『融客月报』 ——私募股权投资市场（2012年9月）.

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1 『融客月报』 ——私募股权投资市场（2012年9月）

2 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

3 2012年9月概况 9月PE市场情况较上月有所下滑：募集方面，基金募集数量仍处于低位，募资金额大幅缩减；投资方面，获得融资的公司数目下降，但金额有较大增长。 募集 2012年9月，中国市场共披露7支募集完成的基金，5支为人民币基金，1支为美元基金，1支为欧元基金。结合历史数据来看，本月资本市场新募集完成的资金共约37.6亿元，环比减少62.45%，相较于去年同期，同比减少68.59%。 投资 2012年9月，中国市场已披露26家公司获得投资，披露金额139.42亿元，环比增加75.22%。其中16家获得风险投资，已披露涉及金额7.20亿元，占总投资金额的5.16%；5家获得私募股权投资，已披露涉及金额126.63亿元，占总投资金额90.83%；3家获得战略投资，已披露涉及金额4.86亿元，占总投资金额3.49%。 退出 2012年9月，中国境内共有12家机构成功上市。已披露成功募集资金68.47亿元，环比减少了5.11%。 （数据来源EZcapital）

4 上海产权交易所9月部分项目挂牌情况 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格 （万元） 2012-9-29 狐狸城置业（中国）有限公司30%股权
东方国际创业股份有限公司 5,337.07 海南海鑫仕德福实业有限公司100%股权及人民币 万元债权 海口海鑫石化开发公司 9,844.76 佛山市冶创金属制品有限公司100%股权及转让方对标的公司 万元债权 中国一冶集团有限公司 5,741.00 上海广电电子科技有限公司51%股权及转让方对标的公司 万元债权 上海仪电电子（集团）有限公司 5,190.04 上海纳铁福传动轴有限公司10%股权 国投高科技投资有限公司 31,125.00 吴江宝金钢材有限公司35%股权及宝钢方债权 万元 上海宝钢新宝工贸实业有限公司 8,512.00 上海立新液压有限公司30%股权 上海电气集团现代农业装备成套有限公司 6,300.00 淮南新锦江大酒店有限公司100%股权 上海新外滩企业发展有限公司 8,552.78 安徽刘庄置业有限责任公司100%股权 5,542.31 中冶置业（福建）有限公司45%股权 中冶建筑研究总院有限公司 7,166.69

5 北京产权交易所9月部分项目挂牌情况 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格 (万元) 桂林乳胶厂整体产权 中国化工橡胶总公司 12,260.78 上海乳胶厂整体产权 8,258.91 北京信威通信技术股份有限公司0.858%股权 大唐电信科技产业控股有限公司   15,840.00 佛山市南海东屋置业开发有限公司56%股权及 万元债权 珠海市东屋实业公司 14,161.36 国电罗平煤业有限公司100%股权及 万元债权 国电云南电力有限公司 13,536.47 安徽电力股份有限公司 万股股份（ %股权） 国电安徽新能源投资有限公司 5,748.24 珠海香洋实业有限公司100%股权 华海房地产开发公司 本月产交所交易挂牌项目所依然延续前期主要热点——房地产、采矿、能源、金属冶炼等受宏观经济影响较大的企业资产，国内经济增速放缓导致的产能过剩问题进一步显现。

6 VC&PE投资情况（一） 日期 投资方 被投资方 投资金额(万) 币种 行业 2012-9-3 7天连锁 广州初见文化传播有限公司
1,000 USD 网络产业 天图资本 北京汤城小厨餐饮管理有限公司 6,000 CNY 餐饮 赛富基金 瑞金麟网络技术服务有限公司 电子商务 深圳创投 北京玖美电子商务有限公司 10,000 深圳君盛投资 成都雷电微力科技有限公司 2,300 制造行业 人人网 Social Finance 4,900 金融服务 欧陆之星 通灵珠宝（中国）有限公司 15,000 资源产业 凤博投资、博大环 球创投 北京赛亿科技 500 制造产业 深圳华大基因科技 Complete Genomics 11,700 医疗健康

