近 年 国 内 水 产 饲 料 行 业 发 展 特 点 及 影 响 因 素 通 威 股 份 张 璐.

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1 近 年 国 内 水 产 饲 料 行 业 发 展 特 点 及 影 响 因 素 通 威 股 份 张 璐

2 通 威 集 团 员工：2万余人 主业：农业、新能源 辅业：化工、房地产、建筑、IT 等 分子公司：130余家 2013年销售额：455亿元

3 通威股份有限公司简介 通威集团及通威股份简介 2004年上市 股票代码：600438 97家分子公司 年饲料产能：700万吨
2013年饲料销售：395万吨 2013年销售额：152亿元 中国驰名商标 农业产业化国家重点龙头企业 全球最大的水产饲料生产企业 3

4 通威股份技术研发方向 300多位科研人员，其中硕、博士学历人员126人 十一五国家星火计划执行优秀团队 “天府英才工程” 十大技术创新团队
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5 主要内容 2013年水产饲料行业发展特点 2014年前三季度行业发展状况 近年影响行业发展的主要因素

6 2013年国内水产饲料行业发展现状： 全国饲料总产量19340万吨，同比下降0.6% 全国水产饲料产量1864万吨，同比下降1.5%
数据来源：中国饲料工业信息中心

7 2013年水产饲料行业发展特点

8 一、行业首次出现负增长 二、主要饲料原料价格异常波动 三、饲料企业运行成本持续加大 四、利润大幅压缩，整体未达预期
2013年水产饲料行业发展特点 一、行业首次出现负增长 二、主要饲料原料价格异常波动 三、饲料企业运行成本持续加大 四、利润大幅压缩，整体未达预期 五、行业整合加剧，大企业扩张势头明显

9 一、行业首次出现负增长 2013年水产饲料行业发展特点 2002-2012年复合增长10.6% VS. 2013年下降1.5%
全年走势：销量前低后高，上半年下降，下半年增长 区域差异：华南、华北、西南下降；华东、华中增长 品种差异：普通水产料略有增长，特种水产料大幅下降 规模差异：小型企业、部分中型企业大幅下降 中型（区域强势）企业企稳甚至增长 龙头企业或大型企业大多出现下降或持平

10 2013年国内饲料企业（畜禽和水产）： 2013年水产饲料行业发展特点 百万吨级以上的大型集团企业销量同比下降7.9%
十万到百万吨级的企业销量同比增长5.8% 十万吨以下的企业销量同比下降11.0% 饲料工业信息网

11 2013年通威水产料情况： 2013年水产饲料行业发展特点 水产料总量同比增长5%，全国降1.5%
虾特料同比增长24.3%，全国降约15-20% 饲料板块毛利率9.79%，增长1.15个百分点

12 饲料原料的异常大幅波动严重影响了企业利润！
2013年水产饲料行业发展特点 二、主要饲料原料价格大幅波动 豆粕累计采购均价4150元/吨，同比2012年增长11.3% 棉菜粕采购价格逐月升高，年底比年初分别涨22.3%和16.2% 6月份后鱼粉价格持续回落，进口鱼粉年底比年初下降19.6% 6月份后磷酸二氢钙价格也出现持续降低 饲料原料的异常大幅波动严重影响了企业利润！

13 2011年-2013年水产饲料主要原料价格变化 豆粕、棉菜粕价格变化影响普通水产料利润 鱼粉、豆粕价格变化影响特种水产料利润
磷酸二氢钙价格变化影响水产预混料利润

14 三、企业运行成本持续加大 2013年水产饲料行业发展特点 2013年10家饲料上市公司营业费用均明显上升
“三费”中销售费用增幅最大，同比上涨约20% 2011年-2013年10家饲料上市公司“三费”变化情况 年度/类别 前三季度销售费用占营业成本比重 前三季度管理费用占营业成本比重 前三季度财务费用占营业成本比重 全年三费占 营业额比重 2011年 3.02% 2.65% 0.58% 5.68% 2012年 3.03% 2.72% 0.51% 5.76% 2013年 3.52% 3.69% 0.69% 6.77%

