实证研究与 数 据 库 深圳市国泰安信息技术有限公司.

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1 实证研究与 数 据 库 深圳市国泰安信息技术有限公司

2  以事实、实际情况和收集到的数据为对象，通过分析、计算、实验、研究，解释和预测会计金融实务，回答 “实际是什么”的问题。
什么是实证研究？  以事实、实际情况和收集到的数据为对象，通过分析、计算、实验、研究，解释和预测会计金融实务，回答 “实际是什么”的问题。

3 ◎ 实证研究要求客观、准确、理性的描述现实
◎ 实证研究以解释现实为目的，认为存在就是事实 ◎ 实证研究采用客观中立的立场 ◎ 目前，在国际上，实证研究方法广泛的应用在经济、金融、会计等社会学科的研究中

4 实 证 研 究 的 发 展 与 趋 势

5 发 展 历 程 趋 势 ----实证经济学 1953 弗里德曼《实证经济学方法论》 ----实证会计学
1968 Ball，R.J., P.Brown 《An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers》《Journal of Accounting Research》 1986 Watts， Zimmerman 《实证会计理论》 20世纪80年代《Accounting Review》上实证性研究的论文占半数以上，有的年份还高达81％。现在实证研究已成为会计，金融研究的主流。 趋 势 由于金融市场每天都产生海量的数据，这些数据又是从真实的交易 过程中产生的, 这一特性使实证研究成为现代金融研究的主流话语” ――Ross

6 推动实证研究 发展的因素 （William Beaver)

7 政府对证券市场的积极监管，不断推出新的课题
推动实证研究发展的因素（William Beaver) 1 财务和经济学的发展 2 证券市场在经济中的地位 3 政府对证券市场的积极监管，不断推出新的课题 4 机构投资者占股权比重的增大 5 计算机技术和数据库的发展 6 学术刊物受重视程度的增强

8 实 证 论 文 篇 数

9 实 证 论 文 篇 数 实证研究论文 经济类实证论文 类型 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
2002 2003 2004 2005 2006 2007 实证研究论文 136 161 205 325 381 547 641 830 1153 1751 2482 3566 5043 6707 经济类实证论文 82 72 115 168 188 236 276 335 432 697 1026 1399 1979 2553

10 实 证 的 要 素

11 实 证 的 要 素 数据：反映客观状况的数字材料。 模型：刻画客观现象的数学形式。 假设：对所研究问题的结果或状态的 一种预期。
检验：利用数据，使用统计学知识对假设的统计显著性作出判断。 推理：基于知识和经验对假设检验结果进行推理。 结论：利用假设检验的结果，通过合情的逻辑推理得出的结论，观点。

12 实证研究方法步骤

13 实 证 研 究 方 法 步 骤 确立研究课题 寻找相关理论 提出命题假设 设计研究方案 搜集事实数据 分析数据检验命题 得出研究结论

14 国 泰 安 CSMAR 数 据 库 深圳市国泰安信息技术有限公司

15 CSMAR系列研究数据库 CSMAR系列研究数据库是国泰安公司根据国际数据库标准（CRSP和COMPUSTAT）开发的专门针对中国金融、经济领域的研究型精准数据库，由11大系列，65个数据库构成。 至今为止，国泰安已为国内外500余所大学及Barclays、Morgan Stanley、IMF、中金所、博时、等金融机构提供了数据产品和服务。

16 美国沃顿唯一纳入其研究服务体系的中国数据库
Success Stories 美国沃顿唯一纳入其研究服务体系的中国数据库 2004年初，美国沃顿商学院唯一选择国泰安产品纳入其全球著名的”沃顿研究服务系统”(WRDS)。 2005年5月，摩根斯坦利—Barra推出“MSCI—中国A股指数”，该指数以国泰安的数据为计算基础，是第一个精确反映中国股票市场背后行业结构的A股指数。 MSCI 中国A 股指数”成功发布， 以 CSMAR®系列数据库为基础

17 CSMAR数据库产品主要客户 世界一流高校和研究机构

18 CSMAR数据库产品主要客户 中国证券监管机构 国内外顶级投资研究机构

19 中国知网检索结果—CSMAR实证论文篇数

20 CSMAR数据库应用情况

21 一、CSMAR系列研究数据库--优势 国际标准：
借鉴CRSP、Compustat、Thomson、GSIOnline等国际知名数据库的专业标准精心设计。 与香港大学，香港理工大学等高校合作研发，国际理念指导，并结合国内实情进行调整。 国内唯一提供中英双语的数据库，专业的财经英文翻译，国际视野，赢得海外顶尖高校和国际知名金融机构的认可。

