应届毕业生如何进行金融择业？ 北京乐瑞资产管理有限公司.

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1 应届毕业生如何进行金融择业？ 北京乐瑞资产管理有限公司

2 金融择业路径 金融 买方 卖方 投行 销售 银行理财 保险 基金 券商资管 券商 研究 公募 私募 交易 股票型私募 债券型私募

3 买方和卖方 整个金融行业大致分为买方（buy side）和卖方（sell side）两大类。
卖方做的主要是把各种金融资产（asset）变成各种金融产品，提供给市 场，主要指的是广义上的投行，在我国就是各大券商。投行内部结构也很 复杂，按照产品分大致分为固定收益（fixed income）和权益（equity） 两大类。按照业务分大致分为承销（狭义上的投行部门，IBD）, 销售交 易（sales & trading），行研（equity research）, 资管（asset management，这部分和买方性质是类似的）等。IBD是最传统的投资银 行业务，靠近的是企业一边；sales & trading主要进行产品销售和交易， 有时候投行会扮演做市商（market maker）的角色以保持市场的流通性。 买方主要进行的是投资管理的业务，所以也称为投资管理（IM， investment management)或者资产管理(AM，asset management)，主要 由各种机构投资者组成，包括公募基金(mutual fund), 私募基金（hedge fund）,保险，银行理财等等。

4 基金、保险和银行理财 股票市场目前的机构投资者主要是各类基金，当然在债券市场投资方面也 十分有分量。保险和银行理财资金规模大，稳定性的要求更高，所以更多 的是投入债券市场。 从源头上讲，银行理财资金是很多买方投资资金的来源。商业银行吸储， 由金融市场部来展开投资管理，自己管不过来了，便会交给更为基金等更 为专业的投资机构打理。银行的其他岗位，比如贷款部门，虽然也叫金融 行业，都跟投资关系不大。 保险资金同理。

5 公募和私募 在成熟市场上hedge fund通常是相对于mutual fund而言。其差别是： mutual fund是公开招募，并且公开交易的开放型基金。国内市场上交易的 开放型基金大多数属于公募，大家熟知的华夏、博时、易方达等皆属于此 类。而hedge fund则大多是私下募资，并且封闭的基金。公募玩的是相对 排名，“我只要死得比别人晚，就是胜利”；私募注重绝对收益。 在全球金融市场，hedge fund已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚金 融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedge fund的身影。 由于hedge fund收益率普遍高于mutual fund，最近几年全球范围的hedge fund都取得了快速的成长。再加上全球性资本过剩，现在几十个亿的都算 很小的。其中最知名的有索罗斯的量子对冲基金，西蒙斯的文艺复兴科技 公司和他的大奖章基金等。 在国内，权益类私募基金的发源较早，知名度也较高，比如泽熙和重阳； 由于体制等原因，不少公募大佬纷纷奔私，比如大家耳熟能详的王亚伟。 债券市场，尤其是银行间市场，主要是机构投资者在玩，在民间知名度较 低。

6 对冲基金和私募股权 我国股票型阳光私募爆发式增长 我国债券型私募基金逐步扩大 我国阳光私募伊始
Hedge fund中文翻译成“对冲基金”，这个翻译是准确的。如果把hedge fund和国内的情形联系起来看，更准确的翻译应该是“阳光私募基金”。 这个意义上而言国内存在hedge fund已经已经有些年头了。2014年出台新 的基金法，将私募基金纳入法律监管范畴，授予金融机构头衔，成为大资 管时代的重要力量之一。 国内喜欢将PE（private equity，私募股权）也喊做私募基金，其实是不准 确的，这个后面会讲到。 review 2003年 添加标题 我国阳光私募伊始 2007年 2011年 我国股票型阳光私募爆发式增长 我国债券型私募基金逐步扩大

7 PE和VC 这里简单的介绍一下PE。国内很多地方把PE(private equity)翻译成“私募 基金”，这显然是不熟悉金融市场的人“顾名思义”所致。诚如上文所述， 私募基金接近于hedge fund的概念（相对于mutual fund）。而PE是一个 相对于public equity的概念，私募股权融资更为恰当。 跟PE相关的还有一个词，风投（VC，venture capital）。其实现在两者差 异已经不是十分明显，很多时候人们把VC看成是PE的一种。如果进行划 分的话，二者主要区别在于对target company投资阶段的不同。VC主要投 资于公司发展早期，从种子阶段到上市前不等。而PE主要投资于有稳定现 金流，商业模式比较成熟的公司。国外知名的PE有黑石、KKR，国内知名 的PE主要是九鼎、鼎晖等，VC大家比较熟悉的有沈南鹏的红杉，徐小平 的真格等。

