分级基金闯关攻略 日期：2011年11月7日 编写：银华基金客服中心 咨询热线：400-678-3333.

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1 分级基金闯关攻略 日期：2011年11月7日 编写：银华基金客服中心 咨询热线：

2 一、分级基金初级攻略 咨询热线：

3 啥是分级基金？ 母基金按分拆比例，分成不同风险收益等级份额的基金。一般分为：低风险、低收益的稳健收益类份额与高风险、高收益的积极收益类份额。
例： 银华深证100基金 银华锐进 银华稳进 （高风险、高收益的积极份额） （低风险、低收益的稳健份额）

4 关键词：母子关系（插入） 分级基金母子关系： （M+N)份母份额＝M份稳健份额＋N份积极份额 初始杠杆比例＝（M+N）/N 拆分比例＝M:N
例： 1份银华深证100基金＝1份银华稳进+1份银华锐进 拆分比例=1：1 初始杠杆比例=（1+1）/1=2倍

5 在哪里、啥价格交易不同份额？ 母份额与普通开放式基金一样，按照基金净值在基金公司或具有基金代销资格的银行、券商处（场外）进行申购、赎回；
子份额与股票交易一样，在二级市场（场内）按即时交易价格进行买卖。交易价格由市场供需决定，相对基金净值可能出现折溢价；

6 关键词：分离交易（插入） 份额类别 价格依据 交易类型 交易场所 母份额 份额净值 申购 赎回 银行场外 券商场外 券商场内 子份额
交易价格 买卖

7 分级基金如何拆分与合并？ 分级基金母份额与配对的子份额之间可以互相跨市场转换，如2份银华深证100基金母份额可以与1份银华锐进子份额+1份银华稳进子份额互相转换。 1份银华锐进（子份额） + 1份银华稳进（子份额） 二级市场 例： 合并 拆分 一级市场 2份银华深证100基金（母份额）

8 关键词：拆分与合并 分级基金拆分与合并： （M+N)份母份额 M份稳健份额＋N份积极份额 例：
5份银华消费主题分级基金 份银华瑞吉+4份银华瑞祥

9 母、子份额净值之间的关系？ M份稳健份额×稳健份额净值 ＋N份积极份额×积极份额净值 ＝（M+N)份母基金份额×母基金净值
例：2011年11月9日 1份稳进净值：1.049元 +1份锐进净值：0.945元 =2份×银华深证100基金净值：0.997元=1.994元

10 借入1份资产投资，不考虑借贷成本，初始杠杆接近2倍。
分级基金运作原理？ 稳健份额将资产贷给积极份额获取稳定的年基准收益，按日获取，故其单位净值会逐日递增； 积极份额将资产与贷入资产合并，投资某投资标的，无论是否获取收益，都按日支付稳健份额借贷成本，其净值变化方向与母份额相同； 贷款 例： 1份银华稳进资产 1份银华锐进资产 按日支付 年基准收益 稳进年基准收益= 1年同期银行定期存款利率税后+3% 借入1份资产投资，不考虑借贷成本，初始杠杆接近2倍。

11 积极份额杠杆怎么算？ 由于积极份额向稳健份额借入资产投资，所以积极份额存在一定的投资杠杆。在不考虑支付借款成本且不同份额净值均为1元的初始状态，杠杆率=（融资额+本金）/本金，投资杠杆的存在使积极份额既放大了投资收益，也放大了风险。 例：初始状态，银华锐进净值1元，银华稳进净值1元，银华稳进将1元借银华锐进投资。不考虑支付银华稳进借款成本。 银华锐进杠杆率=（1元融资+1元本金）/1元本金=2倍

12 关键词：杠杆比例 积极份额杠杆比例： （M+N)份母份额＝M份稳健份额＋N份积极份额 初始杠杆比例＝（M+N）/N 例：
5份银华消费主题基金＝1份银华瑞吉+4份银华瑞祥 初始杠杆比例=（1+4）/4=1.25倍

13 银华旗下有几只分级基金？ 母基金简称 种类 积极份额初始杠杆 稳健份额年约定收益 银华深证100指数分级 被动投资 银华锐进： 2倍
银华稳进： 一年定存税后利率+3% 银华中证等权90指数分级 银华鑫利： 银华金利： 一年定存税后利率+3.5% 银华消费分级股票 主动投资 银华瑞祥： 1.25倍 银华瑞吉： 一年定存税后利率+4% 银华中证内地资源主题指数分级 银华鑫瑞： 1.67倍 银华金瑞：

14 二、分级基金中级攻略

15 怎样将场外母份额拆分为子份额？ 第1步：T日从场外申购母份额，T+2日起即可办理转托管手续，将场外母份额转换为券商场内母份额。
稳健子份额 申请拆分 券商场内母份额 积极子份额 第3步：T+5日起即可将子份额交易出去。

16 关键词：场外 场外包括： 基金直销； 有基金代销资格的银行与券商；

17 怎样将场内母份额拆分为子份额？ 第1步：T日从券商场内申购母份额，T+2日起即可提出申请将券商场内母份额转换成配对的子份额。 稳健子份额
申请拆分 券商场内母份额 积极子份额 第2步：T+3日起即可将子份额交易出去。

18 关键词：场内 场内包括： 有基金代销资格且可以做场内子份额配对转换业务的券商；

19 稳健份额年基准收益如何兑现？ 每个会计年度第一个工作日，稳健份额净值大于1元以上的部分，折算成母份额，作为年基准收益分配给稳健份额的持有者。 例：您持有1份银华稳进，2010/12/31稳进净值1.034元。 2011年第一个工作日（2011/01/04)，进行份额折算： 持1份银华稳进， 资产1.034元 + 份额 折算 1元资产 0.034元资产 仍持1份银华稳进，稳进净值回归1元 折算成银华深证100基金，分配给投资者

