財務管理理論與策略 碩財一甲 MA380203 劉自強.

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1 財務管理理論與策略 碩財一甲 MA380203 劉自強

2 the IPO of the industrial and commercial Bank of China 中國工商銀行公開上市

3 在 2007年-2009 年金融危機的高峰期，在世界市值最大的三家銀行都 是中國。這些銀行並沒有遭遇金融的問題，這説明中國渡過了危機。 在此我們專注在中國最大的銀行IPO，中國工商銀行(ICBC)，顯示中國 如何通過採取國有銀行公開上市化和結合政府和私人擁有權放寬其金 融部門。2006年10月27日，中國工商銀行同時被兩個以港幣計價的H股 在香港聯合交易所（聯交所）和以人民幣計價的A股在上海證券交易所 （上交所）發行 。 （ H股是中國企業在香港聯交所掛牌交易，而A股 是發行在上海交易所和深圳交易所上市提供中國投資者交易的股票。 ） 市值最大的三家銀行:中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行 A股也稱為人民幣普通股票，是指那些在中國大陸註冊、在中國大陸上市的普 通股票。以人民幣認購和交易。 A股不是實物股票，以無紙化電子記帳，實 行“T+1”交割制度，有漲跌幅限制，參與投資者為中國大陸機構或個人。 B股是由中國大陸境內公司發行，於中國大陸上市之股票，當初為了使中國大 陸吸引外資投入並保護中國大陸的金融市場，避免外資大量進入股市，影響 市場機制而特別設立B股作為專供境外投資者以外匯進行買賣的股票 H股是指在中華人民共和國註冊成立的企業，在香港上市的外資股。該類股份 企業的主要持股人為中國政府及地方政府，所以亦稱為國企股。至2009年10 月底，在香港上市的H股共有113只。 恆生中國企業指數反映了在香港交易所 上市的H股中較大型股的表現。於2009年10月30日，國企指數有44只成份股。 與恆生指數不同，國企指數成份股的數目並沒有限制，但必須為市值最大， 且在恆生綜合指數成份股內的H股。國企指數亦由恆生銀行屬下恆生指數有限 公司負責計算。

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7 香港H股承銷團包括美林遠東有限公司，中國國際金融有限公司（香港）有限公司，瑞士信貸（香港）有限公司，德意志銀行（香港分行） ，和工商東亞融資有限公司。上海A股承銷團包括中國國際金融有限公司，花旗證券有限公司，國泰君安證券股份有限公司，申銀萬國證券股份有限公司。由於是在中國首次公開募股的標準，承銷商採用了簿記建檔程序以評估需求和設置的發行價。這是世界上最大的IPO ，當時，價值美元219億。這也是第一家同時在香港和上海證券交易所同時上市。本次發行價格考慮為H股和A股均使用相同貨幣轉換（人民幣和港幣）  簿記建檔是一種系統化、市場化的發行定價方式，包括前期的預演、推演等推介活動和後期的簿記定價、配售等環節。簿記建檔人一般是指管理新發行出售證券的主承銷商。其具體流程為，首先進行預演，根據反饋信息並參照市場狀況，簿記建檔人和發行人共同確定申購價格區間；然後進行推演，與投資人進行一對一的溝通；最後開始簿記建檔工作，由權威的公證機關全程監督。簿記建檔人一旦接受申購訂單，公證機構即刻核驗原始憑證，並統一編號，確保訂單的有效性和完整性。簿記建檔人將每一個價位上的累計申購金額錄入電子系統，形成價格需求曲線，並與發行人最終確定發行價格

8 此次IPO，募集至少在香港（H股）140億美元以及在上海（A股）510億。由於大量的認股，超額配售，新增約合29億美元。在其首個交易日的結束，銀行的股價收漲近15 ％，從港幣3.07上市價格漲到港幣3.52收盤價，由於強烈的需求而漲到漲停板。同時，工行上海上市的A股溫和增長，並從人民幣3.12上市價格漲5.1 ％到收盤價人民幣3.28。

9 THANK YOU FOR YOUR LISTENING