【财经奇谈】 富可敌国-金融巨鳄的贪婪与成就 黄老师公开课20141125.

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1 【财经奇谈】 富可敌国-金融巨鳄的贪婪与成就 黄老师公开课

2 【引子】 你所不知道的通货膨胀和大萧条是怎样产生的，他真的是经济因素造成的么？当你沉醉于经济一片大好时罪恶的双手可能正伸向你的背后。当我们看到劫匪抢劫银行时感觉特别的痛恨，但有这样一群人，他们却不仅抢银行，更抢走一个国家的财富，掠夺一国数十年的积累，我们没办法抓住他，因为他抢劫的方式完全合法。有的人细数他们的罪恶，也有人称他们是天才。他们的一举一动牵扯到整个世界几乎每一个人，在你身边，在你的周围，你的生活都会被他们左右。他们能够让一国的央行感到颤栗，也能让一国的总统感到恐惧，他们看上去很温和，但他们出手时毒辣老练，他们就是金融巨鳄，一群富可敌国，被称为魔鬼也被称为英雄的一群人。

3 【课程流程】 1. 金融巨鳄索罗斯—天才与魔鬼操盘手法 2
【课程流程】 1.金融巨鳄索罗斯—天才与魔鬼操盘手法 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行） 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 5.索氏投资理论 

4 1.金融巨鳄索罗斯—天才与魔鬼操盘手法 【1930年】，乔治·索罗斯出生在匈牙利布达佩斯一个富裕的犹太家庭
【1944年】，随着纳粹对布达佩斯的侵略，索罗斯的幸福童年就宣告结束了，随全家开始了逃亡生涯。他从生死危难中学会了生存的技巧，这其中的两条经验对他此后的投机生涯很有帮助，第一是不要害怕冒险，第二是冒险时不要押上全部家当。 【1949年】，为了改变自己的命运，索罗斯考入伦敦经济学院。 伦敦政治经济学院（The London School of Economics and Political Science），创立于1895年，为伦敦大学联盟成员。伦敦政经学院与牛津大学、剑桥大学、帝国理工学院、伦敦大学学院并称“G5超级精英大学”，

5 1.金融巨鳄索罗斯—天才与魔鬼操盘手法 【1953年】春，学成毕业首先是去北英格兰的海滨胜地销售手提袋，感觉到了生活的艰辛和不易，尤其是钱的重要性。他开始逐渐放弃以前那种不切实际的想法，寻觅一个能够提供高工资的工作。为了进入伦敦投资银行的门槛，他给市里所有的投资银行各写了一封求职信，终于，机会降临了，辛哥尔与弗雷德兰德提供了一个培训生的工作，索罗斯终于可以摆脱长久以来的贫困，有了一个糊口的工作，而他的金融生涯也就此揭开了序幕。 带着仅有的5000美元，索罗斯来到了纽约，但是他有竞争的优势，那就是他来自伦敦，而纽约需要的正好是一个熟知英国市场的金融专家。于是，在朋友的介绍下，索罗斯来到F·M·梅叶公司，成了一名专事黄金和股票的套利商。

6 1.金融巨鳄索罗斯—天才与魔鬼操盘手法 【1960年】第一次对外国金融市场进行了成功的试验。通过调查，索罗斯发现，由于安联公司的股票和不动产业务上涨，其股票售价与资产价值相比大打折扣，于是他建议人们购买安联公司的股票。安联股票的价值翻了三倍。索罗斯名声大振。 【1973年】，索罗斯和好友罗杰斯创建了索罗斯基金管理公司。公司刚开始运作时只有三个人：索罗斯是交易员，罗杰斯是研究员，还有一人是秘书。当时根本没有人注意这个小不点，但是索罗斯却在蓄势待发，他订阅了大量的商业期刊，每天研究成堆的报告，他在寻找着每一个机会、每一个空隙。 卖空是索罗斯公司特别喜爱的招数。

7 1.金融巨鳄索罗斯—天才与魔鬼操盘手法 什么是卖空？
理论上是先借货卖出，再买进归还。做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其交易行为特点为先卖后买。实际上有点像商业中的赊货交易模式。

