第三章项目论证与评估 中共甘肃省委组织部 甘肃省人事厅 IPMP甘肃考培中心 兰州前导经济文化咨询有限公司

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1 第三章项目论证与评估 中共甘肃省委组织部 甘肃省人事厅 IPMP甘肃考培中心 兰州前导经济文化咨询有限公司
甘肃省公务员培训、专业技术人员继续教育公共必修课 第三章项目论证与评估 中共甘肃省委组织部 甘肃省人事厅 IPMP甘肃考培中心 兰州前导经济文化咨询有限公司 GSPMKP

2 主要内容 （一）项目论证的基本概念 （二）项目论证的阶段划分 （三）项目论证的基本理论和方法 （四）项目论证的主要内容
(五）可行性研究报告编制 GSPMKP

3 （一）项目论证的基本概念 项目论证的定义 项目论证的主要作用 项目论证的基本程序 GSPMKP

4 项目论证的定义 “先论证，后决策”是现代项目管理的基本原则,项目论证是指对拟实施项目技术上的先进性、适用性，经济上的合理性、盈利性，实施上的可能性、风险性，进行全面科学的综合分析，为项目决策提供客观依据的一种技术经济研究活动。 GSPMKP

5 项目论证的主要作用 项目论证的作用主要体现在以下几个方面： 项目论证是确定项目是否实施的依据； 项目论证是筹措资金、向银行贷款的依据；
项目论证是编制计划、设计、采购、施工以及机构设置、资源配置的依据； 项目论证是防范风险、提高项目效率和投资效益的首要措施和重要保证。 GSPMKP

6 项目累计投资和影响对比 累计投资曲线 对项目的影响 费用 目标设计和可行性研究 项目实施 运行 设计和计划 时间 GSPMKP

7 项目论证的一般程序 项目论证是一个连续的过程，它包括问题的提出、制定目标、拟定方案、分析评价、选出最佳方案，供投资者考虑方案筛选的方法与步骤
收集并分析相关资料; 拟定多种可行的，能够相互替代的实施方案,从多种可行的方案中选优，因此拟定相应的实施方案就是项目论证的一步关键工作。 GSPMKP

8 项目论证的一般程序（续1） 多方案分析、比较; 对选择的最优方案进一步详细全面地论证; 编制项目论证报告、环境影响报告书和采购方式审批报告;
编制资金筹措计划和项目实施进度计划。 GSPMKP

9 (二）项目论证的阶段划分 项目论证一般分为机会研究、初步可行性研究（项目建议书）、可行性研究三个阶段。对各阶段的工作内容、准确性要求，如表
项目论证各阶段的工作 阶 段 工 作 内 容 误差 控制 机会研究 寻求投资机会，鉴别投资方向。 ±30% 项目建议书 初步判断项目是否有生命力，宏观必要性、建设条件、能否盈利 ±20% 可行性研究 详细技术经济论证，在多方案比较的基础上选择出最优方案 ±10% GSPMKP

10 ①项目的机会研究 投资项目机会研究，也称投资机会鉴别，是指为寻求有价值的投资机会而对项目的有关背景、资源条件、市场状况等所进行的初步调查研究和分析预测，它包括一般机会研究和特定项目机会研究，是进行初步可行性研究之前的准备性调查研究。 机会研究的方法主要是依靠经验进行粗略的估计，不进行详细的分析计算。 GSPMKP

11 一般机会研究 一般机会研究又分为地区机会研究（寻找某一特定地区内 的投资机会）、部门机会研究（寻找某一特定产业部门的
投资机会）和资源开发机会研究（即以资源开发和加工为 目的的投资机会研究）等三类。 GSPMKP

12 特定项目机会研究 特定项目机会研究是在一般机会研究已经确定了项目发展方向或领域后，作进一步的调查研究。与一般机会研究相比较，特定项目机会研究更深入、更具体地进行项目的投资机会研究。经方案筛选，将项目发展方向或领域转变为概括的项目提案或项目建议。其目的是促使投资者作出反应。因此必须包括该项目的基本资料，而不是简单地列举一些可能具有一定投资潜力的项目目录。 主要内容为： 市场研究 项目意向的外部环境分析 项目承办者优劣势分析 GSPMKP

13 ②初步可行性研究（项目建议书） 项目建议书又称初步可行性研究，是在机会研究的基础上，对项目建设方案作进一步市场、目标、效益的论证，为项目的可行性进行初步判断。 GSPMKP

