第五章　金融制度 本章教学目的和要求： 通过本章的教学，让学生们加深对特殊金融制度的了解，通过讨论金融管制与自由化，帮助学生们加深对金融管制的必要性与适度原则及金融深化方向的了解。

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1 第五章　金融制度 本章教学目的和要求： 通过本章的教学，让学生们加深对特殊金融制度的了解，通过讨论金融管制与自由化，帮助学生们加深对金融管制的必要性与适度原则及金融深化方向的了解。

2 本章知识点设置 5 金融制度 5.1 金融制度及其特征 理解 5.2 货币制度 掌握 5.3 国际货币制度与汇率制度 5.4
金融管制与金融自由化 熟悉

3 本章知识结构 金融制度 及其特征 制度与秩序 金融制度的功能 货币制度 国际货币 制度与 汇率制度 金融管制 与 金融自由化 演变 内容
定义 国际货币制度 金融制度的结构 两种汇率制度孰优孰劣？

4 5.1　金融制度及其特征

5 一、制度与秩序 制度是人们在社会活动形成的共有规则。 经济活动（一定目标下的成本收益选择） 信息传输效率 秩序 制度
经济活动（一定目标下的成本收益选择） 信息传输效率 秩序 制度 制度分为正式规则和非正式规则 完善的制度不仅包括制度的存在，也包括制度实施机制完善。

6 制度的构成 非正式约束 非正式约束在人们长期交往中无意识形成，具有持久的生命力，并构成文化的一部分。非正式约束主要包括价值观念，伦理规范，风俗习性、意识形态等。 正式约束 正式约束是指人们有意识创造的一系列政策规则，包括政治规则、经济规则和契约、以及由这一系列规则构成的一种层级结构。 实施机制 实施机制是关于制度实施的机制，离开了实施机制，任何制度尤其是正式规则形同虚设。

7 插絮1：非正式制度 ——一个人们耳熟能详的故事
插絮1：非正式制度 　　　　——一个人们耳熟能详的故事 一个东方的老太与一个西方的老太在天国见面。西方老太释然地探口气说：“三十多年来，到今天为止，我终于把买房的欠款还清了！”东方老太无奈地探口气说：“积攒了三十多年的钱，直到今天我刚买下一所房子。” 评论：生活中的价值观作为一种非正式的制度约束对人们的日常行为 有着极为重要的影响。

8 插絮1：实施机制的作用 ——一个闯红灯的故事
插絮1：实施机制的作用 　　　　——一个闯红灯的故事 有一个德国人在一个风雪之夜开车回家。在一个十字路口遇到红灯，前后无车，左右无人，他就开车冲凉过去，此事被一个睡不着觉的老太太看个正着。 一段时期后到了该缴人寿保费的时间，保险公司通知他，他的保险费要上调1个百分点。问其缘故，保险公司说：据交通局通报，其前段时间有一次闯红灯的记录。 没过几天，他又接到银行通知，说其住房贷款还款期由20年减至15年。 再过几天，其儿子从学校回来说，学校通知他本学期学费不能再按分期付款缴了。得知缘故，儿子闹着不再上学。 评论：实施机制对制度作用的发挥异常重要。

9 二、金融制度的结构 （一）金融制度的含义 （二）金融制度的结构
金融制度(financial institution)是指有关金融交易的共有规则，它界定人们在金融交易中的选择空间。 （二）金融制度的结构 组织制度：金融机构的组成状况，层次上分为微观经营和宏观调控，类型上分为银行、保险、证券和信托。 运行制度：规范金融主体行为的内外各种规章 调控监管制度：

