『融客月报』 —— 私募股权投资市场（2012年8月）.

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1 『融客月报』 —— 私募股权投资市场（2012年8月）

2 1.私募股权投资市场概况 2.影响私募股权投资市场的因素 3. 下月市场展望 4. 公司主要业务

3 2012年8月PE市场概况 募集 2012年8月，中国市场共披露6支募集完成的基金，5支为人民币基金，1支为美元基金。结合历史数据来看，本月资本市场新募集完成的资金共100.14亿元，环比减少了17.14%，相较于去年同期，同比增加了112.30%。 投资 2012年8月，中国市场已披露38家公司获得投资，披露金额79.57亿元人民币，环比减少了45.33%。其中21家获得风险投资，已披露涉及金额39.68亿元人民币，占总投资金额的49.87%；15家获得私募股权投资，已披露涉及金额25.86亿元人民币，占总投资金额32.50%；2家获得战略投资，已披露涉及金额14.03亿元人民币，占总投资金额17.63%。 退出 2012年8月，中国境内共有15家机构成功上市。已披露成功募集资金72.16 亿元人民币，环比减少了30.96%。（数据来源EZcapital） 8月PE市场情况较上月有所下滑：募集方面，新完成的人民币基金数减少，募资金额下降；投资方面，获得融资的公司数目下降；退出方面，本月上市机构数目下滑，但上市至今表现尚可。

4 上海产权交易所8月部分项目挂牌情况 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格（万元） 2012/8/30
新疆华泰重化工有限责任公司7.54%股权 国开创新资本投资有限责任公司 50000 2012/8/22 上海新世纪酒店发展有限公司100%股权 上海兰生（集团）有限公司 49650 新疆玛纳斯发电有限责任公司39.69%股权 新疆电力公司 2012/8/20 白城富裕风力发电有限公司100%股权 白城城原电力工程有限责任公司，李鹤等16个自然人 16981 2012/8/24 深圳桑达宝电有限公司100%股权 深圳市桑达实业股份有限公司 15500 2012/8/15 上海敏特投资有限公司31.45%股权 上海仪电控股（集团）公司 2012/8/29 上海闵行广电科技发展有限公司51%股权 上海市闵行区有线电视中心 2012/8/17 狐狸城置业（中国）有限公司30%股权 东方国际创业股份有限公司 深圳市邦信物业管理有限公司100%股权 邦信资产管理有限公司 2012/8/7 国泰君安证券股份有限公司0.07%股权 杭州市财开投资集团公司 4420.2

5 北京产权交易所8月部分项目挂牌情况 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格（万元） 2012/8/7 浙江三瑞大厦有限公司100%股权 未披露
50000 2012/8/22 深圳福田燃机电力有限公司35%股权 中国航空工业新能源投资有限公司 39508 2012/8/9 江苏星源航天材料股份有限公司52.94%股权 西安向阳航天工业总公司 5593 2012/8/6 内蒙古克什克腾旗恒利荣多金属投资开发有限公司100%股权 唐德江 5500 福建武夷茶苑大酒店有限公司100%股权 2295 2012/8/21 广西平南中丝茧丝绸有限责任公司100%股权 广西平南中丝茧丝绸有限责任公司 4500 本月产交所交易挂牌项目所依然延续前期主要热点——房地产、能源、城市银行股权及央企剥离非核心或盈利能力差的资产； 本期有多个能源企业挂牌，确认了宏观经济下滑。特别是以风力发电企业代表的新能源企业挂牌，且都为亏损，需要一定程度引起对新能源行业的警惕。