14 项目建议书 项目建议书的主要内容： 项目目标及功能定位 市场研究 规划选点 项目建设方案构思 项目建设方案初步论证 GSPMKP

15 初步项目可行性研究的目的 项目确认，是否详研，研究重点，可行性合理性. 投资机会是否有前途，值不值的进一步作详细项目可行性研究；
确定的项目概念是否正确，有无必要通过项目可行性研究进一步详细分析； 项目中有哪些关键性问题，是否需要通过市场调查、试验室试验、工业性试验等功能研究作深入研究； 是否有充分的资料足以说明该项目设想可行，同时对某一具体投资者也无足够的吸引力。 项目确认，是否详研，研究重点，可行性合理性. GSPMKP

16 ③辅助（功能）研究 辅助（功能）研究包括项目的一个或几个方面，但不是所有方面，并且只能作为初步项目可行性研究、项目可行性研究和大规模投资建议的前提或辅助。 GSPMKP

17 ④详细项目可行性研究 详细项目可行性研究（简称项目可行性研究）是在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析，对各种可能的建设方案和技术方案进行详细的比较论证，并对项目建成后的 经济效益 国民经济 社会效益 进行预测和评价的一种科学分析过程和方法，是项目进行评估和决策的依据。 GSPMKP

18 （三）项目论证的基本理论和方法 主要内容： 1、资金时间价值 2、现金流量图 3、基本概念 GSPMKP

19 1、资金的时间价值 资金的时间价值概念：同等数量的资金由于处于不同的时间 而产生的价值差异，称为资金的时间价值。
资金的时间价值用途：为了保证项目生命周期内不同时点发生的费用和收益具有可比性，必须运用资金时间价值理论。将不同时点的现金流折算成相同时点的，有可比价值的现值（或终值），才能科学判断方案优劣 GSPMKP

20 资金时间价值的内涵 一般地讲，代表资金时间价值的利息是以百分比，即利率来表示的。在商品经济条件下，利率是由以下三部分组成的：
（１）时间价值：即纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值。 （２）风险价值：现在投入的资金，今后能否确保回收。 （３）通货膨胀：资金会由于通货膨胀而发生贬值。 其中时间价值观念以及风险价值观念，是我们进行财务管理的重要观念，但在这里，今后如不特别提及，我们只考虑纯粹时间价值，不考虑其他两者。 GSPMKP

21 影响资金时间价值的约束因素 复利计息：在计算利息时，将上一期的利息加入本期本金一并计息的一种计息方式。
资金投入量：资金投入量就是通常讲的本金，投入越大，相同时间和计算方式下，得到的利息越大，本利和越大； 资金投入方式：按资金投入额和隔期可以将资金投入方式分为五种（一次性全额投入、等额分期有序投入、不等额分期有序投入、等额分期无序投入、不等额分期无序投入） 利息计算方式：单利计算 F=P (1+ni ) 复利计息：在计算利息时，将上一期的利息加入本期本金一并计息的一种计息方式。 F—期末本利之和，P—本金，i —每一周期的利率，n计息周期数 利率的高低受借出资本的期限长短的影响 GSPMKP

22 2、现金流量图 现金流量图是把现金流量用时间坐标轴表示出来的示意图，包括三大要素（大小、流向、时间点），其中大小表示资金数额，流向指项目的现金流入或流出，时间点指现金流入或流出所发生的时间 1 2 3 n-1 n GSPMKP

23 3、基本概念 利率（折现率） 计息次数 终值 年金 现值 等值 GSPMKP

24 利率（折现率） 把根据未来的现金流量求现在的现金流量时所使用的利率称为折现率，并且一般指年利率（年折现率） GSPMKP

25 计息次数 指投资项目在从开始投入资金（开始建设）到项目的寿命周期终结为止的整个期限内，计算利息的次数，通常以“年”为单位。 GSPMKP

26 终 值 终值（亦称将来值） 终值：表示资金发生在某一特定时间序列终点上的价值，其含义是指期初投入或产出的资金转换为计算期末的期终值，即期末本利和的价值。 用现金流量图表示 F 1 2 3 n-1 n P GSPMKP

27 年金（亦称等额年值） 是指各年等额收入或支付的金额，通常以等额序列表示，即在某一特定时间序列期内，每隔相同时间收支的等额款项。
用现金流量图表示 A 1 2 3 N-1 N F GSPMKP

28 现值 表示资金发生在某一特定时间序列始点上的价值，它表示在现金流量图中0点的投资数额或投资项目的现金流量折算到0点时的价值。
用现金流量图表示 1 2 3 n-1 n P F GSPMKP

29 等 值 等值的概念 是指在特定利率条件下，不同时点两笔绝对值不相等的资金具有相等的价值,这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值，等值为方案的比较提供了可能 GSPMKP

