財富探索頻道 南開大學企業管理博士（中國） 前台北市專業理財協會 理事長 中原大學 社區大學 講師 資深證券分析師 理財顧問 證券研究 自營 投顧 19 年資歷 計弘仁 一帶一路與亞投行帶來的風險與機會.

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1 財富探索頻道 南開大學企業管理博士（中國） 前台北市專業理財協會 理事長 中原大學 社區大學 講師 資深證券分析師 理財顧問 證券研究 自營 投顧 19 年資歷 計弘仁 chief.leader@msa.hinet.net 一帶一路與亞投行帶來的風險與機會

2 中國現行的困境 1. 中國大規模的基建投資，造成地方債務居高不下 2. 產能過生，進入轉型陣痛期，產業結構亟待調整 3. 經濟成長率持續下滑，傳統出口、投資無法有效 拉動經濟，消費亦不見起色 4. 歐美經濟持續疲弱，貿易保護主義興起 5. 美國正式繞過中國提出跨太平洋夥伴協定（ Trans- Pacific Partnership ； TPP ）與跨大西洋貿易與投資 伙伴協定 Transatlantic Trade and Investment Partnership ； TTIP ），意在箝制中國，並重新制訂 全球新的貿易規則 財富探索頻道

3 一帶一路中的影子 2003 年起，與中亞國家之間的 區域性貿易活動在新疆地區逐 步開展，伊犁自治州不哈薩克 阿拉木圖節同籌建『中哈自由 貿易區』。 2009 年中亞天然氣管道建成以 來，我國與中亞的交往日益密 切，對於促進國際能源合作、 建立能源合作夥伴關系具有重 要意義。 財富探索頻道 而如今的海上絲綢之路建設，更主 要強調的是有拓展性的對外發展關 係，而非局限於實體道路和交通。 在東南沿海向外延伸的區域，最有 基礎和拓展空間的就是與東協的合 作。國家主席習近平在印尼國會發 言中強調：『東南亞地區自古以來 就是「海上絲綢之路」的重要樞紐， 中國願同東盟國家加強海上合作， 發展好海洋合作夥伴關係，共同建 設 21 世紀「海上絲綢之路」』。 海上絲綢之路 亞洲基礎設施銀行 核電外交 金磚銀行 陸上絲綢之路 高鐵外交 上合銀行 絲路基金

4 認識一帶一路 2013 年 9 月中國國家主席習近平在訪問哈薩克時，首度 提出共同建設『絲綢之路經濟帶』概念；同年 10 月在 出訪印尼時提出『 21 世紀海上絲綢之路』的構想。 去年（ 2014 ）中國中央經濟工作會議正式提出『絲綢 之路經濟帶』和『 21 世紀海上絲綢之路』規劃，合稱 『一帶一路』。 所謂『一帶』是經由中亞連接歐洲的『絲綢之路經濟 帶』，以貿易和投資為紐帶，帶動中國與沿線國家的 經濟合作；所謂『一路』是『 21 世紀海上絲綢之路』 ，目標在於加強中國與東亞、東南亞的貿易往來 英文 One Belt and One Road ；（ OBAOR ； OBOR ） 財富探索頻道

5 認識一帶一路 『一帶』打通從太平洋到波羅地海的運輸大通道，形 成連接東亞、西亞、南亞的超通運輸網絡； 『一路』則串連中國和東南亞國家連海港口城市，以 亞歐非經濟貿易一體化為長期發展目標 『一帶一路』沿線的 26 個國家，經濟規模驚人

6 認識一帶一路 「絲綢之路經濟帶」從中國出發，將分成 3 大路線： 一是經中亞、俄羅斯到達歐洲； 二是經中亞、西亞至波斯灣、地中海； 三是中國到東南亞、南亞、印度洋。 「 21 世紀海上絲綢之路」，重點路線是 2 條： 一是從中國沿海港口過南海到印度洋，延伸至歐洲； 二是從中國沿海港口過南海到南太平洋。 隨著南線加入，海上絲綢之路將貫通印度洋與南太平 洋經濟動脈，有助大陸打造「大洋經濟圈」。 財富探索頻道 可搜尋央視《一帶一路、共建繁榮》系列報導

