本讲内容 费用效益分析概述 影子价格的确定 费用效益分析方法

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1 本讲内容 费用效益分析概述 影子价格的确定 费用效益分析方法
项目费用效益分析 本讲内容 费用效益分析概述 影子价格的确定 费用效益分析方法

2 按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则 采用影子价格、社会折现率等费用效益分析参数
费用效益分析概述 一、费用效益分析的概念 按合理配置稀缺资源和社会经济可持续发展的原则 采用影子价格、社会折现率等费用效益分析参数 国民经济全局 考察项目的经济合理性

3 费用效益分析概述 二、费用效益分析的必要性 1.正常市场 资源的产权清晰 完全竞争 正常市场 供求决定稀缺资源价格 人类行为无明显的外部效应
短期行为不存在

4 费用效益分析概述 二、费用效益分析的必要性 薄市场 2.市场失灵 （1）资源产权不存在 （2）无市场、薄市场（Thin market）
资源市场虽然存在，但是只反映了劳动力和资本成本没能反映资源消耗的机会成本。 薄市场 例如：地下水和灌溉用水的浪费使用

5 费用效益分析概述 二、费用效益分析的必要性 （3）外部效果（Externalities）
是企业或个人的行为对活动以外的企业或个人造成的影响。 外部效果 积极的外部效果： 上游种植树木，保持水土，下游旱涝保收 消极的外部效果： 上游肆意排废水导致下游用水困难

6 费用效益分析概述 二、费用效益分析的必要性 （4）公共物品（Public goods） 公共物品是指只有外部效应的产品，有两个方面的特性：
公共物品的消费 没有机会成本 个人对公共物品的消费并不影响其他消费者对同一公共物品的消费 供给的不可分性 为一个消费者生产公共物品就必须为所有消费者生产该物品

7 （5）短视计划（Myopia planning）
费用效益分析概述 二、费用效益分析的必要性 （5）短视计划（Myopia planning） 为满足当前消费而提前使用资源 短视计划 由于资源使用中的高贴现率和可再生资源的低增长率，会使某种自然资源提前耗尽。

8 费用效益分析概述 二、费用效益分析的必要性 3.费用效益分析的必要性 企业财务评价只能反映出建设项目给企业带来的直接效果
费用效益分析非常必要 市场失灵 建设项目产生的效果不能全部反映出来

9 费用效益分析概述 三、费用效益分析的项目类型 1.基础性项目：制约国民经济发展的项目 项目特点：
葛洲坝 项目特点： 具有自然垄断性、建设周期长、投资额大而收益低；项目投资在加强中央政策性投融资的同时，加重地方和企业的投资责任。 三峡水力发电站

10 费用效益分析概述 三、费用效益分析的项目类型 2.公益性项目：对社会公共有益的项目 大雁塔北广场 兴庆宫 医院 学校
项目特点：主要由政府财政资金安排投资，且投资较大。

11 费用效益分析概述 三、费用效益分析的项目类型 在我国现阶段，需要进行费用效益分析的项目包括以下几类： 1 2 3 4 5
政府预算内投资（包括国债资金）的用于关系国家安全、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目； 1 政府各类专项建设基金投资的用于交通、水利等基础设施、产业项目； 2 利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目； 3 法律、法规规定的其他政府性资金投资的建设项目； 4 企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目。 5

12 费用效益分析概述 四、费用效益分析与财务评价的关系 1 3 1.费用效益分析与财务评价的共同之处
完成产品需求预测、资金筹措等可行性内容的基础上 评价基础工作相同 1 效益与费用比较的理论与方法 2 评价方法相同 评价计算期相同 3

13 费用效益分析概述 四、费用效益分析与财务评价的关系 2.费用效益分析与财务评价的区别 财务评价 费用效益分析 所占层次 项目 政府部门
费用和效益含义与划分范围 项目直接发生的财务收支计算项目的费用和效益 全社会的角度考察项目的费用和效益 价格体系 市场预测价格 影子价格 参数 财务基准收益率 社会折现率 评价内容 盈利能力分析、清偿能力分析 盈利能力分析

14 费用效益分析概述 五、费用效益分析参数 1.社会折现率
是用以衡量资金时间价值的重要参数，代表社会资金被占用应获得的最低收益率，并用作不同年份价值换算的折现率。 社会折现率 确定社会社会折现率的方法： （1）基于资本的社会机会成本的方法； （2）基于社会时间偏好率的方法。 我国现阶段社会折现率取值为8%