30 资金等值计算公式 GSPMKP

31 （四）项目论证的主要内容 项目财务评价 项目国民经济评价 方案遴选 项目评估 GSPMKP

32 项目财务评价 财务评价是项目评价的重要组成部分，它是从企业的角度出发，依据国家现行财务制度、现行价格和有关法规，研究和预测投资项目在建成投产后所能给企业带来的经济效益，考 察 项 目 的 盈 利 能 力 、 清 偿 能 力 以 及 外 汇 平 衡 等 财 务 状 况，根据经济效益大小，据此判别项目的财务可行性 。财务评价是投 资 项 目 财 务 分 析 的 核 心 。 GSPMKP

33 财务评价的作用 财务评价是企业进行投资决策的重要依据； 财务评价是金融机构确定贷款的重要依据； 财务评价是有关部门审批拟建项目的重要依据；
财务评价为国民经济评价提供了基础。 GSPMKP

34 财务评价的主要步骤 收集和预测财务数据； 根据收集和估测的投资项目财务数据编制基本财务报表； 进行财务评价； 进行不确定性分析；
得出财务结论。 GSPMKP

35 项目财务评价的基本原则 费用与效益计算范围的一致性原则； 费用与效益识别的的有无对比原则；
在识别项目的效益和费用时，需注意只有“有无对比”的差额部分才是由于项目建设而增加的效益和费用，即增量效益和费用。这样才能真正体现项目的净效益。 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则； 基础数据的确定要遵循谨慎原则 GSPMKP

36 项目财务评价的基本报表 财务现金流量表 损益表 资金来源与运用表 财务外汇平衡表 资产负债表 GSPMKP

37 全部投资现金流量表 GSPMKP

38 GSPMKP

39 销售收入、税金和利润 销售收入 ：是企业在某一期间通过销售产品或提供劳务所形成的货币收入 。销售收入=产品销售量×产品销售单价
税金 ：在投资项目经济评价中，涉及和考虑的税金主要分为两个部分，即销售税金及附加和所得税。 GSPMKP

40 销售收入、成本、税金、利润的关系 利润总额=产品销售收入 - 总成本费用 - 销售税金及附加 税后利润=利润总额 - 所得税
及 附 加 总成本 费用 利润总额 折旧费、维简费、摊消费 利息支出 外购原材料、燃料及动力 工资及福利费 修理费 其他费用 所得税 税后利润 销售收入 经营成本 图3-4 销售收入、成本、税金、利润的关系 消费税、增值税、营业税、城市维护建设税、资源税、教育费附加等 利润总额=产品销售收入 - 总成本费用 - 销售税金及附加 税后利润=利润总额 - 所得税 GSPMKP

41 成 本 技术经济分析中使用的成本概念与财务会计中使用的成本概念有所不同 ： （1）二者内涵不同。 财务会计中使用的成本=生产成本
成 本 技术经济分析中使用的成本概念与财务会计中使用的成本概念有所不同 ： （1）二者内涵不同。 财务会计中使用的成本=生产成本 技术经济分析中使用的成本=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用 （2）财务会计中的成本是对生产经营活动中实际发生费用的记录，各种影响因素的作用是确定的，所得到的成本数据是唯一的；而技术经济分析中使用的成本一般是对拟实施项目未来将要发生的费用预测和估算各种影响因素的作用是不确定的，不同的实施方案会有不同的成本数据。 GSPMKP

42 成 本（续） 按费用要素分类法总成本费用的构成： 可变成本 外购燃料、动力 计件工资及福利 经营成本 计时工资及福利 总成本费用 修理费
成 本（续） 按费用要素分类法总成本费用的构成： 外购原材料 可变成本 外购燃料、动力 计件工资及福利 经营成本 计时工资及福利 总成本费用 修理费 其他费（含销售费） 固定成本 折旧费 维简费 摊销费 利息支出 GSPMKP

43 成 本（续） 成 本（续） 按制造成本法总成本费用的构成： 直接费用 直接工资及福利费 产品制造成本
成 本（续） 成 本（续） 按制造成本法总成本费用的构成： 直接材料费（含燃料、动力） 直接费用 直接工资及福利费 （直接计入成本） 其他直接支出 产品制造成本 制造费用----间接费用（分摊计入成本） 总成本费用 管理费用 期 间 费 用 财务费用 不计入成本 销售费用 GSPMKP

44 资金来源与运用表 序号 年限（年） 项 目 建设期 投产期 达产期 合计 1 2 3 4 5 6 … n 生产负荷 / % 资金来源 1.1
生产负荷 / % 资金来源 1.1 利润总额 1.2 折旧费 1.3 摊销费 1.4 长期借款 1.5 流动资金借款 1.6 其他短期借款 1.7 自有资金 1.8 其他 1.9 回收固定资产余值 1.10 回收流动资金 资金运用 2.1 建设投资 2.2 建设期利息 2.3 流动资金 2.4 所得税 2.5 应付利润 2.6 长期借款本金偿还 2.7 流动资金借款本金偿还 2.8 其他短期借款本金偿还 2.9 盈余资金 2.10 累计盈余资金 GSPMKP

