本章主要内容: 1、投资的概念与目的 2、固定资产的概念与特点 3、固定资产投资决策的要素及其基本指标 4、固定资产日常财务管理

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1 本章主要内容: 1、投资的概念与目的 2、固定资产的概念与特点 3、固定资产投资决策的要素及其基本指标 4、固定资产日常财务管理
第五章 长期投资与固定资产管理 本章主要内容: 1、投资的概念与目的 2、固定资产的概念与特点 3、固定资产投资决策的要素及其基本指标 4、固定资产日常财务管理

2 第一节 投资及固定资产概述 （一）投资的概念与特点（广义） 一、投资的概念与目的
第一节 投资及固定资产概述 一、投资的概念与目的 （一）投资的概念与特点（广义） 投资是将财力投放于一定的对象，一期望在未来获取收益的行为。具有以下特点: 1、投放的对象性 2、时机的选择性 3、经营上的预付性 4、目标上的收益性 5、收益的不确定性 6、资产上的专用性

3 （二）投资的目的 整体上说投资的目的是为了实现企业价值最大化，具体包括： 1、取得投资收益 取得规模效益 维持现有规模效益 2、降低投资风险
多样化经营、风险控制机制 3、承担社会义务：如环境保护

4 二、投资的种类 1、实体投资与金融投资 实质形态的资产不仅包括具有物质形态的资产，也包括无形资产 2、长期投资和短期投资
3、对内投资和对外投资 4、独立投资、互斥投资、互补投资 5、先决投资和后决投资

5 三、固定资产的概念与特点 1、定义 2、特点： 专用性强，技术含量高 收益能力高，风险较大 价值双重存在 投资的集中性和回收的分散性

6 四、固定资产管理原则 1、确定预测固定资产的需要量 2、合理确认固定资产的价值 3、加强固定资产实务管理，提高其利用效率
4、正确计提折旧，确保固定资产的及时更新

7 第二节 固定资产投资决策 一、固定资产投资的决策要素 1、可利用资本的成本和规模 2、项目的盈利性 3、企业承担风险的意愿和能力

8 二、固定资产投资决策的基本指标 固定资产投资决策指标是评价投资方案是否可行或孰优孰劣的标准。分为贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标。
（一)投资决策中的现金流量 是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量，现金流量是评价投资项目财务可行性的基础

9 一般以年为单位进行计算，年营业净现金流量（NCF)计算公式：
1、现金流量的构成 （1）初始现金流量 固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用 （2）营业现金流量 一般以年为单位进行计算，年营业净现金流量（NCF)计算公式： 每年净现金流量 =每年营业收入-付现成本-所得税 =净利润+折旧 （3）终结现金流量 包括固定资产的残值收入或变价收入，原有垫支在各种流动资产上的资金收回等。

10 例、某培训中心计划建两个大型多媒体教室，该项目初始投资包括安装电脑和其他外围设备，预计为150万元，预计使用年限为四年，到期后无残值，直线法计提折旧
第一年现金收入100万元，现金支出50万元 （1）初始现金流量=150万元 （2）营业现金流量 所得税=（ /4）*30%=3.75万元 NCF1= =46.25万元 或： 年折旧=150/4=37.5 净利润= =8.75 NCF1= =46.25万元

11 2、现金流量的计算 为了正确评价投资项目的优劣，必须正确计算现金流量 例5-1 甲：投资100万元，寿命5年，直线法，无残值，每年收入60万元，付现成本20万元 乙：投资120万元，第1年垫支营运资金20万元，直线法，寿命5年，残值20万元，每年收入80万元，第1年付现成本30万元，以后每年增加修理费5万元 所得税率30%

12 计算年折旧额： 甲：100/5=20万元 乙：（120-20）/5=20万元 计算和预测甲、乙两方案的营业现金流量状况。

13 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 付现成本 折旧 税前利润 所得税 税后净利 营业现金流量 60 20 6 14 34 时间
项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 甲方案： 销售收入 付现成本 折旧 税前利润 所得税 税后净利 营业现金流量 60 20 6 14 34