22 一、CSMAR系列研究数据库--优势 数据源权威： 商品期货交易所、郑州商品期货交易所、大连商品期货交易所等权威发
GTA/CSMAR数据库来源于上海证券交易所、深圳证券交易所、上海 商品期货交易所、郑州商品期货交易所、大连商品期货交易所等权威发 布机构，所提供的数据均获得了上述机构的授权转发书。 国泰安获深圳证券交易所证券数据转发授权证明 国泰安获上海证券交易所证券数据转发授权证明

23 一、CSMAR系列研究数据库--优势 专业性
数据库结构设计规范、合理，与实证研究方法、定量分析模型紧密结合，数据内容及展现形式极方便的满足了定量分析的需要。 1）大量极具金融研究意义的衍生指标。例如股票回报率，市场回报率，久期，凸度，择时能力指标，选股能力指标等。 2）提升研究效率的统计分类编码。实际控制人性质，违规处理类型，股份性质，兼并收购活动类型，关联交易类型等。 3）不同角度的研究性指标。多种加权计算的回报率，不同取值参数的股票财务指标，计算以及判断得出的最终控制人性质；

24 一、CSMAR系列研究数据库--优势 完整性 准确性 及时性
涵盖金融（股票、债券、基金、期货、权证等）、经济（宏观、区域、行业等）领域的海量数据，覆盖面广，时间区间完整，指标丰富。 在数据表里除包含固定结构数值外还通过备用字段包含了特殊性数值。 准确性 严格的生产流程管理、专业的质检技术，从数据源选取、数据生产到出库质检各个环节严格把关，保证数据准确率。 众多对数据质量要求苛刻的国际投行选择CSMAR更是最好的印证。 及时性 提供及时的数据在线发布服务，保证与数据源同步更新，服务更加方便、快捷、人性化。

25 二、CSMAR系列研究数据库-内容 CSMAR®（China Stock Market Accounting Research）系列数据库是国泰安公司针对高等院校、金融证券机构、社会研究机构的专家学者，对于中国金融、经济分析研究的需要，而设计研发的高级专业金融、经济系列数据库。 中国股票市场研究系列 中国公司研究系列 中国基金市场研究系列 中国债券市场研究系列 中国衍生市场研究系列 中国经济研究系列 中国行业研究系列 中国海外研究系列 专题研究系列

26 二、CSMAR系列研究数据库-内容

27 二、CSMAR系列研究数据库(股票市场)
股票市场系列 中国股票市场交易数据库 中国股票交易高频数据库 中国股票市场大笔交易数据库 中国证券市场大宗交易数据库 中国证券市场指数研究数据库 中国股权分置改革研究数据库 中国股票停复牌研究数据库 中国证券市场特别处理与特别转让股票研究数据库 特色 丰富的交易行情、交易统计数据 详细的股本变动信息 多种回报率和价格可比性

28 二、CSMAR系列研究数据库(股票市场)
应用举例 中国股票市场逆向选择成本研究 何诚颖/卢宗辉等 经济研究 2009/02 股权分置对中国资本市场实证研究的影响及模型修正 杨丹 经济研究 2008/03 交易间隔、波动性和微观市场结构 —对中国证券市场交易间隔信息传导的实证分析 马丹等 金融研究 2007/07 中国股票市场风险溢价研究 廖理/汪毅慧 金融研究 2003/04 沪深股市交易量与收益率及其波动性的相关性 赵留彦/王一鸣 经济科学 2003/04 基于分散度的金融市场羊群行为研究 宋军/吴冲锋 统计研究 2001/11

29 二、CSMAR系列研究数据库(公司研究)
公司研究系列 中国上市公司财务报表数据库 中国上市公司年/中/季报公布日期数据库 中国上市公司财务报表附注数据库 中国上市公司财务报告审计意见数据库 中国上市公司财务指标分析数据库 中国股票市场分析师预测研究数据库 中国银行财务研究数据库 中国上市公司首次公开发行研究数据库(A/B股) 中国上市公司增发配股研究数据库 中国上市公司红利分配研究数据库 中国上市公司股东研究数据库 中国上市公司治理结构研究数据库 中国上市公司违规处理研究数据库 中国上市公司并购重组研究数据库 中国上市公司关联交易研究数据库 中国上市公司银行贷款研究数据库 中国民营上市公司研究数据库 中国上市公司国有股拍卖与转让研究数据库 特色 专业的财务数据调整、MA、关联交易结构设计 准确的财务报表、财务附注、财务审计、财务指标分析数据（新会计准则调整） 详细的上市公司股本变动研究数据 多种回报率、周转率、现金流量计算方法