6 VC&PE投资情况（一） 日期 投资方 被投资方 投资金额 (万) 币种 行业 2012-08-03 Matrix Partners
北京陌陌科技有限公司 5000 USD 移动互联网 深圳市创新投资集团有限公司 等 温州市爱侣保健品有限公司 30,000 CNY 保健品 红杉资本中国资金 大众点评网 6000 社区 上海宸乾投资有限公司 上海瑞一医药科技有限公司 1050 医疗健康 OrbiMed Advisors, LLC 惠尔医疗 800 海通开元投资有限公司 虎扑体育网 4,000 门户网站 昆吾九鼎投资管理有限公司 湖南佳和农牧有限公司 5,500 养殖捕捞 河北凤博股权投资基金 北京道隆华尔软件股份有限公司 376 软件产业

7 VC&PE投资情况（二） 日期 投资方 被投资方 投资金额 (万) 币种 行业 2012-08-28 世铭投资有限公司 莱德马业有限公司
6000 CNY 畜牧业 英联投资有限公司 英联斯特餐饮设备有限公司 30,000 制造业 天津市晟乾投资管理有限公司 浙江医药股份有限公司 16,700 医药制造 国际金融公司 上海复星医药(集团)股份有限公司 3000 医疗健康 江西鄱阳湖产业投资管理有限公司 中国节能环保集团 250,000 太阳能 投资案例中TMT公司在数目和金额方面均占到相当比例，另一投资重点是医疗保健品，且已成为海外私募在境内的投资热点。

8 VC&PE投资情况（三） 陌陌科技 于2011年成立，专注于互联网社交模式探索并满足人们的社交愿望。同年推出一款基于地理位置的移动社交产品。
大众点评网 于2003年4月成立于上海，是中国领先的本地生活消费平台，也是全球最早建立的独立第三方消费点评网站，致力于为网友提供生活服务领域的商户信息、消费优惠以及发布消费评价的互动平台，亦为中小商户提供一站式精准营销解决方案。 爱侣保健品 前身为温州市亚当夏娃保健品有限公司，是首家获得国家药品监督管理局批准生产、销售成人性康复医疗器械的企业。近年拓宽海外市场，产品已远销日本、欧美27个国家。国内销售由中国医药集团公司领衔总经销，分布全国各地及各代理点。 英联斯特 是中国一流的商业厨房设备生产制造企业，拥有“佳斯特”和“新粤海”等品牌。企业主要的品种和规格达400多种，生产西餐相关餐饮设备。旗下“佳斯特”品牌被评为“2009中国饭店业最具竞争力品牌” 和“广东省著名商标”。 浙江医药 于97年组建股份制制药企业，99年上市。现拥有新昌制药厂，维生素厂，商业公司，浙江来益生物技术有限公司，上海来益生物药物研究开发中心等多家企业和子公司。近年大力推行清洁生产，发展循环经济，累计投入环保经费8000多万元。

9 1.私募股权投资市场概况 2.影响私募股权投资市场的因素 3. 下月市场展望 4. 公司主要业务

10 市场概况 本月上证指数震荡走低，最高上摸2176点，最低下探至2032点，收于2047点，回落了2.67%。本月沪指几乎一路向下，连续创本轮调整新低。

11 CPI、PPI %（同比） 本月CPI同比上涨2.00%，较上月增幅有所反弹，而PPI同比下降3.50%，创下34个月以来新低。

12 IPO情况（一） 名称 上市日期 发行价格 上市板 涨跌幅(%) 发行市盈率（摊薄） 行业（证监会） 联创节能 2012-08-01
28.1 创业板 18.9 25.01 基础化工制造业 红宇新材 17.2 -3.43 30.39 工业机械制造业 太空板业 16.8 -8.87 30.27 建筑产品制造业 南大光电 66 23.97 18.86 半导体产品 一拖股份 5.4 沪市主板 63.89 14.44 建筑、农业机械与重型卡车 远程电缆 15 中小板 1.27 23.08 电气部件与设备制造业 双成药业 20 32.55 35.09 生物科技制造业 隆鑫通用 6.58 103.04 14.27 摩托车制造业 顾地科技 13 48.46 18.57