8 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【1992年】，9月，索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上抛售疲软的欧洲货币，使得这些国家的中央银行不得不拆巨资来支持各自的货币价值。在这场较量中，索罗斯是中坚力量，仅他一人就动用了100亿美元。 9月15日，索罗斯决定大量放空英镑。英镑对马克的比价一路狂跌，虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑，但仍未能挡住英镑的跌势。到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限。英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。到了9月16日，英国政府彻底失败，退出了欧洲汇率体系。尽管在这场捍卫英镑的行动中，英国政府甚至动用了价值269亿美元的外汇储备，但还是以失败而告终。英国人把这一天叫作“黑色星期三”。 随后，意大利和西班牙也纷纷宣布退出欧洲汇率体系。意大利里拉和西班牙比塞塔开始大幅度贬值。索罗斯成了这场袭击英镑行动中最大的赢家，他的照片登在了各大杂志之上，被杂志《经济学家》称为“打垮了英格兰银行的人”。在这一年，索罗斯的基金增长了67.5%。他个人也因净赚6.5亿美元而荣登《金融世界》杂志的华尔街收入排名表的榜首（这个纪录一直保持至今）。

9 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【基本面分析】 在1990年，英国加入西欧国家创立的新货币体系——欧洲汇率体系（简称ERM）。索罗斯认为英国犯了一个决定性的错误。因为欧洲汇率体系将使西欧各国的货币不再针住黄金或美元，而是相互盯住； 每一种货币只允许在一定的汇率范围内浮动，一旦超出了规定的汇率浮动范围，各成员国的中央银行就有责任通过买卖本国货币进行市场干预，使该国货币汇率稳定到规定的范围之内； 在规定的汇率浮动范围内，成员国的货币可以相对于其他成员国的货币进行浮动，而以德国马克为核心。 早在英国加入欧洲汇率体系之前，英镑与德国马克的汇率已稳定在1英镑兑换2．95马克的汇率水平。但英国当时经济衰退，以维持如此高的汇率作为条件加入欧洲汇率体系，对英国来说，其代价是极其昂贵的。 一方面，将导致英国对德国的依赖，不能为解决自己的经济问题而大胆行事，如何时提高或降低利率、为保护本国经济利益而促使本国货币贬值；另一方面，英国中央银行是否有足够的能力维持其高汇率也值得怀疑。

10 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【世界货币体系】 1880至1914年，国际金本位制度 1918至1939年，国际金本位制度的恢复时期 1944至1973年，布雷顿森林体系 1973至1976年，向浮动汇率制度过渡时期 1976年至今日，牙买加体系 （1）固定汇率制度：各国货币受汇率平价的制约，市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。历史上曾出现两种固定汇率制度，即 ①金本位制度下的固定汇率：是自发的固定汇率制度。（货币都与黄金挂钩）黄金输送点是汇率变动的上下限（外汇汇率始终在黄金输送点范围内波动）。 ②布雷顿森林体系下的固定汇率制度：实行以美元为中心的人为的可调整的固定汇率制度。 （2）浮动汇率制度：是指没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。在此汇率制度下，各国可以自行安排其汇率，形成多种汇率安排并存的国际汇率体系。

11 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【特里芬难题与布雷顿森林体系瓦解】 美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。

12 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【基本面分析】 特别是在1992年2月7日，欧盟12个成员国签订了《马斯特里赫特条约》。这一条约使一些欧洲货币如英镑、意大利里拉等显然被高估了，这些国家的中央银行将面临巨大的降息或贬值压力，它们能和经济实力雄厚的德国在有关经济政策方面保持协调一致吗？一旦这些国家市场发生动荡，它们无力抵御时，作为核心国的德国会牺牲自己的国家利益来帮助这些国家吗？ 就像希腊欧债危机类似，欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。2013年12月16日，爱尔兰退出欧债危机纾困机制 成首个脱困国家。

