风险管理专家 期货创新业务如何为塑料中下游企业服务 （ 2014-5-27 杭州 ）.

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1 风险管理专家 期货创新业务如何为塑料中下游企业服务 （ 杭州 ）

2 目 录 Contents 行业环境介绍 1 百安赛服务产业客户模式 2 百安赛服务模式拓展机遇 3 风险管理专家

3 行业环境介绍 1 百安赛服务产业客户模式 2 百安赛服务模式拓展机遇 3 风险管理专家

4 一、行业环境介绍 1. 1 改革开放概览 改革开放35年来，我国经济发展和各项社会事业取得举世瞩目的伟大成就，也进入了改革深水区，金融创新成为改革开放重中之重。 邓小平 习近平 改革开放原点 基础建设发展迅速 改革开放深水区 金融改革大刀阔斧 十一届三中全会 十八届三中全会 风险管理专家

5 金融创新 一、行业环境介绍 多层次化 混业化 1.3 金融行业发展特征 国际化 （利率、汇率市场化） （多层次金融体系） （银行、证券、
1.3 金融行业发展特征 国际化 （利率、汇率市场化） 多层次化 （多层次金融体系） 混业化 （银行、证券、 保险、期货） 金融创新 风险管理专家

6 一、行业环境介绍 1.4 期货行业发展特征 政策支持 模式创新 思路转变 品 种 扩 容 模 式 创 新 期货行业进入黄金发展期
1.4 期货行业发展特征 品 种 扩 容 模 式 创 新 期货行业进入黄金发展期 突出服务实体经济功能 模式创新 期权、指数期货等工具的推出，资产管理、风险管理子公司、境外代理的业务创新 思路转变 由过度监管向鼓励创新、容错监管转变 政策支持 鼓励期货行业发展与创新，监管机构明确表示支持期货公司通过公开发行上市 风险管理专家

7 一、行业环境介绍 1.5 注册成立 风险管理专家

8 一、行业环境介绍 1.5 注册成立 风险管理专家

9 一、行业环境介绍 1.6 百安赛简介 百安赛贸易有限公司是万达期货股份有限公司全资子公司，经中国期货业协会首批备案通过，成立于2013年4月28日，注册资本1亿元，注册在上海自贸区。百安赛是英文“Buy﹠Sell”的谐音，意指百安赛业务开展坚持 “风险不敞口”的原则。 风险管理专家

10 一、行业环境介绍 1.6 百安赛简介 经过一年的运营，百安赛建立了投研一体的业务发展模式，构建了“资金”、“货物”、“期货头寸”三位一体的风控体系并相应设立财务部、机构部和产品设计部三大职能部门，同时百安赛结合中储粮的产业优势及股东万达期货营业部、事业部、大区设置，建立了相互协同的业务部门，相应设立油脂油料、谷物、金属橡胶、软商品、能源化工、金融工程、国际贸易、工业品等八大业务部门。　　　 风险管理专家

11 行业环境介绍 1 百安赛服务产业客户模式 2 百安赛服务模式拓展机遇 3 风险管理专家

12 百安赛定位 成为大宗商品风险管理综合金融服务商 百安赛使命 社 会：利用金融衍生品市场，改变目前国内大宗商品商业模式
二、百安赛服务产业客户模式 1.公司定位与使命 百安赛定位 成为大宗商品风险管理综合金融服务商 百安赛使命 社 会：利用金融衍生品市场，改变目前国内大宗商品商业模式 股 东：服务万达期货和中储粮，促进万达经纪业务的持续增长，实现万达期货多 方面转型，通过风险管理实现国家储备粮保值、增值 客 户：为产业客户提供一揽子风险管理产品，实现全方位风险管理 风险管理专家

13 二、百安赛服务产业客户模式 ① ② ③ ④ 2.服务产业客户模式概述
按中国期货业协会和中储粮管理总公司批复文件，百安赛业务范围包括仓单服务、合作套保、定价服务和基差交易四项内容。 百安赛股东万达期货业务范围包括经纪业务、投资咨询、资产管理和风险管理四项内容。万达业务对百安赛业务开展提供了配套支持。 仓单服务 合作套保 基差交易 定价服务 投资咨询 资产管理 场外OTC 经纪通道 ① ② ③ ④ 风险管理专家

