中国证券登记结算有限责任公司 深市债券质押式回购结算业务介绍 中国结算 | 深圳分公司 管清涛 China Securities Depository and Clearing Corporation Limited.

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1 中国证券登记结算有限责任公司 深市债券质押式回购结算业务介绍 中国结算 | 深圳分公司 管清涛 China Securities Depository and Clearing Corporation Limited

2 内容提要 1 三 出入库效率 一 质押券资格管理 一 一 折算率管理 二 二 四 欠库管理

3 一、质押券资格管理 1. 业务依据 业务依据： [2014]61 号、 67 号、 91 号、 121 号、 126 号、 149 号， [2015]51 号； 通知名称文号时间主要内容 关于修订《质押式回购资格准 入标准及标准券折扣系数取值业 务指引》有关事项的通知 [2014]61 号文 2014/6/27 2014 年新版《业务指引》： 最新质押权资格标准及折扣系数取值指引 同时废止 24 号及 48 号文。 公布第一批压缩名单。 关于调整部分回购质押券折扣 系数取值的通知 [2014]67 号文 2014/8/1 公布第二批压缩名单。 关于调整部分回购质押券折扣 系数取值的通知 [2014]91 号文 2014/9/5 公布第三批压缩名单。 关于进一步完善回购风险管理 相关措施的通知 [2014]121 号文 2014/10/23 主体评级认定采用 “ 债项评级对应主体评级基础上的孰 低原则 ” 关于调整部分回购质押券 折扣系数取值的通知 [2014]126 号文 2014/11/3 公布 “ 低等级强担保 ” 及不符合 “ 孰低原则 ” 的债券的清理 措施，同时公布债券清单。 关于加强企业债券回购风险管理 相关措施的通知 [2014]149 号文 2014/12/8 对企业债资格进行调整：甄别清理完成前，企业债主体 AA ，债项 AAA 才有资格；甄别完成后，纳入地方政府 一般债务与专项债务预算范围的企业债券按主体 AA 、 债项 AA 执行，未纳入的按主体 AA 、债项 AAA 执行。 关于地方政府一般债券与专项债 券参与回购交易相关事宜的通知 [2015]51 号文 2015/5/15 公开发行的地方政府一般债券与专项债券，参照现行地 方政府债券；定向承销方式发行的地方政府一般债券与 专项债券，暂不参与回购交易

4 一、质押券资格管理 2. 质押券资格 3 质押库 债券型基金 （ 159926 ） 国债、地方政 府债、政策性 金融债 信用债（公司债、 企业债、分离债、 可转债） 发行人是中央政府直属机构或国有独资中央 直属企业 六大行提供提供全额无条件不可撤销连带责 任担保 债项和主体评级均为 AA 级（含）以上，且主 体评级为 AA 级的，其评级展望应当为正面或 稳定 信用债入库需满足以下任一条件： 其他注意事项 暂时不受理新增企业债券回购资格申请， 已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库 （债项评级 AAA ，主体评级 AA 的除外）。 ([2014]149 号文）

5 一、质押券资格管理 3. 折扣系数 国债、地方政府债、政策性金融债 折扣系数最高：上市时 0.94 ，上市后 0.98 信用债 4 四个档 次 主体债项 评级 担保情况中央直属 六大行担 保

6 一、质押券资格管理 3. 折扣系数（序） 折扣系数 取值档次 公司债等其他债券可转换公司债券 债券资质 上市时上市后上市时上市后 第一档 0.910.950.70.71 发行人是中央政府直属机构或国有独资中央直属企业 六大行提供提供全额无条件不可撤销连带责任担保 债项和主体评级均为 AAA 级 债项和主体评级均不低于 AA 、足额资产抵押担保 第二档 0.85 0.64 债项和主体评级均为 AA+ 、一般担保 债项或主体评级其中一个 AA+ 、另一个 AAA ，一般担保 第三档 0.75 0.57 债项和主体评级均为 AA+ 、无担保 债项或主体评级其中一个 AA+ 、另一个 AAA ，无担保 债项和主体评级均为 AA 、一般担保 债项或主体评级其中一个 AA 、另一个 AA+ 或 AAA ，一般 担保 第四档 0.70 0.500.48 债项和主体评级均为 AA 、无担保 债项或主体评级其中一个 AA 、另一个 AA+ 或 AAA ，无担 保 其他 5