13 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【技术操作】

14 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【技术操作】

15 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【技术操作】

16 2.狙击英格兰银行的人（英格兰银行Bank of England，成立于1694年，英国央行）
【分析索罗斯操作手法】 索罗斯首先通过分析信息，得出了“英国经济无法支撑强势英镑，英镑必将贬值”的结论。此后，他可以采取以下特定策略牟取利润： 多空仓策略：买进即将升值的美元或马克，卖空（借入）即将贬值的英镑。这是一个典型的利用于外汇市场的多空仓策略。 套利策略：英镑贬值可能对英国金融市场造成严重冲击，英国市场上的某些金融资产可能暂时下跌到应有的价值之下；例如，可能出现某种英国基金的市场价值低于其净资产的情况，或者某种债券在伦敦的交易价格远远低于其在纽约的交易价格的情况，这时就可以以较低的价格买入，以较高的价格卖出。 循环交易策略：当一个国家的货币贬值的时候，该国股票通常都会上涨，这是有历史数据支持，也有理论依据的。所以索罗斯在卖空英镑的同时，大量买进英国股票。 核心思想：索罗斯的以上行为实际上都是跟踪英镑贬值这一事件的结果，所以可以视为广义的事件驱动策略。当然，具体的情况比我上面说的复杂的多，这里只是指出大致的框架而已。

17 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 【1997年】索罗斯及其他套利基金经理开始大量抛售泰铢，泰国汇市场立刻波涛汹涌、动荡不宁。泰铢一路下滑，泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款企图力挽狂澜。但这区区450亿美元的资金相对于无量级的国际游资来说，犹如杯水车薪，无济于事。索罗斯飓风很快就扫荡到了印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家。印尼盾、菲律宾比索、缅元、马来西亚林吉特纷纷大幅贬值，导致工厂倒闭，银行破产，物价上涨等一片惨不忍睹的景象。 这场扫荡东南亚的索罗斯飓风一举刮去了百亿美元之巨的财富，使这些国家几十年的经济增长化为灰烬。所有的亚洲人都记住了这个恐怖的日子，记住了这个可怕的人，人们开始叫他“金融大鳄”，在一些亚洲人的心目中，索罗斯甚至是一个十恶不赦、道德败坏的家伙！ 这也是后来我们国家为何开始重视并大量囤积外汇储备的原因之一，但又导致了当前外汇占款严重，推高了通胀等新问题的产生

18 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 这里提及一个同学的问题：
老师你好，黄老师讲，贸易顺差往往导致汇率降低，货币贬值，为什么中国前些年基本都是贸易顺差，但是人民币兑美元还是升值呢。 首先顺差国意味着出口多，进口少，那么创汇就多，大量海外资本流入，兑换成人民币会形成实际上的货币超发，因为等于是有等额的人民币对应，从而造成贬值，越贬值就更加顺差，你说顺差好不好？也不好，加速泡沫通胀，房价高等等很多问题，所以国家就应该采取紧缩的货币政策，但我们国家仍然外贸拉动经济很大的一块，所以他又很适当的紧缩，相当于稳健的量化宽松，为了还是拉动企业出口，但美国那边不愿意了，哦，我老美的资本都叫你中国人赚取了，导致我们国家的企业生产的产品卖不出去了，你比我们国内的还便宜，于是他就想提高关税，这就是为什么总会讨论对中国的最惠国待遇问题，但我们国家的外交和商务以及政治手段还是很牛的，美国最终还是放弃了对中国的高额征税，看似给中国了个面子，但你要知道，美国最牛的不是财政部而是美联储，美联储通过量化宽松他自己印美金，自己主动贬值，让你人民币升值，打压出口，这就是为什么会出现你说的这个现象的原因，根源还是中美货币战争所致。

19 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 【基本面分析】在90年代初期，当西方发达国家正处于经济衰退的过程中，东南亚国家的经济却出现奇迹般的增长，东南亚的经济发展模式在经济危机爆发前曾一度是各发展中国家纷纷仿效的样板。东南亚国家对各自的国家经济非常乐观，为了加快经济增长的步代，纷纷放宽金融管制，推行金融自由化，以求成为新的世界金融中心。但东南亚各国在经济繁荣的光环闪烁中却忽视了一些很重要的东西，那就是东南亚各国的经济增长不是基于单位投入产出的增长，而主要依赖于外延投入的增加。在此基础上放宽金融管制，无疑于沙滩上起高楼，将各自的货币无任何保护地暴露在国际游资面前，极易受到来自四面八方的国际游资的冲击。加上由于经济的快速增长，东南亚各国普遍出现了过度投机房地产、高估企业规模以及市场需求等，发生经济危机的危险逐渐增加。 1993年，索罗斯认为马来西亚货币林吉特被低估，决定拿林吉特作为突破口。他联合了一些套利基金经理开始围剿林吉特但是马来西亚总理马哈蒂尔却决心维持低币值的林吉特，马哈美尔采取了一系列强有力的措施，加强了对本国资本市场的控制，素罗斯及一些套利基金经理无机可乘，只好暂且收兵。马来西亚货币林吉特也因此才免遭劫难。但在马来西亚的小败并未使索罗斯退却，他只是再一次地等待更好的机会。

