Lab 3 投資在 Excel 的運用 購買共同基金 新的 Excel 功能 - Scenario Manager.

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1 Lab 3 投資在 Excel 的運用 購買共同基金 新的 Excel 功能 - Scenario Manager

2 為何投資基金公司? 何謂共同基金: 募集投資人的資金，匯集成一筆大錢，交由保管銀行保管各項資產，並由專業投資機構管理操作，收益及風險由全體投資人共同分享及承擔的投資工具。 對投資人優點: 專業管理 投資標的分散風險 節省交易成本 信託管理 節稅功能 Custodial- collecting and disbursement of funds Tax- earnings and realized capital gains of investment companies are tax exempt, as profits are instead taxed through their stockholders’ tax returns

3 投資基金風險 市場風險 金融市場波動，影響其投資工具的價值。 匯兌風險 投資海外基金以外幣為計價單位
利率風險 利率的大幅上漲或下跌時的損失，債券型基金 信用風險 (1)基金公司財務問題、行政運作困難、信譽經營好壞 (2)基金的資產分配與績效，追求高績效，風險提高

4 投資共同基金的優點 1 專家操作‧輕鬆理財 2 多元投資‧分散風險 3 贖回方便‧變現性高 (4至10工作天，贖回入帳) 4 國外投資‧合法節稅 國外資本利得、股息利息為境外所得，免納個人綜合所得稅。國內基金資本利得亦有免稅優惠) 5.安全有保障 共同基金的的經理與保管業務分開，資產存放於獨立的基金專戶，由保管機構專款辦理，主管機關證期會做嚴格的把關，基金公司財務報表需經會計師簽證查核

5 共同基金 基金目標= 吸引資金 基金公司賺取管理費用
基金淨值 (NAV) 是共同基金的實際價值 (基金淨值) 　 =　(基金總資產 - 基金總負債 - 平均攤提的開銷成本) (發行在外基金總單位數) 基金經理入可打敗市場嗎? 實際報酬?

6 共同基金的市場 共同基金無公開市場可做買賣 直接對基金公司，以基金當日淨值 買入/贖回 基金公司發行新的單位(股)，再去做投資

7 基金費用: 二類 第一類: 投資人額外付款的，需另外給付的金額 第二類: 由基金的資產中直接扣除，無需額外付費， 但卻是投資成本
例如：銷售手續費，贖回費用等 以國內基金而言銷售手續費約在0.5~2% 之間 第二類: 由基金的資產中直接扣除，無需額外付費， 但卻是投資成本 如經理費用、保管費用以及其它費用 Load fee may vary from 0 (for no-load mutual funds) to 3-6% for load funds; fee usually reduced in cases of substantial investment amounts

8 基金種類 依風險高低來區分： (1) 積極成長型(2) 成長型(3) 平衡型(4) 收益型(5) 固定收益型
依基金的投資標的來區分： (1) 股票基金(2) 債券基金(3) 貨幣基金(4) 貴金屬基金(5) 指數基金(6) 特殊產業基金(7) 保本型基金 依發行方式來區分：(1) 開放型基金(2) 封閉型基金 依發行地點來區分：(1) 海外共同基金(2) 國內共同基金 依投資範圍來區分：(1) 單一市場基金(2) 區域型基金 (3) 全球型基金

9 積極型管理 與 指數型基金 專業投顧管理 指數型基金: 較高管理費用與成本 欲打敗指數/大盤報酬 較低管理費用與成本
投資組合報酬率與某一指數吻合

10 平均報酬率 標準差 最低報酬率 最高報酬率 負報酬數 夏普Sharpe 比 無風險報酬率 指數型共同基金比較表 Russell 2000
Russell 2000 Growth Russell 2000 Value S&P 500 Index S&P/Barra 500 Growth S&P / Barra 500 Value MSCI EAFE Lehman Brothers Agg 1980 38.58% 52.26% 25.39% 32.50% 39.40% 23.59% 22.60% 2.71% 1981 2.03% -9.23% 14.85% -4.92% -9.81% 0.02% -2.27% 6.26% 1982 24.95% 20.99% 28.52% 21.55% 22.03% 21.04% -1.86% 32.65% 1983 29.13% 20.14% 38.63% 22.56% 16.24% 28.89% 23.69% 8.19% 1984 -7.13% -15.84% 2.27% 6.27% 2.33% 10.52% 7.41% 15.15% 1985 31.04% 30.97% 31.01% 31.73% 33.31% 29.68% 56.14% 22.13% 1986 5.69% 3.59% 18.67% 14.50% 21.67% 69.46% 15.30% 1987 -8.76% -10.48% -7.12% 5.25% 6.50% 3.68% 24.64% 2.75% 1988 24.89% 20.38% 29.47% 16.61% 11.95% 28.26% 7.89% 1989 16.25% 20.16% 12.43% 31.69% 36.40% 26.13% 10.53% 14.53% 1990 -19.50% -17.42% -21.77% -3.11% 0.20% -6.85% -23.45% 8.96% 平均報酬率 標準差 最低報酬率 最高報酬率 負報酬數 夏普Sharpe 比 無風險報酬率