13 IPO情况（二） 名称 上市日期 发行价格 上市板 涨跌幅(%) 发行市盈率（摊薄） 证监会行业 泰格医药 2012-08-17 37.88
创业板 32 生命科学服务业 长亮科技 20 17 29.85 软件开发服务业 龙宇燃油 6.5 沪市主板 64.62 17.11 石油与天然气供应服务业 金卡股份 31 7.1 34.37 电子设备和仪器制造业 华鹏飞 9.5 35.46 23.75 航空货运与物流服务业 新华龙 7.8 85.13 22.35 金属非金属 加工制造业

14 本月大陆上市新股较前期表现强，但发行市盈率有所下滑
IPO情况（三） IPO 家数 上市家数 发行市盈率 首日表现% 创业板 8 29.57 17.94 中小企业板 3 25.58 27.43 沪市主板 4 20.52 79.17 平均值 14 25.43 34.74 本月A股上市分布地（家） 本月大陆上市新股较前期表现强，但发行市盈率有所下滑

15 A股IPO估值变化 沪市IPO首发市盈率 （统计期最近一年） 深市IPO首发市盈率 （统计期最近一年）

16 A股PE退出估值 由于过去一年的股市震荡，去年同期IPO股价与市盈率均在今年有大幅回落；
平均发行市盈率 12个月后上涨（家） 12个月后下跌（家） 涨跌幅度平均数（%） 涨跌幅度中位数(%) 涨跌幅度低值（%） 涨跌幅度高值（%） 创业板 11 44.11 -39.60 -41.25 -62.95 -4.83 中小板 9 36.78 -49.56 -63.29 -29.43 沪市 5 27.81 -38.26 -43.04 -48.83 -19.69 总览 25 38.21 -42.13 由于过去一年的股市震荡，去年同期IPO股价与市盈率均在今年有大幅回落； 投资机构应该转变上市就等于退出的概念，更应注重投后管理，尤其是市值管理，持续为企业增加附加值； 在系统性风险无法避免的情况下，最终的投资收益只能取决于投资标的公司的实际业绩。

17 1. 私募股权投资市场概况 2. 影响私募股权投资市场的因素 3. 下月市场展望 4. 公司主要业务

18 下月展望 实体经济减速明显，直接反映在制造业、零售业的急速下滑。经济增长动能因PMI的反季节回落而再度趋弱,中下游企业仍然处于去库存阶段,但对未来经济的谨慎使得企业对于原材料的补库存更趋谨慎,这将进一步加大上游行业的去库存压力； 在宏观经济疲软的大环境中，更多PE选择投资有长远发展趋势的行业与企业，如医药保健行业、新能源行业，以及以生活讯息和社交功能为主的互联网产品； 二级市场估值继续不乐观，IPO数目同比与环比均有下滑，退出需谨慎。

19 1. 私募股权投资市场概况 2. 影响私募股权投资市场的因素 3. 下月市场展望 4. 公司主要业务

20 公司主要业务——以市值管理为导向的基金业务
投资方式 资金数额 组成形式 募集对象 时间期限 运作理由 融客优势 市值管理 1000万或以上 有限合伙方式 企业/个人 >3年 大型市值管理业务，需要一定规模的资金量进行对接。 大市值管理受宏观经济、行业景气及交易规则等因素制约，需要时间予以动态调整与规避风险，以获取稳定的投资回报。 政策把握力 趋势判断力 操作执行力 资源整合力 + 股权投资 500万或以上 有限合伙/公司方式或其它 >5年 完整的股权投资涉及投资、管理、退出等多个阶段，需要相对长期的时间以实现投资增值。 项目资源优势 项目判断优势 项目管理优势 二级市场 200万或以上 信托方式或其它 个人 >2年 市场波动无法预测； 2年时间区间内可以出现相对高、低点，以获取合理的投资回报。 财务平衡力 公司拥有销售人员/研究人员/投资人员，有资金管理和项目管理丰富经验，以及市值管理业务的领先地位。