45 固定资产折旧 固定资产折旧是指固定资产在使用过程中由于损耗而转移到产品中去的那部分价值。固定资产的损耗是固定资产的有形损耗和无形损耗的综合反映。 固定资产由于损耗而减少价值，转移到产品成本中，构成产品成本的一个组成部分。在计提期间付出实实在在的货币资金作为折旧费。 GSPMKP

46 固定资产折旧（续） 固定资产折旧折旧方法： （1）平均年限法： （2）工作量法： （3）双倍余额递减法 加速折旧法 （4）年数总和法
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47 投 资 建筑工程费 设备及工器具购置费 安装工程费 工程建设其他费用 项目总投资 基本预备费 涨价预备费 建设期借款利息 流动资金
投 资 图3—2 建设项目投资构成图 固定资产投资 固定资产投资静态部分 建筑工程费 设备及工器具购置费 安装工程费 工程建设其他费用 基本预备费 固定资产投资动态部分 涨价预备费 建设期借款利息 项目总投资 流动资金 GSPMKP

48 资金筹措 在资金筹措阶段，建设项目所需要的资金总额由自有 资金、赠款、借入资金等部分组成。 GSPMKP

49 资金筹措 资本金 自有资金 资本溢价 资金总额 资本公积金 赠 款 长期借款 借入资金 流动资金借款 其他短期借款 图3—3 资金筹措构成图
赠 款 借入资金 长期借款 流动资金借款 其他短期借款 资本公积金 图3—3 资金筹措构成图 GSPMKP

50 财 务 评 价 指 标 体 系 与 方 法 静态评价指标 动态评价指标 是否考虑时间价值 静态投资回收期 借款偿还期 投资利润率 投资利税率
资本金利润率 资产负债率 流动比率 速动比率 指 标 动态评价指标 动态投资回收期 财务净现值 财务内部收益率 指 标 GSPMKP

51 财 务 评 价 指 标 体 系 与 方 法（续） 时间性指标 价值性指标 比率性指标 指 标 性 质 投资回收期 借款偿还期 财务净现值
指 标 财务净现值 价值性指标 指 标 财务内部收益率 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 流动比率 速动比率 比率性指标 指 标 GSPMKP

52 静态评价方法 静态评价方法：是指不考虑资金时间价值的投资项目 评价方法。其静态评价指标体系有静态投资回收期、
投资利润率、投资利税率、资本金利润率、差额投资 回收期、差额投资收益率等。 GSPMKP

53 静态投资回收期 静态投资回收期Pt：是指以项目各年的净收益收回项目投资（包括固定资产投资、建设期利息和流动资金）所需要的时间。
式中：Pt—以年表示的静态投资回收期；CI—现金流入；CO—现金流出； t —第t年的净现金流量；t— 年份 GSPMKP

54 静态投资回收期（续） 在实际计算时，静态投资回收期Pt可以根据项目现金流量表（全部投资）计算，现金流量表中累计净现金流量由负值变为零时的时点即为静态投资回收期。其计算公式为：累计净现金流量开始出现正值的年份–1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量） 判别标准： 当Pt≤Pc时，认为项目在财务上是可以接受的；当Pt＞Pc时，认为项目在财务上不可取。 GSPMKP

55 讨论例题 例：假设某项目的现金流量如下表所示： 假设该行业的标准投资收益率为12%，试分析该项目的投资是否可行？ 年 1 2 3 4
1 2 3 4 年净现金流量 —5000 500 1000 2000 4000 GSPMKP

56 投资回收期计算 计算累计现金流量 项目的投资回收期为： 项目的投资收益率为： 年 1 2 3 4 T=3年＋1500/4000=3.38年
E=1/T=29.6%≥12% 可行. 年 1 2 3 4 年净现金流量 —5000 500 1000 2000 4000 净现金流量 累计 —4500 —3500 —1500 2500 GSPMKP

57 投资利润率 投资利润率是指项目达到设计生产能力后，正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。其计算公式为： 投资利润率 =（年利润总额或年平均利润总额/项目总投资）×100% 年利润总额 =年产品销售收入（含增值税）- 年产品销售税金及附加 - 年总成本费用 GSPMKP

58 投资利税率 投资利税率是指项目达到设计生产能力后，正常生产年份的年利税总额或项目生产期年平均利税总额与项目总投资的比率。其计算公式为：
投资利税率=（年利税总额或年平均利税总额 / 项目总投资）×100% 年利税总额=年利润总额 + 年产品销售税金及附加 GSPMKP