10 三、金融制度的功能 　功 能 　节约功能 　激励约束功能 　稳定功能

11 5.2　货币制度

12 一、货币制度的定义 货币制度(Monetary System)是一国以法律规定的货币流通的组织形式与流通结构，简称“币制”。它是最主要、最基本的金融制度。

13 二、货币制度的内容 （一）金属货币制度的构成要素 1、货币金属。基础和决定要素。 2、货币单位。价格标准，货币发挥职能的技术条件。
历史上的货币制度分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度两大类。两者的内容有所不同。 （一）金属货币制度的构成要素 1、货币金属。基础和决定要素。 2、货币单位。价格标准，货币发挥职能的技术条件。 3、本位币及辅币的铸造、发行与流通程序 本位币(standard money)是用法定金属，按规定重量、成色、样式铸造的基本通货。它有三个特征：足值，自由铸造熔化、自由兑换、自由输出入，具有无限法偿力。 辅币(fractional money)是辅助本位币完成货币职能的小额货币。它也有三个特征：不足值，三不自由，有限法偿力。 4、金属准备制度。国家保持充足的货币金属，作为兑换准备、流通准备和国际支付准备

14 二、货币制度的内容 （二）信用货币制度的构成要素 1、货币名称与单位 2、货币发行和调控的组织体系 3、货币流通组织章程
4、黄金、外汇储备制度

15 三、货币制度的演变 银 本 位 制 金 复 信 用 货 币 度 金币本位制 金块本位制 金汇兑本位制 平行本位制 双本位制 跛行本位制
劣币驱逐 良币

16 三、货币制度的演变 （一）银本位制 （二）金银复本位制 以白银作为本位币的一种货币制度。 中世纪到18世纪中期
随着商品经济的发展，内含价值较低的货币越来越不适应大规模交易需要。同时，随着技术进步，其产量变动很大，使价格不稳，对货币流通形成冲击。 （二）金银复本位制 金银同时作为本位币。 18世纪下半期到19世纪中期 货币流通不稳定：平行本位制下的双价格；双本位制下的劣币驱逐良币现象，又称格雷欣法则。

17 三、货币制度的演变 （三）金本位制 金 1:10 银 金 1:15 银
法定比价（名义比价） 市场比价（实际比价） 金 1:10 银 金 1:15 银 市场比价高于法定比价的货币为良币，市场比价低于法定比价的货币为劣币，在价值规律和利益追求机制作用下，良币会退出流通，劣币会充斥市场。 于是，形成了跛行本位制，开始向金单本位制过渡。 （三）金本位制 以黄金作为本位币的一种货币制度。 从1813年的英国到1930年左右世界主要国家先后实行。 金本位制又可分为金铸币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。

18 三、货币制度的演变 （三）金本位制 1、金铸币本位制。典型的金本位制。最稳定的货币制度，因为黄金储藏手段的有效发挥使货币流通具有了一种自动调节机制。 国际收支和国内货币流通具有自动平衡机制，这种机制被称为现金物价流动机制： 国际收支逆差 本币贬值幅度超过黄金输出点 黄金流出 国内货币存量收缩 物价下跌 国际收支改善 黄金生产赶不上需求和分配不均，最终使金币无法维持。

19 三、货币制度的演变 （三）金本位制 2、金块本位制。又称生金本位制。1924—1928年。
金币不再流通，黄金也不能自由输出入，纸币可在限定条件下兑换黄金。 3、金汇兑本位制。又称虚金本位制，是附属性的货币制度。本币兑换为金本位制国家的货币后再按规定兑换为黄金。

20 三、货币制度的演变 （四）信用货币制度 特征：流通的货币是纸币和存款货币；货币发行不再需要黄金准备；货币不再与黄金挂钩，既不规定含金量，也不能兑换黄金；货币供应量取决于货币当局的政策。 这种货币制度下政府对货币流通的调控显得非常重要。 货币流通稳定的条件：稳定的政权支撑；货币供给与需要相一致。 电子货币(E1ectric Currency)是不是货币？