20 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 【基本面分析】
东南亚各国中央银行虽然也已意识到这一问题的严重性，但面对开放的自由化市场却显得有些心有余而力不足了。其中，问题以泰国最为严重。因为当时泰国在东南亚各国金融市场的自由化程度最高，秦铢紧盯美元，资本进出自由。泰国经济的"泡沫"最多，泰国银行则将外国流入的大量美元贷款移入到了房地产业，造成供求严重并衡，从而导致银行业大量的呆账、坏账，资产质量严重恶化。1997年上半年，泰国银行业的坏账据估计高达9000泰铢(约合310亿～350亿美元)。加之借款结构的不合理，更让泰国银行业雪上加霜。泰国银行业的海外借款95%属于不到一年的短期借款。

21 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 【具体操作】
1997年3月，当泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家庄房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题时，索罗新认为千载难逢的时机已经来；索罗斯及其他套利基金经理开始大量抛售泰铢，泰国外汇市场立刻波涛汹涌、动荡不宁。泰铢一路下滑，5月份最低跌至1美元兑26.70铣。泰国中央银行在紧急关头采取各种应急措施，如动用120亿美元外汇买人秦铢，提高隔夜拆借利率，限制本国银行的拆借行为等。这些强有力的措施使得索罗斯交易成本骤增，一下子损失了3亿美元。但是，只要素罗斯对他原有的理论抱有信心，坚持他的观点正确，他不仅不会平掉原来的头寸，甚至还会增加头寸。3亿美元的损失根本无法吓退索罗斯，他认为泰国即使使出浑身解数，也抵挡不了他的冲击。

22 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 【具体操作】
1997年6月下旬，索罗斯筹集了更加庞大的资金，再次向泰铢发起了猛烈进攻，各大交易所一片混乱，秦铢狂跌不止，交易商疯狂卖出泰铢。泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款企图力挽狂澜。但这区区450亿美元的资金相对于无量级的国际游资来说，犹如杯水车薪，无济于事。     7月2日，泰国政府由于再也无力与索罗斯抗衡，不得已改变了维系13年之久的货币联系汇率制，实行浮动汇率制（最大而致命的错误）。泰铢更是狂跌不止，7月24日，泰铢已跌至1美元兑32.63铢的历史最低水平。泰国政府被国际投机家一下子卷走了40亿美元，许多泰国人的腰包也被掏个精光。     他决定席卷整个东南亚，再狠捞一把。索罗斯飓风很快就扫荡到了印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家。印尼盾、菲律宾比索、缅元、马来西亚林吉特纷纷大幅贬值，导致工厂倒闭，银行破产，物价上涨等一片惨不忍睹的景象。这场扫荡东南亚的索罗斯飓风一举刮去了百亿美元之巨的财富，使这些国家几十年的经济增长化为灰烬。

23 3.东南亚金融危机的罪魁祸首与赢家 【走势图K线】 是不是感觉似曾相识？

24 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【狙击港币，大量打压】
1998年8月5日至28日，以索罗斯为首的多家巨型国际金融机构(以美投资基金和投资银行为主力)联手同中国香港特区政府在汇市、股市、期货市场斗法，双方投入巨资“激战”约两周时间，以港府胜利暂时告一 段落。但有关亚洲金融危机起因的报道，以及香港政府与国际炒家在金融市场的“激战”，越来越多地将人们的目光聚集至“名声变得越来越响的乔治·索罗斯身上。