59 资本金利润率 资本金利润率是指项目达到设计生产能力后，正常生产年份的年利润总额或项目生产期年平均利润总额与项目资本金的比率。其计算公式为：
资本金利润率 =（年利税总额或年平均利税总额 / 资本金）×100% 资本金是指项目的全部注册资金。 GSPMKP

60 动态评价方法 动态评价方法是考虑了资金时间价值的评价方法。动态评 价指标体系包括动态投资回收期、净现值、内部收益率等。
----动态评价是比静态评价更科学、更全面的评价方法。 GSPMKP

61 动态投资回收期 动态投资回收期（Pt，）：考虑了资金的时间价值，按现值法计算的投资回收期。可用下式求得：
式中：Pt，—动态投资回收期；CI—现金流入；CO—现金流出； t —第t年的净现金流量；ic— 基准收益率或设定的贴现率。 动态投资回收期Pt，=[净现金流量现值累计开始出现正值的年份]–1+ [上年净现金流量现值累计的绝对值/当年净现金流量现值] GSPMKP

62 示例 例：假设某企业的总投资为4900万元，投产后每年的产值为990万元，企业年经营成本为450万元。试求其投资回收期?
如果不考虑时间因素，投资回收期T可由总投资额和年利润值算出，即 T=4900/（ ）≈9年 但是企业的投资是由银行贷款的，因此除偿还成本外，每年还要支付利息，年利率为10%。 考虑这一因素，则应按动态投资回收期计算，即 Td=25年 不考虑时间因素的投资回收期是9年，可以认为经济效益可取，而考虑了贷款利息之后，投资回收期为25年，从经济效益看可能就是不可取了。 GSPMKP

63 净现值 净现值是指投资项目按基准收益率或设定的贴现率（当未制定基准收益率时）将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。净现值是考察项目盈利能力的相对量指标，也是对项目进行动态评价的最重要的指标之一。表达式如下： 式中：NPV—净现值；CI—现金流入；CO—现金流出； t—第t年的净现金流量；ic— 基准收益率或设定的贴现率；n — 计算期。 GSPMKP

64 净现值（续） 净现值的经济意义是： NPV＞0表示项目实施后，除保证可实现预先设定的收益率外，尚可获得更高的收益。
因此，用净现值指标评价标准如下： NPV≥0 项目的盈利能力达到或超过了所要求的盈利水平，是合理的，可以考虑接受项目。 NPV＜0项目的盈利性不能满足要求，项目不经济 GSPMKP

65 净现值（续） 某项目基准贴现率ic=10%，历年的现金流量如表试计算项目净现值，并判断项目是否可行？ 年 末 项 目 1 2 3 4 5
现金流入 600 现金流出 1000 200 净现金流量 -1000 400 累计净现金流量 -600 -200 I=10%折现系数 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 净现值 -909 330.4 300.4 273.2 248.4 累计净现值 -578.6 -278.2 -5 243.4 GSPMKP

66 净现值（续） 答：从表中计算可得：该项目累计净现值为：NPV=243.4 （万元）＞0 ，项目可行。 GSPMKP

67 内部收益率 NPV i IRR 净现值曲线 GSPMKP

68 内部收益率 （续） 内部收益率（IRR）是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的贴现率，它是考察项目效益的相对量指标，也是最重要的动态评价指标之一，其表达式如下： 式中：IRR—内部收益率。即：能使项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率；CI—现金流入；CO—现金流出； — 第t年的净现金流量；n — 计算期。 NPV1 IRR=i (i2-i1) NPV1+ NPV2 GSPMKP

69 内部收益率（续） IRR对项目进行评价的判别标准是： 若IRR≥ic，则认为项目在经济效果上是可以接受的。
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70 内部收益率（续） 项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，在这样的利率下，项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把全部投资收回来。它取决于项目内部，可以理解为项目到计算期末正好将未回收的资金全部收回来的折现率是项目对贷款利率的最大承受能力。 GSPMKP

71 不确定性分析 不确定性的概念 …...不确定性是指项目未来可能发生结果不可预测,或不知道各种结果发生的可能性,由此产生的问题称为不确定性问题. 不确定性产生原因 项目数据统计偏差 通货膨胀 市场供求结构的变化 其他外部影响因素 GSPMKP

72 不确定性分析（续） 不确定性分析作用： 不确定性分析的内容和方法：
…...为了减少不确定性因素对项目经济效果的影响,提高项目的风险防范能力,进而提高项目投资决策的科学性和可靠性,除对项目进行确定性分析外,还很有必要对项目进行不确定性分析 不确定性分析的内容和方法： 盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析方法 GSPMKP