21 扩展学习： 中国目前的 “一国四币”制度 一国四币：独特的货币文化现象 积极主导亚元进程

22 5.3　国际货币制度与汇率制度

23 一 、国际货币制度 概念：国际货币制度(International Monetary System ) 是自发或通过国际协议形成的国际间货币兑换与结算、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共有规则，以及由此所建立的相应的组织机构的总称。 内容：各国货币汇率的确定与调整；各国货币的兑换性与国际结算原则；国际收支调节方式；国际储备资产的构成与供应方式；国际货币事务的磋商、协调与管理。

24 二 、汇率制度 （一）概念 （二）汇率制度的分类
汇率制度（Exchange Rate System）是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所做的一系列安排。 （二）汇率制度的分类 传统分类：固定汇率制、浮动汇率制度； 按具体特征分类：固定、中间、浮动；固定、目标区、浮动； IMF1999年的分类：无独立法定货币、货币局、固定盯住、水平调整盯住、爬行盯住、爬行带内浮动、管理浮动、自由浮动。

25 二 、汇率制度 （三）汇率制度的演变 1、以铸币平价为基础的自发的固定汇率制
　1、以铸币平价为基础的自发的固定汇率制 从1870年到第一次世界大战。 特点 （1）统一性。各国都实行金币本位制，黄金在国际间的支付原则、结算制度与运动规律相同。 （2）自发性。各国自行规定其货币在国际范围内发挥世界计价和结算货币的作用。 （3）以铸币平价为基础。汇率由各种货币的含金量决定。 （4）汇率稳定性。黄金自由输出入保证了汇率波动较小。 （5）英镑处于中心地位。

26 二 、汇率制度 （三）汇率制度的演变 3、布雷顿森林平价体系 2、混乱的浮动汇率制
　2、混乱的浮动汇率制 从一次大战到1943年。由于期间有两次世界大战和一次世界经济大危机，各国货币流通混乱，汇率制度总体上表现为混乱的浮动制。 　3、布雷顿森林平价体系 从1945年到1971年。 基于1945年12月27 正式签署的《国际货币基金组织协定》。 特点：（1）建立在国际协议基础上。（2）以各种货币的法定含金量为依据确定固定汇率。（3）美元的中心地位：美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩（ ±1％ ）

27 二 、汇率制度 （三）汇率制度的演变 3、牙买加体系
制度设定本身的两个缺陷使布雷顿森林平价体系最终走向崩溃 过度依赖于美国的经济实力； 特里芬难题：作为国际中心货币，美元币值必须稳定，而各国国际储备需求的增加需要美国的国际收支持续逆差，这会形成美元贬值压力，造成美国黄金储备大量外流，当美国的黄金储备趋于耗竭时，给体系也就无法再维持。 60年代后，经过历次美元危机，两次法定贬值无效后，终于于1973年3月崩溃。 3、牙买加体系 从1973年到目前，1976年1月法定确立。 特点： （1）黄金非货币化。（2）国际储备资产多元化。（3）汇率制度选择自由化。（4）汇率浮动化。

28 扩展：人民币汇率制度的改革 2005年7月21日，中国人民银行宣布，即日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制；并宣布7月21日19时起美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。

29 扩展：人民币汇率制度的选择 浮动汇率制度 固定汇率制度 VS 两种汇率制度孰优孰劣？

30 5.4　金融管制与金融自由化

31 一 、金融管制 （一）管制的定义： 《新帕尔格雷夫辞典》：经济运行所需要的管制行为：“政府以公开的努力控制公司价格、销售及生产决策的措施，其目的在于防止那些未能充分考虑公众利益的私人决策的发生。” 施蒂格勒(Stigler，1971)：扭曲的市场结果：管制是指通过运用某种强制性的政府力量改变市场结果的政策。 通常意义上的管制：指方法的使用，比如市场进入条件、产品限制、价格控制、安全性标准和市场壁垒等方面的制定和调整。