14 仓单服务是指百安赛为客户提供仓单串换、仓单销售、仓单回购、仓单收购等业务。
二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.1 仓单服务概念 仓单服务是指百安赛为客户提供仓单串换、仓单销售、仓单回购、仓单收购等业务。 3.2 仓单服务分类 按业务类型可分为仓单串换、仓单销售、仓单质押、仓单采购业务； 按仓单属性可分为标准仓单和非标准仓单服务。 3.3 仓单服务业务基于基差原理 基差=现货价格-期货价格，期货与现货存在价差以及价差的变动为仓单服务业务的开展提供了基础。 风险管理专家

15 C B D A 二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.4 仓单服务业务模式原理（基差图） 仓单收购 仓单销售
3. 仓单服务 3.4 仓单服务业务模式原理（基差图） C 仓单收购 B D 仓单销售 仓单销售后，当期货价格低于现货价格时即可仓单回购 A 风险管理专家

16 A 二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.5 仓单销售模式 仓单销售流程：
3. 仓单服务 3.5 仓单销售模式 A点，LLDPE01合约基差达到-2200，持有仓单客户将仓单销售给百安赛，提前兑现。 A ◆ 仓单销售流程： 双方签订购销合同（合同价=期货盘面价-百安赛持有仓单至最近交 割月成本），客户将仓单货权转移给百安赛，百安赛支付80%货款， 待客户开具增值税发票后支付余款。（百安赛持有仓单至交割） 风险管理专家

17 A B 二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.6 仓单回购模式 ◆ ◆ A点，客户可同百安赛做仓单销售业务。
3. 仓单服务 3.6 仓单回购模式 A点，客户可同百安赛做仓单销售业务。 A ◆ ◆ B B点，当期货价格跌破现货价格后，客户可选择购回仓单，销售现货。 风险管理专家

18 二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.7 仓单收购案例（现成仓单） A公司 B公司 百安赛
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19 A B 二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.8 仓单收购案例（需交割） ◆ ◆
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20 1.签订合同 2.期货建仓 3.期货交割 4.客户提货 二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.8 仓单收购优点与流程 优点：
3. 仓单服务 3.8 仓单收购优点与流程 优点： 客户支付20%资金即可买到100%货物； 避免客户参与复杂的套保、交割等流程； 客户可根据生产经营需要分批提货； 便于客户库存管理，将现货头寸化为期货头寸，节约仓储费用。 流程： 1.签订合同 2.期货建仓 3.期货交割 4.客户提货 客户同百安赛签订委托采购协议，支付20%保证金 百安赛根据客户指令，建立多头头寸 百安赛出资80%完成期货交割 百安赛同客户完成货、款、发票等划转 风险管理专家

21 体系内品种 二、百安赛服务产业客户模式 3. 仓单服务 3.9 仓单服务未来发展思路
（谷物与油脂油料） 软商品 （棉花、白糖、PTA） 金属与天胶 （铜、铝、白银、天胶等） 能源类 （焦炭、焦煤、动力煤） 化工类 （塑料、PVC等） 百安赛从体系内和熟悉的品种开始向其他能源、金属、化工等品种逐步展开； 风险管理专家

22 合作套保是指百安赛可以根据客户实际生产经营情况需求，为企业特别是中小企业提供“一对一”套期保值服务和风险管理产品。
二、百安赛服务产业客户模式 4. 合作套保 4.1 合作套保概念 合作套保是指百安赛可以根据客户实际生产经营情况需求，为企业特别是中小企业提供“一对一”套期保值服务和风险管理产品。 4.2 合作套保分类 合作套保主要分为标准仓单合作套保、非标准仓单合作套保和进口合作套保。 风险管理专家

23 二、百安赛服务产业客户模式 4. 合作套保 4.3 合作套保案例（标仓）
4. 合作套保 4.3 合作套保案例（标仓） 客户将标准仓单过户给百安赛，并委托百安赛在期货盘面保值，客户购回仓单，百安赛平仓，共享套保利润。 风险管理专家

24 二、百安赛服务产业客户模式 4. 合作套保 4.4 合作套保案例（非标） 风险管理专家

25 1.签订合同 2.保值方案 3.期货保值 4.利润分成 二、百安赛服务产业客户模式 4. 合作套保 4.4 合作套保案例（棕榈油）
4. 合作套保 4.4 合作套保案例（棕榈油） C公司将6000吨棕榈油存放于中储粮镇江基地，销售给百安赛并约定回购。随着多重利空因素的叠加，国内油脂品种开启了波澜壮阔的下跌行情。在这种背景下，百安赛建议C公司通过期货市场对质押货物进行保值。（C公司为贸易融资性企业，进口货物未在期货市场保值） 1.签订合同 2.保值方案 3.期货保值 4.利润分成 C公司同百安赛签订委托保值协议 百安赛向C公司出具保值方案，供C公司参考决策 百安赛根据C公司指令下单保值 百安赛同C公司共享保值收益（二八比例） 风险管理专家