14 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 付现成本 折旧 税前利润 所得税 税后净利 营业现金流量 80 30 20 9 21 41
时间 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 乙方案： 销售收入 付现成本 折旧 税前利润 所得税 税后净利 营业现金流量 80 30 20 9 21 41 35 25 7.5 17.5 37.5 40 6 14 34 45 15 4.5 10.5 30.5 50 10 3 7 27

15 项目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 甲方案： -100 34 乙方案： -120 -20 41 37.5 30.5 27
固定资产投资 -100 营业现金流量 34 现金流量合计 乙方案： -120 营运资金垫支 -20 41 37.5 30.5 27 固 期末残值 20 营运资金收回 -140 67

16 3、投资决策中使用现金流量的原因 传统财务会计按权责发生制计算企业的收入、成本和利润。在长期投资决策中则应以现金流入作为收入项目，以现金流出作为项目的支出，以净现金流量作为项目的收益，在此基础上评价投资项目的经济效益。投资决策以收付实现制计算现金流量的原因有两个： 考虑时间价值因素 用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况

17 （二）非贴现现金流量指标 是指不考虑时间价值的各种指标，主要有： 投资回收期 平均报酬率

18 1、投资回收期 是指收回初始投资所需要的时间，一般以年为单位。 （1）每年现金流量相等： 投资回收期=原始投资额/每年营业现金流量 例5-2 甲方案 投资回收期=100/34=2.94年 （2）每年现金流量不相等： 列表法计算 例5-2：乙方案

19 乙方案各年尚未收回的投资 每年净现金流量 年末尚未回收的投资 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 41.0 37.5 34.0 30.5 67.0 140-41=99.0 =61.5 =27.5 投资回收期=3+27.5/30.5=3.90年

20 例： 指导173习题6 每年折旧额=200*3/5=120万元 所得税=（360-120-120）*30%=36万元
NCF= =204万元 期限 1 2 3 4 5 6 7 8 现金流量 -200 -50 204 254 尚未收回 200 400 600 650 446 242 38 投资回收期=6+38/204=6.19

21 2、平均报酬率 平均报酬率=平均现金余额/原始投资额*100% 例5-3 甲方案：平均报酬率=34/100*100%=34%
乙方案：平均报酬率= （ ）/5/140*100%=30% 在采用平均报酬率这一指标时，需要事先确定一个必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要平均报酬率的方案才能入选，多个互斥方案选择中，选用平均报酬率最高的方案。

22 （三）贴现现金流量指标 净现值法（NPV法） 内部报酬率法（IRR) 现值指数法

23 1、 净现值法（NPV法） （1）基本原理 NPV>0:表明项目为投资者创造了财富 NPV=0:表明项目收益正好达到投资者期望的必要报酬 NPV<0:表明项目收益低于投资者期望的必要报酬

24 （2）净现值的计算步骤 第一，计算每年的营业净现金流量 第二，计算未来报酬的总现值 将每年的营业净现金流量折算成现值。 将终结现金流量折算成现值 计算未来报酬的总现值 第三，计算净现值 净现值=未来报酬的总现值-初始投资

25 （3）净现值法的决策规则 只有一个备选方案： NPV>0 多个备选方案： 选用净现值是正值中的最大者 例5-4 （4）净现值法的优缺点

26 期限 1 2 3 4 5 6 7 8 现金流量 -200 - 50 204 254 NPV=204*（P/A,10%,5)*(P/S,10%,3)+50* (P/S,10%,8) *(P/A,10%,2)- 50* (P/S,10%,3) =-29.78

27 2、内部报酬率法（内含报酬率法）IRR 是投资项目的净现值等于零的贴现率 NPV =0时，求r=?