15 2013年水产饲料行业发展特点 通威历年相关费用情况

16 四、利润大幅压缩，整体未达预期 2013年水产饲料行业发展特点
2013年是农牧行业自身调整的一年，养殖、饲料和食品加工行业都无疑例外承受了巨大压力。 截止至2013年10月，两市共有24家农业上市公司公布第三季度业绩报告，其中10家公司前三季度出现不同程度的亏损，亏损比例占42%，该24家公司的净利润累计总额亏损约1.5亿元。

17 2013年度10家饲料上市公司经营情况（年报，亿元）
企业名称 营业 收入 同比 增长 饲料 销量 饲料业务 毛利率 归属上市 公司股东 净利润 通威 152 12.6% 395 6.1% 9.94% 1.18% 3.1 218.7% 海大 179 16.0% 479 9.3% 8.02% 0.3% 3.4 -24.8% 正邦 156 14.4% 442 4.5% 4.8% 0.23% -0.3 -137.3% 大北农 167 56.6% 387 59.1 18.8% -0.6% 7.7 13.9% 金新农 20 12.5% 48 10.0% 12.1% -0.42 0.4 -21.9% 天康生物 37 11.9% 81 5.9% 9.0% 1.49% 1.70 57.2% 天邦股份 21 1.8% 29 2.9% 15.6% 3.06% 0.6 31.0% 唐人神 71 6.0 8.6% 0.03% 1.3 -28.0 正虹科技 3.0% 53 -1.4% 7.5% -0.14% -790.9 新希望 六和 694 -5.25% 1539 -8.68% 6.8% 0.53% 19.0 11.2% 净利润率仅2%-3%

18 2013年通威饲料毛利率增长主因： 2013年水产饲料行业发展特点 饲料板块结构优化，水产升，禽降 水产料板块虾特料销售比例较大提升
预混料全面调整，虾特料每吨添加成本下降100多元 配方思路和技术方案调整，单吨盈利能力增强 原料价格高位时采购节奏的把握 赊销额度整体削减

19 2013年水产饲料行业发展特点 五、整合加剧，大企业扩张势头有增无减 规模型企业整合、重组、并购常态化 大型龙头化企业大举扩张海外市场
例：2013年通威通过新建、合资、收购方式新增饲料项目12个；并考察、落实了越南和平省、孟加拉、柬埔寨项目。 33家，42%

20 2014年前三季度行业发展状况

21 2014年现状： 2014年前三季度行业发展状况 旺季不旺，淡季更淡 整体行情低迷，各方数据不一 季度差异大，区域性差异明显
形势复杂，变化突然，计划赶不上变化

22 ？ 2014年1-6月： 全国饲料总产量8300万吨，同比下降3% 全国水产饲料480万吨，同比下降约10% 2014年前三季度行业发展状况
数据来源：农业部畜牧司饲料处(6月24日) 农业部重点跟踪的180家饲料企业统计数据

23 2014年国内水产饲料： 1-3月同比下降约29% 1-6月同比下降10%？ 7-9月同比持续下降 5月单月全国同比增长12.7%
2014年前三季度行业发展状况 2014年国内水产饲料： 1-3月同比下降约29% 1-6月同比下降10%？ 7-9月同比持续下降 5月单月全国同比增长12.7%

24 2014年虾料及海水鱼料： 2014年前三季度行业发展状况 粤西、广西、华东增长迅速，越南持续大幅增长 海水鱼料增长幅度较大
1-6月虾料恢复性增长，增幅较大， 珠三角增长乏力 粤西、广西、华东增长迅速，越南持续大幅增长 海水鱼料增长幅度较大 通威虾料及海水鱼料增长58% 7-9月行情低迷，虾料增长大幅下降 越南通威、昇龙、粤华