15 影子汇率 ＝ 国家外汇牌价 × 影子汇率换算系数
费用效益分析概述 五、费用效益分析参数 2.影子汇率 能反映外汇真 实价值的汇率 影子汇率 我国取1.08 影子汇率 ＝ 国家外汇牌价 × 影子汇率换算系数 【例11-1】：已知2003年3月4日国家外汇牌价中人民币对美元为828.99/100，试求人民币对美元的影子汇率。 解：影子汇率=影子汇率换算系数×828.99/100 =1.08×828.99/100 =8.9531

16 费用效益分析概述 五、费用效益分析参数 测算方法Ⅰ： 式中：SER —影子汇率 fi —边际上增加单位外汇时将用于i货物的那部分外汇；
Xi —边际上增加单位外汇时将导致减少出口i货物的那部分外汇； PDi —i货物的国内市场价格（人民币计算）； PCi —i货物的进口到岸价格（人民币计算）； PFi —i货物的出口离岸价格（人民币计算）。 fi和Xi代表边际上单位外汇适用于各种进出口货物的分配权重，和为1。

17 费用效益分析概述 五、费用效益分析参数 测算方法Ⅱ（采用均衡理论测定）： 外汇需求权重 外汇供给权重
—出口补贴率； —进口税率； —进口价格弹性； —出口价格弹性； —进口总额； —出口总额。 式中 SER —影子汇率； BER —均衡汇率；

18 费用效益分析概述 五、费用效益分析参数 2 1 3.影子工资 影子工资 = 劳动力机会成本+新增资源消耗
指劳动力在本项目新就业或由其他就业岗位转移到本项目而发生的经济资源消耗。 2 影子工资 = 财务工资×工资换算系数 工资换算系数：对于技术劳动力，采取影子工资等于财务工资，即影子工资换算系数为1； 对于非技术劳动力，一般采取财务工资的0.2—0.8，即工资换算系数为0.2—0.8，其中综合社会就业情况，非熟练劳动力可选择0.5作为影子工资换算系数。

19 影子价格的确定 一、影子价格的概念 是指资源处于最佳分配状态时，其边际产出价值。也可说是社会经济处于某种最优状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。 影子价格

20 影子价格的确定 二、市场定价货物的影子价格 1.外贸货物影子价格 是其生产或使用会直接或间接影响国家出口或进口的货物。 外贸货物
外贸货物条件 进口：国内生产成本＞到岸价格 出口：国内生产成本＜离岸价格 ①到岸价格（CIF）是指进口货物运抵我国进口口岸交货的价格。 ②离岸价格（FOB）是指出口货物运抵我国出口口岸交货价格；

21 =到岸价（CIF）×影子汇率+国内运杂费+贸易费用 =离岸价（FOB）×影子汇率－国内运杂费－贸易费用
影子价格的确定 二、市场定价货物的影子价格 2.外贸货物影子价格的计算 进口投入的影子价格（到厂价） =到岸价（CIF）×影子汇率+国内运杂费+贸易费用 是指经贸机构为进口货物所耗用的，用影子价格计算的流通费用。 贸易费用 出口产出的影子价格（出厂价） =离岸价（FOB）×影子汇率－国内运杂费－贸易费用

22 产出物的影子价格（出厂价格）＝市场价格－国内运杂费 投入物的影子价格（到厂价格）＝市场价格＋国内运杂费
影子价格的确定 二、市场定价货物的影子价格 3.非外贸货物的影子价格 天然非外贸货物 使用和服务天然地限于国内 非外贸货物 由于经济或政策原因不能外贸的货物。 包括以下两种情况的货物： 非天然非外贸货物 国内生产成本>离岸价格 国内生产成本<到岸价格 非外贸货物的影子价格按下述公式计算： 产出物的影子价格（出厂价格）＝市场价格－国内运杂费 投入物的影子价格（到厂价格）＝市场价格＋国内运杂费

23 影子价格的确定 三、政府调控价格货物的影子价格 1.政府调控价格的原因 效率优先兼顾公平 2．确定影子价格的原则
为了帮助城市中低收入的家庭解决住房问题，对经济适用和廉租房制定指导价和最高限价。 效率优先兼顾公平 为了保证人民的生活便利，每个城市公交车和出租车的价格由地方政府根据当地物价水平指导定价。 为了保障人民的正常生活，对日常用的水、电等价格进行定价。 2．确定影子价格的原则 投入物按机会成本分解定价；产出物按对经济增长的边际贡献率或消费者支付意愿定价。以水、电、铁路为例：