28 年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量
计算步骤： （1）每年的净现金流量相等： 第一，计算年金现值系数 年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量 第二，查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数向邻近的较大和较小的两个贴现率 第三采用插值法计算出该投资方案的IRR （2）每年的净现金流量不相等： 估算r1，使NPV>0; 估算r2，使NPV<0， 采用内插发求出IRR

29 内涵报酬率法的决策规则： 一个方案： IRR>资本成本或必要报酬率 多个方案： IRR>资本成本或必要报酬率最多的投资项目 例5-5 优缺点

30 3、现值指数法（利润指数法、获利指数）PI 是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。
现值指数=未来报酬的总现值/初始投资额

31 决策规则： 一个方案：现值指数大于或等于1 多个方案：现值指数超过1最多的投资项目 例5-6 优缺点

32 三、投资决策指标的应用 （一）固定资产更新决策：差量分析法 例5-7： 旧设备：原购置成本40万元，已使用5年，还可使用5年，已经提折旧20万元，无残值，现在销售可得价款15万元；使用该设备每年可获收入50万元，每年付现成本30万元。 新设备：购置成本60万元，估计可使用5年，残值5万元，使用该设备每年可获收入80万元，每年付现成本40万元。 资本成本率10%，所得税率40%

33 1、分别计算初始投资与折旧的现金流量差量：
Δ初始投资=60-15=45万元 Δ年折旧=（60-5）/5-40/10=7万元 2、列表计算两个方案营业现金流量的差量： 1-5年 Δ销售收入 Δ付现成本 Δ折旧额 80-50= = Δ税前利润 Δ所得税 Δ税后净利 Δ营业净现金流量

34 3、列表计算两个方案各年现金流量的差量 Δ初始投资 -45 Δ营业净现金流量 14.8 Δ终结现金流量 5.0 Δ现金流量 19.8 第0年
第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 Δ初始投资 -45 Δ营业净现金流量 14.8 Δ终结现金流量 5.0 Δ现金流量 19.8

35 4、计算净现值的差量 ΔNPV=14.8×PVIFA10%,4+19.8×PVIF10%,5-45 =14.8× × =14.21万元 投资项目更新后，有净现值14.21万元，故应进行更新。

36 （二）资本限量决策 资本限量是指企业资金有一定限度，所筹资本不能满足所有可接受的项目。为了使企业获得最大的利益，应投资于一组使净现值最大的项目。 获利指数法、净现值法

37 1、获利指数法 计算步骤 （1）计算所有项目的获利指数PI,并列出每一个项目的初始投资 （2）有足够资金，接受PI≥1的项目 （3）如果资金不能满足所有PI≥1的项目，对所有的项目在资本限量内进行各种可能的组合，然后计算出各种组合的加权平均获利指数。 （4）接受加权平均获利指数最大的一组项目

38 2、净现值法 （1）计算所有项目的净现值（NPV),并列出项目的初始投资 （2）有足够资金，接受NPV≥0的项目 （3）如果资金不能满足所有NPV≥0 的项目，对所有的项目在资本限量内进行各种可能的组合，然后计算出各种组合的净现值总额。 （4）接受净现值总额最大的组合。 例5-8

39 （三）项目寿命不等的投资决策 1、最小公倍寿命法： 2、年均净现值法： 例5-9

40 第三节 固定资产日常财务控制 一、固定资产归口分级管理 二、固定资产制度管理 三、固定资产报废于情理的管理

41 第四节 折旧政策 一、折旧与折旧政策的概念 二、折旧政策对企业财务的影响 三、折旧政策的影响因素 四、折旧政策的选择

42 第六章 流动资产管理 本章主要内容 现金管理 应收账款管理 存货管理

43 第一节 流动资产概述 一、流动资产的概念及特点 1、周转速度快，变现能力强 2、获利能力相对较弱，投资风险相对较小 二、流动资产分类
第一节 流动资产概述 一、流动资产的概念及特点 1、周转速度快，变现能力强 2、获利能力相对较弱，投资风险相对较小 二、流动资产分类 速动资产：现金、短期投资、应收票据、应收账款、预付帐款、其他应收款等 非速动资产：存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期的长期投资。