8 一级市场和二级市场 把金融产业链简单的串一串。在一个企业IPO之前，公司都是private的， 这一阶段可以参与融资的就是VC/PE。当企业需要上市，这时投行就参与 进来，对公司价值进行精确评估，然后公开招募。这时候，企业自己或者 VC/PE提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行业认可的金融资产 （股票、债券、资产支持证券等）。公开上市前后，买方就会进行认购。 接下来就是二级市场上的各方博弈了。 所以虽然都叫投资，但是一级市场和二级市场差距甚远。一级更多的是和 企业打交道，做尽调写报告，看这个企业有没有潜力，值不值得投资，更 看重你手上有没有好的项目资源。二级都是和市场打交道，对专业技能和 投资分析能力的要求更高。互相跳槽的情况鲜见。

9 卖方需要什么样的人？ IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。一般来说IBD career path比较按 部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的 体魄。 sales适合善于人际交往的人。关键看对人脉资源的把控能力（看脸！） trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。trader career path风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步 青云。 equity research适合做事踏实的人。除了新财富，跳到买方做投研是许多 新入行的人最渴望的路径。但是国内卖方行研前景有一定问题，一个是基 数大，行业产能已经严重过剩；二是新财富导致的拉票风气，踏踏实实下 来做研究的反而不多；三是许多行业还是偏好有实体行业知识和经验的分 析师。

10 买方需要什么样的人？ 买方的lifestyle好于卖方，收入也超过卖方，当然准入门槛也更高。
买方和卖方的人马对应设有：交易（trading）,产品（structure）和研究 （research）几块。 卖方的交易员主要也是存在券商的资管或者自营等类买方部门，所以两者 的素质需求差别不大，都是要抗压力，能吃苦，灵活机智善于发现。 一般来说卖方研究力量更为强大，买方很多基本信息都依靠卖方取得，但 是新财富都是买方投出来，行业地位高下立现。卖方的大部分钱少活多， 所以一般更加愿意往买方跳，不过买方本来也不需要很多的研究员，跳槽 并不容易。买方研究的每一步都和投资直接相关，卖方有鲜明观点，也可 以在市场上叫响名声，这是两者的重要差别。 卖方产品部门，侧重的是如何将金融产品合理定价（金融市场部，CMD）， 符合买方的需求；而买方侧重于设计portfolio的组合特性，符合资金托管 方的需求。

11 股票私募和债券私募 银行理财资金 债券型私募基金
讲到私募大家首先想到的是王亚伟、徐翔，他们主要从事二级市场股票投 资，募集资金来源主要是有钱任性的高净值客户。 前面讲到，银行理财需求迅猛发展，催生了债券类私募等专业投资机构的 兴起。 资金托管 银行理财资金 债券型私募基金 发行产品/担任投顾

12 债券私募的发展前景 未来扩容前景巨大：海外私募债基的规模约占对冲基金的10%，私募债基通过灵活策略，使用分级、对冲等手段提高收益，从银行理财十万亿蛋糕中分一杯羹并非不可能。随着银行理财从资产池模式向净值管理模式的转变，对债券型私募基金提供的专业投资业务的需求也将进一步增加，债券型私募市场至少有数千亿容量可开发。 法律地位得到确认：新《基金法》将于2013年6月1日正式实施，将私募基金纳入了调整范围，同时多方面放松公募基金管制，包括基金产品的注册、备案制度，降低公募基金股东的准入门槛等。新《基金法》进一步明确了私募基金的合法身份和地位，为日益壮大的私募行业步入规范发展的轨道打下了坚实的法律基础。 服务对象拓展到高净值客户：经过13年债券熊市的洗礼后，业绩表现较好的债券私募将有机会直接面向高净值客户发行主动管理型产品。未来与互联网金融新秀的合作也可期待。