24 影子价格的确定 三、政府调控价格货物的影子价格 2．确定影子价格的原则
投入物按机会成本分解定价；产出物按对经济增长的边际贡献率或消费者支付意愿定价。以水、电、铁路为例： 作为项目投入物 作为项目产出物 水 按后备水源边际成本分解定价，或者按水资源存量的成本计算。 按消费者支付意愿或者按消费者承受能力加政府补贴计算。 电 一般按完全成本分解定价，电力过剩时按可变成本定价。 按电力对当地经济边际贡献率计算。 铁路 一般按完全成本分解定价，对运能富余的地区，按可变成本分解定价。 按铁路运输对国民经济的边际贡献率计算

25 影子价格的确定 四、特殊投入物的影子价格 1.人力资源（即劳动力的影子价格） 2.土地 协商议价 行政划拨 招标投标 土地使用权的取得方式
拍卖 挂牌 土地的取得方式不同，财务费用也不同，但是土地的影子价格均应根据土地用途的机会成本或消费者支付意愿原则计算。例如： 项目占用的是荒山野岭，其机会成本可视为零。但是如果占用的是农业用地，其机会成本可能就为原来的农业净收益和拆迁费用等。

26 土地的经济成本=土地的机会成本+ 新增资源消耗
影子价格的确定 四、特殊投入物的影子价格 （1）生产性用地 主要指农业、林业、牧业、渔业及其他生产性用地。 生产性用地 土地的经济成本=土地的机会成本+ 新增资源消耗 一般按项目占用土地在“无项目”情况下的“最佳可行替代用途”的生产性产出的经效益现值进行计算。 按照“有项目”时土地的征用造成原有地上附属物财产的损失及其他资源消耗来计算。 （2）非生产性用地 　　如住宅、休闲用地等，应按照支付意愿的原则根据交易价格测算影子价格。

27 影子价格的确定 四、特殊投入物的影子价格 （3）未通过正常市场交易取得的土地使用权，应分析价格优惠或扭曲情况，参照当地正常情况下的市场交易价格，调整或类比计算其影子价格；无法通过正常市场交易价格类比确定土地影子价格时，应采用收益现值法，或以土地开发成本加开发投资应得的收益作为影子价格。

28 影子价格的确定 四、特殊投入物的影子价格 3.自然资源影子价格 自然资源 自然资源 可再生资源 不可再生资源 影子价格按照资源再生的
是一种特殊的投入物，自然形成，在一定的经济、技术条件下可以被开发利用，以提高人们生活福利水平和生存能力。同时具有某种“稀缺性”的实物性资源的总称。包括土地资源、森林资源、矿产资源、水资源等。 自然资源 自然资源 可再生资源 不可再生资源 影子价格按照资源再生的 费用计算 影子价格按资源的机会 成本计算

29 影子价格的确定 五、非市场定价货物的影子价格 替代成本法 假设成本法 置换成本法 机会成本法 测算方法 显示偏好方法 预防性支出法
是指通过有关成本费用信息来间接估算环境影响的费用或效益 替代成本法 假设成本法 置换成本法 机会成本法 是指按照消费者支付意愿，通过其他相关市场价格信号，寻找揭示拟建项目间接产出物的隐含价值。 测算方法 显示偏好方法 预防性支出法 产品替代法 陈述偏好法 通过对被评估者的直接调查，直接评价调查对象的支付意愿或接受补偿的意愿，

30 费用效益分析方法 一、识别经济效益和经济费用的原则 1.“有无对比”原则 项目经济费用效益分析应建立在增量效益和增量费用识别和计
算的基础之上，通过项目的实施效果与无项目情况下可能发生的情 况进行对比分析，作为计算机会成本或增量效益的依据，不应考虑 沉入成本和已实现的效益。

31 费用效益分析方法 一、识别经济效益和经济费用的原则 2.关联效果原则 财务评价 费用效益分析 资金 财务收益 直接经济效果 间接经济效果
项目 国家 项目 资金 财务费用 以项目本身为分析的边界 以国家为分析的边界