26 二、百安赛服务产业客户模式 4. 合作套保 4.5 合作套保案例（进口） ◆ 客户进口12000吨美棉，买价确定，卖价未定，存在保值需要。
4. 合作套保 4.5 合作套保案例（进口） 客户进口12000吨美棉，买价确定，卖价未定，存在保值需要。 随着客户销售和使用进度相应平仓 客户委托在1209合约前后卖出1200手 ◆ 风险管理专家

27 中储体系 合作套保 棉花 动力煤 白糖 原油 二、百安赛服务产业客户模式 4. 合作套保 4.6 合作套保未来发展思路
4. 合作套保 4.6 合作套保未来发展思路 风险管理专家 中储体系 合作套保 （依托中储在谷物、油脂油料方面的优势） 白糖 棉花 动力煤 原油 百安赛将在谷物、油脂油料合作套保的基础上，同大型国有企业或中小型实体企业在棉花、白糖、动力煤、原油等大宗商品开展合作套保，解决客户在期货套保中存在的浮亏、税收、缺乏资金、缺乏人才以及风险管理经验不足等问题。

28 定价服务是指百安赛在基差理论的基础上，为现货企业提供点价交易、均价交易、远期和互换等个性化的定价和风险管理工具。
二、百安赛服务产业客户模式 5. 定价服务 5.1 定价服务概念 定价服务是指百安赛在基差理论的基础上，为现货企业提供点价交易、均价交易、远期和互换等个性化的定价和风险管理工具。 5.2 定价服务范围 百安赛开展定价服务目前主要从中储粮体系内开始，以中储粮轮换业务为基础，通过期货市场（电子市场）作价，并同下游企业或贸易商磋商实现场外对冲。 风险管理专家

29 二、百安赛服务产业客户模式 5. 定价服务 5.3 定价服务（玉米） 先销后购=先空头开仓再平仓 先购后销=先多头开仓再平仓 轮入点 轮入点
5. 定价服务 5.3 定价服务（玉米） 先销后购=先空头开仓再平仓 先购后销=先多头开仓再平仓 轮入点 轮入点 轮入点 轮入点 轮入点 轮出点 轮出点 轮出点 轮出点 轮出点 轮出点 轮出点 风险管理专家

30 二、百安赛服务产业客户模式 5. 定价服务 5.3 定价服务（玉米） ④ ① ② ③ 玉米交割库 ①中粮生化能源（肇东）有限公司
5. 定价服务 5.3 定价服务（玉米） ① ② ③ ④ ①中粮生化能源（肇东）有限公司 ②中粮生化能源（公主岭）有限公司 ③中粮生化能源（榆树）有限公司 ④中粮生化能源（绥化）有限公司 玉米交割库 风险管理专家

31 上游企业 下游企业 二、百安赛服务产业客户模式 5. 定价服务 5.4 定价服务（塑料）
5. 定价服务 5.4 定价服务（塑料） 上游企业 下游企业 百安赛将利用资金、技术和人才等优势，联合塑料上下游企业，促使上游企业高价卖出，下游企业低价买入。 风险管理专家

32 从品种上来说，从体系内的谷物和油脂油料向体系外其他品种（棉花、白糖、LLDPE、PP、PTA、天然橡胶、动力煤等等）拓展；
二、百安赛服务产业客户模式 5. 定价服务 5.4 定价服务未来发展思路 从品种上来说，从体系内的谷物和油脂油料向体系外其他品种（棉花、白糖、LLDPE、PP、PTA、天然橡胶、动力煤等等）拓展； 更为重要的是，探索建立场外交易市场（场外OTC市场），更大程度、更广范围、更多层次的满足产业客户风险管理需求。 场外市场 场内 风险管理专家

33 基差交易是指百安赛可以以自身基差交易操作实务所形成的成功模式和示范效应，引导实体企业通过期货市场完善定价机制和风险管理。
二、百安赛服务产业客户模式 6. 基差交易 6.1 基差交易概念 基差交易是指百安赛可以以自身基差交易操作实务所形成的成功模式和示范效应，引导实体企业通过期货市场完善定价机制和风险管理。 基差交易属于自营业务，但自营不是百安赛的优势，百安赛的优势在于产业客户。所以百安赛致力于向产业基金方向发展。 风险管理专家