44 第二节 现金管理 一、现金管理目标 现金是一项非盈利资产，因此，如何在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择，即在保证企业高效、高质地开展经营活动的情况下，尽可能的保持最低现金占用量是现金管理的目标

45 二、现金预算 概念 方法：收支预算法、调整经收益法 （一）收支预算法 表6-1 1、现金收入：期初现金余额 预算期内现金流入额 2、现金支出：预算期内可能发生的全 部现金支出 3、现金余绌：收支相抵后的现金余裕 或不足 4、现金融通：余裕的处置与短缺的弥补

46 （二）调整净收益法 是指运用一定的方式，将企业按权责发生制计算的预计净收益调整为按收付实现制计算的预计净收益

47 三、现金收支的管理 1、加速收款 2、延期现金支出 3、电子商务对现金收支的影响

48 四、最佳现金余额的确定 （一）企业保持一定现金余额的动机 　　　１、交易动机 　　　２、预防动机 　　　３、投机动机　

49 （二）最佳现金持有量的确定 　存货模式和随机模式 　存货模式：现金持有规模主要取决于持有成本和转换成本 　１、持有成本： 　　　管理费用、机会成本 　２、转换成本： 　　转换总成本 　＝有价证券变现次数×每次的转换成本 　　短缺成本一般不考虑　

50 ３、最佳现金持有量 　现金管理总成本＝持有成本＋转换成本 　证券变现次数＝Ａ／Ｑ 例6-1

51 第三节 应收账款管理 一、应收账款的管理目标 二、信用政策
第三节 应收账款管理 一、应收账款的管理目标 二、信用政策 信用政策亦即应收账款的管理政策，是指企业对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件、收账方针

52 （一）信用标准 是客户获得企业商业信用所必备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。 1、信用标准的影响因素 2、信用标准的确立 （二）信用条件 1、信用期限 2、折扣期限与现金折扣 （三）收账方针

53 三、应收账款管理决策 （一）信用标准与信用条件决策 决策思路： 1、确定方案的决策相关成本，包括应收账款占用机会成本，坏账损失等 2、确定每一方案的决策相关收益，包括扩大销售所取得的贡献毛益增量收益 3、对每一方案进行成本效益比较，得出净收益最大的决策方案 例6-4

54 项目 原信用标准与条件 A信用标准与条件 B信用标准与条件 差异 A B 赊销收入 现金折扣 390000 518000 赊销收入净额 贡献毛益（25%） 应收账款平均收账期 35 50 69 15 34 应收账款周转率 10.29 7.2 5.217 -3.09 -5.073 应收账款平均占用额 应收账款再投资80% 再投资期望收益15% 233236 426833 632133 193597 398897 应收账款管理费用 40000 120000 200000 80000 160000 坏账率 1% 3% 6% 2% 5% 可接受坏账额 768300 568300 净收益 560603

55 （二）应收账款收账决策 当客户违反信用条件，拖欠或拒付赊账货款时，企业就必须依据收账方针的基本原则，制定有效的收账方案，以尽可能地的代价促使张狂的受贿，最大限度减少坏账损失。 例6-5

56 四、应收账款日常管理 （一）应收账款追踪分析 （二）应收账款帐龄分析 （三）应收账款收现率分析

57 例 6-7 应交增值税=销项税额-进项税额 =8000×（1-70%）×17% =408万元 应纳所得税=应税利润×税率
=［8000×（1-70%-4%） ］×33% =554万元 应纳其他税金及附加=100万元 偿还到期债务=400万元 营业付现成本=8000×［70%×（1-40%）+4%］+（ ）=3840万元 总计现金支出必要量 = =4942万元

58 第四节 存货管理 一、存货管理的目标 如何在存货的成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者的最佳组合，成为存货管理的基本目标

59 经济采购批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。 存货总成本的构成： 1、进货成本：进价、费用、税金
二、存货管理的方法 （一）存货经济采购批量控制 经济采购批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。 存货总成本的构成： 1、进货成本：进价、费用、税金 2、储存成本：资金占用费（机会成本）、仓储费用、保险费用、残损霉变损失等 3、缺货成本 决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货费用、变动性储存成本、允许缺货时的缺货成本

