英国7月议息会议点评： 7月按兵不动，8月降息可期

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1 英国7月议息会议点评： 7月按兵不动，8月降息可期
证券研究报告 英国7月议息会议点评： 7月按兵不动，8月降息可期 证券分析师 ：丁文韬 执业证书编号：S 二零一六年七月

2 目录 核心观点 议息会议要点 议息决议对市场的影响 1

3 英国议息会议: 7月按兵不动， 8月降息可期 英国央行以8:1的投票结果维持基准率0.5%、英镑资产购买规模3750亿英镑不变
7月按兵不动主因脱欧影响尚不明朗；大部分官员认为8月降息更为适合。8月4日英格兰银行将公布通货膨胀报告，具体评估脱欧后对需求、供给和汇率的影响，并将作为是否降息的主要依据。 我们认为脱欧对英国经济的打击将逐步体现，8月降息概率较大 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

4 5月份年化CPI为0.3%，仍低于2%的目标，核心CPI稳定在1%附近
议息会议要点1： “twelve month CPI inflation was 0.3% in May and remains well below the 2% target... Core inflation has been stable at a little over 1%” 5月份年化CPI为0.3%，仍低于2%的目标，核心CPI稳定在1%附近 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

5 退欧影响家庭消费，消费者消费信心大幅下滑
议息会议要点2： “the result has affected sentiment among households ……, with sharp falls in some measures of consumer confidence” 退欧影响家庭消费，消费者消费信心大幅下滑 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

6 议息会议要点3： “the result has affected sentiment among households and companies, with sharp falls in some measures of business” 商业活动出现急剧下滑 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

7 预测未来房价上涨的人数减下跌人数。负数表明大部分人认为房价将下跌
议息会议要点4： “regarding the housing market, survey data point to a significant weakening in expected activity” 调查显示， 房地产加剧下滑 预测未来房价上涨的人数减下跌人数。负数表明大部分人认为房价将下跌 资料来源：The UK Residential Market Survey，东吴证券研究所

8 议息会议要点5： “Since the Committee’s previous meeting, the sterling effective exchange rate has fallen by 6%” 退欧公投至今，英镑下跌6% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

9 “ short-term and longer-term interest rates have declined”
议息会议要点6： “ short-term and longer-term interest rates have declined” 退欧公投之后英国短期和长期利率均大幅下行 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

10 自6月份起，采取降息的央行明显增多。如果英国央行降息，那么其将成为2015年以来第55家降息的央行
资料来源：华尔街见闻，东吴证券研究所

11 英国股指先跌后涨；英镑对美元上涨1.56%，创下公投以来最大涨幅
议息决定对市场的影响—截止7月14日23：10 英国股指先跌后涨；英镑对美元上涨1.56%，创下公投以来最大涨幅 资料来源： Wind资讯，东吴证券研究所

12 议息决定对市场的影响—截止7月14日23：10 COMEX黄金跌1.06%至1325附近徘徊 资料来源： Wind资讯，东吴证券研究所

13 谢谢！

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