32 费用效益分析方法 一、识别经济效益和经济费用的原则 3.资源变动原则 财务评价 费用效益分析 货币 财务效益 经济效益 经济费用 项目 国家
社会资源 社会资源 货币 财务费用

33 费用效益分析方法 二、内部效果与外部效果 经济 效益与费用 直接效益 直接费用 间接效益 间接费用
是指由项目产出物形成，并在项目范围内计算的经济效益。 是指由项目使用投入物所形成,并在项目范围计算的费用。 直接费用 是指项目对社会作出了贡献，而项目本身并未得到的那部分效益。 间接效益 间接费用 是指国民经济为项目付出了代价,而项目本身并不实际支付的费用。

34 费用效益分析方法 二、内部效果与外部效果 1. 内部效果 直接经济效益 直接经济费用 增加项目产出物或者服务的数量以满足国内需求的效益；
替代效益较低的相同或类似企业的产出物或服务，使被替代减产从而较少国家有用资源消耗或者损失的效益； 增加出口或者较少进口从而增加或者节支的外汇等。 其他部门为本项目提供投入物； 需要扩大生产规模所耗费的资源费用； 减少对其他项目或最终消费投入物的供应而放弃的效益； 增加进口或者减少出口从而耗用或者减少的外汇等。

35 费用效益分析方法 二、内部效果与外部效果 2．外部效果
2．外部效果　　 项目对国民经济作出的贡献与国民经济为项目付出的代价中，在直接效益与直接费用为得不到反映的那部分效益与费用。 外部 效果 外部效果包括以下几个方面： 技术性外 部效果 货币性外 部效果 乘数效果

36 费用效益分析方法 三、转移支付（增加） 转移支付 税金 补贴 国外贷款的还本付息 国内贷款的还本付息 项目财务分析:现金流出
国家经济:收入的再分配 补贴 国外贷款的还本付息 国内贷款的还本付息 转移支付 税金 项目财务分析:现金流人 项目财务分析:财务支出 国家经济:支配权的转移 评价国内投资效益:国外贷款利率高于项目的内部收益率,视作费用 国外贷款不指定与指定用途：利用效果不作评价

37 评价准则：ENPV≥0，可行；反之，不可行。
费用效益分析方法 四、费用效益分析指标 以盈利能力评价为主 费用效益分析 评价指标：经济净现值和经济内部收益率等。 1.经济净现值（ENPV） 式中：Ｂ—国民经济效益流量； Ｃ—国民经济费用流量； (B-C)t —第ｔ年的国民经济净效益流量； iｓ—社会折现率。 ｎ—计算期。 评价准则：ENPV≥0，可行；反之，不可行。

38 费用效益分析方法 四、费用效益分析指标 2.经济内部收益率（EIRR） 评价准则：EIRR≥社会折现率，可行；反之，不可行。
式中各参数代表意义同上式。 评价准则：EIRR≥社会折现率，可行；反之，不可行。 3.效益费用比（ ） 评价标准： 如果效益费用比大于1，表示项目可行。 其余参数代表意义同上

39 费用效益分析方法 五、费用效益分析报表 经济效益费用流量表 财务评价基础上编制经济效益费用流量表应注意的问题； 国内投资经济效益费用流量表；
费用效益分析基本报表 经济效益费用流量表 国内投资经济效益费用流量表 项目投资经济效益费用流量表 财务评价基础上编制经济效益费用流量表应注意的问题； 国内投资经济效益费用流量表； 项目投资经济效益费用流量表。

40 要求、重点与难点 要求 了解费用效益分析的概念和必要性 了解费用效益分析费用效益的计量 熟悉费用效益分析与财务评价的异同点
熟悉费用效益分析费用效益的识别 熟悉费用效益分析参数 掌握费用效益分析指标的含义及其计算方法

41 要求、重点与难点 重点 难点 费用效益分析与财务评价的异同点 费用效益分析费用、效益的识别原则 外部效果的概念 影子价格的概念和计算原理
费用效益分析参数 费用效益分析指标的含义及其计算方法 在财务评价基础上编制费用效益分析效益费用流量表应注意的问题 难点 费用效益分析费用、效益的识别

