第二章 证券市场与股价指数 CHP2 Securities Market

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1 第二章 证券市场与股价指数 CHP2 Securities Market
主讲人：王明国

2 主要内容 第一节 证券市场概述 第二节 股票价格指数

3 第一节 证券市场（Securities Market）概述
一、证券市场的定义及其产生与发展 二、证券市场的分类 三、证券市场的功能 四、证券市场的参与者 返回

4 一、证券市场的定义及其产生与发展 定义:有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称，通常包括证券发行市场和证券流通市场。
其产生与发展与现代公司制度形成与发展密切相关。 我国产生于1990年末、1991年初。

5 二、证券市场的分类 1、按市场的职能分，证券市场可分为发行市场和流通（交易）市场。
2、按交易的对象分，证券市场可分为股票市场、债券市场和基金市场。 3、按组织形式分，证券市场可分为场内市场和场外市场。

6 证券发行（issuance）市场 定义：指证券发行人直接或间接向投资者出售证券以筹集资金的市场，又称初级市场或一级市场。

7 证券发行按发行对象可分为私募发行和公募发行两种；
证券发行按有无发行中介可分为直接发行和间接发行两种； 证券发行按发行目的不同可分为初次发行（IPO）和增资发行两种。

8 证券交易（exchange）市场 定义：已发行并被投资者认购的证券进行转让、买卖的场所，也称证券次级市场或二级市场。

9 交易程序：开户 委托买卖（注意：无论采用哪种委托方式，投资者都要认真操作，以避免无效委托的发生） 竞价成交（价格优先，时间优先。） 清算、交割和过户。

10 三、证券市场的功能 筹集资金 资本定价 资源配置 分散风险 转换机制和宏观调控

11 四、证券市场的参与者（participant)
（一）证券市场主体 （二）证券市场中介机构 （三）自律性组织 （四）证券监管机构

12 证券市场主体（subject） 政府机构 发行债券 证券 发行人（Issuer） 公司（企业） 发行债券和股票 金融机构 发行债券和股票

13 个人投资者 机构投资者 证券 投资者 （Investor）

14 证券市场中介（Intermediary Agent)
证券承销商 证券经营机构 证券经纪商 证券自营商

15 证券服务机构 证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信息公司等

16 自律性组织(SRO) 自律性组织 证券业协会 1991年8月28日成立，实行会员制
证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点、集中进行交易的市场，是整个证券市场的核心。 证券交易所

17 证券监管机构(Regulator) 证券监管机构 自律性监管机构 以英国为代表 以美国、日本、巴西、墨西哥等国为代表 政府监管机构
我国实行的政府监管，监管机构是国务院领导下的中国证券监督管理委员会。

18 第二节 股票价格指数(Stock Market Index)
一、股票价格指数的定义及分类 二、股票价格指数的编制 三、几种常见的股价指数 返回

19 一、股票价格指数的定义及分类 定义:简称股价指数，是指通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票的交易价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。 作用：衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势。

20 分类:按照股价指数涵盖的股票的数量和类别的不同，可以把股价指数分为综合指数、成份指数和分类指数三类。

21 二、股票价格指数的编制 （一）股票价格指数的编制步骤 （二）股价指数的计算方法

22 2、选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值。 3、计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。 4、指数化。
（一）股票价格指数的编制步骤 1、选择样本股 2、选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值。 3、计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。 4、指数化。 返回

23 先计算当期和基期样本股票的价格算术平均数，再用当期的算术平均数除以基期的算术平均数，再乘以一标准数，即可计算得出股票价格指数。
（二）股价指数的计算方法 1、算术平均法 先计算当期和基期样本股票的价格算术平均数，再用当期的算术平均数除以基期的算术平均数，再乘以一标准数，即可计算得出股票价格指数。 股票价格算术平均数 ＝采样股票每股股票价格总和÷采样股票种类数

24 2、加权平均数法 以基期交易数量或报告期的交易量或发行量作为权重对样本股票的价格进行计算得出的股价指数。

25 （1）以基期的交易量为权数：

26 （2）以报告期的交易量或发行量为权数： 返回

27 三、几种常见的股价指数 1、我国的主要股票价格指数 （1）综合指数：上证综指、深证综指
（2）成份指数：沪深300、上证成指、深证成指、上证180指数、上证30指数等 （3）分类指数：工业分类指数

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31 2、国外几种主要的股价指数 （1）道·琼斯股票价格平均指数 最具权威性的股价指数 主要原因： ①该指数历史悠久。
②采用的65种股票都是世界上第一流大公司的股票，都是热门股票。 ③由世界金融界最有影响的《华尔街日报》详尽报道，为各股市的股票投资者所重视。

32 （2）标准普尔指数：据纽约证券交易所上市股票的绝大多数普通股票的价格计算而得。
（3）英国金融时报指数 （4）日经股价指数 （5）香港恒生指数 返回