25 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【狙击港币，大量打压】
7月中旬，港币遭到大量投机性的抛售，港币汇率受到冲击，一路下滑，已跌至1美元兑7.7500港币的心理关口附近；香港金融市场一片混乱，各大银行门前挤满了挤兑的人群，港币对始多年来的首度告急。香港金融管理当局立即入市，强行干预市场（主要有祖国支持），大量买入港币以使港币兑美元汇率维持在7.7500港元的心理关口之上。 刚开始的一周时间里，确实起到了预期的效果。但不久，港厅兑美元汇率就跌破了7.7500港元的关口。香港金融管理局再次动用外汇储备，全面干预市场，将港币汇率重又拉升至7.7500美元之上，显示了强大的金融实力。索罗斯第一次试探性的进攻在香港金融管理局的有力防守中失败了。

26 4.1998香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【狙击港币，大量打压】
索罗斯他开始对港币进行大量的远期买盘，准备再重视英格兰和东南亚战役的辉煌。但这次索罗斯的决策可算不上英明，因为他也许忘了考虑香港背后的中国大陆，香港和中国大陆的外汇储备达2000多亿美元，加上台湾和澳门，外汇储备不少于3740亿美元，如此强大的实力，可不是英格兰、泰国等国所可比拟的。     对于香港而言，维护固定汇率制是维护人们信心的保证（维护币值稳定是核心的核心），一旦固定汇率制在索罗斯等率领的国际游资的冲击下失守，人们将会对香港失去信心，进而毁掉香港的繁荣，所以，保卫香港货币稳定注定是一场你死我活的生死战。

27 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【堵港币下跌】 什么叫放空单卖空？
这是一个期货术语：譬如今天我向一家证券公司借出一单货币（期货）市值120元，我用很小的担保金吃进后，我就以100元的价格放空单卖掉，如果我的放空引起连锁反应明天这货币的汇率果然大幅下跌，那么等汇率市值跌到60元时我就再从市场把它买进，然后我把原票如数还给债主银行。由于我是100元卖出60元买进的，所以我就可以净赚40元（前期我高价买进货币期货时只是名义上的虚亏，而且利用期货担保金的杠杆，就能小马拉大车）。如果没有股指期货，那么我们的股票只有上涨才能赚钱。但有了股指期货呢，就可以卖空单，股价跌了也能大赚一笔钱。

28 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【分析汇市港币的特殊性】
但索罗斯这么做一点都不合理，因为香港的汇率制度非常奇怪，港币不是固定汇率，而是联系美元的汇率制度。 什么是固定汇率？固定汇率就是政府确定一个外汇价格，比如一美元换七元人民币。如果美元价格高了，政府就要抛美元来打压美元价格，买人民币拉抬价格来调节，政府通过买卖美元外汇来维持这个汇价，保持一美元换七元人民币。 但香港不是，香港是联系汇率制度。什么叫联系汇率呢？它和固定汇率不一样，香港有三家发钞银行，包括：汇丰银行，渣打银行，和中国银行。他们发行港币，一定要先存一笔美元到香港金融管理局。也就是说必须先存100美元去金融管理局，那个银行才有权发行750元港币。美元就成为港币纸票币值的担保物。如果不存美元进去，就不能发行港币，这制度就是联系——关联汇率制度。这制度在全世界是唯一的。和中国大陆不一样，中国发行人民币是不需要存美元的，理论上来说中国政府想怎么印人民币就能印多少人民币。但香港不是，香港是必须存入美元，才能发港币。这样港币实际上就是美元的代用券（外汇券）。　