11 風險的衡量 風險 = 標準差 (σ) 與平均報酬率的標準差距 如果平均報酬率是10%，標準差是5% 代表平均而言，期待報酬率將是 5% ~
用在衡是基金的總風險

12 Excel 中的標準差 在函數/功能中 (Fx selector) 選統計類(=STDEV) 利用滑鼠選出要計算出標準差的儲存格
高標準差 = 高風險

13 其他可能的風險 投資金額(本金)價值損失 如何衡量? 歷史資料中，負數報酬率 Excel 中: 選用 COUNTIF 統計函數/功能
Range = (儲存格計算範圍) Criteria = “<0” (輸入條件<0) (要打”” “”雙引號)

14 其他重要計算 報酬範圍 Excel 中，用 COUNTIF 統計類，來計算次數 MAX函數/功能 MIN函數/功能 最低報酬? 最高報酬?
最低報酬? 最高報酬? Excel 中，用 COUNTIF 統計類，來計算次數 MAX函數/功能 計算極大值 MIN函數/功能 計算極小值

15 如何評估基金 二個股票型基金，選那一個較好? 有多少超額報酬率 (高出無風險報酬率的部份)? 檢查風險值? 風險值= σ (標準差)
檢查風險值? 風險值= σ (標準差) 依據風險值及超額報酬率來比較報酬

16 比較基金 評估投資績效，同時注意 報酬 及 風險 比較時，將不同的風險標準化 (綜合績效衡量) 詹森指標 Jensen Index
崔納指標 Treynor Index 夏普指標 Sharpe Index 本作業，使用夏普指標 Sharpe Index

17 夏普指標 Sharpe Index = 超額報酬率 ÷ 風險值
= (基金平均報酬率 rp – 無風險報酬率 rf ) ÷ 標準差 p rp 投資組合報酬率 rf 無風險報酬率 p投資組合標準差

18 計算 Sharpe 指標 平均報酬率= 10% 無風險報酬率= 5% 標準差= 10% Sharpe=(平均報酬率–無風險報酬率)/標準差
(10-5)/10=0.5%

19 新Excel 運用 分析藍本管理員 Scenario manager 製作一個投資基金組合
以投資不同百分比到多個指數型基金，來做多個不同的投資組合種類 將多個組合種類在一張“summary sheet”中，方便做比較 在Excel 中，上方選項中， 資料/ 資料工具: 假設狀況分析， 分析藍本管理員 按 “新增”，來開始做第一個分析籃本

20 變數儲存格 每一分析中，輸入必須改變的所有儲存格 作業中，變數儲存格為以下: Portfolio type 組合種類 (B3)
4 儲存格 (B6:E6) ( 4 個不同指數基金): 每個基金分投資不同的百分比來製作一個組合種類

21 這是你將看到的

22 將輸入的數值 Scenario name – Portfolio 1 (做完Portfolio 1 ，按”新增” portfolio 2)
輸入portfolio type 及每一型指數之投資 % 例如: 50% small 50% large stocks 將是 50% 在 Russell 2000 格中 50% 在 S&P 500 格中; 其他格輸入 0% 然後按”確定”

23 再繼續做分析 2, 3, 及 4 按”摘要”/選”報表類型為: 分析藍本摘要” 出現”目標儲存格”:(報表中須印出的儲存格)
選擇:平均報酬率、標準差、最低、最高、負報酬年數、及夏普比率 Excel 會自動印出一張工作表，其中包含所有分析藍本的儲存格結果

24 注意 Scenario summary 是不可變更的 如果做錯了，刪除印出的工作表，再重做一次 如果印出數字好像錯的:
可能輸入錯誤的”變數儲存格”及”目標儲存格”