IPO 模拟询价活动讲解 2012 年 6 月 18 日. 1 目 录目 录  IPO 模拟询价活动推出的背景与意义  已模拟询价公司数据统计分析  中小投资者参与 IPO 模拟询价活动的条件  中小投资者虚拟资金 / 资产的确定  中小投资者参与 IPO 模拟询价的申购时间、数量、价格与次数.

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1 IPO 模拟询价活动讲解 2012 年 6 月 18 日

2 1 目 录目 录  IPO 模拟询价活动推出的背景与意义  已模拟询价公司数据统计分析  中小投资者参与 IPO 模拟询价活动的条件  中小投资者虚拟资金 / 资产的确定  中小投资者参与 IPO 模拟询价的申购时间、数量、价格与次数  IPO 模拟询价活动奖项设置方法  上交所 IPO 模拟发行价格的确定原则与示例  IPO 模拟询价具体流程

3 2  IPO 模拟询价活动推出的背景与意义  进一步深化新股发行体制的改革 2009 年 6 月 10 日，中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意 见》； 2010 年 10 月 11 日，中国证监会发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》； 2012 年 4 月 28 日，中国证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》 个人投资者可以参与网下询价与配售是我国新股发行体制渐进式改革的结果，引导个 人投资者参与 IPO 模拟询价活动正是在配合与进一步深化新股发行体制改革的背景下启 动的。对个人投资者来说，能最终真正参与到新股的询价与配售中，不仅是考验，更是 难得的机会.  引导中小投资者理性投资，避免盲目炒新 深交所金融创新实验室统计数据显示， 2010 年初到 2012 年 2 月底，深市 583 只新股已 有 497 只跌破首日收盘价， 34 只首日收盘涨幅超过 100 ％的新股中，已有 33 只跌破首日 收盘价，平均跌幅 23.15 ％，最大跌幅达 64.4 ％，炒得越高，跌得越狠。此外，新股上市 首日买入的主要是个人投资者大都亏损，其中 10 万元以下的个人投资者亏损比例 60.75 ％。 IPO 模拟询价活动对于引导中小投资者参与一级市场的发行与定价和理性参与二级市 场的证券交易迫切而又重要.

4 股票简称股票代码发行数量 （万股） 发行市盈率模拟询价时间主承销商 奥康国际 603001 8,10025.25 04 月 12 日国信证券 翠微股份 603123 7,70028.13 04 月 19 日中信建投 明星电缆 603333 8,66724.47 04 月 19 日国元证券 宏昌电子 603002 10,00036 04 月 26 日海通证券 日出东方 603366 10,00023.89 04 月 26 日广发证券 华贸物流 603128 10,00027.75 05 月 10 日中银国际 中国汽研 601965 19,20028.28 05 月 17 日中信建投 百隆东方 601339 15,00012.5 05 月 24 日中信证券 3  上交所已模拟询价公司（截至 6 月 17 日）  8 只新股平均发行市盈率 25.78 倍，最高 28.28 倍，最低 12.5 倍。

5 4  深交所已模拟询价公司 截至 2012 年 6 月 19 日，深交所已进行模拟询价的上市公司共 39 家，其中 15 家为中小板 上市公司，其余 24 家为创业板上市公司。截至 6 月 8 日， 36 家上市公司平均发行市盈率 为 32.07 倍，最高发行市盈率为 33.10 倍，最低为 30.61 倍；平均发行价格为 17.76 元， 最高发行价格为 43.0 元，最低为 8.7 元。 证监会行业家数 信息技术业 10 制造业 24 社会服务业 2 农、林、牧、渔业 2 金融、保险业 1 交通运输、仓储业 1 采掘服务业 1

6 5  中小投资者参与 IPO 模拟询价活动的条件 1 、上交所 上交所的 IPO 模拟询价活动前期先向一定范围的投资者进行试点，视情况适时扩大 试点范围。 注意：上交所 IPO 模拟询价活动由 20 家试点券商开展，参与投资者由 20 家试点券商 各推荐 100 名投资者，共 2000 名投资者 2 、深交所 模拟询价对象为符合以下条件的中小投资者：（ 1 ）依法开立证券账户和资金账户， 可以进行股票投资的自然人；（ 2 ）交易活跃、有两年以上投资经验；（ 3 ）积极参加 模拟询价、遵守模拟询价规则。深交所的会员单位应按照上述条件选择 20 名中小投资 者向深交所推荐。 注意：深交所 IPO 模拟询价活动目前只在中小板和创业板开展，由主承销商组织具 体开展工作。各会员单位推荐的 20 名投资者都应积极参与任何一个深交所 IPO 主承销 商开展的模拟询价活动，参与不积极者将被剔除由其他符合条件的投资者替代。