60 由于企业不允许缺货，进货费用于储存成本综合最低水平下的进货批量，就是经济进货批量。

61 （二）存货储存期控制

62 （三）存货ABC分类管理 ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A，B，C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。 分类标准有两个： 金额标准——是最基本的 品种数量标准 A类存货：金额巨大，品种数量较少 B类存货：金额一般，数量相对较多 C类存货：品种数量繁多，价值金额却很小

63 第五节 营运资本管理 一、企业日常经营活动与经营周期
第五节 营运资本管理 一、企业日常经营活动与经营周期 营运资本是企业日常财务活动所关注的重点，它主要是就生产经营的短期资金运动而言的，包括流动资产与流动负债。 二、营运资本管理 1、概念：营运资本是用以维持企业日常经营正常运行所需的资金，按照一般传统的观点，它是指企业流动资产减去流动负债后的余额。

64 2、营运资本来源与运用的对应结构 营运资本政策类型： 配合性融资政策 激进型融资政策 稳健型融资政策 3、营运资本决策的分析原理 匹配原理 风险与收益原理 过剩变现力原理

65 第七章 证券投资管理 主要内容： 1、证券投资概述 2、股票投资 3、债券投资 4、证券投资组合

66 第一节 证券投资概述 一、证券投资的目的 1、为保证未来的现金支付进行证券投资 2、进行多元化投资，分散投资风险
第一节 证券投资概述 一、证券投资的目的 1、为保证未来的现金支付进行证券投资 2、进行多元化投资，分散投资风险 3、为了对某一企业进行控制或实施重大影响而进行证券投资 4、为充分利用闲置资金进行营利性投资

67 有价证券按照发行主体不同分为政府债券、金融债券、企业债券、企业股票四种。 1、政府债券与金融债券 二者视为无差异性投资
二、证券投资的种类与特点 有价证券按照发行主体不同分为政府债券、金融债券、企业债券、企业股票四种。 1、政府债券与金融债券 二者视为无差异性投资 优点：风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等 2、企业债券与企业股票 风险与收益一般要高于政府债券或金融债券 由于风险较高，因此，其抵押代用率不及政府债券，投资收益得不到税收减免优惠

68 三、证券投资风险的衡量 （一）证券投资风险的涵义 证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。 经济风险：变现风险、违约风险、利率风险、通货膨胀风险 心理风险：取决于个别投资者素质与承受能力的强弱

69 （二）证券投资风险的衡量 衡量单一的证券投资风险主要是依据概率分析原理，计算各种可能收益的标准离差或标准离差率，标准离差或标准离差率越大，表明该证券投资收益的不稳定性越大，相应的投资风险也就越高；反之则越小。 例7-1

70 证券D的期望收益较大，而风险却最小，因此，证券D是一种较为适宜的投资选择。 C——A: 证券C较证券A更为适宜
项目 期望收益率% 标准离差% 标准离差率% A 9 10.44 116 B 10.5 4.15 39.52 C 13 17.06 131.23 D 12.8 1.94 15.16 证券D的期望收益较大，而风险却最小，因此，证券D是一种较为适宜的投资选择。 C——A: 证券C较证券A更为适宜 C——B： 证券B较证券C更为适宜

71 C——A： 收益率提高幅度=（13-9）/9=44.44% 标准离差率的增幅=（ ）/116 =13.13% 收益率的增幅＞标准离差率的增幅 选择证券C C——B： 收益率提高幅度=（ )/10.5=23.8% 标准离差率的增幅=（ ）/39.52 =232.03% 收益率的增幅＜标准离差率的增幅 选择证券B

