聚焦中国经济数据和欧美官员讲话 2013年12月9日 宏观组 陈枫.

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1 聚焦中国经济数据和欧美官员讲话 2013年12月9日 宏观组 陈枫

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目录 1 一周市场回顾及解读 2 本周市场焦点解读 —市场情绪：非农提升预期但12月缩减概率仍不大 —流动性：流动性短期改善但前景仍难言乐观 —经济周期：关注中国经济数据和德法CPI 3 本周观点 4 本周提示 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

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1 一周市场回顾及解读 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

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1 一周市场回顾及解读 经济基本面 美国数据总体偏强（ISM与Markit制造业PMI数据偏好，ADP就业和新屋销售数据向好，贸易帐略有好转，但非制造业指数表现不佳；初请与工厂订单数据好于预期，GDP数据表现强劲；非农就业与消费者信心数据大超预期） 欧洲数据好坏参半（欧元区及英国11月制造业PMI向好，其中德、意加速扩张，西班牙萎缩，法国垫底；欧元区10月PPI不及预期；英国11月建筑业PMI向好；欧英综合PMI数据总体回落） 国内数据向好（11月汇丰制造业PMI终值较上月略有回调，但较初值上修；11月官方非制造业PMI略降但仍高位趋稳；11月汇丰服务业PMI微降，综合PMI创8个月新高；11月贸易帐数据大超预期） Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

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1 一周市场回顾及解读 政策面 黑田东彦重申通胀目标，暗示宽松政策延续至2015年。 美国预算谈判官员已接近于达成一项协议 英国央行如预期维持基准利率和QE规模不变，政策立场并未趋于强硬 欧洲央行一如预期保持利率0.25%不变，且德拉吉讲话暂时打消了负利率政策预期 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

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2 焦点1：非农提升预期但12月缩减概率仍不大 事件：11月非农且失业率大幅超预期 数据利好推升缩减预期，但多数比例仍预期12月不会缩减； 10月会议纪要：缩减QE或取决于未来数月更好的经济数据； 埃文斯表示希望看到未来几份非农就业报告也能像11月报告显示出类似 增长； 周二周三将有美联储莱克、布拉德、费舍尔和吉布森讲话 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

7 2 焦点2：流动性——流动性短期改善但前景仍难言宽松
短期流动性仍没有全面改善 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

8 2 焦点2：流动性--流动性短期改善但前景仍难言宽松
本周逆回购到期量370亿，预计公开市场操作继续暂停或小幅逆回购 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

9 2 焦点2：流动性--流动性短期改善但前景仍难言宽松
贸易顺差创五年新高，国际热钱回流美国速度依然没有加快，金融机构外汇占款有望继续回升 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

10 2 焦点3：经济周期—关注中国经济数据和德法CPI
本周将集中公布中国11月包括CPI、PPI、工业产出、零售销售和固定资产投资在内的重要数据，除PPI基本持平外，其他数据预计小幅回落，加大中国经济减速风险 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

11 2 焦点3：经济周期—关注中国经济数据和德法CPI
欧元区11月CPI年率初值为+0.9%，较预期和前值小幅上扬，通缩风险暂时缓解但月率为-0.10%；德11月CPI年率预计+1.30%，持平前值，月率预计+0.20%，持平前值；法11月CPI年率预计+0.70%，前值+0.60%，月率+0.10%，前值-0.10% Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

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3 本周观点 本周消息面和数据面较为清淡，且下周美联储即将举行12月利率会议，市场情绪谨慎，美元预计波幅不大，但需要关注联储官员密集讲话影响。虽11月非农报告大幅向好，但就业市场能否持续改善仍然不确定，我们预期仅凭10月和11月的利好数据尚难言美国经济前景已经足够乐观，并在 市场情绪仍多认为12月不会缩减的影响下，本周美元仍可能下行。 利多：美零售销售、英工业和制造业产出及贸易帐、德贸易帐 利空：德法CPI、欧元区工业产出、法工业产出、 Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

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4 本周提示 周一 中国CPI和PPI、德贸易帐和工业产出 周二 中国工业产出、零售销售、固定资产投资、英法工业产出、英国贸易帐 周三 日本机器订单、德11月CPI 周四 澳大利亚就业数据、法11月CPI、欧元区工业产出、美零售销售和初请失业金人数 周五 日本工业产出、美11月PPI Copyright© 浙商期货有限公司　All Right Reserved

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