7 6  中小投资者虚拟资金的确定 参与模拟申购并非参与发行人实际的 IPO 网上申购，不会动用投资者账户的真实资产。主承 销商将根据实际情况赋予投资者虚拟资金额度。投资者在模拟申购中均以虚拟资金进行，无需 投入申购资金 1 、上交所 投资者模拟询价资金依据其证券账户资产规模（资产规模 = 资金余额 + 股票市值，以 证券公司选取日为准）设定 2 、深交所 各会员单位应结合模拟询价对象情况，根据以下原则确定参与模拟询价的 20 名询价 对象，同时赋予模拟询价对象一定金额的虚拟资金，用于每次的模拟询价申购，具体 原则如下：

8 7  中小投资者参与 IPO 模拟询价的申购时间 1 、上交所 投资者在模拟询价日（ X+2 日，其中 X 为发行人刊登《招股意向书》和《发行安 排及初步询价公告》之日）的 9:30-15:00 对在本所发行的新股进行模拟报价。 2 、深交所 模拟询价申购日为 T-4 日（ T 日为实际发行的网上申购日）。模拟询价对象在模拟询 价申购日的 9 ： 30-15 ： 00 对本所发行的新股进行模拟报价。有关时间表如下：

9 8  中小投资者参与 IPO 模拟询价的申购价格、数量与次数 1 、申购价格 上交所：申报价格不设上、下限。申报价格以 0.01 元为最小单位，须为 0.01 元的整 数倍。 深交所：申购价格以 0.01 元为一个最小申购价格单位 2 、申购数量 上交所：模拟询价申报股份数量不得超过按账户资产规模（以万元为单位，四舍五 入取整数）计算的数量。单笔不得超过发行人规定的上限（本次公开发行网上发行股 份总数 ÷1000 ），下限为 1000 股，且申报数量超过 1000 股的，超出部分必须是 1000 股的整数倍。 深交所：申购下限为 500 股，申购上限为按照模拟询价对象虚拟资金对应的最大申 购量（虚拟资金总额 / 报价，且为 500 股的整数倍）、以及主承销商规定的模拟申购数 量上限（不超过网上发行量的千分之一，且为 500 股的整数倍）的较小值。 3 、申购次数 上交所：只能申报 1 笔，一经提交不得撤销或者修改 深交所：只能申报 1 笔，一经提交不得撤销或者修改

10 9  IPO 模拟询价活动奖项设置方 法 注意：在设定奖项时，深交所是将投资者报价与真实发行价格进行比较，而上交所是将投 资者的报价与模拟发行价格（不是真实发行价格）进行比较，所以上交所的 IPO 模拟询价活动 一个重要流程就是确定模拟发行价格（可见上交所的 IPO 模拟发行价格的确定） 1 、上交所 按投资者的报价与模拟发行价格的差额从小到大的顺序，取前若干名，由主承销 商给予一定的奖励。 按投资者的报价与新股上市后第 4 个月所有交易日收盘价均价的差额从小到大的顺 序，取前若干名，由主承销商给予一定的奖励。 2 、深交所 奖项之一：公司上市前，主承销商将模拟询价的报价与真实发行价进行比对，最 接近的相关投资者获奖。 奖项之二：公司上市后，主承销商将模拟询价的报价与该股票上市后第四个月所 有交易日收盘价均价进行比对，最接近的相关投资者获奖。 每一奖项分别设一等奖、二等奖、三等奖若干名。在确定获奖对象后，主承销商 应在模拟询价平台上公布获奖投资者名单、领取奖品等信息，并及时通知相关获奖投 资者。

11 10  上交所 IPO 模拟发行价格的确定原则 模拟询价 活动发行 价格确定 原则： 1. 剔除最靠前、最靠后的各 10% 的报价 2. 统计不同价格上的总申报量 3. 按照模拟发行价格以上报价对应的申报量应覆盖有效申报数量 50% 以上的原则计算模拟发行价格