13 关于乐瑞 北京乐瑞资产管理有限公司，由中国债券市场第一代投资人发起设立。乐瑞专注于固定收益和宏观对冲基金领域，立志成为业绩优异的顶级资产管理公司。公司核心团队来自清华、北大、人大等知名学府，具有多年的从业经验以及优异的投资业绩。公司管理资产规模150亿以上，位居中国私募投资基金行业第三位(格上理财统计)。 乐瑞主推强债和宏观对冲两大产品系列。产品业绩分别在债券策略及宏观策略类私募中排名领先。乐瑞强债1号成立于2012年6月，年化收益率15%，业绩排名持续保持同业领先。乐瑞宏观配置基金是乐瑞首只基金业备案的私募基金，2014年4月成立以来绝对收益率超过140%，成为中国宏观对冲策略基金的领军力量。

14 加入我们 “任用顶尖人才，打造伟大公司”是我们招聘团队的核心理念。我们期待有更多对大资产管理行业充满激情的新鲜血液加入，成为公司投研、交易的骨干力量。 我们希望未来的团队新成员具备如下素质： 1、应届毕业生或者工作经验三年以下，金融、经济、数学等相关专业毕业，海内外知名院校毕业较佳； 2、工作态度认真刻苦，令行禁止，具备较强的自我约束能力； 3、喜爱运动，具有各类运动比赛较好成绩者优先； 4、喜欢阅读，公司有推荐阅读书目和定期交流要求； 5、对某类爱好比较投入，专业级别尤佳； 6、富有激情，有强烈的把事情做好的欲望；

15 加入我们 在乐瑞，你可以有如下收获： 1、金融行业里面正处风口的子行业：去年以来，相关规范与监管的出台，为私募基金行业的蓬勃发展奠定了重要基础。 未来几年，私募基金必将像国外的对冲基金一样，出现与公募基金相匹敌的大型机构。从公募基金大佬到普通的基金经理，无数公募人“奔私”，这些案例已经清晰的表明，在资产管理事业大爆发背景下，私募基金行业是位处风口核心的朝阳行业； 、与优秀的公司一路狂奔：乐瑞从2011年4月成立至今，短短三年半的时间，管理规模跃居行业前三，产品业绩排名持续领先。一个伟大的公司正在路上； 、师从业内顶级团队：业内顶级的核心团队、扁平化的组织架构、完善的培训体系让你有充分的机会学习专业知识和技能，与小伙伴们共同成长； 、学院派的工作氛围：乐瑞公司文化团结一致、永争第一，又不失轻松活泼。以治学严谨的态度开展投研交易工作，以轻松活泼的氛围开展团队建设，让你离开象牙塔又回到象牙塔般的环境； 、解决北京工作居住证，工作待遇优厚。

16 加入我们 一、债券交易员 工作职责： 1、交易：根据投资策略寻找并购买合适的标的或者出售相关标的；反馈市场热点信息，并提供对市场的短期观点；主动发现投资机会（包括投资策略，各种套利机会，短期市场不平衡带来的机会等） 2、协助投资经理进行账户管理：审核并执行投资经理指令，记录交易日志，交易报告等工作

17 加入我们 二、策略分析员 研究方向及职责： 1、宏观策略分析员：分析国内外宏观经济走势，挖掘债券、股票、汇率和商品等投资目标的投资机会
2、信用策略分析员：通过分析行业与公司的信用变动，寻求由此衍生的各类投资机会 3、产品投资分析员：跟踪主流金融产品的资产配置情况，根据策略选择相应投资标的，挖掘各金融产品的投资、套利机会。

18 加入我们 三、数量分析师 工作职责： 1、投研策略需求分析与开发 2、数据库设计 3、数据回溯检验 职位要求：
1、计算机、数学等相关专业，具有金融相关知识和开发经验 2、精通Visual Studio开发工具，精通SQL数据库，熟悉excel开发，掌握数据库设计基本原理和方法 3、热爱并有志于从事金融投资，责任心强、有团队合作精神、善于沟通、具备较好的文字综合能力、能承受工作挑战 ，邮件标题和附件简历名称为:应聘职位-学校-专业-姓名，请务必附上求职信。 注：公司将在收到合适的简历后第一时间通知面试，因人力有限，对未能入选面试的同学恕不一一通知。

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