72 四、证券投资收益的衡量 证券投资收益是指投资者进行证券投资所得的净收入，主要包括债息、股利与资本利得。 五、单一证券投资策略 投资对象 投资时机 投资方式

73 （一）证券投资对象选择 选择标准：价格标准与收益率标准，二者最终反映为证券投资价值。 投资价值是投资者在初始状态下购买证券可以接受的最高价格限度

74 （二）证券投资时机选择 投资时机判断的主要方法： 因素分析法 指标分析法 图示分析法 （三）证券投资方式选择 长期投资 中期投资 短期投资

75 第二节 股票投资 一、股票投资的目的 获利、控股 二、股票投资的特点 风险大、期望收益高

76 三、股票估价 （一）股票估价的基本模型 （二）零增长股票的股价模型 ——股利是固定的

77 （三）固定增长的股价模型

78 （四）阶段性增长股票的股价模型 1、计算出非固定增长期间的股利现值 2、找出非固定增长期结束时的股价，然后再算出这一股价的现值。 3、将上述两步求得的现值相加 例7-5

79 （五）P/E比率股价分析

80 四、股票投资收益的衡量 1、股票投资的名义收益率

81 2、股票投资真实收益率 就是在名义收益率的基础上，剔除通货膨胀影响，并考虑时间价值因素得到的收益水平

82 第四节 证券组合投资 一、组合投资的目的 分散风险取得高额收益是投资的基本动机，通过制定不同的投资组合，可以达到风险一定，收益率尽可能最大；或收益率已定，风险尽可能最小

83 证券组合收益率=∑各种证券投资收益率×权数 三、组合投资的方式 1、不同风险等级的证券投资组合 2、不同弹性的证券投资组合
二、投资组合的期望收益率和风险 （一）投资组合的收益率衡量 证券组合收益率=∑各种证券投资收益率×权数 （二）投资组合的风险衡量 三、组合投资的方式 1、不同风险等级的证券投资组合 2、不同弹性的证券投资组合 3、不同证券投资方式的组合

84 第八章 利润管理 主要内容： 1、目标利润规划与控制 2、利润分配管理

85 第一节 目标利润规划与控制 一、利润构成 会计报表中的利润与财务管理上的利润构成不尽相同 （一）会计利润 （二）财务管理上的利润构成及其质量
第一节 目标利润规划与控制 一、利润构成 会计报表中的利润与财务管理上的利润构成不尽相同 （一）会计利润 （二）财务管理上的利润构成及其质量 1、变动成本法下的利润构成 2、完全成本法下的利润构成 （三）财务利润与会计利润的比较 （四）利润质量评价

86 二、目标利润规划的程序 目标利润是企业在一定时期内争取达到的利润目标，反映企业在一定时期内财务、经营状况和经济效益的预期目的。 （一）制定目标利润应考虑的因素 企业持续经营的需要 资本保值的需要 内外环境适应的要求 （二）目标利润的规划程序

87 三、目标利润规划的方法 企业利润由营业利润、投资净收益、营业外收支净额三部分组成，目标利润制定主要针对营业利润而言。 制定方法有： 本量利分析法 倒求法 比率法 因素综合分析法 利润增长比率法

88 （一）本量利分析法 1、成本习性 按照成本与业务量的习性关系，降成本总额分为变动成本、固定成本与混合成本。 (1) 变动成本：y=bx
(2) 固定成本：y=a 单位固定成本=a/x 酌量性固定成本—决策相关成本 约束性固定成本—决策无关成本 (3)成本模型：y=a+bx (4)混合成本及分解 高低点法、布点图法、回归直线法

89 利润=销量×（单价-单位变动成本）-固定成本
（二）本量利间的关系 利润=销量×（单价-单位变动成本）-固定成本 利润=销售额×（1-变动成本率）-固定成本额 利润=销售额×贡献毛益率-固定成本额

90 3、本量利法在目标利润预测中应用

91 （二）倒求法

92 目标利润=上年度实现利润×（1+预计利润增长率）
（三）比率法 目标销售利润=预计销售收入×预计收入利润率 （四）因素综合分析法 （五）利润增长比率法 目标利润=上年度实现利润×（1+预计利润增长率）

