中国东方航空股份有限公司 ——财务报表分析 11111111.

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1 中国东方航空股份有限公司 ——财务报表分析

2 目录Contents 1 背景介绍 2 财务报表数据分析 3 总结报告

3 1 背景介绍 公司简介、环境分析

4 公司简介 中国东方航空集团公司 中国西北航空公司 云南航空公司 中国国际航空股份有限公司 中国南方航空股份有限公司

5 公司简介 民航客货运输服务 通用航空 航空食品 进出口 金融期货 传媒广告 旅游票务 机场投资 等业务

6 宏观经济环境 2012 年我国经济继续保持增长，增速较上年有所下降。短期内，内外部复杂的经济环境仍将对我国经济增速有一定的影响；另一方面，我国继续执行积极财政政策和相对稳健的货币政策，长期来看我国经济有望维持相对平稳增长。

7 行业及区域环境 国际航空燃油价格高位运行 全球经济疲软 高铁网络形成，将对短途、支线的航空产生一定的替代效果， 航空运输服务业获利能力下降

8 2 财务报表数据分析 偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、杜邦分析法

9 2 4 3 1 偿债能力分析 短期偿还能力 长期偿还能力

10 0.28 0.31 速动比率 0.22 0.26 偿债能力分析——短期偿债能力 流动比率 2011年 2012年 速动比率 2011年
4 3 1 0.31 2011年 0.26 2012年 流动比率 2011年 0.22 2012年 速动比率 由于民航行业具有淡旺季的特色，流动比率、速动比率均远小于其他行业平均值。 0.28 速动比率

11 15.48 32.51 8.72 25.81 现金比率 经营现金净流量比率 偿债能力分析——短期偿债能力 现金比率 2011年 2012年
淡季经营活动现金净流量偏低且不稳定，经营活动现金净流量不足以抵付流动负债，用现金偿还债务的能力不强。 经营现金净流量比率 航油成本居高不下，购买飞机等固定资产，经营性净现金流入有所减少，债务保障能力减弱。 32.51 2011年 25.81 2012年 经营现金净流量比率

12 偿债能力分析——短期偿债能力 2 4 3 1 偿债能力分析总结

13 80.25% 69.45% 资产负债率 偿债能力分析——长期偿债能力 2012年 2011年 2 4 3 1
航空公司高负债经营特殊性，多为70%-80%。东航借入资金所占比重很大经营活动产生现金净流量低，其债务负担增加，财务风险加剧，偿还长期债务的能力差。 80.25% 2012年 69.45% 2011年

14 4.328 4.215 权益乘数 偿债能力分析——长期偿债能力 2011年 2012年 2 4 3 1
在平均值4左右波动，股东投入的资本在资产总额中所占的比重较小，企业对负债经营利用得较充分。 4.328 2011年 4.215 2012年

15 15.23 7.73 利息周转倍数 偿债能力分析——长期偿债能力 2011年 2012年 2 4 3 1
大于3，企业支付债务利息能力强，信誉较高，目前没有较大问题。 7.73 2012年

16 2 4 3 1 偿债能力分析总结

17 1 4 3 2 营运能力分析 11.99% 2012年 10.53% 2011年 应收账款周转率 回收应收账款的速度加快，坏账损失加少，资产的流动性增强，东航的短期偿债能力也有所加强。

18 1 4 3 2 营运能力分析 15.38% 2012年 10.99% 2011年 存货周转率 大幅度提升，说明存货的周转速度快，东航在此期间的销售能力增强，企业的资产流动性有所加强。

19 0.73 2.46 营运能力分析 0.79 1.63 1 4 3 2 2012年 2011年 总资产周转率 2012年 流动资产周转率

20 1 2 4 3 盈利能力分析 6.14% 2011年 4.56% 2012年 总资产报酬率 下滑较快, 公司盈利能力有所减弱。

21 4.26% 16.42% 营利毛利率 营利净利率 0.86% 13.37% 盈利能力分析 2011年 2011年 1 2 4 3 营利净利率
2012年 营利毛利率 13.37% 2012年 营利毛利率 营利净利率 下滑较快, 公司盈利能力有所减弱。

22 1 2 4 3 盈利能力分析总结

23 发展能力分析 1 2 4 3 本年营业收入增长率虽为正外，但很低。
全球经济不景气导致国际、国内客货运市场需求不足；燃油价格保持高位运行，成本压力较大；高铁分流航空旅客逐步常态化，国内航线竞争加剧；同时，国际突发事件也对公司的国际航线业务产生影响。 这些都导致了航空行业业务扩张能力不强，所有者权益受损害大。

24 杜邦分析法

25 3 总结 面临的困境与未来走向

26 总体财务分析 该公司对能源极度依赖，对能源的价格变动极为敏感。 属于高负债行业，投资回收期较长。
流动比率，速动比率常年处于低位，短期流动性风险较强，同时还面临的汇率、利率风险大。 行业竞争激烈，且又有高铁分离客源，使竞争更加激烈，降价竞争已无法避免，使得销售净利率也在不断下降。 净资产利润率下降明显，主要是由于近几年来全球经济不景气造成的。

27 面临的困境与未来的走向 ①公司偿债能力弱，短期偿债能力各指标均小于行业均值，且呈现下降趋势，说明企业短期偿还负债的能力越来越弱，流动负债得到偿还的保障较小。长期偿债能力指标明显高于行业均值，2012第二季度年资产负债率甚至超过了1.5，资不抵债。 改善措施：加强公司的成本控制，内部管理。 ②公司财务状况易受航油价格影响。 改善措施：公司应有所储备，同时研发航油替代品，尽量降低成本。 总体上讲，东航的盈利能力还比较弱，经营状况不稳定，管理水平有待提高，有些年份甚至依赖于负债经营，国家的注资是它的救命稻草。

28 组员分工 巩思瑶（1102084）：演讲、资料收集 王奕晨（1102083）：资料收集、数据分析 袁佳男（1102075）：财务报表数据计算
孙梦娴（ ）：图表制作、数据核对 向晓竹（ ）：PPT制作、数据分析

29 完