7 VC&PE投资情况（二） 日期 投资方 被投资方 投资金额(万) 币种 行业 2012-9-18 深圳君盛投资 成都雷电微力科技有限公司
1,300 CNY 制造行业 华谊兄弟音乐 多米音乐 300 USD 数字音乐 中信资本、中投、 国开金融、博裕资本 阿里巴巴集团 200,000 B2B 香港金卫医疗科技 中国脐带血库企业集团 5,000 医疗健康 盈富泰克创投 V-Key 400 网络产业

8 产业资本投资情况 日期 投资方 投资标的 投资金额(万) 币种 行业 2012-9-7 挪威中央银行 中国太平洋保险公司5.96%股份
372,400 CNH 保险行业 三普药业 安徽电缆64.98股份 13,000 CNY 机械设备 金地集团 星狮地产56.05股份 165,400 房地产 联想控股 曲阜孔府家酒业有限公司 40,000 食品行业 深圳华大基因科技 Complete Genomics 11,700 USD 医疗健康 长江电力 中国长江三峡集团下三峡地下 电站第二批资产 372,200 电力行业 珠光控股 御盈房地产 70%股份 99,688 苏宁电器 北京红孩子信息技术有限公司 6,600 电子商务 8

9 投资情况附录 阿里巴巴集团是全球电子商务的领导者，是中国最大的电子商务公司。自1999年成立以来，阿里巴巴集团茁壮成长，现已拥有六家子公司：阿里巴巴网站 – 阿里巴巴B2B公司是阿里巴巴集团的旗舰公司，是国内领先的B2B电子商务公司，服务于中国和全球的中小企业；淘宝网 – 中国领先的个人网络购物市场；支付宝 – 中国领先的在线支付服务；阿里软件 – 服务于中国中小企业者的以互联网为平台的商务管理软件公司；中国雅虎 – 国内领先的搜索引擎和社区；阿里妈妈 – 中国领先的网上广告交易平台。 Social Finance(SoFi)公司是一家创新型的金融服务公司，帮助学生以低于美国联邦政府贷款的利息获得教育贷款。公司由斯坦福大学商学院的一群学生在2011年组建。通过学院校友们深厚的社会关系和大力的经济支持，SoFi公司成功拿到美国国家许可，现已发展成一家成熟的金融服务公司，服务编及五十多所高校，可提供多种借贷服务。 中国脐带血库企业集团是一家以脐带血造血干细胞储存为主营业务的生命科技企业，致力于为中国和亚洲地区的新生儿父母提供其子女的脐带血储存服务。最早获得中华人民共和国卫生部颁发的脐带血造血干细胞库执业许可，在北京和广东省提供脐带血储存业务，并在两地均享有独家经营权；同时为中国最大的专业脐带血储存机构之一，并为首批通过亚洲脐血库组织（AsiaCORD）的发起人。 北京红孩子信息技术有限公司创立于2004年6月，作为中国规模最大的母婴用品销售商，经营产品覆盖婴幼儿食品、保健品、纸尿裤、喂哺用品、玩具、图书/音像制品、婴儿服饰、洗护用品、床上用品、安全用品、妈妈用品、化妆品等十几大类，销售产品数量逾万多种，是众多国际母婴产品的金牌经销商，并拥有自有品牌—Redbaby系列婴幼产品。

10 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

11 CPI、PPI 本月CPI同比上涨1.90%，较上月增幅基本持平，而PPI同比下降3.60%，创下35个月以来新低。 11

12 市场概况 本月上证指数震荡走高，最高上摸2145点，最低下探至1999点，收于2066点，回升了1.89%。本月沪指先抑后扬，跌破2000点后展开弱势反弹。 12

13 IPO情况（一） 上市日期 名称 发行价格 上市板 涨跌幅(%) 发行市盈率 （摊薄） 行业（证监会） 2012-9-5 百洋股份
23.90 中小企业板 6.19 38.00 渔业 红旗连锁 18.76 2.29 22.88 零售业 煌上煌 30.00 -9.63 41.78 食品加工业 渤海轮渡 11.00 沪市主板 2.45 20.38 水上运输业 博实股份 12.80 48.36 47.95 专用设备制造业 美盛文化 20.19 13.92 46.23 文教体育用品制造业 北信源 25.00 创业板 32.00 47.62 计算机应用服务业 东华测试 20.31 32.94 39.07 仪器仪表及文化、办公用机械制造业