93 四、目标利润下的销售收支规划 （一）销售收入结构 1、按销售收入来源确定的销售结构 主营业务收入、其他业务收入 2、按商品销售项目确定的结构 盈利产品、保本产品、亏损产品

94 （二）市场行情与销售收入结构调整 1、单品种下的贡献毛益与销售项目选择 单位产品贡献毛益=单价-单位变动成本 2、多品种下的综合贡献毛益与销售结构选择——综合贡献毛益率最大的销售结构为最优结构

95 （三）目标销售收入规划 1、单品种的目标销售规划 目标利润销售额=目标利润销售量×单位售价

96 2、多品种的目标销售规划

97 （四）目标成本规划 1、目标固定成本规划 =计划销售额×（1-变动成本率）-目标利润 2、目标变动成本规划

98 五、目标利润规划的实施 （一）目标利润的分解 （二）目标利润的日常控制 （三）目标利润实现情况的考核

99 第二节 利润分配管理 一、利润分配主体及分配原则 （一）利润分配主体 国家、投资者、企业职工 （二）分配原则
第二节 利润分配管理 一、利润分配主体及分配原则 （一）利润分配主体 国家、投资者、企业职工 （二）分配原则 依法分配原则 妥善处理分配与积累关系原则 同股同权，同股同利原则 无利不分原则

100 二、利润分配程序 1、纳税调整 2、所得税计算与缴纳 3、税后利润分配顺序

101 三、利润分配政策 （一）概念及基本理论 （二）影响因素 （三）可供选择的股利政策 1、剩余股利政策 2、定额股利政策 3、定率股利政策 4、低定额加额外股利政策

102 （四）股份公司股利形式 1、现金股利形式 2、财产股利形式 实物股利、证券股利 3、负债股利形式 4、股票股利形式—稀释股票价格 5、股票回购形式

103 第九章 财务分析

104 第一节 财务分析概述 一、财务分析的目的 二、财务分析资料 （一）财务报表 资产负债表、利润彪、现金流量表 （二）财务报表信息特征
第一节 财务分析概述 一、财务分析的目的 二、财务分析资料 （一）财务报表 资产负债表、利润彪、现金流量表 （二）财务报表信息特征 可理解性、真实可靠性、相关可比性、全面完整性、及时性

105 第二节 财务分析的基本方法 一、比较分析法 1、分析实际数据与计划（预算）数据对比 2、纵向对比 3、横向对比 二、比率分析法
第二节 财务分析的基本方法 一、比较分析法 1、分析实际数据与计划（预算）数据对比 2、纵向对比 3、横向对比 二、比率分析法 1、相关比率分析 2、构成比率分析 3、动态比率分析

106 三、趋势分析法 1、财务比率的趋势分析 2、会计报表金额的趋势分析 3、会计报表构成的趋势分析 四、因素分析法

107 第三节 财务分析指标体系 一、营运能力分析 1、应收账款周转次数 2、存货周转次数 3、营业周期 4、流动资产周转次数 5、固定资产周转率
第三节 财务分析指标体系 一、营运能力分析 1、应收账款周转次数 2、存货周转次数 3、营业周期 4、流动资产周转次数 5、固定资产周转率 6、总资产周转次数

108 二、短期偿债能力分析 1、流动比率 2、速动比率 3、现金比率 三、长期偿债能力分析 1、资产负债率 2、产权比率 3、有形净值债务率 4、已获利息倍数

109 四、盈利能力分析 1、销售利润率 2、净资产收益率 3、总资产利润率

110 第四节 综合财务分析 一、杜邦分析法 特点是以净资产收益率为中心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分解体系，把这些财务指标与管理人员控制的条件联系起来，最终找出影响净资产收益率的原因所在。

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112 （一）分析企业资产利用能力和资本结构 （二）分析企业盈利能力 （三）分析固定资产使用效率 （四）分析流动资产使用效益 （五）分析流动资产各个项目的使用情况

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