Download presentation
Presentation is loading. Please wait.
1
项目三：中国企业海外上市
2
实验目的 （1）了解企业海外上市与国内上市的优劣。 （2）了解目前中国企业海外上市的概况，我国企业海外上市的基本模式及各种模式的利弊。
（3）了解美国纽约交易所、纳斯达克、香港联交所、新加坡等地上市的条件和标准。 （4）选择中国某一特定海外上市的企业，分析其海外上市的原因和所采用的模式，该种模式为其上市产生的影响。
3
实验内容 一、中国企业海外上市的利弊分析 利 弊 为企业发展筹集所需资金 控股权分散 完善公司法人治理机构和 现代企业制度 信息的公开
利 弊 为企业发展筹集所需资金 控股权分散 完善公司法人治理机构和 现代企业制度 信息的公开 扩大企业在国际上的知名度 跨国界的风险
4
二、中国企业境外上市的历程 1 第一次浪潮（1992～1993） 1993 国务院批准首批9家企业境外上市
1 第一次浪潮（1992～1993） 1993 国务院批准首批9家企业境外上市 青岛啤酒在港挂牌上市，掀开了中国企业境外上市的序幕，上海石化、马钢、仪征化纤等8家企业陆续在港上市，同时还以ADR形式在美国纽约证券交易所上市 华晨汽车、中策、正大易初摩托等通过海外注册，收购国内资产等方式在美国上市 2 第二次浪潮（1994～1995） 1994 国务院批准22家境外上市试点企业 以航空、交通、电力等行业的龙头企业为主，如东航、南航、海兴轮船、东方电机等在香港上市 山东华能和华能国际两家电力企业以N股形式直接在美国上市
5
3 第三次浪潮（1996～1998） 以红筹股为主角 1997年随着香港回归，中国企业在港上市加快，如航天科技、招商局、华润、上实、北京控股、中移动等 1998受亚洲金融危机影响，陷入低谷 4 第四次浪潮（90年代末到21世纪初） 以网络科技股的海外上市为热点 侨兴环球（中国最大电话机生产厂商）在美NASDAQ上市，成为第一家海外上市的民企 北京世纪永联软件在美国OTCBB借壳上市，这是首家中国企业借壳上市的成功例子 中华网在NASDAQ上市 2000 三大门户网站（新浪、搜狐、网易）相继在NASDAQ上市 2002 网络股泡沫破灭，又陷入低谷
6
5 第五次浪潮（2003年至今） 进入全面开花阶段 2003 中国人寿、中国财险、中航科工、中国外运、中芯国际等多家“行业巨无霸”成功上市。中国人寿实现了在港和纽约同时上市，成为2003年全球最大IPO项目 2003年底 携程网在NASDAQ上市标志中国互联网业务公司上市第二次浪潮开始，2004年 有TOM、盛大、灵通、e龙等9家公司在NASDAQ上市 2003年 中国企业海外IPO48家，融资70亿美元，2004年84家，融资111.51亿美元
7
2004.12.15 中国国际航空同时在香港和伦敦上市，首开一本招股说明书在两地上市的先河
2004年 平安保险在港上市成为中国金融集团海外上市第一股 2004年赴新加坡上市中国企业大大增加，达到31家 2005年中国企业海外IPO达70家，但筹资额达212.3亿美元 2005年最大亮点是交行和建行在香港上市 2005 百度在NASDAQ上市，创造了股价突破100美元的第一个中国概念股
8
三、中国企业境外上市主要特点 集中在香港、美国、新加坡三地，其次是伦敦、加拿大和澳大利亚 行业从最初以大型制造业为主，到遍布各个领域 大型国企主要在香港上市，并同时在纽约或伦敦挂牌；2003年起新加坡成为中小民企热门地；互联网、通讯、电子等高科技企业主要在美国市场 IPO市盈率平均在10倍左右
9
境内企业海外上市的数量
10
2004年香港、新加坡、美国三地IPO中国公司筹资总额比重
11
香港主板历年筹资金额（百万港元）
12
香港创业板历年筹资金额（百万港元）
13
香港、美国、新加坡、加拿大上市费用对比
14
香港、美国、新加坡、加拿大上市筹资额对比
15
香港、美国、新加坡、加拿大四地的综合对比状况
16
2004年香港IPO中国公司的行业分析
17
2004年新加坡IPO中国公司的行业分析
18
2004年美国IPO中国公司的行业分析
19
2004年香港、新加坡、美国三地各季度IPO中国公司数量对比
20
2004年香港、新加坡、美国三地IPO中国企业性质比较
22
四、中国企业海外上市的模式 1.中国企业境内通过B股上市 2.中国企业在境外直接上市 3.中国企业在海外通过存托凭证间接上市 4.中国企业在境外买壳间接上市 5.中国企业利用控股公司间接上市
23
境外直接上市 指企业将现有资产存量和业务进行重组，在境内设立股份有限公司，向境外发行地证券主管部门申请发行股票，并申请挂牌上市交易 H股、S股、N股 一般采取首发上市形式（IPO） 程序比较复杂，难度比较大 境外直接上市（IPO）程序 上市决策：选择上市时间、地点 组建上市顾问团队：投资银行、律师、会计师、公关公司等组成 非股份公司要按《公司法》股改 确定保荐人、承销人、律师、会计师、公关公司等上市团队 履行国内审批手续 履行上市地证券发行监管机构和交易所的法律程序 发行策略的确定和国际推介（路演） 正式发行、结算和挂牌上市
24
买壳上市 指非上市公司通过购买已在境外上市的公司全部或部分股份，然后注入国内企业的资产和业务，以达到境外上市的目的 优点：避开上市的复杂手续和国内有关管理规定，程序简单，时间短 缺点：买壳成本高，风险比较大，不能直接筹集到资金
25
存托凭证上市 指通过发行存托凭证的方式上市 优点：绕开对企业海外上市的一些限制规定 缺点：发行规模受到限制，发行成本较高
29
实验要求 （1）要求各个小组分别选择以不同模式进行海外上市的中国企业，对其海外上市路径进行分析。
（2）通过B股上市、直接上市、存托凭证、买壳、控股公司等海外上市是如何实现的，各种方式的利弊分析。 （3）各小组对其选择的公司及上市模式进行对比分析。 （4）课堂发言和PPT演示，调动学生参与积极性并在互动思辨中加强理解，按学生的表现和小组中承担任务情况，记入平时成绩。 （5）提高学生分析、比较、归纳等能力。
Similar presentations