73 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析: 通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析（量本利分析），判断企业对市场需求变化适应能力的一种不 确定性分析方法。 销售收入 盈亏平衡产量 总成本 生产量货销售量 金 额 亏损区 固定成本 盈利区 GSPMKP

74 敏感性分析 敏感性分析：是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（如净现值）的影响，从中找出敏感因素（如产量、单位产品价格），确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。 GSPMKP

75 敏感性分析（续） 敏感性分析的内容和方法 ：敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析 敏感性分析中不确定因素的选取
敏感性分析中项目效益指标的选取：通常财务评价敏感性分析中必选的分析指标是项目财务内部收益率；国民经济评价中必选的分析指标是国内投资经济内部收益率。 GSPMKP

76 概率分析方法 概率分析方法： ….. 决策树法: 是在已知各种情况发生概率的基础上，通过构成决策树来求取净现值的期望值大于等于零的概率，评价项目风险、判断其可行性的决策分析方法。 决策树是直观运用概率分析的一种图解方法，特别适用于多阶段决策分析。 GSPMKP

77 决 策 树 GSPMKP

78 财务结论 将计算出的经济效果评价指标和国家有关部门公布的基准值（或经验的、历史的、期望的）加以比较，并结合不确定性分析的结果进行综合分析，最终从财务的角度提出项目是否可行的结论。 GSPMKP

79 项目国民经济评价 一、国民经济评价的必要性与作用 二、国民经济评价的基本原理 三、影子价格 四、国民经济评价与财务评价的关联与区别
五、国民经济评价的重要指标和基本报表 六、项目环境、社会影响评价 GSPMKP

80 国民经济评价的必要性与作用 国民经济评价是按合理配置资源的原则从国家经济发展和社会整体利益角度出发，考察项目的效益和费用，分析项目对国民经济的贡献，研究如何把有限的资源，有效地分配给不同的经济用途。它与项目的财务分析一道，共同组成完整的经济评价。 项目的财务盈利性评价是站在企业投资者的立场考察项目的经济效益。企业与国家处于不同的地位，企业的利益并不总是与国家和社会的利益完全一致。项目的财务盈利性并不一定能够全面正确地反映项目对国民经济的贡献和代价。 GSPMKP

81 国民经济评价的基本原理 项目的国民经济评价采用费用—效益分析方法，寻求以最小的投入（费用）获取最大的产出（效益）。国民济经济评价采取“有无对比”方法识别，用影子价格估算项目的费用和效益，采用国民经济效益费用流量报表分析项目的经济内部收益率、经济净现值等经济盈利性指标。 GSPMKP

82 影子价格 ….从经济学角度来说，影子价格就是一种机会成本，一般而言，项目投入物的影子价格就是它的机会成本。项目产出品的影子价格就是用户的支付意愿，也就是用户为取得产品所愿意支付的价格 ….国民经济评价所采用的计算价格，是能够真实反映投资项目投入物和产出物的国民经济价值的影子价格。影子价格是进行投资项目国民经济评价的专用价格。它能反映资源稀缺程度和资源合理配置的要求。 GSPMKP

83 国民经济评价与财务评价的关联与区别 ⒈国民经济评价与财务评价的关联 ⑴项目财务分析是国民经济分析的基础 ⑵二者均主要运用动态分析法进行分析
⒉国民经济评价与财务评价的区别 ⑴评价的目标和范围不同 ⑵评价的角度不同 ⑶费用与效益的识别不同 ⑷采用的价格不同 ⑸采用的评价参数不同 ⑹评价指标不同 ⑺评价作用不同 GSPMKP

84 国民经济评价的重要指标和基本报表 国民经济分析的主要指标
⑴社会贴现率:社会贴现率是投资项目国民经济分析和评价的通用参数，在国民经济分析和评价中用作计算经济净现值时的贴现率，并作为经济内部收益率的基准值，是投资项目经济可行性分析的重要判别依据。 GSPMKP

85 国民经济评价的重要指标和基本报表 经济净现值（ENPV）
经济净现值是反映项目对国民经济净贡献的一项绝对指标。它是按规定的社会贴现率将项目计算期内各年的净现金流量折算到基准年的现值之和，表示国家为拟建项目付出代价后，除得到符合社会贴现率的社会盈余外，还可以得到以现值计算的超额社会盈余 GSPMKP

86 国民经济评价的重要指标和基本报表 经济内部收益率（EIRR）
经济内部收益率是反映项目对国民经济贡献的一项相对指标，表示项目占用的投资对国民经济的净贡献能力。它是项目寿命期内各年的净现金流量值累计等于零时的贴现率。 GSPMKP