21 市值管理需求服务明细表 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 市值维护类市值管理 判断股权资产合理估值区间；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 市值维护类市值管理 判断股权资产合理估值区间； 设计市值管理方案； 优化配置金融工具资源； 设立市值管理基金。 上市公司重要股东（交易规则限制小）； 上市公司控股股东（须回通过信托等方式规避交易限制）。 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 财务顾问。 上市公司重要股东，市值>1亿元； 对其拥有的股权确认完全处置权（非限售股权）； 已具备股权资产委托专业管理的主动意识。 通过主动型市值管理，使其市值增值； 通过主动型市值管理，使其股数增加； 通过主动型市值管理，使其资产收益性提高。 2 并购业务类市值管理 提供并购标的（产业链横/纵向）； 并购业务财务顾问； 合作收购； 同时受托管理股权资产。 上市公司 财务顾问； 并购基金GP； 所经营行业存在整合需求； 募投项目资金需求不能满足其募集、超募资金总量； 具备并购需求，缺乏并购标的； 具备并购标的，缺乏谈判基础； 通过并购，提升市占率； 通过并购，提升业绩； 通过并购，提升市值。 3 财税规划类市值管理 定制财税规划方案 上市公司股东 咨询顾问 拟减持股权之上市公司股东 通过合理合法之财税规划，最终减低客户税赋。

22 市值管理需求服务明细表（续） 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 4 股权融资类市值管理 安排交易对手；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 4 股权融资类市值管理 安排交易对手； 建议交易价格； 定制交易模式； 安排最为合理高效平台。 上市公司重要股东 股权融资财务顾问 上市公司重要股东，流通市值>1亿元； 具有合适投资标的，其收益可覆盖融资成本； 通过股权融资，将存量股权资产盘活； 通过股权融资，最终提高整体资产收益率。 5 大宗交易类市值管理 为企业分析大宗交易制度，制订具体交易方式； 撮合买卖双方，并建议合理交易价格； 业务跟进与后续服务。 大宗交易财务顾问 上市公司重要股东，股权市值>3000万元 通过财务顾问安排，提高客户减持均价； 通过财务顾问安排，提高交易效率。 6 定向增发类市值管理 对定向增发的时点做出合理化建议 安排合适投资人参与定向增发； 上市公司 定向增发财务顾问 上市公司股价处于相对高位； 具备合适投资标的，有融资需求； 通过增发时点的选择，优化融资方利益； 通过财务顾问安排，提高融资效率；

23 市值管理需求服务明细表（续） 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 7 股权激励类市值管理 设计股权激励方案；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 7 股权激励类市值管理 设计股权激励方案； 通过方案实施，优化股权激励效率； 设计市值管理方案； 设立市值管理基金。 上市公司管理团队 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 股权激励财务顾问。 对于上市公司具有重大贡献； 2. 仅具有上市公司经营权，无股权或股权比例很小； 通过股权激励，为管理团队取得股权分配； 通过减持方案，扩大团队收益。 8 多家上市公司组合类 市值管理 设立合伙制基金； 以合伙制市值管理基金作为平台，买入多家上市公司股权； 设立股权回购机制； 留存收益分配。 上市公司及上市公司重要股东 1. 上市公司重要股东，市值>1亿元； 2. 对其拥有的股权确认完全处置权（非限售股权）； 3. 其股权在长期状态下须保持持股比例，而短周期内有提高权益资产收益的需求。 1. 通过组合型市值管理，有效组建投资组合，从而便于通过股权期货等工具以对冲风险、提高收益； 2. 通过回购机制的设立，保持股东的持股比例。 市值管理业务可以归纳为以上及更多的细分业务类型； 市值管理业务往往是应对以上单项或多项具体需求的综合服务； 市值管理业务的定制性很强（如：国有资本属性及民营资本属性的需求差别将会很大），须要与客户就其需求及交易条件深入交流后，定制其综合管理方案。

24 联系我们 公司地址：上海市东湖路70号东湖宾馆3号楼3楼 公司电话：8621—54668032 公司传真：8621—54669508
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