30 二、CSMAR系列研究数据库(公司研究)
应用举例 会计盈余质量与权益资本成本关系的实证分析 李刚/张伟等 审计与经济研究 2008/09 资本监管对我国商业银行贷款影响的实证研究 蔡允革 中国金融 2008/10 中国上市公司治理评价与指数分析 南开大学课题组/李维安 管理科学 2007/05 上市公司债务融资、公司治理与市场价值 汪辉 经济研究 2003/08 中国上市公司治理结构的实证研究 白重恩等 经济研究 2005/02 多金融资产风险价值的Copula计量方法研究 张明恒 数量经济技术经济研究 2004/04 盈余管理对审计费用影响分析 伍利娜 会计研究 2003/12 上市公司兼并与收购的财富效应 李善民/陈玉罡 经济研究 2002/11

31 二、CSMAR系列研究数据库(基金市场)
基金市场系列 中国封闭式基金研究数据库 中国开放式基金研究数据库 中国基金高频数据库 中国证券市场基金评价研究数据库 特色 丰富的基金基本信息、基金投资组合信息 衍生字段信息，多种回报率和价格可比性

32 二、CSMAR系列研究数据库(基金市场)
应用举例 基于SFA效率值的我国开放式基金绩效评价研究 朱波/宋振平 数量经济技术经济研究 2009/04 中国养老基金投资偏好研究 廖理/石美娟 统计研究 2008/08 开放式基金经理惯性投资行为研究 谢赤/张太原等 中国管理科学 2008/02 基金持股比例与A股市场收益波动率的实证分析 胡大春/金赛男 金融研究 2007/04 中国证券投资基金羊群行为的实证研究 徐瑾/侯晓阳 当代经济科学 2004/11

33 二、CSMAR系列研究数据库(债券市场)
债券市场系列 中国债券市场研究数据库 中国债券市场高频数据库 特色 丰富的债券品种信息 多种收益率(到期收益率、持有期收益率、现值、最高、最低、开盘、收盘) 久期、修正久期、凸性等分析数据

34 二、CSMAR系列研究数据库(债券市场)
应用举例 信息不对称视角下我国可转换债券融资研究 曾康霖/徐子尧 财贸经济 2008/04 中国企业债特征与风险补偿 谭地军/田益祥/黄文光 数量经济技术经济研究 2008/02 关于我国股票市场与债券市场收益率变动性的实证研究 曾志坚/江州 当代财经 2007/09 我国可转换债券转股条款设计的实证研究 杜金岷/黄勇民 统计研究 2007/05 中国上市公司可转换债券发行公告财富效应的实证研究 刘娥平 金融研究 2005/07

35 二、CSMAR系列研究数据库(衍生市场)
衍生市场系列 中国期货市场研究数据库 中国权证市场研究数据库 特色 丰富的期货、权证基本信息及交易数据 准确的定价、流通和行权信息

36 二、CSMAR系列研究数据库(衍生市场)
应用举例 中国上市公司治理结构的实证研究 白重恩等 经济研究 交易间隔、波动性和微观市场结构 —对中国证券市场交易间隔信息传导的实证分析 马丹等 金融研究 2007/07 股权分置对中国资本市场实证研究的影响及模型修正 杨丹 经济研究 2008/03 资本监管对我国商业银行贷款影响的实证研究 蔡允革 中国金融 2008/10

37 二、CSMAR系列研究数据库(经济研究)
经济研究系列 中国宏观经济研究数据库 中国工业行业统计数据库 中国区域经济研究数据库 中国进出口统计数据库 世界经济研究数据库 中国银行间交易研究数据库 中国外汇市场研究数据库 中国货币市场与政策工具数据库 中国黄金市场交易研究数据库 特色 丰富的宏观、区域、进出口、银行间、外汇、黄金等年/季/月/日数据 详细的分地区、行业、市场的宏/中/微观数据

38 二、CSMAR系列研究数据库(行业研究)
行业研究系列 中国能源产业研究数据库 中国房地产研究数据库 中国通信行业研究数据库 中国汽车行业研究数据库 中国交通运输行业研究数据库 中国保险行业研究数据库 中国钢铁行业研究数据库 中国有色金属行业研究数据库 特色 丰富的行业研究年/季/月数据 详细的房地产交易数据

39 三、CSMAR数据研究工具 根据使用者习惯打造的高效、专业的数据库查询与分析系统。 查询分析系统 CSMAR4.0
网络版查询系统 高频数据查询调用系统 TAQ 裸库API接口

40 三、CSMAR数据研究工具 CSMAR®数据查询调用系统 网络版数据查询系统

41 三、CSMAR数据研究工具 高频数据查询调用系统 TAQ 公告信息查询系统 CDS

42 四、国泰安数据产品服务体系 数据定制服务 增值服务
基础数据定制服务 深加工数据定制服务 数据补充与调整服务 调研数据定制服务 其它个性化研究服务 增值服务 金融高管美国研修班 中国证券分析师高峰会 中国金融市场国际研讨会 中国金融证券投资实务系列培训 中国数量金融与金融创新国际研讨会

43 谢 谢！