87 国民经济评价的重要指标和基本报表 国民经济效益费用流量表 序号 项 目 合 计 计 算 期 1 2 3 4 … n 效益流量 1.1
项 目 合 计 计 算 期 1 2 3 4 … n 效益流量 1.1 产品销售 (营业) 收入 1.2 回收固定资产余额 1.3 回收流动资金 1.4 项目间接效益 费用流量 2.1 建设投资(不含建设期利息) 2.2 流动资金 2.3 经营费用 2.4 项目间接费用 2.5 净效益流量 (1 – 2 ) GSPMKP

88 项目环境、社会影响评价 一、项目环境影响评价制度 我国在环境保护实践中总结出了“三同时”和 “环境影响评价制度” GSPMKP

89 项目环境、社会影响评价 进行项目环境影响评价与管理的主要依据：环境标准。 我国现行环境标准体系分为两级、7种类型。
两级为国家级与地方级（包括行业管理）。 7种类型有： l          环境质量标准； l          污染物排放标准； l          环境基础标准； l          环境方法标准； l          环境标准样品标准； l          环境保护仪器设备标准； l          污染报警标准。 GSPMKP

90 项目环境、社会影响评价 环境影响评价报告书的内容 l 建设地区的环境现状； l 项目主要污染源和污染物； l 项目拟采用的环境保护标准；
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91 方案遴选 一、方案遴选的意义 二、方案的可比性问题 ⒈时间上可比。满足时间上可比的要求，要注意以下两点： 第一，要注意计算期的一致性。
第二，要在同一时间段内考察各方案的经济效益。 ⒉收益与费用性质上可比 ⒊收益与费用的计算范围可比 GSPMKP

92 方案遴选 方案类型： 独立方案类型 互斥型方案 互补型方案 现金流量相关型方案 组合 -- 混合相关型方案 单一方案 投 资 方 案 多方案
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93 项目评估 内容： 项目评估概念和目的 项目评估的依据 项目评估的程序 项目评估的内容 GSPMKP

94 项目评估概念和目的 项目评估概念： 项目评估目的：是审查项目可行性研究的可靠性、真实性和客观性，为银行的贷款决策或行政主管部门的审批决策提供科学依据。 GSPMKP

95 项目评估的依据 1) 项目建议书及其批准文件； 2) 项目可行性研究报告； 3) 报送单位的申请报告及主管部门的初审意见；
1)  项目建议书及其批准文件； 2)  项目可行性研究报告； 3) 报送单位的申请报告及主管部门的初审意见； 4) 有关资源、原材料、燃料、水、电、交通、通讯、资金（包括外汇）及征地等方面的协议文件； 5）必需的其他文件和资料. GSPMKP

96 项目评估的程序 ⑴评估前准备； ⑵组织评估小组； ⑶制定评估计划； ⑷调查收集资料； ⑸分析测算； ⑹编写评估报告。 GSPMKP

97 4、项目评估的内容 项目与企业概况评估 项目建设的必要性评估 项目建设规模评估 资源、原材料、燃料及 公用设施条件评估
建厂条件和厂址方案评估 工艺、技术和设备方案评估 环境保护评估 建筑工程标准评估 实施进度评估 项目组织、劳动定员和 人员培训计划评估 投资估算和资金筹措 项目的财务效益评估 国民经济效益评估 社会效益评估 项目风险评估 GSPMKP

98 (五）可行性研究报告编制 主要内容： 可行性研究的概念 可行性研究的依据和要求 可行性研究的主要内容 可行性研究的基本程序
可行性研究报告的编制 可行性研究报告的审批 GSPMKP

99 什么是可行性研究 从环境、市场、技术、财务、国家政策等若干方面，对将启动的项目目标的可能性、项目必要性等方面进行详细调查、周密研究、反复比较并作出的项目是否可行的结论的一项目技术经济分析活动。 项目可行性研究是指对拟实施项目在 技术上是否可能 经济上是否有利 建设上是否可行 所进行的综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动。 GSPMKP

100 项目可行性研究的依据和要求 ⒈可行性研究的依据
（1）国家经济和社会发展的长远规划，部门与地区规划，经济建设的指导方针、任务、产业政策、投资政策和技术经济政策以及国家和地方法规等； ⑵经过批准的项目建议书和在项目建议书批准后签定的意向性协议等； ⑶经由国家批准的资源报告，国土开发整治规划、区域规划和工业基础规划。对于交通运输项目建设要有有关的江河流域规划与路网规划等； ⑷国家进出口贸易政策和关税政策； ⑸当地的拟建厂址的自然、经济、社会等基础资料； ⑹有关国家、地区和行业的工程技术、经济方面的法令、法规、标准定额资料等； ⑺由国家颁布的建设项目可行性研究及经济评价的有关规定； ⑻包含各种市场信息的市场调研报告。 GSPMKP