12 投资者姓名（按 时间顺利排列） 报价申购数量 投资者姓名（按 时间顺利排列） 报价 投资者 11 元 10 万股投资者 105 元 投资者 22 元 5 万股投资者 116 元 投资者 35 元 20 万股投资者 125 元 投资者 41 元 15 万股投资者 133 元 投资者 53 元 10 万股投资者 146 元 投资者 64 元 20 万股投资者 155 元 投资者 71 元 10 万股投资者 168 元 投资者 810 元 5 万股投资者 179 元 投资者 98 元 10 万股投资者 188 元 11  上交所 IPO 模拟发行价格的确定示例  剔除最靠前和最靠后的 10% 报价人的报价

13 12  上交所 IPO 模拟发行价格的确定示例 有效报价申购总量覆盖有效申报数量比率 8 元 25 万股 6.10% 6 元 80 万股 25.61% 5 元 250 万股 86.59% 4 元 20 万股 91.46% 3 元 20 万股 96.34% 2 元 5 万股 97.56% 1 元 10 万股 100%  即本次模拟发行价格为 5 元

14 13  上交所 IPO 模拟询价流程 X-1 日 主承销商 网上填报 模拟询价 活动信息 X 日 刊登《招 股意向书 》和《发 行安排及 初步询价 公告》； 发布模拟 询价活动 信息 X+2 日 模拟询价 日，接受 中小投资 者报价 X+3 日 确定模拟 发行价格 X+4 日 公布首批 获奖信息 上市后第 5 个月的 第 1 周 公布后续 获奖信息 主承销商 中小投资者

15 上海证券交易所中小投资者 IPO 模拟询价平台 http://ipo.sseinfo.com 询价活动专用技术平台 投资者在 X+2 日的 9:30-15:00 对在上交所发行的新股进行模拟询价 申报时间 不设上、下限。申报价格以 0.01 元为最小单位，须为 0.01 元的整数倍。 申报价格 依据其证券账户规模（资产规模 = 资金余额 + 股票市值，以证券公司选取日为准）设定。 申购资金 不得超过按账户资产规模计算的数量；单笔不得超过发行人规定的上限（本次公开发行网上股份总数 /1000), 下限为 1000 股，且申报数量超过 1000 股的，超出部分必须是 1000 的整数倍。 申报数量 只能申报 1 笔，一经提交不得撤销或者修改。 申报次数 14  上交所 X+2 日（模拟询价日）申购事项

16 T-6 日前 刊登《招股 意向书》、 《招股意向 书摘要》和 《首次公开 发行股票初 步询价及推 介公告》 T-5 日 启动模拟询 价，深证证 券信息有限 公司将《模 拟询价一览 表》导入模 拟询价平台 T-4 日 模拟询价申 购日，模拟 询价对象 9:30-15:00 报 价； 主承销商将模 拟询价报价与 真实发行价格 进行比较 T 日 实际新股网 申资金申购 日 T+3 日 主承销商将 模拟询价的 报价与真实 的发行价格 进行比较 股票上市 4 个 月后的第一 周 主承销商将 模拟询价报 价与第四个 月所有交易 日收盘价均 价进行比较 次一交易日 在平台上发 布获奖名单 15  深交所 IPO 模拟询价流程 主承销商 中小投资者

17 询价活动专用技术平台 中小投资者 IPO 模拟询价平台 http://ipopricing.cninfo.com.cn 模拟申购证券代码及证券简称 模拟申购证券代码、模拟申购证券简称分别在公司股票代码、股票简称前加 “MN” 确定。 申购时间 T-4 日（ T 日实际发行的网上申购日）。模拟询价对象在模拟询价申购日的 9:30-15:00 对深交所发行的新股进行模拟报价。 申购价格 申购价以 0.01 元为一个最小申购单位。 申购数量 申购下限为 500 股，申购上限为按照模拟询价对象虚拟资金对应的最大申购量（虚拟资金总额 / 报价，且为 500 股的整数倍）、以及主承销 商规定的模拟申购数量上限（不超过网上发行量的千分之一，且为 500 股的整数倍）的较小值。 申购次数 只能申购 1 笔，一经提交不得撤销或者修改。 16  深交所 T-4 日（模拟询价日）申购事项

18 17 结 束结 束 湘财证券 让投资成为一种享受