EFOA術科實作範例： 華碩與宏基財務比較分析

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1 EFOA術科實作範例： 華碩與宏基財務比較分析
組長： 組長 ： 組長手 機： 組員：

2 EFOA術科實作：企業財務經營分析 1.1-5 人為一組，團隊合作完成20頁以上之企業財務經營分析術科實作報告，培養學生實作及表達能力。 3.EFOA術科實作報告之架構： (1)在相同產業選擇兩家上市公司財務報表。 (2)內容含該產業及公司簡介、會計報表、財務比率比較分析、結論與建議。

3 財務資訊取得 報告分析數據，請引用最近年度台灣證券交易所公開資訊觀測站、證期會與相關公司網站製成之最近年度報告資料。(可下載或利用鍵盤上的Print Screen鍵，將電腦螢幕上所見的報表資訊畫面，hard copy到分析報告中，作佐證。) 請到台灣證券交易所公開資訊觀測站(

4 財務資訊取得 簡明財務資訊：公開資訊觀測站→財務報表→採IFRS後→簡明報表→簡明損益表(三年)、簡明資產負債表(三年)→公司代號或簡稱【或代號查詢 →選市場別→選產業別→按搜索→選擇一家公司】→最新資料改選歷史資料→年度輸入103→按搜尋，報表複製到術科報告。 完整財務報表：公開資訊觀測站→財務報表→採IFRS後→合併/個別報表→損益表、資產負債表或現金流量表→公司代號或簡稱【或代號查詢 →選市場別→選產業別→按搜索→選擇一家公司】→最新資料改選歷史資料→年度輸入103→季別選4 →按搜尋，報表複製到術科報告。 財務比率分析結果相關資料：可於公開資訊觀測站→營運概況→財務比率分析→採IFRS後→財務分析資料→最新資料改選歷史資料→年度輸入103 →下載，可省掉計算時間。 註：IFRS係指國際財務報告準則 International Financial Reporting Standard

5 華碩與宏碁電腦　 財務報表比較分析

6 大綱 前言 產業概況 華碩與宏碁電腦 財務報表分析比較 結論

7 產業別概況 電腦產業的範圍十分的大，除了桌上型電腦、筆記型電腦外、相關周邊與零組件如主機版、繪圖卡、晶片組、散熱模組、光碟機、光碟片等等皆屬之。近年來，整體PC銷售量由2001年的1.32億台增加至2009年的2.91億台，年複合成長率為10.5%。

8 PC已成為日常必須品的一環，因此成長率的波動接近全球GDP變化。因此展望未來電腦產業，預估可隨全球景氣由2010年起逐漸擺脫衰退，重返成長軌道。
目前全球品牌電腦(包含DT及NB)主要製造商皆為台灣前五大ODM廠，這五大ODM廠所生產的電腦佔世界比重相當之高，以NB為例，及佔有九成的市佔率。 宏碁與是華碩2009年國內20大品牌的第一和第三大品牌。

9 宏碁公司過去是台灣的筆記型電腦、平板電腦、掌上型電腦和桌上型電腦「原廠委託製造」（OEM，Original Equipment Manufacturer）3的佼佼者。近幾年實行精簡運作，宏碁將對公司來說價值較低的製造部門獨立成子公司，並創立新的事業通路，成功地從製造商轉型成純品牌公司、負責行銷和流通產品，而把實際的設計與製造都交給特約製造商(ODM)。 華碩於99年6月23日分割組織重組後重新上市，強化自有品牌業務與專業代工業務之專業分工，進而提高彼此競爭力；透過這次分割案，充分發揮自有品牌業務與專業代工業務獨立經營之效能，以提升雙方業務經營績效及競爭力。華碩負責產品研發及經營品牌業務，製造則交給特約委製商(OEM)。

10 華碩電腦簡介

11 華碩電腦簡介 公司全名:華碩電腦股份有限公司 市場別:上市公司 董事長:施崇棠 總經理:沈振來 成立: 1990年 4月 2日
上市日期: 85年 11月 14日 資本額: NT 7,427,602,800元 主要經營業務：電腦主機板、3D繪圖卡、網路卡SCSI、週邊卡、筆記型電腦、光碟機、伺服器等產品之研究開發、製造及銷售等。

12 經營理念 人本 - 培育、珍惜、關懷員工，讓華碩人 盡情地發揮最高潛力 正道 - 堅守誠信、勤儉、崇本、務實的正 道
品質 - 無止境地追求世界第一的品質、速 度、服務、創新、成本 奉獻 - 躋身世界級的綠色高科技領導群， 對人類社會真正做出貢獻