42 费用效益分析方法 技术性外部效果 建设一个水电站，一般除发电、防洪灌溉和供水等直接效果外，还必然带来养殖业和水上运动的发展。 产业关联 效果
发电厂排放的烟尘可使附近田园的作物产量减少，质量下降。 环境和生 态效果 是由于建设技术先进的项目会培养和造就大量的技术人员和管理人员。由于他们的流动、技术交流对整个社会经济发展也会带来好处。 技术扩散和 示范效果

43 费用效益分析方法 注意：货币性效果属于货币收入分配的变动，并不引起社会资源量的变化，国民经济不去考虑。 货币性外部效果 项目兴建
改变社会收入分配 使社会商品或服务价格发生变化 项目兴建 注意：货币性效果属于货币收入分配的变动，并不引起社会资源量的变化，国民经济不去考虑。

44 费用效益分析方法 注意：由于闲置生产能力并不能真正所作稀缺的经济资源，因而由此引起的外部效果也可以在费用效益分析时不予考虑。 乘数效果
项目的投入有关的产业（称“上游产业”）或与此项目产出有关的产业部门（称“下游产业”）的闲置能力得以利用 项目的投建 带来的外部效益 注意：由于闲置生产能力并不能真正所作稀缺的经济资源，因而由此引起的外部效果也可以在费用效益分析时不予考虑。

45 费用效益分析方法 编制经济效益费用流量表应注意以下问题
剔除转移支付，将财务现金流量表中列支的销售税金及附加、所得税、特种基金、国内借款利息作为转移支付剔除。 1. 计算外部效益与外部费用，并保持效益费用计算口径的统一。 2. 用影子价格、影子汇率逐项调整建设投资中的各项费用，剔除涨价预 备费、税金、国内借款建设期利息等转移支付项目。进口设备购置费 通常要剔除进口关税增值税等转移支付。建筑安装工程费按材料费、 劳动力的影子价格进行调整；土地费按土地影子价格进行调整。 3.

46 费用效益分析方法 编制经济效益费用流量表应注意以下问题
应收、应付款及现金并没有实际耗用国民经济资源，在国民经济评价 中应将其从流动资金中剔除。 4. 用影子价格调整各项经营费用，对主要原材料、燃料及动力费，用影 子价格进行调整；对劳动工资及福利费，用影子工资进行调整。 5. 用影子价格调整计算项目产出物的销售收入。 6. 费用效益分析各项销售收入和费用支出中的外汇部分，应用影子汇率 进行调整，计算外汇价值。从国外引入的资金和向国外支付的投资收 益、贷款本息，也应用影子汇率进行调整。 7.

47 费用效益分析方法 表1 国内投资经济效益费用流量表 单位：万元 计算指标：国内投资经济内部收益率：10.7% 国内投资经济净现值：138万元
表1 国内投资经济效益费用流量表 单位：万元 序号 项目 计算期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 效益流量 2766 2766 2766 2766 2766 2766 3662 1.1 销售收入 2610 2610 2610 2610 2610 2610 2610 1.2 回收固定资产余值 374 1.3 回收流动资金 522 1.4 项目间接效益 156 156 156 156 156 156 156 2 费用流量 2145 3250 1747 1718 1689 1660 1631 1602 1602 2.1 建设投资中国内资金 2145 3250 2.2 流动资金中国内资金 2.3 经营费用 972 972 972 972 972 972 972 2.4 流到国外的资金 726 697 668 639 610 581 581 2.4.1 国外借款本金偿还 581 581 581 581 581 581 581 2.4.2 国外借款利息支付 145 116 87 58 29 2.4.3 其他 2.5 项目间接费用 49 49 49 49 49 49 49 3 国内投资净效益流量 -2145 -3250 1019 1048 1077 1106 1134 1164 2060 计算指标：国内投资经济内部收益率：10.7% 国内投资经济净现值：138万元

48 费用效益分析方法 表2 项目投资经济效益费用流量表 单位：万元 计算指标：项目经济内部收益率：6.8% 项目经济净现值：-966万元 序号
表2 项目投资经济效益费用流量表 单位：万元 序号 项目 计算期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 效益流量 2766 3662 1.1 销售收入 2610 1.2 资产余值回收 374 1.3 回收流动资金 522 1.4 项目间接效益 156 费用流量 3300 1021 2.1 建设投资 5000 2.2 流动资金 2.3 经营费用 972 2.4 项目间接费用 49 净效益流量(1-2) -3300 -6494 1745 2641 计算指标：项目经济内部收益率：6.8% 项目经济净现值：-966万元