14 IPO情况（二） 上市日期 名称 发行价格 上市板 涨跌幅(%) 发行市盈率 （摊薄） 行业（证监会） 2012-9-20 永贵电器
31.00 创业板 -4.84 29.44 电子元器件制造业 新疆浩源 21.73 中小企业板 40.82 46.80 煤气生产和供应业 东土科技 20.75 -3.57 29.88 通信及相关设备制造业 蒙草抗旱 11.80 创业 94.92 37.90 土木工程建筑业 14

15 IPO情况（三） 上市家数 发行市盈率 首日表现% 创业板 5 36.78 30.29 中小企业板 6 40.61 16.99 沪市主板 1
20.38 2.45 平均值 14 37.33 21.32 ９月IPO企业的发行市盈率有所上升，新股首日表现普遍较好。

16 A股IPO估值变化 沪市IPO首发市盈率（2011.09-2012.09） 深市IPO首发市盈率（2011.09-2012.09）
12.48% 深市IPO首发市盈率（ ） 54.35%

17 A股退出估值变化 创业板 中小板 沪市 总览 9 46.70 1 8 -28.05 -38.93 -56.47 11.64 41.13
上年同月 IPO（家） 平均发行 市盈率 12个月后 上涨（家） 下跌（家） 涨跌幅度平均数（%） 涨跌幅度中位数(%) 涨跌幅度低值(%) 涨跌幅度高值(%) 创业板 9 46.70 1 8 -28.05 -38.93 -56.47 11.64 中小板 41.13 -40.33 -38.63 -59.53 27.12 沪市 4 32.73 3 -32.41 -49.60 -70.38 39.92 总览 21 42.96 2 19 -33.83 过去一年中股市震荡下行，超过九成的公司在IPO后12个月（一般创投解禁时点）出现下跌； 投资机构应该转变上市就等于退出的概念，更应注重投后管理，尤其是市值管理，持续为企业增加附加值； 次新股行情两级分化，导致低值与高值区间较大，涨幅中值比平均值更具参考价值。

18 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

19 下月展望 今年来人民币基金的募集数量和规模都有较大幅度的下降。二级市场的震荡下行走势进一步挤压PRE-IPO市场利润空间，投资者甄选项目开始更加谨慎； 投资重点仍集中在节能环保、新材料、高端装备制造、生物医药、电子信息等新兴产业，互联网创新商业模式仍将继续得到投资者的青睐和追捧； 战略投资案例稳步增长，投资者开始注重对医疗、娱乐、资源产业的整合，从挖掘消费市场深度上觅得投资机会； 单靠IPO退出的模式已经难以为继，退出回报率下滑，PE开始更多关注私募股权基金资产的流动性和多元化退出渠道。

20 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

21 公司主要业务——以市值管理为导向的基金业务
投资方式 资金数额 组成形式 募集对象 时间期限 运作理由 融客优势 市值管理 1000万或以上 有限合伙方式 企业/个人 >3年 大型市值管理业务，需要一定规模的资金量进行对接。 大市值管理受宏观经济、行业景气及交易规则等因素制约，需要时间予以动态调整与规避风险，以获取稳定的投资回报。 政策把握力 趋势判断力 操作执行力 资源整合力 + 股权投资 500万或以上 有限合伙/公司方式或其它 >5年 完整的股权投资涉及投资、管理、退出等多个阶段，需要相对长期的时间以实现投资增值。 项目资源优势 项目判断优势 项目管理优势 二级市场 200万或以上 信托方式或其它 个人 >2年 市场波动无法预测； 2年时间区间内可以出现相对高、低点，以获取合理的投资回报。 财务平衡力 公司拥有销售人员/研究人员/投资人员，有资金管理和项目管理丰富经验，以及市值管理业务的领先地位。