29 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【分析汇市港币的特殊性】
索罗斯之所以敢赌港币下跌，是因当时香港房价股价持续上涨，泡沫大，国际银行手中都持有大量港币。而香港金管局所持美元（港币担保金）却有多数不在金管局手中，而都转出去做建设、开发房地产或者进入股市做投资了。 所以一听到索罗斯开始卖空港币的消息，香港金管局就吓坏了，因为此前不久索罗斯已成功地狙击了英镑和泰铢等东南亚货币，引起英镑、泰铢以及东南亚多数国家的币值一路暴跌。为避免港币遭遇国际金融大鳄们的大抛空，所以香港金管局就做了个决定，即日起不准向银行拆借港币。金管局的想法是，你索罗斯今天高价拆借吸盘沽进港币，同时又低价卖空港币——那么你的拆借期一到，明天你还是要买回港币还回债主的。对不对？那么我下令停止银行间的拆借，你今天把手中的港币卖空后到明天你到期要还债的时候，在市场上你就买不到低价的港币，你就还不上了。这就可以迫使你索罗斯违约，那么你不是高价收购港币就是要认罚——那你狙击港币不就失败了吗？ 　　于是，香港金管局为了让索罗斯拿不到港币，一面大量抛出美元收购市场的港币，努力地把市面上的港币都买进——而且中国银行也来帮助港府救市，提供了大批美元。当时朱镕基说中国大陆的外储都是香港港币的坚强后盾！目的就是让你索罗斯买不到港币还不了钱。同时停止银行间的港币拆借，所以一时市场上港币紧缺了，到处融资困难金融告急了！不仅索罗斯买不到港币了，香港做生意的商人也发生了钱荒。 

30 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【索罗斯 vs 香港和大陆朱镕基】
那么这时的香港股市狂跌！然而有趣的是，其实索罗斯在发动这场货币战抛空港币之前，他已经提前在股指期货市场卖空了8万个恒生指数的合同。这一把他真正赌的是什么？表面是在赌港币暴跌——其实他知道刚刚回归大陆的香港新政府和中国政府都绝对不会听任港币暴跌。一定会救市，所以赌港币剧跌是肯定赌不赢的。那么他玩的是什么呢？索罗斯其实真正要赌的是股市，就是恒生指数的暴跌。 一个单子放在港币市场上，另一个大单是放在股指期货市场上—声东击西。虚张声势狙击港币，暗渡陈仓把主要赌注押在股指期货市场上。索罗斯提前先借8万个恒生指数高价卖出，等恒生指数由于港币市场动荡利率居高不下而股票一路暴跌，跌到低谷再买8万张合同还回去。所以这一把就让索罗斯大赚到一票。哪里赚取的？就是靠股价大跌，卖空指数赚钱的，而不是靠做空港币。 　　结果，在1997年10月23日港币利率提高到百分之280的时候，香港的股票价格暴跌，在数日之内，400亿美元的股票市值蒸发得烟消云散。恒生指数从16673点的高峰一直跌到6660点，跌去市值的60%。蒸发的钱哪里去了？金融大鳄们席卷而去了。索罗斯那一年是好运年，赚得脑满肠肥，香港楼市股市则是一地鸡毛，鸡飞蛋打！

31 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【1998年，大陆朱镕基出手】
决战香港 1998年8月，以索罗斯为首的国际炒家们对香港发动了新一轮大规模的狙击。 8月初，外汇市场对港币的炒卖气氛积聚，谣言四起。联系汇率不保，港元将贬值等消息使人心惊胆寒。有一家海外基金甚至开出了8月12日联系汇率脱钩的期权。 以索罗斯为首的炒家们大规模狙击一开始，恒生指数一路跌到 6 600多点。眼看炒家如意算盘告捷，港府却突然出手，予以回击。

32 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【索罗斯 vs 香港和大陆朱镕基】
8月10日至13日这四天，炒家们继续抛售港元。股市的变化却引起了香港政府的注意。恒生指数虽然在第一个交易日守住了7 000点大关，但跌势未止。人们清楚，恒生指数每下跌一点，每张空头期货合约便可赚50港元，现在港股已挫2 000多点，每张合约的帐面利润已经高达10万港元，这批8月份到期的空头合约实际已经有150亿港元之巨。再加上9月到期的数十万张期货合约，如果恒生指数保持目前的点位或者继续下降的话，这些炒家们至少赚取500亿港元以上的利润。他们在汇市上损失的钱，对于这笔巨款来说真是九牛一毛。 　　纵观8月7日到13日几天中，市场利率在战火的影响下仍在升高，股市仍在下跌，尤其是恒生指数期货报跌，显示了炒家的影响确实不小。8月10日港股一度跌破7 000点，11日跌破6 800点，13日收市更跌至6 500点。种种迹象表明，炒家这回故伎重演，一方面佯攻港元，一方面沽空期指，抛出股票，借人心恐慌之机从资本市场牟取暴利。

