金融期货 一、现货交易、远期交易与期货交易 二、金融期货合约与金融期货市场 三、股票指数期货.

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1 金融期货 一、现货交易、远期交易与期货交易 二、金融期货合约与金融期货市场 三、股票指数期货

2 一、现货交易、远期交易与期货交易 （一）现货交易 现货交易的特征是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行交易。 （二）远期交易
远期交易是双方约定在未来某时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易。 （三）期货交易 期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。

3 二、金融期货合约与金融期货市场 （一）金融期货的定义和特征
1. 金融期货是期货交易的一种。期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。而期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议金融期货合约的基础工具是各种金融工具(或金融变量)，如外汇、债券、股票、股价指数等。

4 2．金融期货交易与金融现货交易相比的特征：
（1）交易对象不同 （2）交易目的不同。 （3）交易价格的含义不同。 （4）交易方式不同。 （5）结算方式不同。

5 (二)金融期货的主要交易制度 1. 集中交易制度。 2. 标准化的期货合约和对冲机制。 3 . 保证金及其杠杆作用。
2. 标准化的期货合约和对冲机制。 3 . 保证金及其杠杆作用。 4. 结算所和无负债结算制度。 5 . 限仓制度。 6 . 大户报告制度。

6 (三)金融期货的种类 1. 外汇期货 外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。
2. 利率期货 利率期货是继外汇期货之后产生的又一个金融期货类别，其基础资产是一定数量的与利率相关的某种金融工具，主要是各类固定收益金融工具。

7 利率期货品种主要包括： （1）债券期货。 以国债期货为主的债券期货是各主要交易所最重要的利率期货品种。 （2）主要参考利率期货。 除国债利率外，常见的参考利率包括伦敦银行间同业拆放利率(LIBOR)、香港银行间同业拆放利率(HIBOR)、欧洲美元定期存款单利率、联邦基金利率等等。

8 3．股权类期货 股权类期货是以单只股票、股票组合或者股票价格指数为基础资产的期货合约。 （1）股票价格指数期货。 （2）单只股票期货。 （3）股票组合的期货。

9 （四）金融期货的基本功能 1. 套期保值功能。 2. 价格发现功能。 3. 投机功能。 4. 套利功能。

10 1. 套期保值功能。 套期保值是指通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。 （1）套期保值原理。某一特定商品或金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响，从而他们的变动趋势大致相同。而且现货价格与期货价格在走势上具有收敛性，即当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格将逐渐趋同。

11 （2）基本做法。在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损。基本类型有两种：多头套期保值与空头套期保值。

12 2. 价格发现功能 期货市场上买卖双方通过公开、公平、公正的竞争,不断更新期货交易标的物的未来价格,并使之逼近某一均衡水平,从而为未来的现货价格确定提供充分信息的过程。

13 3. 投机功能 金融期货投机，就是指通过买卖金融期货合约，从金融期货价格的变动中获得盈利并同时承担风险的行为。金融期货投机分为空头和多头投机两种类型。 ⑴空头投机，是指投机者预测金融期货价格将要下跌，从而先卖后买，希望高价卖出，低价买入对冲。 ⑵多头投机 ，是投机者预测金融期货价格将要上升，从而先买后卖，希望低价买入，高价卖出对冲。

14 4. 套利功能 金融期货套期图利是一种较为复杂的投机行为。交易者同时买进和卖出两种相关的金融期货合约，此后一段时间再将其手中合约同时对冲，从两种合约相对的价格变动中获利。金融期货套期图利分为跨市场套利和跨时间套利两种类型 。