34 二、百安赛服务产业客户模式 6. 基差交易 6.2 基差交易（棕榈油） B A
6. 基差交易 6.2 基差交易（棕榈油） A点，期现基差达到-1100元/吨，成为近几年最大基差，通过买现货卖期货的期现套保方式买入棕榈油现货1万吨，卖出期货1000手；到B点，基差回归，卖现货平期货，现货每吨亏损500元，期货每吨赚1500元，综合收益每吨赚1000元。 B A 风险管理专家

35 体系内品种 二、百安赛服务产业客户模式 6. 基差交易 6.3 基差交易未来发展思路（品种） 软商品 金属与天胶 （铜、铝、白银、天胶等）
6. 基差交易 6.3 基差交易未来发展思路（品种） 体系内品种 （谷物与油脂油料） 软商品 （棉花、白糖、PTA） 金属与天胶 （铜、铝、白银、天胶等） 能源类 （焦炭、焦煤、动力煤） 化工类 （塑料、PVC等） 风险管理专家

36 谷物油脂 有色金属 软商品 能源石化 产 业 基 金 二、百安赛服务产业客户模式 6. 基差交易 6.3 基差交易未来发展思路（模式）
6. 基差交易 6.3 基差交易未来发展思路（模式） 谷物油脂 有色金属 软商品 能源石化 产 业 基 金 风险管理专家

37 百 安 赛 二、百安赛服务产业客户模式 6. 基差交易 6.4 产业基金举例（玉米轮换基金） 饲料 淀粉 酒精 玉米轮换主体
6. 基差交易 6.4 产业基金举例（玉米轮换基金） 饲料 百 安 赛 淀粉 酒精 玉米轮换主体 玉米下游饲料企业 百安赛成立玉米轮换基金，联合中储粮分公司和玉米下游企业各拿出1000万，做基差保值，因该基金囊括玉米上下游，所以对行情把握准确，成功率高，基差保值收益共享。 风险管理专家

38 百 安 赛 二、百安赛服务产业客户模式 6. 基差交易 6.4 产业基金举例（塑料基金） 塑料下游企业 塑料上游企业
6. 基差交易 6.4 产业基金举例（塑料基金） 百 安 赛 塑料下游企业 塑料上游企业 百安赛成立塑料产业基金，联合塑料上下游龙头企业各拿出1000万，做基差保值，因该基金囊括上下游巨头，所以对行情把握准确，成功率高，基差保值收益共享。 风险管理专家

39 行业环境介绍 1 百安赛服务产业客户模式 2 百安赛服务模式拓展机遇 3 风险管理专家

40 三、百安赛服务模式拓展机遇 1. 上海自贸区成立 2013年8月22日 中国（上海）自由贸易试验区正式获批 风险管理专家

41 中心 三、百安赛服务模式拓展机遇 2. 上海自贸区环境优越 自 贸 区 上海自贸区承担着贸易自由化、投资自由化、金融国际化和
2. 上海自贸区环境优越 上海自贸区承担着贸易自由化、投资自由化、金融国际化和 行政精简化四项使命，在金融市场产品创新、离岸业务、金融 业对外开放以及内资外投和外资内投等方面 “先行先试”。 上海自贸区的金改实施细则已经制定完毕，其中主要涉及资本项目可兑换、利率市场化和金融机构设立这三个方面。 自 贸 区 中国人民银行、证监会、银监会和保监会分别下发具体细则支持自贸区金融创新业务。 中心 风险管理专家

42 三、百安赛服务模式拓展机遇 3. 上海自贸区为百安赛定位实现提供支撑 风险管理专家

43 上 海 自 贸 区 三、百安赛服务模式拓展机遇 银行 仓单服务 （经纪通道） 保险公司 合作套保 大宗商品风险管理综合金融服务商
3. 上海自贸区为百安赛定位实现提供支撑 银行 保险公司 场外OTC 基金公司 仓单服务 合作套保 定价服务 基差交易 上 海 自 贸 区 （经纪通道） 大宗商品风险管理综合金融服务商 （投资咨询） （资产管理） 风险管理专家

44 三、百安赛服务模式拓展机遇 3. 上海自贸区为百安赛定位实现提供支撑 百安赛已经迁址上海自贸区，并将在自贸区宽松的环境下进行金融创新，为产业客户提供包括外盘点价、进出口贸易、信用证、融资、离岸金融、商业咨询、产业基金、场外定价等一揽子服务，真正成为大宗商品风险管理综合金融服务平台。 风险管理专家

45 演示完毕，感谢聆听！