20 关键词：份额折算 将稳健份额净值大于1元以上的部分，按折算基准日母基金份额的净值折算成母基金份额，分配给稳健份额的持有者。持有者可将折算的母基金份额做以下几种操作： 1、赎回；2、拆分后卖出；3、长期持有

21 分级基金怎样跨市场套利？ X=2×银华深证100基金净值 Y=1×银华锐进交易价格+1×银华稳进交易价格 当：X ＜ Y 当：X ＞ Y
拆分 合并 2份银华深证100基金 1份银华锐进+1份银华稳进 X=2×银华深证100基金净值 Y=1×银华锐进交易价格+1×银华稳进交易价格 当：X ＜ Y X元申购 2份银华深证100基金 拆分 1份银华锐进+1份银华稳进 Y元卖出 1份银华锐进+1份银华稳进 获套利 Y－X元 当：X ＞ Y Y元买入 1份银华锐进+1份银华稳进 合并 2份银华深证100基金 X元赎回 2份银华深证100基金 获套利 X－Y元 忽略申购、赎回费及交易手续费

22 关键词：跨市场套利 利用一、二级市场不同价格形成机制，获得价差收益。

23 三、分级基金案例篇

24 稳健份额定期折算案例 张先生以每份0.853元的交易价格买入1000份银华稳进，当日银华稳进的净值为1.048元，他一直持有至2012年第一个工作日参与定期份额折算，假设份额折算基准日银华稳进净值为1.0575元，银华深证100基金净值为0.985元。 问题：定期份额折算中，张先生将获得多少份额银华深证100基金？

25 稳健份额定期折算案例 因：份额折算基准日银华稳进净值为1.0575元。 故：每份银华稳进折算收益0.0575元。
因：张先生持1000份银华稳进。 故：张先生定期折算后应获收益575元。 （1000份×0.0575元＝57.5元） 因：份额折算银华深证100基金份额，且份额折算基准日银华深证100基金净值为0.985元。 故：张先生定期折算后应获银华深证100基金58.37份。 （57.5元÷0.985元）＝58.37份

26 稳健份额的持有期收益率案例 张先生以每份0.853元的交易价格买入1000份银华稳进，当日银华稳进的净值为1.048元，他一直持有至2012年第一个工作日，获58.37份银华深证100基金份额，赎回后获57.5元，随后张先生以每份1元的交易价格将1000份银华稳进全部卖出。 问题：张先生持有期收益率是多少？

27 稳健份额的持有期收益率案例 因：张先生以每份0.853元的价格买入1000份银华稳进，又以每份1元的价格将1银华稳进全部卖出。
故：获价差收益147元。 （1元－0.853元）×1000份=147元 因：张先生获定期份额折算收益57.5元。 故：张先生持有期共获收益204.5元。 价差收益147元+定期份额折算收益57.5元=204.5元 故：张先生持有期收益率为23.97% 204.5元÷初始投资（0.853元×1000份）=23.97%

28 积极份额超额收益案例 年初甲、乙各认购1000份银华深证100基金，并都将1000份银华深证100基金转换成500份银华稳进和500份银华锐进。之后甲将银华稳进全部卖出只保留500份银华锐进，乙将银华锐进全部卖出只保留500份银华稳进。他们持有基金份额一直至年终，年终银华深证100基金净值增长20.5%，银华稳进当年约定基准收益为5.25%，银华锐进净值增长37.6%。 问：甲的账面资产较乙增长了多少？

29 积极份额超额收益案例 因：甲持有500份银华锐进，且当年锐进净值增长37.6%
故：年终甲账面资产为688元（500元× 1.376=688元） 因：乙持有500份银华稳进，且当年约定基准收益率为5.25%。 故：乙年终账面资产为526元（500元×1.0525=526元） 故：年终甲账面资产为688元，较年初增加188元，乙账面资产为526元，较年初增加26元。甲较乙多增加162元。 提别提示：账面资产由子基金净值计算得来，并非交易价格得来，所以实际卖出获得的资产要视交易价格而定。

30 分级基金套利案例 假设场外银华深证100母基金份额净值为1.290元，场内银华稳进和银华锐进的交易价格分别为0.856元和1.021元，忽略任何费用和交易价格变动。 问：客户最佳的套利办法是？套利可获利多少？

31 分级基金套利案例 因：2份银华深证100基金份额可转换为1份银华锐进份额和1份银华稳进份额。
且：交易2份银华深证100基金需2.58元，交易1份银华锐进和1份银华稳进需1.877元。 1.290元×2份=2.58元； 1.021元+0.856元=1.877元 因：交易2份银华深证100基金需2.58元大于交易1份银华锐进和1份银华稳进的1.877元。 故：应以1.877元买入1份银华锐进与1份银华稳进，转换为2份银华深证100基金，再以2.58元的价格从场外赎回，获取套利0.703元（ 元=0.703元）

32 子份额折溢价计算案例 2011年11月7日，银华锐进净值为0.931元，当日收盘价为1.116元，银华稳进净值为1.049元，当日收盘价为：0.867元。 问：银华锐进、银华稳进当日折溢价率？ 银华锐进溢价19.87% （ ）/0.931= 19.87% 银华稳进折价17.35% ( )/1.049=17.35%

33 谢谢收看！ 银华基金客服中心编写 日期：2011年11月