22 市值管理需求服务明细表 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 市值维护类市值管理 判断股权资产合理估值区间；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 市值维护类市值管理 判断股权资产合理估值区间； 设计市值管理方案； 优化配置金融工具资源； 设立市值管理基金。 上市公司重要股东（交易规则限制小）； 上市公司控股股东（须回通过信托等方式规避交易限制）。 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 财务顾问。 上市公司重要股东，市值>1亿元； 对其拥有的股权确认完全处置权（非限售股权）； 已具备股权资产委托专业管理的主动意识。 通过主动型市值管理，使其市值增值； 通过主动型市值管理，使其股数增加； 通过主动型市值管理，使其资产收益性提高。 2 并购业务类市值管理 提供并购标的（产业链横/纵向）； 并购业务财务顾问； 合作收购； 同时受托管理股权资产。 上市公司 财务顾问； 并购基金GP； 所经营行业存在整合需求； 募投项目资金需求不能满足其募集、超募资金总量； 具备并购需求，缺乏并购标的； 具备并购标的，缺乏谈判基础； 通过并购，提升市占率； 通过并购，提升业绩； 通过并购，提升市值。 3 财税规划类市值管理 定制财税规划方案 上市公司股东 咨询顾问 拟减持股权之上市公司股东 通过合理合法之财税规划，最终减低客户税赋。

23 市值管理需求服务明细表（续） 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 4 股权融资类市值管理 安排交易对手；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 4 股权融资类市值管理 安排交易对手； 建议交易价格； 定制交易模式； 安排最为合理高效平台。 上市公司重要股东 股权融资财务顾问 上市公司重要股东，流通市值>1亿元； 具有合适投资标的，其收益可覆盖融资成本； 通过股权融资，将存量股权资产盘活； 通过股权融资，最终提高整体资产收益率。 5 大宗交易类市值管理 为企业分析大宗交易制度，制订具体交易方式； 撮合买卖双方，并建议合理交易价格； 业务跟进与后续服务。 大宗交易财务顾问 上市公司重要股东，股权市值>3000万元 通过财务顾问安排，提高客户减持均价； 通过财务顾问安排，提高交易效率。 6 定向增发类市值管理 对定向增发的时点做出合理化建议 安排合适投资人参与定向增发； 上市公司 定向增发财务顾问 上市公司股价处于相对高位； 具备合适投资标的，有融资需求； 通过增发时点的选择，优化融资方利益； 通过财务顾问安排，提高融资效率；

24 市值管理需求服务明细表（续） 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 7 股权激励类市值管理 设计股权激励方案；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 7 股权激励类市值管理 设计股权激励方案； 通过方案实施，优化股权激励效率； 设计市值管理方案； 设立市值管理基金。 上市公司管理团队 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 股权激励财务顾问。 对于上市公司具有重大贡献； 2. 仅具有上市公司经营权，无股权或股权比例很小； 通过股权激励，为管理团队取得股权分配； 通过减持方案，扩大团队收益。 8 多家上市公司组合类 市值管理 设立合伙制基金； 以合伙制市值管理基金作为平台，买入多家上市公司股权； 设立股权回购机制； 留存收益分配。 上市公司及上市公司重要股东 1. 上市公司重要股东，市值>1亿元； 2. 对其拥有的股权确认完全处置权（非限售股权）； 3. 其股权在长期状态下须保持持股比例，而短周期内有提高权益资产收益的需求。 1. 通过组合型市值管理，有效组建投资组合，从而便于通过股权期货等工具以对冲风险、提高收益； 2. 通过回购机制的设立，保持股东的持股比例。 市值管理业务可以归纳为以上及更多的细分业务类型； 市值管理业务往往是应对以上单项或多项具体需求的综合服务； 市值管理业务的定制性很强（如：国有资本属性及民营资本属性的需求差别将会很大），须要与客户就其需求及交易条件深入交流后，定制其综合管理方案。

25 联系我们 公司地址：上海市东湖路70号东湖宾馆3号楼3楼 公司电话：8621—54668032 公司传真：8621—54669508
网址： 投资部联系人： 姚迪 总经理助理,投资部总监 交易部联系人： 华青青 交易部总监 徐文磊 交易部副总监

26 THANK YOU! 如有其他业务需求，请拨打垂询电话 或登陆公司网站