7 一、质押券资格管理 4. 业务流程 6 发行人收到核准批文 向深交所提交相关材料，包括 评级报告等 深交所将发行人信息提交我司， 审核回购资格 债券上市后，折扣系数及折算 率生效 发行人定期或不定期提交信用跟踪 评级报告至深交所 深交所将跟踪评级信息，发送结算 业务部 结算业务部按规则调整折扣系数后 发布《关于发布债券适用的标准券 折算率的通知》，两天后适用 质押券初始管理 质押券跟踪管理

8 1. 折算率计算 折算率 标准券折算率指一单位债券所能折成的标准券代表的金额与一单位债券的面值之比； 标准券金额 = 入库债券面值 × 折算率 折算率计算方法 折算率＝上期平均价 × （ 1- 波动率） × 折扣系数 ÷100 《关于修订 有关事项的通知》（ 2012-08-13 ）； 折算率发布 1 、本公司网站 (www.chinaclear.cn→ 资讯中心 → 市场数据 → 标准券折算率）； 2 、广播类信息库 SJSGB.DBF ，广播类别 GBLB 为 “ZS” 的数据。 价格 波动 率 折扣 系数 二、折算率管理 7

9 入库处理 1 、只有已完成交收、变更登记到证券 账户且未被冻结的债券，才可入库； 2 、可部分成功，即若申报超过最大可 入库数量，按可入库量入库，多出部 分失败。 出库处理 1 、以证券账户为单位对出库申报进行 逐笔检查； 2 、出库并卖出部分，出库予以成功； 3 、其余出库申报，根据可出库质押券 折算标准券数量进行判断。 1. 出入库处理 三、出入库效率 8 交易所前端对债券买 卖、出入库进行实时 处理并调整现券与标 准券可用数量 2 、交收 1 、交易所前端监控 出入库 （逐笔非担保） 非担保 交收 担保 交收

10 1. 出入库处理（续） 三、出入库效率 9 交易所前端对债券买 卖、出入库进行实时 处理并调整现券与标 准券可用数量 案例 买入 50 ，入库 50 ，新增回购 50 出库卖出 20 在册 0 ，在库 100 ，已发生回购 100 ，其中当日到期 60 计算方法案例数值 该账户已入库质押券折算标准券总量 100+50 — 该账户当日已出库质押券折算标准券量 -20 — 该账户当日未到期融资回购（包括当日新发生融资回购）融出标准券量 -40+50 — MAX （当日融资回购到期金额 - 当日新发生融资回购金额， 0 ） -MAX(60-50,0) 可出库质押券折算标准券数量 30

11 三、出入库效率 2. 出入库效率 处理效率 10 买入 —— 申报入库 —— 进行回购 T 日买入 集中交易平台买入 T 日可申报入库 T 日可用于回购 综合协议平台买入 T+1 日可申报入库 T+1 日可用于回购 回购到期 —— 申报出库 —— 卖出 T 日回购 到期 T 日申报出库并卖出，予以成功；其余出库申报在可出库质押券折算 标准券数量额度内予以成功

12 三、出入库效率 3. 出入库注意情况 回购到期的出库操作 当天到期回购占用的标准券，只有在卖出情况下方能出库成功，不允许单独出库 公司债出库应注意 公司债出库申报后在协议平台卖出的，出库将失败，同时卖出交易的交收失败 查看出入库交收结果 明细结果库 SJSJG.DBF 中业务类别为 ZYRK 中 JGJSSL 为负数表示实际入库债券数 量， ZYCK 中 JGJSSL 为正数表示实际出库债券数量 。 11 回购到期出库并卖出出库交收成功 回购到期申报出库指令出库交收成功 公司债出库综合协议平台卖出出库失败卖出交易失败

13 1. 欠库核算 每个交易日日终完成质押券出入库处理后，已结算参与人为对象、对其负责结算的 证券账户为明细单位进行欠库核算。 若某证券账户提交的质押券折算标准券总量小于该账户未到期融资回购总量，则该 账户欠库。各证券账户欠库量累计即为该结算参与人欠库总量。 查看明细结果库 SJSJG.DBF 中业务类别为 FGQK 的记录。 2. 欠库原因 投资者入库债券集中 债券价格变动 折扣系数调整 四、欠库处理 12

14 3. 欠库处理 次一交易日日出进行欠库扣款； 结算参与人应于次一日补足； 次一交易日日终，未补足的，收取违约金，每天计收欠库量等额资金的千分之一。 四、欠库处理 13

15 中国证券登记结算有限责任公司 结算业务部 管清涛 0755-25947313 qtguan@chinaclear.com.cn www.chinaclear.cn