13 華碩電腦為全球最大的主機板製造商，躋身全球前三大筆記型電腦品牌。華碩始終對品質與創新全力以赴，不斷為消費者及企業用戶提供嶄新的科技解決方案。
2012年獲得全球專業媒體與評鑑機構共4,168個獎項的肯定。 2012年結合手機、平板、小筆電跨界功能的PadFone，震撼市場，奠定華碩的精采研發創新實力。 在著重創新與品質之餘，華碩亦投注心力於社會公益、教育文化及綠色環保等方面，並在歐、美、日及台灣本地等國際環保標章上領先取得多項肯定與認證，以設計體貼人性、感動人心的3C科技產品為初衷，持續為消費者帶來無與倫比的體驗價值。

14 宏碁電腦簡介-2353

15 宏碁電腦簡介 公司全名:宏碁股份有限公司 市場別:上市公司 董事長:黃少華 總經理:陳俊聖 成立: 65/08/01
上市日期: 85年 09月 15日 資本額: 28,061,078,280元 主要經營業務：從事資訊產品、軟體及維修服務之通路銷售

16 宏碁電腦簡介 宏碁從事自有品牌筆記型電腦、桌上型電腦、液晶顯示器、智慧型手機、平板電腦、伺服器、投影機等產品之研發、設計、行銷與服務。
宏碁創立於1976年，是台灣資訊業界自創品牌與國際化的先驅，培養了許多業界的人才，更曾經寫下企業變革與轉型的成功典範。 「讀者文摘信譽品牌」獎項已邁入第十六年，宏碁每年皆獲得金牌獎的榮譽。宏碁在電腦及週邊設備類別成為最受亞洲消費者信賴的品牌名稱，並在台灣、泰國、馬來西亞與新加坡，都奪得成為亞洲地區最受消費者喜愛與信賴的品牌。顯示Acer品牌易用、可靠、值得信賴的形象深植消費者心中。

17 宏碁-損益表

18 華碩-損益表

19 財務報表分析 財務結構分析 償債能力分析 經營能力分析 獲利能力分析 現金流量分析

20 華碩電腦 年資產負債表 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

21 華碩電腦 年資產負債表 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

22 華碩電腦 年損益表表 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

23 宏碁電腦 年資產負債表-1 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

24 宏碁電腦 年資產負債表-2 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

25 宏碁電腦 年資產負債表-3 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

26 宏碁電腦 年資產負債表-4 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

27 宏碁電腦 年損益表 資料來源： 台灣證券交易所公開資訊觀測站

28 近三年財務資料分析 宏 碁 華 碩 財務 結構 負債佔資產比率(%) 56.99 61.15 57.14 36.78 37.10 39.67
宏 碁 華 碩 99年 100年 101年 財務 結構 負債佔資產比率(%)  56.99  61.15   57.14   36.78   37.10   39.67 長期資金佔固定資產比率(%)  5,885  6,310   5,048   2,483   2,919   2,855 償債 能力 流動比率(%)   117   111   84   190   182   173 速動比率(%)  98.39  92.97   62.46  150.40  146.56   利息保障倍數(%)   39.52  -10.14   -4.80  234.31  421.29 5,342,727 經 營 能 力 應收款項週轉率(次)   6.60   7.46   8.20   6.04   5.96   5.98 應收款項收現日數   55.30   48.92   44.51   60.43   61.24   61.03 存貨週轉率(次)   26.97   23.46   19.95   15.96   15.28   13.69 平均售貨日數   13.53   15.55   18.29   22.86   23.88   26.66 固定資產週轉率(次)  262  251   224   69   80 總資產週轉率(次)   2.39   2.08   2.06   1.77   1.74   1.80

29 近三年財務資料分析 宏 碁 華 碩 獲 利 能 力 資產報酬率(%) 7.04 -1.90 -1.30 8.35 9.48 11.45
宏 碁 華 碩 99年 100年 101年 獲 利 能 力 資產報酬率(%)   7.04   -1.90   -1.30   8.35   9.48   11.45 股東權益報酬率(%)   16.24   -5.04   -3.86   11.81   15.00   18.61 營業利益佔實收資本比率(%)   33.48   3.73   8.21  148.90  142.46   稅前純益佔實收資本比率(%)   65.14 -28.75  -12.46  301.57  262.97   純益率(%)   2.90   -1.63   -0.81   5.56   5.22   5.98 每股盈餘(元)    5.71   -2.52   -1.07    7.72   21.99    29.79 現金 流量 現金流量比率(%)   31.77   8.59   -0.20   36.41   14.83   21.89 現金流量允當比率(%)   72.27   64.66  112.52   85.46  122.16   現金再投資比率(%)   21.60   -1.70  -0.25  10.87   0.42   4.19