7 咱們的機會～跟著政策走 中國正在全球 50 個國家建立 118 個經貿合作區，其中有 77 個處在『一帶一路』沿線的 26 個國家中。 這『一帶一路』沿線有著全球逾半的人口數及近三成的經 濟規模；而中國有過剩的產能，也有豐沛的資金。更重要 的是，中國的鄰國，大都屬開發中國家，亟需各種建設， 中國能提供相對歐美國家來得更為低廉的資源，所以『一 帶一路』的構想正式成形。 第一階段是向這些國家輸出基礎建設 -- 包括高鐵、核電、 高端設備、建材、生產線與技術人力 … 等。 第二階段是經貿合作 -- 受惠進出口相關油氣、運輸、物流 、消費與旅遊 財富探索頻道 國家承擔貸款風險，企業輸出過剩產能，人民幣國際化

8 一帶一路五大措施 提供貸款 提供貸款：向亞洲、非洲拉丁美洲等發展中國家宣佈中國 願意向友好國家 提供國家貸款，用於借款國的基礎設施 建設。 減免關稅 減免關稅：向中國交好的不發達國家提供部分商品的減免 關稅待遇，使相互間的貿易繁榮起來。 培養人才 培養人才：中國將發展為發展中國家培訓培養各類人才， 在當地設立培訓和研究機構，為留學生提供政府獎學金等 ，使當地經濟能從內在真正發展起來。 增加援助 增加援助：在涉及農業，糧援，教育培訓、衛生、清潔能 源等諸多領域向發展中國家提供各種援助。在金融危機下 ，不減免援助，與兄弟國家一起共同發展，共克時艱。 消除債務 消除債務：金融危機爆發以來，中國克服自身困難，繼續 向亞非拉發展中國家提供了包括無償援助、無息貸款、優 惠貸款等幫助。 財富探索頻道

9 錢從哪裡來 1. 主權投資基金（絲路基金）；資金： 400 億 投資方向：『一帶一路』沿線國家和地區的基礎 建設、資源開發、產業合作、金融合作 … 2. 區域多邊金融開發機構：亞洲基礎設施投資銀行 （即亞投行）；資金： 1000 億，中國出資佔 50 ％ 3. 金磚國家開發銀行： 5 個金磚國家（ 2012 ） 4. 上合組織開發銀行：上海合作組織成員國（ 2001 ） 5. 海上絲綢之路銀行：海上絲綢之路沿線相關國家和地區 6. 中國國內政策性銀行、商業銀行、地方政府 … 財富探索頻道 國家承擔貸款風險，企業輸出過剩產能，人民幣國際化

10 要通商，必先通路、通航 亞投行 (AIIB) 的成立以區域金融、基礎建設為主，目 前申請加入亞投行的創始會員國已達 40 餘國。『一帶 一路』與『亞投行』的規劃，除可消化中國過剩的產 能外，還可確保中國能源及糧食的安全及 1. 加速人民幣國際化 2. 促進亞太自由貿易區建設 3. 帶動中國標準走向海外 4. 強化中國規則制訂權 5. 扭轉國際收支的困境並維持中國經濟的增長 … 等 財富探索頻道 中國人民幣跨境支付系統 (Cross-border Interbank Payment System ； CIPS) 將於年底前正式推出；目前中國已選擇 20 家銀行參與 CIPS 測試

11 可能的風險 地緣政治的風險 經濟靠中國、安全靠美國 財富探索頻道

12 一帶一路相關概念股 基礎建設 -- 鐵公基、中字頭概念股、高鐵、核電 … 交通運輸類 -- 港口、物流、航運 … 其它 -- 商貿、旅遊、金融 … 四個自由貿易區 -- 除上海外、廣東、天津、福建獲批 ， 3/31 掛牌 財富探索頻道

13 Q & A