32 一 、金融管制 （二）金融管制(financial regulation)的定义 一般认为是指政府对金融机构和其他金融交易活动参与者的具体行为的直接控制。 （三）金融抑制论的观点 R·I·麦金农（ 1973）等认为金融管制广泛的存在于金融领域、特别是发展中国家，从而造成了金融抑制。 金融抑制的表现：政府对金融机构的控制及对金融市场的干预，利率与汇率被人为压低，高度国有化的金融体系。 金融抑制的原因：经济不发达，政府对经济的高度控制。 金融抑制的后果：造成金融体制的落后和缺乏效率，难以推动经济增长；反过来制约了金融业的进一步的发展，限制了资金的积累和对金融服务的需求，其结果使金融与经济双双陷入相互抑制的恶性循环。

33 二 、金融自由化 （一）金融深化(financial deepen)的概念 是一个在经济发展中金融质素的提高、金融作用增强的过程。
1973年美国经济学家E．S肖提出，他认为：如果政府放弃对金融体系与金融市场过度管制与干预，利率机制可以自由运行。这样一方面使金融市场可以有效地动员闲散资金并转化为投资，引导资金流向高效益的部门和地区；另一方面是经济的蓬勃发展又对金融业所提供的服务提出更高要求，形成对金融体系的良性刺激。由此便形成金融与经济发展之间相互促进的良性循环，实现金融深化。

34 二 、金融自由化 （二）金融深化具体体现 (1)通货膨胀受到控制，利率弹性大而不受压制，实际利率不会低于零，从而使金融资产具备真正的吸引力。
(2)货币化程度稳定上升，国民生产总值中货币交易总值所占比例逐步上升，同时对外资与外援的依赖性呈下降趋势。 (3)汇率由市场供求决定而实现自由浮动，黑市汇率以及利用官方汇率牟利的不合理现象也随之消亡。 (4)国有商业银行占主导和优势的垄断局面被打破，包括非银行金融机构在内的各类金融机构在摆脱政府过多干预与控制的前提下实现公平竞争。

35 二 、 金融自由化 （三）金融自由化的秩序 世界银行的观点：金融部门改革的长期利益是巨大的，但改革过程中往往会出现某些失误。为了更安全和稳定地向自由的金融体系过渡与转变，需要采取以下几个步骤： 首先，应当从控制财政赤字和通货膨胀，稳定宏观经济着手，政府应当减少指导性信贷计划并调整利率的水平和模式，还要努力改善金融运行的基础，即会计制度和金融法规、谨慎的管理和监督体制。 其次，要促进多样化的市场和机构的发展，并鼓励其展开竞争，对于存款利率和贷款利率应当允许有较大的差别幅度。在对外方面，应当鼓励外国机构进入国内金融市场以竞争提高效率。但也要有所控制，直到国内金融机构有能力与之竞争，而且此时也许仍有必要控制资本的自由流动。

36 二 、金融自由化 （三）金融自由化的秩序 最后，在改革取得实质性的成绩以后，政府可以转入最后阶段，实现利率的充分自由化，取消现有的指导性信贷计划，放宽资本流动限制并取消对外国机构的限制。在汇率控制取消以后，贸易往来首先应当实现自由化，然后是资本的流动。等到国内金融体系已实行自由化并进一步深化时，就可以放心地对外国机构和资金流动给予更多的自由，从而使国内金融市场与国际金融市场相互连结起来。整个进程进行得太快和不恰当地拖延都将是有害的。

37 二 、金融自由化 关于金融自由化的共识 先国内实际部门自由化，再国内金融部门自由化； 先国内金融部门自由化，再外部金融部门自由化； 先经常项目自由化，再资本项目自由化。 至于更详细的顺序，取决于各国的具体情况——经济金融发展水平、金融抑制的内容以及经济发展的优先领域、调控能力。

38 本章小结 金融制度是指有关金融交易的规则、 惯例和组织安排. 金融制度具有节约、 激励、 约束、 配置和稳定五大功能.
金融管制一般是指政府对金融机构和其他金融交易活动参与者具体行为的直接控制. 从各国的实践看,金融自由化的内容主要集中在价格、 业务、 市场准入、 资本流动的自由化以及金融调控间接化和银行私有化等方面.