101 项目可行性研究的依据和要求 ⒉可行性研究的一般要求
⑴必须站在客观公正的立场进行调查研究，作好基础资料的收集工作。对于收集的基础资料，要按照客观实际情况进行论证评价，如实地反映客观经济规律，从客观数据出发，通过科学分析，得出项目是否可行的结论。 ⑵可行性研究报告的内容必须达到国家规定的标准，基本内容要完整，应尽可能多地占有数据资料，避免粗制滥造，搞形式主义。 ⑶为保证可行性研究的工作质量，应保证可行性研究有足够的工作周期，防止因各种原因的不负责任草率行事。 GSPMKP

102 可行性研究的主要内容 投资必要性。 技术可行性。 财务可行性。 组织可行性。 经济可行性。 环境可行性。 社会可行性。 风险因素对策。
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103 可行性研究的基本程序 第一步：开始阶段 第二步：资料搜集与分析 第三步：建立各种可行的技术方案 第四步：方案分析阶段
第五步：编制已选择好的方案 第六步：编制项目可行性研究报告 GSPMKP

104 项目可行性研究报告书的编制 ⒈《报告》编制步骤 ⒉《报告》结构和内容 GSPMKP

105 《报告》编制步骤 签定委托协议 组建项目可行性研究工作小组 制定工作计划 调查研究收集资料 方案编制与优化 项目评价 编写《报告》
与委托单位交换意见 GSPMKP

106 《报告》结构和内容2-1 （一）总论 （八）总图与公用辅助工程 （十五）投资估算 1.项目提出的背景 2.项目概况 3.问题与建议
1.总图布置方案 2.场内外布置方案 3.公用工程与辅助工程方案 4.技术改造项目现有辅助设施利用情况 1.建设投资估算 2.流动资金估算 3.投资估算表 （二）市场预测 （九）节能措施 （十六）融资方式 1.市场现状调查 2.产品供需预测 3.价格预测 4.竞争力预测 5.市场风险预测 1.节能措施 2.能耗指标分析 1.融资组织形式 2.资本金筹措 3债务资金筹措 4.融资方案分析 （三）资源条件评价 （十）节水措施 （十七）财务评价 1.资源可利用量 2.资源品质情况 3.资源赋存条件 4.资源开发价值 1.节水措施 2.水耗指标分析 1.财务评价基础数据选取 2.销售收入与成本估算 3.财务评价报表 4.盈利能力分析 5.偿债能力分析 6.不确定性分析 7.财务评价结论 （四）建设规模和产品方案 （十一）环境影响评价 （十八）国民经济评价 1.建设规模与产品方案构成 2.建设规模与产品方案的遴选 3.推荐的建设规模与产品方案 4.技改项目与原设施利用情况 1.环境条件调查 2.影响环境因素分析 3.环境保护措施 1.影子价格及参数选取 2.费用范围与数值调整 3.国民经济评价报表 4.国民经济评价指标 5.国民经济评价结论 GSPMKP

107 《报告》结构和内容2-2 （五）场址选择 （十二）劳动安全卫生与消防 （十九）社会评价 1.场址现状 2.场址方案遴选 3.推荐的场址方案
4.技改项目现有场址利用情况 1.危险因素与危害程度分析 2.安全防范措施 3.卫生保健措施 4.消防设施 1.项目对社会影响分析 2.项目与当地互适性分析 3.社会风险分析 4.社会评价结论 （六）技术方案、设备方案和工程方案 （十三）组织机构与人力资源配置 （二十）风险分析 1.技术方案选择 2.主要设备方案选择 3.工程方案选择 4.技改项目改造前后的比较 1.机构设置及其适应性分析 2.人力资源配置 3.员工培训 1.项目主要风险识别 2.风险程度分析 3.防范风险对策 （七）原材料燃料供应 （十四）项目实施进度 （二十一）结论与建议 1.主要原材料供应方案 2.燃料供应方案 1.建设工期 2.实施进度安排 3.技改项目与生产的衔接 1.推荐方案总体描述 2.推荐方案优缺点描述 3.主要对比方案 4.结论与建议 3.7项目评价 GSPMKP

108 可行性研究报告的审批 1、大、中型项目由各主管部门及各省、市、自治区或全国性专业公司负责预审，报国家计委审批，或由国家计委委托有关单位审批
2、重大项目和特殊项目的可行性研究报告，由国家计委会同有关部门预审，报国务院审批 3、小型项目可行性研究报告，按隶属关系由各主管部门及各省、市、自治区或全国性专业公司负责审批 GSPMKP

109 项目论证与评估 总 结 GSPMKP

110 END 谢 谢！ GSPMKP