30 營業週期 進貨 出售 收現 ← 存貨週轉日數 → ← 應收帳款週轉日數 → ← → ←─ 現金循還日數 ──→ 應付帳款 付款 收款
進貨 出售 收現 ← 存貨週轉日數 → ← 應收帳款週轉日數 → ← → ←─ 現金循還日數 ──→ 應付帳款 付款 收款 營業循還期間＝存貨週轉日數＋應收帳款週轉日數 26.66天 61.03天 應付帳款週轉日數 ＝ 26.66天 ＋ 61.03天 ＝87.69天

31 營業週期 進貨 出售 收現 ← 存貨週轉日數 → ← 應收帳款週轉日數 → ← → ←─ 現金循還日數 ──→ 應付帳款 付款 收款
進貨 出售 收現 ← 存貨週轉日數 → ← 應收帳款週轉日數 → ← → ←─ 現金循還日數 ──→ 應付帳款 付款 收款 營業循還期間＝存貨週轉日數＋應收帳款週轉日數 18.29天 44.51天 應付帳款週轉日數 ＝62.80天 ＝ 18.29天 ＋ 44.51天

32 財務結構-債佔資產比率(%)

33 財務結構-長期資金佔固定資產比率(%)

34 償債能力-流動比率(%)

35 償債能力-速動比率(%)

36 償債能力-利息保障倍數(%)

37 經營能力-應收款項週轉率(次)

38 經營能力-存貨週轉率(次)

39 經營能力-固定資產週轉率(次)

40 經營能力-總資產週轉率(次)

41 獲利能力-資產報酬率(%)

42 獲利能力-股東權益報酬率(%)

43 獲利能力-純益率(%)

44 獲利能力-每股盈餘(元)

45 現金流量 -現金流量比率(%)

46 比較分析-1 由 年損益表顯示，兩家公司推銷費用比例分別為華碩 0.79%及0.75% (25-28億)，宏碁0.97%及1.26% (39-45億)，顯示兩家公司對品牌經營均有重大投資。 另由 年兩家公司損益表來看，毛利率分別為華碩6.71%及6.60%，宏碁1.70%及2.25%，顯示華碩毛利率雖高於宏碁，惟兩家公司毛利率均偏低。

47 比較分析-2 由 年損益表顯示，華碩研的究發展費用占銷貨收入淨額 %(約49-52億元)，遠高於宏碁的 %(約9-15億元)，這也可顯示華碩比較重視產品研發與設備投資。 由財務結構比例分析顯示，101年度負債佔資產比率顯示，華碩負債比率39.67%明顯低於宏碁的57.14%，就財務管理的角度來看，華碩的財務結構較佳，惟略顯保守。

48 比較分析-3 近三年固定資產週轉率，華碩69-84次明顯低於宏碁的 次，這顯示華碩的固定資產投資(淨額4,414,370千元)遠大於宏碁(淨額1,605,020千元）。 華碩資產報酬率 %＞宏碁-1.30%，華碩的股東權益報酬率18.61%亦高於宏碁的-3.86%。很明顯的可以看出華碩的財務槓桿為正數，宏碁呈現負的財務槓桿。 近三年每股盈餘，華碩為7.72、21.99、29.79元，明顯優於宏碁的5.71、-2.52、-1.07元，主要是宏碁毛利率大幅下降所致。

49 比較分析-4 華碩應收帳款週轉率 次，略低於宏碁的 次，也就是華碩平均售貨日數 天，略大於宏碁的 天。 華碩存貨週轉率 次，明顯低於宏碁的 次，也就是華碩平均售貨日數 天，遠大於宏碁的 天。顯示華碩的料件庫存水位較高，這可能是華碩係採自行購料再委外加工，而宏碁則委由代工廠購料生產所致。 華碩總資產週轉率 次，略低於宏碁的 次。以上分析顯示，宏碁經營能力略勝一籌。

50 比較分析-5 由近三年度現金流量比率分析顯示，華碩為 %，明顯優於宏碁的31.77-(-0.20)%。表示華碩由營業活動所產生的現金流量經足以支付帳上既有的流動負債，代表華碩流動性佳，宏碁則略為不足。 另由近三年度現金再投資比率分析顯示，華碩為 %，亦明顯優於宏碁的1.60-(0.25)%。代表華碩供可運用於資產更新或擴充的現金愈充裕，成長潛力比較大。

51 結論 華碩 宏碁 財務結構 勝 (理財略顯保守) 敗 償債能力 勝 (償還能力較佳) 經營能力 (資產運用效率較高) 勝 獲利能力 現金流量
(現金餘額充足)