33 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【索罗斯 vs 香港和大陆朱镕基】
8月14日，香港特区政府为维护港元，携巨额外汇基金（也有人称是大陆所来）进入股、期两市，与国际炒家直接对抗。 8月第三周交易的最后一天一开市，香港金管局首次动用外汇基金进入股市、期市，大量收进蓝筹股票和期票，同时提高银行隔夜拆息率，夹攻国际炒家。 8月17日是香港的公众假期，特区政府指示金融管理局动用外汇基金，于长假期前在恒生指数6 660点的低位出其不意地在股票和期货市场采取了适当的相应行动。加上日元汇率在日本政府可能干预的情况下逐步趋稳、亚洲股市普遍向好等诸多外围因素的刺激，当天香港股市恒生指数一路攀高，重新跃上7 000点关口，以7 224点收市，全天上升564点，升幅达8.47％，为1998年的第二大升幅。成交额亦攀至85亿港元以上。

34 4. 香港决战：索罗斯与朱镕基的对决 【索罗斯 vs 香港和大陆朱镕基】
香港政府与国际炒家将主要战场放在大蓝筹股上，主要包括汇丰、香港电讯、长实等股票。这些股票股本大、市值高，对恒生指数涨落举足轻重。以汇丰为例，该股占恒生股指的权重达到30％，故成为多空必争之股。至1999年8月底，当时购入的股票经计算。帐面盈利约717亿港元，增幅60.8％，恒生指数又回升至13500点。国际炒家损失惨重，港府入市大获成功。据称，仅索罗斯就赔了8亿美元。 中国政府在背后利用手上的外汇储备大力支持港府。维护了香港稳定。 大家想想看为什么中国能在当时救港而自己没有被索罗斯正面狙击？

35 5.索氏投资理论 反馈理论－－“这种歪曲会沿两个方向发生作用，”索罗斯坚持认为“不仅仅市场参与者们是带着偏见操作，而且，他们的这种偏见也会影响事情的发展进程。这会给人这样一种印象，市场精确地参与了将来的发展。但是，事实上，市场提供了一种不是对将来事情负责的当前期望，是由当前期望所产生的将来的事情。参与者的感觉是有着内在的缺陷的，而在有缺陷性的感觉和事件真实过程之间存在着双边联系，这种双边联系在二者之间是缺乏对应性的。 简单说是指投资者与市场之间的一个互动影响。理论依据是人正确认识世界是不可能的，投资者都是持“偏见”进入市场的，而“偏见”正是了解金融市场动力的关键所在。当“流行偏见”只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变成具主导地位的观念。就是“羊群效应”。 具体做法：在将要“大起”的市场中投入巨额资本引诱投资者一并狂热买进，从而进一步带动市场价格上扬，直至价格走向疯狂。在市场行情将崩溃之时，率先带头抛售做空，基于市场已在顶峰，脆弱而不堪一击，故任何风吹草动都可以引起恐慌性抛售从而又进一步加剧下跌幅度，直至崩盘。在涨跌的转折处进出赚取投机差价。

36 5.索氏投资理论 成功秘诀 拥有一双发现经济泡沫的锐利慧眼，同时拥有一副扫荡市场的冷酷心肠。 不确定中榨取最确定利润的把握能力。
冒险买空卖空的胆略。 投资策略及理论：以“反射性”和“大起大落理论”为理论基础，在市场转折处进出，利用“羊群效应”逆市主动操控市场进行市场投机。看重的是市场趋势。

37 再见 2010年 索罗斯携巨资进驻香港。。。 2014年 索罗斯三季度大量购进阿里巴巴股票[11月15日 ] 故事还在继续。。。。
学好投资理财，学好金融，你才懂得如何做才是正确的， 如果你不懂，往往就会成为金融大鳄手中的玩物，悲哀的是你被卖了还在帮别人数钱的悲惨 再见 2010年 索罗斯携巨资进驻香港。。。 2014年 索罗斯三季度大量购进阿里巴巴股票[11月15日 ] 故事还在继续。。。。

38 小白直达中级