任课教师： 孙秀峰 大连理工大学工商管理学院

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1 任课教师： 孙秀峰 大连理工大学工商管理学院
金 融 学 任课教师： 孙秀峰 大连理工大学工商管理学院

2 第二部分 时间与资源配置 第四章 跨期配置资源
第二部分 时间与资源配置 第四章 跨期配置资源 学习目的 通过现实生活的例子掌握复利和折现的概念

3 【引导案例】投资的价值 投资$1的价值 假设10％投资收益率的未来价值:

4 $5 的投资，收益率为10%

5 4.1 复利 复利投资的价值计算： 终值

6 【算例1】终值计算问题 对银行CD的投资，利率3%，期限 5年. 投资额$1,500， 终值是多少?

7 复利投资的价值计算： 现 值

8 【算例2】现终值计算问题 你将在2年后获得$40,000 ，要求收益率为 8%. 现值是多少?

9 内部收益率（IRR）

10 【算例3】内涵报酬率计算 投资 $15,000，10年后获得 $30,000. 年收益率是多少?

11 投资回收期

12 【示例】计息次数 年收益率为18%时有效收益率

13 复利次数 复利计算频率上升，有效收益率上升 当频率无限大时，有效收益率计算公式为

14 名义复利利率算法

15 【算例4】复利频率的频率

16 4.2 年 金 年金现值公式: 代数. 1 of 5

17 年金现值计算公式：代数2 of 5

18 年金现值计算公式: 代数 3 of 5

19 年金计算公式: 代数. 4 of 5

20 年金现值计算公式: 代数. 5 of 5

21 年金现值计算公式

22 年金现值计算公式: 支付

23 年金现值计算公式：投资回收期

24 即付年金与普通年金的区别： 如果现金流出现在期初，则为即付年金； 如果现金流出现在期末，则为普通年金 如果没有特别说明，通常所说的年金就是普通年金

25 年金终值公式:支付值

26 年金终值公式：支付次数

27 永续性年金的现值 根据年金公式: 当n趋向于无穷大时，且i > 0:

28 抵押贷款： This is the monthly repayment

29 抵押贷款

30 增长年金 PV=C1/(i-g) C1为第1年的现金流，i为贴现率，g为增长率

31 贷款的分期偿付 N=3 i=9 PV= FV=0 PMT=? 分期偿付时间表：每期的本金和利息

32 4.3 汇率与货币的时间价值 在任何计算中，现金流和利率必须以相同的货币表示。

33 4.4 通货膨胀与现金流贴现分析 1+实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)
在连续复利的情况下，各年度百分率的关系是：实际利率=名义利率-通货膨胀率 通货膨胀的福利分析 通货膨胀问题的潜在收益——买方、卖方 通货膨胀与投资计划 储蓄、未来计划、

34 4.6 税收与投资决策 原则： 使税后现金流的净现值最大化。 纳税的意义 社会秩序、关系维护、收益最大化

35 Thank You !