25 近年影响行业发展的主要因素

26 一、受国家宏观经济增速和政策调控的影响 二、受食品安全及公共卫生事件的影响 三、受主要消费人群结构变化的影响 四、受产业发展周期的影响
近年影响行业发展的主要因素 一、受国家宏观经济增速和政策调控的影响 二、受食品安全及公共卫生事件的影响 三、受主要消费人群结构变化的影响 四、受产业发展周期的影响 五、受极端天气状况的影响

27 终端养殖产品销路不畅、价格下跌，养殖积极性减退
近年影响行业发展的主要因素 一、受国家宏观经济增速和政策调控的影响 经济增长速度放缓，2013年国内GDP增速为7.7%，创14年内最低水平，宏观经济减速慢行，影响到各个行业（ %）。 “八项规定” 倡导厉行节约，奢侈与浪费性消费减少，肉食浪费的泡沫被挤压，回归正常消费 。 饲料生产许可证换证年，众多小型饲料企业生产受到影响。 终端养殖产品销路不畅、价格下跌，养殖积极性减退

28 畜禽产品消费受到抑制的同时，并未能提振水产品消费
近年影响行业发展的主要因素 二、受食品安全及公共卫生事件的影响 2012年末“速成鸡”事件 “黄浦江死猪”事件 H7N9流感疫情事件 个别水产品安全事件及媒体不实报道 畜禽产品消费受到抑制的同时，并未能提振水产品消费

29 三、受主要消费人群结构变化的影响 近年影响行业发展的主要因素 中国步入老龄化社会，人口老龄化速度加快 沿海经济发达地区“返乡潮”和“用工荒”
影响了水产品尤其是常规水产品消费

30 四、受产业发展周期的影响 近年影响行业发展的主要因素 畜牧和饲料产业逐步渡过快速增长期进入成熟期 后期主要变化是产业结构调整及产品品质提升
增长速度可能逐步放缓甚至下降……

31 五、受极端天气状况的影响 近年影响行业发展的主要因素 2013年第二季度我国东、南沿海大范围持续降雨
2013年第二、三季度多地高温、台风等恶劣天气 2014年全国范围低温、阴雨，7月“威马逊”等…… 台风对下半年虾养殖业影响较大

32 2014年水产饲料行业形势不容乐观： 全年同比下降是大概率事件 未来增长空间仍较大，但总体增速将放缓

33 2014年前三季度初步统计： 配合饲料11711万吨，同比下降4% 水产饲料1655万吨，下降2.3% 2015年唯有寄希望于天气
但业界和资本市场期望较高（3年轮回说）……

34 水产料四大集团合计鱼粉用量超过60万吨—产品结构
2012年中国水产饲料企业前10名产销量 排名 企业名称 产销量（万吨） 所占百分比 1 通威 212 11.2% 2 海大 195 10.3 % 3 恒兴 85 4.5 % 4 正大 80 4.3 % 5 新希望六和 62 3.3 % 6 粤海 46 2.4 % 7 普瑞纳 36 1.9 % 8 统一 35 1.8 % 9 南宝 33 1.7 % 10 …… 合计 811 42.8 % 水产料四大集团合计鱼粉用量超过60万吨—产品结构

35 通威2013、2014年鱼粉采购总量、进口鱼粉采购比例的变化
中国饲料行业发展现状 2012年及2013年特种水产料四大集团销量变化情况 排名 企业名称 2012年特种水产 料（万吨） 2013年 增长 2013年特种水产料（万吨） 1 粤 海 46 -12% ～ -20% 33 40 2 恒 兴 41 3 海 大 4 通 威 21 +25% 26 通威2013、2014年鱼粉采购总量、进口鱼粉采购比例的变化

36 秘鲁配额；10月水产料行情；国产鱼粉成本；豆粕价格
行业整体低迷的情况下： 集团性企业对鱼粉的采购和储备将会更加慎重 目前鱼粉价格已偏离价值，失去大量储备的意义 直接推动了鱼粉替代技术的进一步发展和应用 鱼粉用量在市场操作层面的默契…… 2012年底到2013年上半年的鱼粉行情会否重演？ 秘鲁配额；10月水产料行情；国产鱼粉成本；豆粕价格

37 谢谢！ 37