gtafe.com 客服邮箱： service@gtafe.com